美国经济规模于19世纪90年代初就超过了英国，但是美元地位一直居于英镑之下，甚至还不及法国法郎与德国马克。经过两次世界大战，美国迎来了国际金融改朝换代的良好机遇。布雷顿森林体系规定，美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，由此奠定了美元独霸地位。美元地位等同黄金，俗称美金。而以法国为首的对美元“过度特权”不满的国家，持续将手中积攒的美元兑换成黄金，如此，美国国库中的黄金越来越少。1971年，美国再也无法维持布雷顿森林体系，尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，由此引发国际金融市场的剧烈动荡，史称“尼克松冲击”，名为美元危机，实质就是美国债务危机，美元发行量（实质是美国的债务）远远超过黄金库存量（实质为美国的资产），美元与黄金脱钩显然是美国不履行偿债义务，是主权风险的重要体现。
“尼克松冲击”后，美元摆脱了黄金束缚，成为纯信用货币，美元币值与购买力的稳定完全凭靠美国国家信用担保。美国依赖美元霸权以及在国际秩序中的主导地位，形成了一种独特的国际分工格局，即美国生产美元（一开始是纸张与油墨综合体，如今更多的是电子符号）以及由此衍生的各类金融服务，其他发达国家生产工业品，发展中国家生产资源与原材料。美国强调自由贸易，就是用美元自由交换其他国家的资源与产品；美国强调资本自由流动，就是将其他国家得到的美元回流到美国，供美国消费信贷与海外投资使用。如此，便形成了以美国为中心、以美元为主导的“国际经济大循环”。但是，美国生产的美元越来越多，能够稳定美元购买力的美国产品、财富远不及美元增长速度，这会引发美元信用危机，实质也是美国的债务危机。
为维持美元信用，缓解债务压力，美国向世界提供更多的金融衍生品，将其包装成创新优质产品。20世纪80年代，美国的一项重要创新就是将房屋信贷资产进行证券化，当时该类产品主要在美国国内销售，因此后来的储蓄贷款危机主要是重创美国自己的金融服务机构。此后，美国通过金融全球化将近乎登峰造极的资产进行证券化（各类金融衍生品）推销给世界，这些金融衍生品多半是将不良资产掺杂于良性资产之中，通过极其复杂的数学模型精细包装，国际投资者难辨真伪良莠，而只是看中“美国制造”的光环，纷纷购买累计过万亿，最终次贷危机爆发，真相大白天下。美国当局金融监管缺失，听任乃至支持美国金融机构向世界转嫁风险，当属一类主权风险。
美国人长期寅吃卯粮，积累起巨额债务，而且还不断增加。在美国那里，从来没有对外债务清偿一说，只是不断地发新债还旧债。当债务积累难以承受之时，就来一次美元大贬值，使债务缩水。因此，自布雷顿森林体系解体之后，美元就陷入周期性贬值。由于其他主要信用货币也在贬值，所以美国编制的“美元指数”所显示的美元幅度具有很大的迷惑性。但是，通过“天然货币”黄金这个“照妖镜”，美元的本质就基本原形毕露。尽管自布雷顿森林体系解体后美国为维持美元地位，对黄金的打压可谓不遗余力，但是真金不怕火炼。1盎司黄金在1871年兑20美元左右，1971年兑35美元，2009年12月3日则为1225美元。从1971～2009年，美元对黄金贬值高达97%，足见美元贬值幅度之大，美国当局实际赖账之多。世纪金融大危机，美国当局一肩抗起金融机构大量坏账，拿什么去填补窟窿，最便捷的选择就是印刷钞票，中长期内美元贬值与通货膨胀不可避免。
在美元贬值受到多种因素制约的情形下，美国便想方设法逼迫债权方货币升值，变相缩减自己的债务。20世纪80年代初，美日之间债权债务关系逆转，日本持有巨额美国债券，成为美国最大债主。美国千方百计将“广场协议”强加给日本，由此令日元大幅度升值，从240日元兑1美元一直攀升到80日元兑1美元，日本从美国赢得的贸易顺差，通过日元升值基本还给了美国。加入WTO后，中国从美国取得越来越大的顺差，并很快成为美国第一大债权国，于是美国如法炮制通过各种途径，力压人民币升值，2005～2007年人民币一口气升值了约20%，中国数以千亿计的美元资产实际被蒸发，当然美国也就相应减少了对中国的债务。
美国是当今世界唯一的霸权国家，没有对手，没有制衡，近乎为所欲为。除了美元贬值或令债权国货币升值以达到赖账之目的外，美国可以通过各种办法，给债权人制造“主权风险”。如，对被认定的“敌对国家”可以实施包括资产或外汇冻结乃至没收等经济制裁，“9·11”事件后，美国通过的《爱国者法案》便将这一经济制裁推向新的极致。通过外交（如1954年对英国施压逼迫英军撤离苏伊士运河）、经济（如1997～1998年利用或放任对冲基金对东南亚国家发动袭击）乃至军事（如1998年轰炸南联盟，2003年出兵伊拉克）等手段制造国际金融动荡，为美国营造国际资本的“安全岛”与“避风港”，借以给债权人施加“主权风险”。
