下面有一个例子，通过这个例子，我们更容易理解如何加码。2006年4月3日701白糖合约再次进入短期下跌趋势，
而中期的趋势依然是下跌的，所以此时进场买入操作。
假如是5万的本金，10％的保证金率。我们在4990元做空SR701，仓位为低于20％，也就是刚好2手。止损为80点即5070元。此时如果出现止损，将损失本金的32％，可以接受。
此时加码的数量只能是1手了，因为白糖的日波动幅度还是比较大的，既然是1手，价格要求可以相对减少一些，可以是80点的位置，也就是4910元。当天价格大幅下跌，这对于我们来说是好事，因为我们一开仓就有利润了，以后即便有所波动也不会影响我们的心态。
当天即便满足了加码的要求，但是由于是同一天之内，所以不妨等第二天再说。
次日，合约价格横向震荡整理，没有进一步下跌，于是我们继续等。
第三天，价格跳空低开，并且逐步向下滑落，此时我们在4900元加码做空1手。
加码后计算一下成本，为4960元。同时计算一下止损的价格，加码价格和成本价格相差60点，可以用来作为止损价格，而且此时达到了损益平衡的目标。当日的收盘价格为4822，获利140点，阶段性操作成功了。
加码后，要考虑再次加码的价格，数量还是1手，价格差依然是80点，也就是4820元。加码后的次日价格在4820附近，而且无反弹力量，于是进场再次空1手。
期货投资反向操作的方法
在期货投资中，为了完成进场——加码操作——出场——进场的循环操作，投资者必须要反做空，但是因为风险的不同，我们尽量不要以期货部位做空。有一种较安全，但成本稍高的方法，就是以选择权的方式操作，买进卖权。
投资者可以根据对期货市场的观察和实际的操作经验发现：在商品的高档时，因为行情震荡激烈，期货投资进场点的决定和风险控制会变得较困难。但是经验告诉我们，若以选择权来操作，可以使风险固定，再用资金管理的方式来决定进场点，就可以建立仓位。使用选择权的好处是不管行情如何震荡，即使期间权利金大幅下降，只要在到期价格大跌，仍旧可以获利，而不管行情来回洗盘的次数。若是同一笔资金用来作期货的停损，可能几次就赔光了，因此，投资者实施选择权可以在行情转空时，有效建立空头部位。
在经过期货观察后，以当时标的期货总值的10％为权利金。所谓权利金，是指购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。
投资者应把权利金划分成两部分。投资者运用权利金的第一部分在价格跌破前波低点，多头仓全部离场时，进场买进卖权，并且尽量接近市价或价内。第二部分在价格作第一次反弹进场，方法同前述。
投资者买进卖权时，要比较合约月份的强弱去买进最弱合约月份的卖权。时机是选择权买方的关键，若是买了一个不怎么会跌的卖权，那就会很吃亏的。看着到期日的接近和权利金的减少，并且看着其他合约的期货价格下跌，这种遗憾是很难接受的。
投资者在选择权快到期或是下跌幅度减小时就可以准备平仓，因为这时的卖权常是深入价内，可能没有交易量，使其选择权市场平仓，因此必须要求履约，成为期货部位平仓。
由于从要求履约到取得部位会有时间差，因此投资者在这之前需在期货市场先行买进锁住利润，然后要求履约待取得期货空头部位后，即可对冲平仓，完成此操作。
若是在履约价的选择良好的情况下，反向操作方法的获利可达数十倍以上。
期货投资的套利策略
期货价格高于现货价格时，投资者可以从现货市场买进商品。交割月临近时，注册成标准化的仓单后，在期货市场交割获利。但是，期现套利过程中也有一些需要注意的问题。
1交割商品的质量严格执行规定的标准
由于期货市场涉及买卖双方的利益，买卖双方是互不见面的，交割仓库要对交割质量负责，因此，对质量标准的要求极为严格。目前，期货交割检验实行国家公检制度，有关检验机构也会严格执行规定的标准，确保交割顺利进行。
2在期货市场降价交割的货物必须符合国家有关标准
