登陆注册
9164700000009

第9章 投资谋略之步步为营,稳中取利(1)

“稳健中寻求发展,发展中不忘稳健”,这是李嘉诚毕生都在坚守的投资金律。有人曾经这样评价过李嘉诚,说他“闯劲不足后劲足”,向来不喜欢抢“头唆汤”,但是等他看准之后一出手,就如大江泄洪,任何一个投资家都不能与之抗衡。其实,李嘉诚的发家史,就是一场步步为营的战争史,他每打下一片江山都细心打理,将其变成自己稳固的大后方,然后再探出头去,寻找新的发财机遇。也许有人会认为,闯劲不足说明李嘉诚年纪大了,没有进取心了。其实不然,从他踏入商场那一刻起,他就具备了这种稳健的投资风格,也正是这种稳健的投资风格才使他能够稳中取利。

1.欲速则不达,投资没有捷径

我的主张从来都是稳中求进。我们事先都会制定出预算,然后在适当的时候以合适的价格投资。

——李嘉诚投资箴言

在几何学中有一个人所共知的常识,就是两点之间直线最近。但是,这个定理只能保证其理论上的正确性,而一旦运用到现实中,就不是那么绝对或适用。比如这座山和那座山之间虽然直线距离最近,但是要想从这座山的顶峰到达那座山的顶峰,却不得不先下山再上山,如果有人一定要直线到达,那就难免有摔下山崖的危险。

投资也是这样,有时候看似捷径的赚钱办法,实际上却过于冒险,甚至根本行不通。有人说“聪明人走捷径”,这话有些道理,但是应该加上一个注释:大聪明的人视捷径为危途,只有那些爱耍小聪明的人,才喜欢走捷径。

李嘉诚进入地产界时,已经有预售楼花,而李嘉诚没有这样做,他只是将楼宇作为出租物业,他所坚持的就是不走捷径走大路的投资原则。

卖楼花是霍英东于1954年首创,他一反地产商整幢售房或据以出租的做法,在楼宇尚未兴建之前,就将其分层分单元预售,得到预付款,即可动工兴建。卖家用买家的钱建楼,地产商还可将地皮和未成的物业拿到银行按揭(抵押贷款),真可谓一石二鸟。

继霍英东之后,许多地产商纷纷效尤,大售楼花。银行的按揭制进一步完善,蔚然成风。用户只要付得起楼价的10%或20%的首期,就可把所买的楼宇向银行按揭。银行接受该楼宇做抵押,将楼价余下的未付部分付给地产商,然后收取买楼宇者在未来若干年内,按月向该银行偿还贷款的本息。

李嘉诚认真研究了楼花和按揭。他发现,卖楼花的确能够加速楼宇销售,加快资金回收,弥补地产商资金不足。但是,这样一来,地产商的利益就会与银行休戚相关,而地产业的盛衰又直接波及银行。所谓唇亡齿寒,一损俱损,过多地依赖银行未必就是好事。

李嘉诚最欣赏香港最大的地产商——英资置地公司的保守做法,重点放在收租物业上。置地经过半个多世纪的发展,一直雄踞中区“地王”宝座,拥有大量大厦物业。只要物业在,就是永久受益的聚宝盆。所以,资金再紧,李嘉诚宁可少建或不建,也不卖楼花加速建房进度;他尽量不向银行抵押贷款,或会同银行向用户提供按揭。

李嘉诚兴建收租物业,资金回笼缓慢,但他看好地价楼价及租金飚升的总趋势。收租物业,虽不像发展物业(建楼卖楼)那样牟取暴利,却有稳定的租金收入,物业增值,时间愈往后移,愈能显现出来。

李嘉诚预测无误。据港府公布的统计数据,1959年港府拍卖市区土地平均价:工业用地每平方米104.85元;商厦、写字楼、娱乐场等非工业用地每平方米1668.44元;住宅用地每平方米164.75元。而到1980年,这三类拍卖地价分别狂升为每平方米29549.03元、124379.06元、13728.30元。升幅分别为280.8倍、73.5倍、82.2倍。地升楼贵,李嘉诚“坐享其利”。他拥有大批物业,储备了大量土地。

1961年6月,潮籍银行家廖宝珊的廖创兴银行发生挤兑风潮。廖宝珊是“西环地产之王”,他在西环大量购买地盘、兴建楼宇,并在中德辅道西兴建廖创兴银行大厦。廖宝珊发展地产的资金,几乎全部来自存户存款,几乎将其掏空殆尽,从而引发了存户挤兑。

这次挤兑风潮,令廖宝珊脑溢血猝亡。廖氏是潮商中的成功人士,深得商界新秀李嘉诚的尊敬。从廖宝珊身上,李嘉诚更深一步地意识到地产与银行业的风险。然而不幸的是,这次事件并没有引起人们足够的重视。

1962年,香港政府修改建筑条例,并公布1966年实施。地皮拥有者,为了避免新条例实施后吃亏,都赶在1966年之前建房。这股建房热潮是在银行的积极资助下掀起的,银行不仅提供按揭,自己也直接投资房地产。

炒风空前炽热,职业炒家应运而生。他们看准地价楼价日涨夜升的畸形旺市,以小搏大,只要付得起首期地价楼价,就可大炒特炒,趁高脱手。大客炒地,小客炒楼(花)。大客大都是地产商,甚至还有银行家;小客多是炒金炒股的黄牛党。

