中国的基金业萌发于农村，发展于城市，规范于证券市场，反映了资本市场发展的强烈要求。但是由于基金管理的落后和缺乏必要的政策支持，1994年以来基本上处于停滞发展的阶段。展望“九五”时期，中国要加快微观经济基础的改革，确立现代企业制度和提高企业的资本金比率、建设和完善社会保障体系，以及加快专业银行向商业银行的转变。为了实现这些目标，专事资本市场长期投融资服务的中国基金业就必须有一个大的发展。因此，我们需要总结经验，正确估计形势，寻求新的起点，推动基金行业的全面发展。
一、中国基金业的现状
中国基金业伴随市场经济萌发于农村。80年代初，因为农民收入增加和农村工业化生产的蓬勃发展，各种形式的农村合作基金也如雨后春笋应运而生，成为农业资本积累和乡镇企业建设的重要资金来源。10多年的发展，现在农村合作基金已经十分普遍，虽然每个基金的筹资范围和筹资规模都很小，但是数量却很多，有的地区一个乡就有几十个，估计总规模当在千亿元之上。因为缺乏金融监管，这类基金的内部管理和组织全都不同程度地存在混乱问题，且利率高、风险大、犯罪案件多，投资者的利益几乎没有任何保障。
城市企事业单位的内部集资，也是一种合作基金的形式，大量兴起于90年代初。国家财政自80年代中期开始停止对生产企业的直接投资，一些企业开始转向内部集资，逐渐发展成为今天各种形式的企事业单位的内部集资，估计总量也有数百亿之多。因为不是公开发行，一般规模都很小，缺乏流动性，其盈利和安全保障全都依赖于所属单位的行政管理和有关负责人的个人信誉。一些重大案件表明，只要这类基金的集资范围超出所属的企业和事业单位，就很难再有规模约束和安全保障，因此投资者的利益很容易受到损害。
1992年我国市场经济发展上了一个新台阶，在证券市场试点的基础上，一些先锋人士学习国外的经验，模仿国外规范的基金管理，组建了第一批中国的投资基金和基金管理公司，造就了中国新兴的基金行业，这就是现有的几十个经过金融主管部门批准上市的投资基金。近4年的实践表明，这些基金的运作良好，流动性和安全性也都比较有保障。但是自 1994年开始，由于过度紧缩的宏观经济政策和金融监管落后的限制，基本上已经停滞发展。
二、“九五”时期深化经济改革对基金业发展的要求
基金业是资本市场的投资主体，也是中国新兴的金融行业，作为长期资金的投资渠道，一头连着社会保障体系的建设，一头又牵着现代企业制度建设和企业提高资本金比率的改革，因此在“九五”时期面对经济改革深化的形势，必须有一个大的发展。在市场发达国家，投资银行和各类投资基金并列为资本市场的两大投资机构，但在我国，投资银行极不发达，因此投资基金就更有必要加快发展，充分承担起为社会保障体系管理财产和为生产企业补充资本金的重任。
由于我国资本市场的落后，导致专业银行被迫承担向企业提供长期资本金的任务，承担资本投资的风险却只能享受债券人的利益，因此背上了巨额呆账的沉重包袱，陷于困境。“九五”时期，专业银行要加快改革，减轻历史包袱，提高资产质量，就必须有基金业的发展相配合。
规范运作的投资基金组织可为投资者提供降低市场风险的各种专业服务，“九五”时期是社会保障体系加快改革和全面发展的时期，不仅形成的各种社会保障基金需要专业的基金管理帮助实现保值和增值的目标，而且社会保障基金的组建也会因为投资基金的参与而加快。
资本市场的发展是决定一国经济工业化进程的重要因素，也是一国经济持续高增长的必要条件。中国的市场经济首先从农村开始，然后是乡镇企业的兴起，直至城市经济体制的各项改革，伴随这个过程的基金业发展，反映了中国资本市场发展的强烈要求，决定任何阻挡这个市场发展的人为限制，结果都只能造成经济行为的扭曲、混乱和无序，造成经济增长的停滞。
三、基金业目前存在的问题
基金业的现状显然不能满足这种巨大的社会需求，存在的问题首先是我们的观念还落后于形势的发展。金融理论界曾经站在传统计划经济的立场，把各种自发的民间集资斥责为资金体外循环，但事实上却正是这类资金的运作最具有活力，也最具有生产性。现在的理论界又把视野集中到上市基金的运作，忽视整个社会资本市场发展的要求和基金活动的普遍存在，导致无论是金融监管还是基金管理都只关心仅占少数的上市基金，看不到正在形成的一个巨大市场。
其次是金融监管的落后。中央银行的职能部门把基金监管的对象局限于少数已经批准上市的基金，又把监管工作更多地理解为是一种审批机构或项目的特权，而不是保护投资者利益、维护市场公平竞争和促进基金业健康发展的责任，因此，忽视加快规范基金的发展和规范整个社会基金活动的任务，忽视对基金运作过程的监管。导致越是规范运作的基金，受到的限制越多，发展越是困难，无法同不规范的基金运作展开平等的竞争，也导致越来越多的农村合作基金和企业内部集资盲目发展，冲击正常的金融秩序。
然后是基金业自身存在管理落后的问题。很多农村合作基金缺乏最基本的会计账务记录和财务核算，即使是已经批准上市的基金也存在风险控制不足的问题。大部分基金管理公司把眼光集中于尚不发达的股市，缺乏广泛参与资本市场的竞争意识和能力。难以抓住企业改革和组建社会保障体系带来的发展机遇。面对扩大对外开放的形势，很多基金不是着眼于积极提高自身的整体素质，加快发展以增强市场竞争的势力，相反，却十分天真地期待引入国外的基金来抬高股市，完全缺乏对竞争市场的充分认识和必要准备。