和现货市场不同，期货市场交割的商品必须符合交割品的有关规定，不符合标准的不能交割。一些初入市的投资者，由于对期货规则不熟悉，用现货商务处理方法思考问题，往往货物到了交割仓库，才发现货物不能降价交割，这时就陷入被动了。
3交割成本核算低于期现货价格差
除货物购入价外，期货交割由于实行定点交割仓库制度，还需花费一定的交割成本，其中包括期货交易费、短途运费、卸车费、配合公检费、交割费、资金利息、税收和一些人员的差旅费等。
4交割收益水平
交割过程中常会存在一些风险，例如，货物购进时出现商务纠纷问题，包括购进货物数量和质量纠纷，运输过程中产生的纠纷等。如果货物到达指定交割仓库后，发现质量不合格，发生的交割费用就无法弥补。因此，交割必须有一定的收益水平，超过一定的收益水平交割才是合理的。
金融期货的投资要点
金融期货是期货的一种，它是以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货；换言之，金融期货是以金融商品合约为交易对象的期货。所谓金融合约是指由交易双方订立的，约定在未来日期以成交时所约定的价格交割的一定数量的某种金融商品的标准化契约。由于金融商品都是同质（都是一定量货币的表现形式）商品，金融期货一经产生，就获得迅速发展，并且成为最主要的期货品种。
1利率期货
利率期货，指以利率为标的物的期货合约，利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以两个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。
因为货币政策、资金状况可以影响利率走势，因此这也是一种没有明确高、低点的工具，所以必须以价差交易来克服。
2货币期货
货币期货是指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需求而产生的。目前，国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元等。
从外币的长期走势来看，外币出现底部区的次数很少，这表示进场的风险投资者很难控制。
以外币而言，日元的高点就是美元的低点，美元的高点就是日元的低点，因此外币没有真正的高点和低点，所以外币期货是不可以单做一个方向的，那会使风险很难控制。
由此看来，为了风险的控制，投资者必须创造出低点的投资工具，以便人们可以进行价差交易。
3股票指数期货
股票指数期货是指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场中最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。
所有的期货中，股票指数期货的操作是最困难的，因为股票指数是几十种，甚至几百种股票的综合表现。
理论上股价指数应该随着上市公司企业的成长、价值的增加而上升，只要这些公司能够用心经营，公司的股价就会持续上扬，因此投资人只要用心选股，挑选优良的企业，在其股价被市场过分低估时买进，并且长期持有，这种做法可以获得很大的利润。
但是，投资者应该看到由于市场的因素，股市在一段时间内加速上扬，造成股价偏高的现象，直到市场资金无法再支撑股价，股价就会下跌，直到下次的看多心理再会聚为止。
因此每隔一段时间市场便有一次多空循环，只是不同市场有不同的形态。因此投资者可以在指数由多转空时，运用指数期货做空，锁住股票的利润。这是由于只要是业绩良好的公司，即使在大盘走空时，也有可能上扬或抗跌，并且在大盘走空的过程中，不用杀出持股也可以用股票抗跌、期货走空来获利。若是空头势够长，投资者还可以适时地加码卖出期货，获利可以来自于期货的加码、股票的上扬、股利的分配。若是股票出现好买点，还可以用期货赚的钱来买，又可以降低成本，如此不管股市多空，我们都能立于不败之地。
股指期货套期保值策略
在股指期货市场，投资者有可能将其对于整个股票市场的预期风险转到期货市场，通过股指期货的买卖，来抵冲股票市场的部分风险。
