案例显示，邹老板是一个非常聪明的人，他在实践中摸索出了很多经济学中的高深理论。下面我们来解剖一下他的成功。
第一，他掌握了利用财务杠杆经营的秘诀。同样１００万元，邹老板是利用财务杠杆经营，因此，对收益的影响也不同。邹老板的财务杠杆率高于冯老板，所以，邹老板的每股收益大于冯老板（即１畅６１元＞１畅３４元）。
从股东的角度讲，只要投资报酬率大于负债利率，企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益，举债是有利的。因此，企业老板没有理由拒绝运用财务杠杆。另一方面，财务杠杆率越高，对普通股每股收益的影响越大，表明企业财务风险越高。所以，企业运用财务杠杆时，必须把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行权衡、比较，尽量减少财务杠杆给企业收益带来的不利影响。
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所谓财务杠杆，是企业每股收益对营业净利的敏感程度，或者说是企业负债对普通股股东收益的影响程度。财务杠杆的功能可以用财务杠杆率表示。
财务杠杆率＝纳税付息前收益÷（纳税付息前收益－利息费用－优先股股利）
财务杠杆率反映了企业纳税付息前收益与普通股股东分配利润的关系。财务杠杆的目的是调整资本结构给企业带来的额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。在收益不变的情况下，企业举债比例愈大，负债利息愈多，其财务杠杆率愈高。因此，财务杠杆率又反映了企业的资本结构和财务风险。
企业在生产经营过程中举债是不可避免的。若企业大量举债，不能到期还本付息的可能性会较大，将导致企业所面临的财务风险急剧上升，对企业收益的实现产生不利影响。而企业财务风险的大小，主要取决于财务杠杆的高低。
第二，他看清了国家政策导向，抓住了房地产疯狂暴涨的机遇。按经济学的理论，企业经营应当尽可能降低固定成本，轻资产经营。但资产到底是轻好，还是重好，还取决于资产本身是否有生产力，是否有大的溢价空间。中国自２０世纪９０年代末取消福利分房、开始房地产市场改革后，邹老板就朦朦胧胧意识到一股商机，并且毫不犹豫地买下了供销社。买下后，他作为商业地产经营，不仅饱赚了土地升值，而且还将其部分空间租赁出去，又获得了不少回报。
第三，金融危机后，邹老板开始关注国际黄金价格市场，开始学习理财，并且在理财中看出了国际大宗商品价格走势，并将其应用于日常经营中，调整了自己的采购和库存策略，这一点尤其不简单。众所周知，２００８年至今，是世界局势非常不寻常的几年。在这几年里，有很多人操作汇率赚了钱，也有很多人操作黄金赚了钱，但更多的人亏了。邹老板依靠自己的直觉和对国际、国内新闻的关注，获得了实实在在的收益，值得称道。当然，可贵的是，在这样的情况下，邹老板并没有被胜利冲昏头脑，走上玩期货的风险之路，而是仅将其作为理财和经营的辅助和参考。
第四，邹老板开始开连锁门店，并且开始琢磨经营杠杆，他已经迈上了一个新的台阶。案例中，我们看到邹老板敏锐地察觉到商品房市场将出现冬天，于是，他马上卖掉两套房子投资商铺门店，开连锁五金店。实际上，他走对了两步，一方面他将商品房转换为商铺，对房产进行了结构性调整，避开了政策风险，继续追涨商铺；另一方面，他开连锁店，并且快速摸索出了一套门店管理办法，整合完成了品牌化的产品线，吸引了很多厂家的关注，逐渐走上了供应链整合、连锁门店扩张、风险融资的非常规发展之路。实际上，他在朦朦胧胧中，又开始探寻经营杠杆。一旦掌握了经营杠杆，他的生意必将出现大步跨越。
下面，我们举个例子来说明经营杠杆对企业收益的影响。
企业的成本按其特征可分为变动成本与固定成本两部分。在相关范围内，企业产销量的变动不会改变其固定成本总额，但它会使企业单位产品所分摊的固定成本发生升降，从而提高或降低企业收益的实现。
假设张三、李四两位老板的有关经营数据。
由表可知，尽管两位老板的成本结构不同，张三固定成本总额低，为１０万元，李四２０万元，单位变动成本张三３０元，李四２０元，但是其实现的税前收益是相同的，均为１０万元。由此看来，似乎成本结构对企业收益没有影响，其实不然，只要两位老板的销量变动，对收益的影响就会大不一样。
我们继续来看经营杠杆对收益的影响。如果其他条件不变，两位老板的销量分别增长１０%，就可以清楚地看出对收益影响出现了较大变化。
显然，销量同比例增长的情况下，两位老板的收益出现了不同幅度的增长。这种效益变动幅度大于销售变动幅度的现象，正是经营杠杆作用的结果。
一般情况下，高固定成本、低变动成本结构的企业，相对于低固定成本、高变动成本结构的企业，其经营杠杆功能强（如上例李四老板），经营风险也较大。反之，其经营杠杆功能弱，经营风险也较小。
两位老板的经营杠杆率（degree of operational leve rage，简称DOL）分别为：
张三：DOL＝（５０－３０）×１００００÷１０００００＝２（倍）
李四：DOL＝（５０－２０）×１００００÷１０００００＝３（倍）
张三收益增长是其产品销量增长的２倍，也就是说，销量若增长１０%，其收益将增长２０%（１０%×２）；同理，李四的收益增长为其产品销量的３倍（即收益增长３０%）。
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企业的经营杠杆可用经营杠杆率表示。
经营杠杆率（DOL）＝收益变动率÷销售变动率
＝边际贡献总额÷税前收益
由经营杠杆率的上述公式可进一步推导出：
经营杠杆率＝（税前收益＋固定成本总额）÷税前收益
＝1＋固定成本总额÷税前收益
从该公式可推知，企业只要存在固定成本，经营杠杆率总是大于１，并且经营杠杆率随着固定成本总额的变动呈同方向变动。一般而言，企业经营杠杆率，随着销量的增加和收益的增加而逐渐降低，越接近于损益均衡点，经营杠杆率越高；当企业收益趋于零时，经营杠杆率表现为无穷大。也就是说，在企业收益一定的情况下，固定成本的比重愈大，经营杠杆愈高；反之，经营杠杆率则愈低。必须指出的是，经营杠杆的影响是双向的，企业的销量下降时，其收益也是以销量下降的若干倍数降低的。因此，根据经营杠杆的特点，企业可以充分利用它来控制、调节其经营活动。
所以，若企业在生产经营过程中能对固定成本支出加以合理控制，不仅能提供等额的收益，而且还可以降低企业的经营风险。
经营杠杆率公式还可作如下调整：
经营杠杆率＝边际贡献总额÷税前收益
＝单位边际贡献×销量÷（单位边际贡献×销量
－固定成本总额）
可见，经营杠杆率随着产品销量的变动而呈反方向变动，即销量上升，经营杠杆率会降低，企业经营风险也降低；反之，销量下降，会导致经营杠杆率上升，从而增大企业经营风险。所以，企业应充分利用其现有生产能力扩大销售，这样，既可以增加企业收益，又可以降低企业经营风险。
