对货币政策传导的影响从新兴市场经济国家的情况看，货币政策影响经济活动的重要方式之一，是通过改变借款者的现金流量来影响他们的支出行为。这不仅取决于政策性利率变动引起短期存贷款利率变动的程度，而且取决于这些存贷款利率变动引起平均利率水平变动的速度。在这个过程中，以下三个方面的要素起决定性作用。
4.3.1金融合约的期限长短
如果金融合约的期限比较短，银行可以在短期内经常对存贷款利率进行更新，增强银行对货币政策变动做出适应性调整的便利，那么，政策性利率变动引起的存贷款利率的调整就可以很迅速，货币政策传导的速度就会更快捷。反之，如果，金融合约的期限比较长，银行通常要在金融合约到期后才能重新确定新的存贷款利率，这样一来，即使货币政策在此期间发生变动，那么，银行也很难调整存贷款利率，从而将延缓货币政策继续向下一个环节传导。
新兴市场经济国家长期银行贷款所占的比重要小于工业化国家。拉美国家的银行贷款通常是短期的，这反映出拉美国家未来的通胀率和利率有很大的不确定性。比如，在巴西，大部分企业所获得的银行贷款都低于3个月，债券期限不超过1年。秘鲁直到90年代才出现长期金融工具。因此，货币政策在发展中国家可以很迅速地改变企业的现金流量，从而影响总需求。然而，必须指出的是，新兴市场国家由于金融合约的期限普遍较短而给货币政策传导带来了很大的便利，但并不能由此就做出新兴市场国家的政策传导渠道很顺畅的判断，因为这种传导上的便利只是由于这些国家的金融合约期限较短而已，我们都知道，如果金融合约期限普遍较短，对企业的长期投资活动和经济的稳定发展并不是好的选择。因此，我们在借鉴新兴市场国家的这方面经验时，应该清醒地看到它的负面影响，而不能一味地照搬照抄。4.3.2合约到期前银行可以进行存贷款利率调整的范围大小在有些国家，银行的存贷款利率是可调整性的。银行对存贷款利率调整得越频繁，并且这种利率调整反应货币市场利率变动的程度越大，那么，政策性利率变动对存贷款平均利率产生影响就越迅速。总的来说，大部分国家的贷款利率都可以进行调整。
银行调存贷款基准利率可能对经济增长、企业投资、家庭消费、进出口等产生以下影响：提高贷款利率可防止经济增长过热。我国经济自2002年开始加速增长。上调贷款基准利率使货币供给减少，从而使投资、消费减少，最终造成总产出的减少，有利于避免加速的增长演变为经济过热。首次下调活期存款名义利率，原因在于企业存款、居民储蓄中活期存款所占比重过高，为抑制流动性过剩，下调活期存款利率可在一定程度上减少活期存款。
提高贷款利率对家庭消费也将产生一定影响。主要是居民消费结构升级，以买房装修、买车为消费热点。这方面的消费需求过于旺盛既较强地推动了重化工业和房地产投资的发展，也可能对稳定房地产市场，对缓解经济增长与资源环境间的矛盾，产生不良影响。因此，升息会使贷款买车买房的成本增加，也会使储蓄、债券等收益增加，从而减少消费支出，以引导消费需求适度、稳定增长。
上调贷款基准利率会影响投资。为了继续加强固定资产投资调控，合理控制投资增长，着力调整投资结构，注重提高投资效益，货币政策必须着力遏制过热的投资。加息将加重企业负担，尤其生产发展资金主要依赖银行贷款的大中企业，利率变动将直接影响其成本和利润。不过，如果利率上调幅度与通货膨胀率两者之差不大时，对投资量影响不大。
上调存贷款基准利率对股市的影响。理论上看利率上调对股市而言并非利好消息，然而，现实似乎并非如此。在投资渠道过于单一等因素影响下，温和的、从紧的货币政策恐暂时难以影响股民强烈的渴望和巨大的热情。因此，虽然反复提高利率，但暂时对股市影响不大。
上调存贷款基准利率对商业银行的影响。商业银行的利润仍取决于存贷利差，升息可能增加商业银行的利润；但若利差太大，高于世界其他国家的水平，则不利于商业银行进行业务创新，寻找新的利润增长点，改善经营状况。因此，采用不同利息调整组合，利于调整不合理的利率结构，促进商业银行改进经营管理，增强竞争力。
上调存贷款基准利率是调控工具的有效选择。目前我国央行运用的调控工具主要有四种：信贷计划、存款准备金制度、再贴现制度、利率政策。虽然四者的效果一样，但是利率政策却比其他调控工具更直接、更有成效，能在更短时间抑制通货膨胀和减少“负利率”。总的来说，上调利率利大于弊，是我们构建现代金融体系的探索工作之一。4.3.3存贷款的本金是否与一些名义变量的指数进行挂钩这些名义变量通常是价格水平或者汇率。在智利、以色列等有高通货膨胀历史的国家，大部分长期的存贷款都与指数进行挂钩。与指数进行挂钩的存贷款，它们的利率可以看做是真实利率，作为政策变动对金融市场冲击的信号。由于这些存贷款利率与指数相联系，预期的通货膨胀和汇率的波动不会对它们造成冲击，也不会影响现金流量，因此，货币政策变动对它们的影响不大。