最后是缺乏必要的政策支持。中国基金业发展的任务，一要以规范运作的投资基金组织逐渐取代民间各种不规范的社会集资；二要适应中国经济深层次改革对发展资本市场的要求。因此，规范的基金组织应该有一个加快的发展，但是目前的政策却从 1993年起基本停止了新设投资基金的审批。基金投资于长期资本项目，必定追求资本利润，但是 1993年以来持续的高利率政策却使得大量企业利润转变为利息，产权投资因此无利可图，迫使基金抽出大量资金，变成游离于生产投资领域的短期市场游资，影响市场的稳定。
四、“九五”时期基金业发展纲要
为了克服基金业的落后现状，解决存在的问题和“九五”时期能有一个全面的发展，在此对基金业发展提出几点纲要，呼吁社会各界的支持，共同把中国的基金业发展推向一个新的繁荣阶段。
（一）要解放思想，充分看到基金业发展对于确立社会主义市场经济体系的重要意义
基金业是资本市场的投资主体，社会主义市场经济有了商品、货币和劳动力市场，就不能没有资本市场，因此基金业服务于资本市场的发展，必定会有广阔的前途。必须克服那种就基金论基金的狭隘思维，只钉住少数几个上市基金，一边是惟我独尊，追求垄断；另一边是严加限制，阻止发展，结果都只会扼杀基金业的成长与壮大。
（二）要有一个长远发展的规划，作为行业发展和金融监管的政策指引
面对未来15年中国经济金融发展和对外开放的形势，基金业的发展规划必须体现整体规范、重点扶持的精神。整体规范是要针对三个板块基金的现状，制定出总的行业资格标准、从业人员达标的比例和提高达标比例的进度、专业培训的普及程度、对已有各类基金进行规范注册的计划和时间表。重点扶持，是要通过竞争与重组，选择有实力的基金，辅之以适当的政策，促进发展，尽快达到国际先进水平，主导中国基金业的发展。
（三）要加快建设基金业监管的法律框架，贯彻保护投资者利益、维护市场公平竞争和促进基金业健康发展的基本精神
保护的责任是要运用监管的手段加快组建合法规范的基金和推动基金规范运作的普及。维护公平竞争秩序的责任是要以法规建设为手段，充分提高市场组织的透明度和基金内部管理的透明度，克服各种幕后的不公正行为。促进健康发展是要运用立法的手段，充分提高政府履行金融监管职责的透明度，明确监管部门和监管人员的责任和义务，促使提高效率克服无能；约束他们的权利，减少盲目干预和克服腐败。
（四）基金业自身要适应资本市场的变化，积极拓展业务和改进内部管理
资本市场是长期资金市场，又是产权交易市场，与之相比，目前的股市只是一个很小的窗口。随着国企改革的推进，产权交易和股市都将迅速扩大，面对这个趋势，基金业要摆脱目前主要操作市场来盈利的经营模式，积极为企业改制、改组和改进提供服务；积极参与产权交易，积聚资产；参与社会保障体系的建设，筹集资金，加快自身的壮大。为了能够充分适应资本市场的变化，基金业还要努力克服内部管理上存在的各种缺陷，花大力气加强内部控制和积极培养精通资本市场业务的管理专家，在资本和人才两个市场的竞争中争取优势。
（五）国家要有适当的宏观经济政策，支持基金业的加快发展
基金业的稳定持续发展，有一个重要的决定因素，就是持续稳定和比较高的平均利润水平，吸引社会资金加快积累和投入实物的生产领域。中国是一个发展中国家，经济增长速度居世界之首，完全有条件保持较高的利润水平，吸引生产资本的积累，但是太高的利率吞噬企业利润，增加市场风险和影响市场稳定，很不利于基金业的健康成长。所以，我们需要有一个适当的宏观经济政策，支持基金业的成长。市场经济条件下的国民经济，商品、货币、资本和劳动力四大市场之间有着紧密的联系，一个市场发生不平衡，必然会有至少另外一个市场也不平衡，宏观经济调控必须兼顾各个市场的变化，全面平衡，才有可能收到理想的效果。因此，就提高宏观经济调控的效果本身，也需要充分考虑资本市场的变化和要求，克服目前把资本市场排斥在货币政策视野之外的做法。
（六）要有国际竞争的意识和眼光
由于扩大开放的经济金融形势，中国的基金业必将直接面对国际同业的竞争，参与综合实力的全面较量。因此，为了尽快达到国际先进水平，必须从现在就开始加紧准备，充分利用目前尚有充分保护的时机，加快提高专业化经营管理的水平和资本实力的壮大，克服急躁情绪，苦练内功，全面提高适应市场竞争的能力。在金融市场逐渐开放的过程中，一要紧钉住政策的变化，把握时机；二要紧钉住国外同行的运作，争取主动，反对毫无准备盲目引进的做法。
（七）做好基金投资的宣传普及工作
基金业的发展，归根结底还要取决于资本市场的需求规模，因此要花大力气做好宣传，克服目前只有少数专家论基金的封闭式做法，把基金的知识充分普及于每个社会公民。向他们普及金融理财的知识，使他们普遍了解规范运作的基金也是金融投资的一种理想选择，利用社会的力量加快规范基金的发展，取代不规范的基金运作。同时积极开发市场需求，改进服务，根据市场需求的特点，设计多样化的金融产品，确保基金业发展保持长盛不衰的势头。
