一、公司基本情况
公司名称：宝山钢铁股份有限公司
证券简称：宝钢股份（证券代码：600019.SH）
所属行业：钢压延加工业
注册地址：上海市宝山区富锦路果园
控股股东：宝钢集团有限公司（持有宝钢股份78.31%的股份）
经营范围：钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备等。
二、公司经营业绩
（一）主营业务收入及变化情况
2003~2005年公司主营收入稳步而又快速发展，2005年收入上升到了1266.08亿元，其年复合增长率达68.75%。
（二）净利润及变化情况
2003~2005年公司净利润稳步增长，2005年净利润达到了126.66亿元，年复合增长率为34.75%。
（三）净资产收益率
2003~2005年公司净资产收益率相对平稳，2005年略有下降，收益率为17.01%。增长率的年均值为19.71%（算术平均值）。
（四）每股收益水平
2003~2005年公司每股收益保持了较高的水平，2005年为0.72元/股，其年均值为0.68元/股（算术平均值）。
（五）行业地位
综上，2003~2005年公司的经营能力及其盈利水平保持着稳步增长的发展趋势，作为国内钢铁企业的龙头老大，公司在行业综合实力对比中，公司处于上游水平。
（六）股价走势
宝钢股份的股价（后复权）随着经营业绩的快速发展而稳步上升：从2003年1月2日的4.04元上升到2006年12月19日（激励计划公告前一个交易日）的10.8元，年复合增长率约为27.87%。
三、公司风险/挑战
（一）行业风险
2006年钢铁行业总体上运行良好，逐渐从上年行业大幅度亏损的阴影中走了出来，盈利状况出现好转迹象。但产业运行中仍存在一些问题：一是产业增长对出口的依赖快速上升，外部风险加大；二是产业集中度仍较低，国内并购市场运转不畅；三是产业结构调整的压力依然很大；四是由于国内铁矿石紧缺，进口需求大，造成了钢铁企业对原材料价格控制能力比较差。铁矿石的涨价会对整个行业造成不利影响。
2007年，国内宏观经济调控将对钢铁的需求带来较大压力，国际经济增速的回落也将影响到国内钢铁出口的外部环境。宝钢股份是我国钢铁行业的龙头企业，已经跻身全球最大钢铁企业之列，具有核心技术及强大的市场竞争力。目前的主导产品结构也比较有利于公司的长远发展，宝钢较高的技术含量导致公司产品附加值也相对较高，同时具有很强的市场定价能力，抵抗风险的能力相对较强。但钢铁行业总体在周期性低位运行仍会对公司生产经营产生一定压力。
（二）经营风险
我国钢铁行业的一个显著特点是行业集中度低，与发达国家有较大差距，所以说，并购整合已经成为抵御跨国钢铁巨头的竞争和国内行业发展的必经之路，我国政府也出台了一系列措施加以推动。虽然宝钢之前通过对上钢的整合积累了一定的并购经验，但面对地方政府利益对并购整合的障碍以及整合成本高企的现实，势必会给宝钢带来长期的财务压力和经营风险。可以说行业的整合对宝钢而言是机会与挑战并存，随着市场的不断发展和跨国钢铁巨头的进入，并购整合会给宝钢的管理经营带来新的困难。
（三）人力报酬问题
从工资水平看，董事、监事、高管人员的年度报酬总额（税前，下同）为1429万元。其中，年度报酬数额在110万~120万元有6人，在100万~110万元有2人，在90万~100万元有2人，在70万~80万元有1人，50万~60万元有1人，20万~30万元有9人。金额最高的前三名董事（兼任公司高管人员）的报酬总额为345万元。另外，副总经理、董秘、财务总监等高管人员基本上没有持有公司的股票。综合以上情况来看，公司高层的报酬水平及其结构简单，不符合现代企业管理的发展趋势，有待调整和优化。
四、公司激励计划 五、方案特点
宝钢股份的激励方案有以下三个特点：
（一）激励方式较具创新性
宝钢股份的激励方式融合了业绩股票、限制性股票的特点，既从年度净利润中提取激励资金用于购买股票，又需要激励对象自筹部分资金用于购买股票。在这种方式下自筹资金部分比例越高则激励计划对于激励对象的约束性就越高。宝钢的激励方案综合股权激励的激励性和约束性，方案在模式的选择上很有创新意义。
（二）业绩考核指标设定独具风格
宝钢股份在本次股权激励计划中，对业绩考核指标的选用独具匠心，不但采用了其他方案中比较少用的净资产现金回报率作为考核指标，而且将考核指标与国内外同行业企业进行横向比较进行考核，具有一定的创新意义，值得其他拟进行股权激励的上市公司借鉴。
（三）设定了提前解锁条款
宝钢股份在股权激励计划中提出了“提前解锁”的概念，即：在激励对象退休、死亡和组织调动等特殊情况发生时，公司可以提前一次性全部解锁其股票。
