1992年初，荣智健以25亿港元并配售11.68亿的新股，收购了恒昌其余64％的股权，其中，李嘉诚持有的恒昌19%的股权也尽归荣智健所有。业界对荣公子的这一做法颇有微词，甚至有人说他与李嘉诚早有预谋。
恒昌收购战，表面上是李嘉诚与荣智健联手，实则是李嘉诚帮助荣公子。他不仅博得了名声，还得到了2.3亿港元的售股盈利，又是个一箭双雕之策。
成立首长国际
审时度势大胆决策是成功企业家的必备素质，在危急关头，应禁忌那种当断不断犹豫不决的决策心态。
——李嘉诚
自李嘉诚帮助荣智健成功收购泰富后，一大批内地企业纷纷向他抛出媚眼，都想借助李嘉诚在香港的影响力借壳上市，组建更多的合作项目。
在众多内地企业中，首钢首先被李嘉诚一眼相中。首钢是首都钢铁企业总公司的简称，它与鞍钢、武钢、宝钢合称为中国四大钢铁生产基地。首钢涉及的项目有重型加工、汽车工业、建筑航运、电子金融等行业。在国内外拥有200多家联营企业和合作伙伴。
那么，李嘉诚为什么会选择首钢作为合作伙伴呢？香港有一家名叫东荣钢铁的上市公司，每年要进口大量钢铁来满足香港市场的需求。这家公司的最大股东是联合系集团的李明治。李明治在香港股市可以说是呼风唤雨，不可一世，人们习惯把他称为“魔术师”。他经常将上市公司玩弄于股掌之间，来回倒腾，自己获利无数，但那些小股民可惨了，随着他像地震一要到处颠簸。
据说，李明治变“魔术”时，曾多次涉嫌触犯过证券条例。各大1992年，双方在北京达成共识。首钢、长实、怡东三家联手，以每股9.28角，共涉资2.34亿港元收购了东荣钢铁72%的股权。首钢与长实各占51%和21％，怡东占3％。
东荣虽然是一只小小的空壳，但对借壳上市的人来说是价值连城，并完全有可能将其扩展成一个大型的中资企业。
李明治为确保万无一失，不给证监会留下一点蛛丝马迹，1993年，他将旗下上市的三泰实业67.8％的股权，以每股1.69元售与首钢、长实和怡东。其中首钢占46％，长实占19％，怡东占2.7％。
李明治的肆意抛售，也促成了首钢和长实的第二次合作。1993年5月，东荣钢铁从长实、怡东购得三泰的股权后，正式更名为首长国际，首钢、长实、怡东三家为其最大股东。三泰实业则挂在首长国际旗下。随后，首长国际先后收购了开达投资、海成集团和宝佳集团。特别是宝佳集团，首长国际共涉及资金11亿港元，创下了首长国际收购金额的历史之最。
从收购东荣一直到宝佳，首长国际成功完成了5次大规模的收购。同时，它在香港的地位也进一步得到稳固。接下来，首长国际把投资项目转向了广阔的内地市场。
自90年代初中信泰富成功在香港借壳上市后，招股上市曾风靡一时。红筹股成为股民们心中的新生宠儿。据1995年香港证券界中资上市公司排行榜显示：中泰以474.7亿港元遥遥领先，粤海投资以89.4亿港元紧随其后，首长国际则以63.6亿港元排名第三。
中资公司在香港股市的迅速崛起，引起英资财团的不安，认为这是鸠占鹊巢，夺他们的饭碗。对此，国务院驻港办有关负责人表示，今在，也是当代企业管理的核心要求，随着企业的不断扩张和竞争的日益激烈。作为公司的一把手，要时刻保持冷静，采取不同建议，总结他人经验，最终才能做出科学有效的决策。
怎么才能做出科学的决策呢？首先，要学会运用系统论。合理利用系统论是现代商业决策人的必备素质。要正确处理整体与部分间的关系，统筹兼顾，合理布置。强调系统内外各层次、各要素、各项目之间的关系。协调好各子系统间的平衡配套，并始终坚持子系统服务于整体的大局关。
其次，要学会运用信息论。及时掌握有效的信息是决策者必备的条件。有了信息后，才能从中总结、对比、提炼、选择出那些有用的资料。得到的信息量越多，决策者的成功性就越大。另外，决策者在搜集信息的过程中，要特别注意信息的过时和阻塞现象，加工汇总时更要细致、稳健、准确。
最后，对决策事件本身。因受环境和主、客观等因素影响，对决策者提出了很高的要求，既要保证决策的可行性，又不至于冒太大风险。由于不同的决策者在信息资料、个人性格、时间费用等环节上的差别，不能对决策者提出过高的目标，只要能做到比较合理或尽量满意就可以了。
