增长过慢是指实际增长率低于可持续增长率的状况。当实际增长小于可持续增长时，企业需要进行仔细的分析。若这种不充分的增长是暂时的，在企业的增长过程中将逐步得到调整，管理者只需简单地继续积累资源以等待未来的增长即可。若这种增长不充分是长期的，那么企业通常会面临以下难题：资金过剩，财务资源闲置，资产周转率降低，用于弥补固定费用的收入比例加大和销售利润率不断降低等情况。这时公司所应采取的措施有：①积极开拓新的市场，寻找新的增长点。进入成熟期的企业往往面临着增长动力不足的局面，如果找不到支撑增长的途径，那么企业必将走入生命周期的衰退期。企业除面向内部寻找和消除制约公司增长的内部因素外，还可以对外寻求那些高速增长却又缺乏资金的企业进行资产重组。②提高股利支付率，以降低可持续增长率。这种做法较为被动，它向投资者传递了经营者无能力管理企业的信息，因而许多管理者对大量发放股利的方法有抵触心理。
当企业从成长期步入成熟期，企业的销售实际增长率会长期小于可持续增长率，企业会产生维持正常经营规模以外的剩余资金。对于在较长时期内的现金盈余可以采用如下管理措施：
①寻找新的销售增长点。企业可以充分利用成熟期的现金盈余，进行新产品的研发，老产品的升级，或产品结构调整，以刺激未来的销售增长。
②增加股东回报。经营产生的利润是属于企业的所有者的。在有大量现金盈余而又找不到高回报的投资项目的时候，企业的理性做法是增加股东回报发放股利，补偿股东在企业成长期没有获取足够股利的损失。
③减少债务。如果企业的负债比例偏高，财务风险较大，企业可以在进入成熟期后，利用剩余资金偿还部分债务，适当降低负债比例，调整债务结构，控制好财务风险。
④兼并。处于成熟期的企业可以尝试兼并来为其剩余资金寻求出路。理想的兼并对象是其产品刚刚进入成长期的企业。进入成长期的企业由于其销售量的大幅上升，急需增加投资来尽可能地扩大市场份额，会产生大量的现金短缺。在正确评估了成长期企业的经营风险和可能的市场份额以及成长期持续增长的时间长短等因素后，企业可以实施兼并来缩小实际增长率与可持续增长率的差距。
思考与练习
17-1企业的获利指标是否越高越好？
17-2企业的销售额是否增长得越快越好？
17-3企业的现金流量是否越大越好？
17-4什么是可持续增长率？可持续增长率有什么管理意义？
17-5怎样评价企业的可持续增长率？
17-6影响企业可持续增长率的因素有哪些？
17-7可持续增长率越大越好吗？
17-8大华公司是近5年来中国销售额和利润增长最快的批发企业之一。这个公司的流动比率高于批发行业平均水平，可是在支付应付账款和工资方面发生了问题，该公司总经理想听听你对此的建议？你准备和总经理谈些什么？
17-9某家电生产企业从2003年到2006年的4年间，总资产、净资产、主营业务收入和净利润分别增长了488.8%、297.6%、334.0%和288.4%。资产增加不足6倍，而负债增加9倍多，负债额逐年翻番。该企业主要财务数据。
17-10大华公司提供了一份2003年与2004年的比较财务报表。
（1）计算2003年12月31日和2004年12月31日的如下指标：
净利润率资产周转率资产收益率净资产收益率毛利率投资收益率杜邦分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数长期资产适合率存货周转率应收账款周转率存货周转天数应收账款周转天数注：有关比率要求使用资产负债表年末数据计算。
（2）评价企业获利能力和主要原因。
（3）评价企业财务风险和主要原因。
（4）企业增长状况分析。
第十八章 决策未来：预期财务数据分析
