在民国初年，因票号倒闭所引发的晋商衰败潮中，有少数的晋商巨头，例如乔家、渠家、曹家等幸运地逃过了这场危机，但是好景不长，在此后短短几年的时间中，这仅存的几个商业巨头也一个一个地退出了历史的舞台，走到了生命的尽头，使得这个辉煌了数百年的晋商王朝彻底垮台了。看看曹家的例子，就知道这些幸存的晋商们是如何最后退出历史舞台的。
曹家的金融业多以账局、当铺为主，做的大多也是当地生意。票号也只开设了“锦生润”一家，但因为成立的时间较晚，分号又设在沈阳、热河、张家口等北方地区，所以爆发在南方的辛亥革命对它所造成的冲击很小。然而令人意想不到的是，曹家的产业却在辛亥革命之后迅速地衰落了下来。
1911年底，外蒙古趁中国处于水深火热的内乱之际宣布独立，使得在外蒙的商号大盛魁蒙受了重大的损失，并逐渐失去了在外蒙古的垄断地位，而与其有着重大业务往来的曹家也失去了广大的商业市场。
紧接着辛亥革命以后的货币改革，是曹家另一大损失的源头。民国初年，由于时局的混乱，最初一枚银元可以换800文铜钱，到民国六七年，一枚银元可以换到七八千文铜钱，而曹家以铜钱折算银两放出资本，若按银元来计算的话，损失高达90%之多，曹氏商业仅此一项就损失了100多万银两。外加恰逢俄国的十月革命，使曹家匆匆撤回了在俄的商号贸易，也使得曹家的半壁江山损失过半。
第一次世界大战以后，以张作霖为首的奉系军阀在东北三省开始发行“奉票”，而曹氏在东北的大本营也不得不全部换算折合成“奉票”。等到直奉战争爆发，奉系军阀失利，“奉票”也就成了一张张白纸，在东北的曹氏商号首当其冲纷纷倒闭。紧接着，九一八事变爆发，日本帝国主义侵占了东北三省，他们大肆烧杀抢掠，曹家来不及收撤的商号又遭受了意外的打击。
为了谋求出路，扭转一发不可收的溃败局面，曹氏积极筹备改组，把在沈阳开办的五家钱庄渊泉溥、富生峻、义泰长、咸元会、环泉福，合并成立了“志诚银行股份有限公司”，由曹家的大东家曹师宪担任董事长，亲自坐镇指挥。但是由于日本的伪满洲国统治，按日军的殖民地经济统制法，曹氏在辽宁的五家钱庄合并为玉城银号，归伪满州国的政府所有，至此，曹氏在东北的商号全部被日军控制。东北原是曹氏起家的地方，其在东北商号的彻底垮台，又影响到关内的商号。在各商号倒闭前，各号掌柜趁机中饱私囊，这更是加剧了曹氏的灭亡。
1937年，七七事变爆发。同年11月，日本的铁蹄进一步践踏了山西太谷，占据了繁华的曹家大院，曹家多年收集的金石字画、古玩玉器也一起遗失。据说，日军曾用二十多辆大卡车，不分昼夜地拉了两个多月，最终把曹家搬得只剩下一座空宅。
晋商的命运像极了囚困于笼中的珍禽异兽，虽逃过了上一次的劫难，但又会有下一个狩猎者挖好陷阱在等着自己，直到最后的束手就擒，才算华丽地落下了帷幕。