李嘉诚指出，现代企业的成功取决于决策者，而一个成功的决策者应该有快速、高效的思维和行动能力。作为当今企业的老板，除了睿智和头脑和精深的专业知识外，还得具备过硬的心理素质，在关键时刻，应禁忌那种当断不断犹豫不决的决策心态。
另外，决策者并非狭义上的企业领导人，它是一个集体概念。作为股市的三种收购风格
绝不同意为了成功而不择手段，刻薄成家，理无久享。
——李嘉诚
人们常说，这个人怎么有个性，那个人怎么有特色。同样，经商也要有自己的个性和风格。不知道这一点，就会步他人后尘。李嘉诚在商海闯荡几十年，南征北战，功勋卓著。在他参与的收购战中有既有失利的痛苦，也有成功的喜悦。不管怎样，“李超人”始终保持着他独到的见解和鲜明的个性。
在香港股市，有三个人的收购风格可谓与众不同，独树一帜。他们分别是：包玉刚、刘蛮雄和李嘉诚。下面逐一分析这三个人的做事风格。
包玉刚的收购方式，是典型的财大气粗型。就凭硬件击败对手，他对“敌人”毫不留情。他打的每一战都很重视速度，往往先靠打快攻让敌人来不及防备，最终轻松获胜。
有人说，包船王像三国时的吕奉先，有勇而无谋。其实这种说法也不完全正确。有些收购战，必须得速战速决，稍有迟缓，就可能一败涂地。若与对手打持久战，不论精力还是时间对包氏来说都不很充足。因此，包氏的收购都显得场面宏大、惊心动魄，同时付出的代价也相当昂常会是一些经营下滑、内部矛盾、控股不牢的公司，等一切后续工作准备充足了，他会突然袭击，夺取最后胜利。如果收购成功，就控得了该公司的股权，如若不然，就迫使对方高价赎回自己所控的股权。
所以，刘氏即使收购失败，也会获得丰厚的利益。他每次成功收购一家公司后，都会进行大刀阔斧的改组、分拆和集资，搞得小股民们个个头晕眼花，不知所措。
刘蛮雄先前是开办电扇厂的小老板，短短几年内，他的资产便达到100多亿港元，很快便在香港商界站稳了脚跟。他收购公司的手段往往很无理，甚至有些残忍，纯属“恶意”收购行为。
但是，客观来讲，刘氏对香港的证券业还算是个有功之人。正是依靠他最先引进的华尔街的先进技术方法，才使得香港股市的运营可与华尔街相媲美，甚至超出华尔街的水平。继刘氏之后，像他这样的股市收购狙击手在香港出来不少，所以人们对他的议论也逐渐少了很多。
刘氏的行为，曾唤醒过很多沉睡中的巨龙。香港许多大亨发现，只要带上一批现金进入股市，无须辛苦劳作，便可颐养天年，万世无忧了。
最后看李嘉诚，他与刘氏的收购方式恰恰相反，李氏的收购方式属温和派。他每打算要收购一个企业时，都要与对方沟通、协商、谈判，并力求以和为贵，尽可能在桌面上解决问题。若对方不同意，他也绝不强人所难。
李嘉诚很有谋略，他往往能以少胜多、以柔克刚、以不变应万变。最经典的战例莫过于收购港灯一战了，他从设想到付诸行动直至控有港灯，历经几年。最后，还是西门？凯撒克主动上门，真正达到了不战而李嘉诚的收购，从不意气用事，没有非达到目的方可罢休的心理。
因为他明白，越是这样，越容易急躁，而犯错率就会越高。即使收购过程中遇到困难，他也能冷静应对，权衡利弊后做出果断决策，如收购九龙仓、置地，他都持这种态度。
李嘉诚收购每一个公司，不管最终结果如何，连对手都常常叹为观止，连连叫好。即使收购成功，也不像刘氏一样进行一系列的改组、重建之类的举动，他总是尽可能地保留原有的企业建构模式和管理制度，尽可能地照顾一些小股东的利益。对于股权等重大问题，他总要求各股东发表意见，全体通过方可执行。即使收购失败，他也绝不用所持股权来要挟对方高价赎购。
李嘉诚虽然收购了许多公司，但他名声很好。从来没有任何公司担心“超人”会恶意收购。对李嘉诚来说，信誉犹如财富，甚至于生命。生意场上只要信守诺言，建立良好的人际关系，日后必有回报。如果为做一件事而不择手段，即使成功也毁誉参半，成了过街老鼠人人喊打。