在现货市场，不存在套期保值，回避持股风险的机会只能是高抛低吸。股指期货上市后，产生了相对现货的期货产品，有了套期保值的基础，而且股指期货采用现金交割方式，使得投资者进行套保成为现实。股指期货套期保值是通过在期货市场上建立一定数量的与现货交易方向相反的股指期货头寸，以抵消现在或将来所持有的股票价格变动带来的风险。一般有下面两种形式：
1空头套保
股票持有者为避免股价下跌而卖出股指期货来对冲风险。特别是股票价格从高位下跌时候，一般投资者可能不愿割肉退场，也可能尚未清楚此次回落是熊市的开始或只是一次短暂回调，此时就可以通过卖空股指期货部分或全部以锁定盈利，待后市明朗之后再选择是否卖出股票。
2多头套期保值
指准备购买股票的投资者，为避免股价上升而买入股指期货，操作与空头套期保值的方向相反。
通过在股票市场和期货市场上的同时操作，既回避了部分市场风险，也可以锁定投资者已获得的盈利。
下面的例子可以很好地说明了股指期货套期保值的策略。
假设某投资者在10月8日看中A、B、C三只股票，价位分别是5元，10元，20元；打算每只股票各投资100万元，分别买进20万股，10万股和5万股。但是，资金要到12月10日才能到位，在行情看涨的情况下等到资金到位时股价会上涨很多，投资者面临踏空的风险。于是，投资者决定买进股指期货合约锁定成本。
12月份到期的沪深300期指为1322点，每点乘数300，三只股票的β系数分别是15，12和09。先计算该股票组合的β系数，该股票组合的β系数为15×1／3+12×1／3+09×1／3=12，因此应买进期指合约：3000000／（1322×100）×12≈27（张）。假设保证金比例为12％，需保证金：1322×100×27×12％≈43（万元）。
到了12月10日，资金如期到位，这时期指已经上涨15％，涨到1520点，A股票上涨15％×15=225％，涨到613元；B股票上涨15％×12=18％，涨到1180元；C股票上涨15％×09=135％，涨到2270元。如果分别买进20万股，10万股，5万股，则需资金：613×200000+118×100000+227×50000=3541000（元），资金缺口为541000元。
由于投资者在指数期货上做了多头保值，12月10日那天将期指合约卖出平仓，在股指期货卖出平仓。收益为：（1520-1322）×100×27=534600（元），弥补了绝大部分资金缺口。
由此可见，该投资者用了不到43万元的资金实现了对300万元资产的套期保值，避免了踏空行情的风险，收到了很好的保值效果。
期货投资的风险控制
投资期货，选择价格定期来回起落的商品，操作绩效优于单方向的商品，在操作规模扩大时，风险也会较小，且易于控制。
为了规避期货投资风险，在选定商品后要做以下几方面的工作。
1找出商品的底部区，一般在月线的走势图中，会出现很明显的底部区，价格通常由此回升。运用移动平均线，也可以找出平均价格，底部通常接近，或稍低于12个月的均线。
2准确地计算每次大幅度的涨跌。
3找出底部区及平均涨跌后，观察期货市场的变化，等到买进信号出现时进场，如此被套住的风险就可以降低。加上充足的资金，和良好的管理，可使风险减到最小，而立于不败之地。
4当期货市场看涨出现买进信号时，投资者先检视商品各合约月份的强弱，然后买进走势最强的商品合约。强者涨时幅度大，跌时幅度小，弱者涨时幅度小，跌时幅度大；因此买进强势合约月份，可以在操作过程中，易涨难跌，（在多头市场）使获利情形稳定。
5牢记期货投机只可做多，不可做空的原则。由于商品有其一定的价值，不会为零，而上涨时的高点，需视市场情况而定，没有一定的限度，故会形成下跌有限，上涨无限的现象。因此一般人们认为期货做多在资金良好的管理下，是不会有实质性的风险；反之高档做空时，常会因为剧烈震荡，而被停损出场，并且其成交价格可能会很不理想，若是再遇上天灾人祸、连续涨停，某些商品就有无法平仓，而发生巨额亏损的可能。所以理论上投机做多是获利无限，亏损有限；而做空是获利有限，亏损无限。