然而,在这股风起云涌的炒风中,李嘉诚始终保持清醒的头脑。他心里清楚,买空卖空是做生意的大忌,投机地产犹如投机股市,“一夜暴富”的后面,往往就是“一朝破产”。

李嘉诚坚定地以长期投资者的形象出现在地产界,他一如既往地在港岛新界的新老工业区,寻购地皮,营建厂房。他尽可能少依赖银行贷款,有的工业大厦,完全是靠自筹自有资金建造。他公司下属的塑胶部经营状况良好,盈利可观,同时地产部已由初始的纯投资转为投资效益期,随着新厂的不断竣工出租,租金又源源不断涌来,所以没有银行贷款,他也有足够的资金发展自己的物业,只不过没有那些卖楼花的投机商快罢了。

1965年1月,一家小银行——明德银号又发生挤兑,宣告破产。究其原因,是“参与房地产投机,使其没有流动资金,丧失偿债能力”。明德银号的破产,加剧了存户的恐慌心理,挤兑风潮由此爆发,迅速蔓延到一系列银行,广东信托商业银行轰然倒闭,连实力雄厚的恒生银行也陷于危机之中,不得不出卖股权给汇丰银行才免遭破产。

港府采取紧急措施,才遏制住挤兑风潮,但银行危机却持续了一年有余,不少银行虽未倒闭,却只能“苟延残喘”。在银行危机的剧烈振荡下,兴旺炽盛的房地产业也一落千丈,一派肃杀。地价楼价暴跌,脱身迟缓的炒家,全部断臂折翼,血本无归,靠银行输血支撑的地产商、建筑商纷纷破产。

在这次危机中,长江的损失,与同业相比微乎其微。它只是部分厂房碰到租期届满,续租时降低租金,而并未动摇其整个根基。相反,那些激进冒险的地产商,或破产或观望,而“保守”的李嘉诚却仍在地产低潮中稳步拓展。

1986年1月的长江实业公司市值77.69亿港元,还远远低于置地公司的147.27亿港元。到1990年6月底,长实市值升到281.28亿港元,居香港上市地产公司榜首;第二位是郭得胜家族的新鸿基地产,市值为242.07亿港元;而一直在本港地产业坐大的置地公司以216.31亿港元屈居第三位;另外,长江全系早在1986年中,已超过怡和全系的市值。

李嘉诚虽然以稳健的做法取得了成功,但并不是说,其他的经营方法就一无可取。李嘉诚不卖楼花,并不说明卖楼花就一定会失败。其实,卖楼花的做法,在今天的房地产界依然被广为推行。正所谓商无定法,条条大路通罗马。

问题在于,捷径总是充满了危机,一旦失手,就远不如走正常的途径了。因此,虽说聪明人喜欢走捷径,但是走捷径的极少是大聪明人。古人说:“欲速则不达”。主张“以迂为直”,甚至强调“明白四达,守之以愚”,是很值得借鉴的,而在当今瞬息万变的商场上征战,尤其需要把捷径视为危途的智慧。

2.步步为营步步赢

身处瞬息万变的社会中,应该求知,求创新,加强能力,在稳健基础下力求发展,居安思危,无论你发展得多好,你时刻都要做好准备。

——李嘉诚投资箴言

商海中的股市浪潮大起大落,让人捉摸不定。只有精心策划每一步投资战略,才能达到“步步为营步步赢”的境界。

自20世纪60年代末至70年代初,香港各界对股票产生“要股票,不要钞票”的强烈投资狂热,掀起了一阵比一阵高涨的“上市狂潮”。在这股狂潮中,恒生指数竟升至1170点的高峰。

然而好景不长,在随之而来的时间里,变幻无穷的世界经济袒露了它神秘莫测的一面,在1973年中期世界石油危机的冲击下,香港经济受到巨大影响,出口市场萎缩,股票市场大泻,整个香港的经济,特别是其中占有显著地位的房地产、金融业更是一片阴风惨惨、人心惶惶的景况。

在这个大背景下,目光深远的李嘉诚,在塑胶花、房地产的经营方面相继显示了他的独创才能后,又在股票经营方面显示了他的远见卓识。由于对房地产业的发展前景看好,1972年10月,趁香港股市处于牛市挂牌上市的长江实业,充分吸纳社会上的闲散资金,然后投放于大量物业的低价收购上。这样,就在人们用低价卖出物业并用所得的钱去购买股票时,李嘉诚统率他的长江实业一边发行股票,一边将发行股票所吸纳的资金成批地收购那些低价出卖的物业。

1975年3月27日,长实通过召开股东特别大会讨论,决定授权董事局发行新股2000万股,以每股3.40港元的价格全部发行配予李嘉诚。该项新股的权益与现行发行的股份相同,但不能享有1975年和1976年所派发的任何股息。李嘉诚则从本人手上持有的长江实业股份中,取出2000万股交与获多利有限公司,以私人配售方式,按每股3.40港元的价格全部包销。配售取得的资金,将用于购买此次发行两年无股息的全部新股,目的在于吸收6800万港元现金,这为集团准备了充足的资金,在即将复苏的香港经济中大显身手,同时,可使长江实业股票,得以更广泛地分配与各大公司机构及社会人士持有。

1973年年末至1975年李嘉诚曾两次发行新股集资1.8亿港元,趁世界经济严重衰退,香港市场大幅度波动,地产处于低潮之际,李嘉诚成功地大批购入楼宇地皮10多处,其主要包括:

(1)购入鱼涌太古一号地盘,面积约3.1万平方米,几个月后将所占一半股权出售,获利1450万港元,超过上年全部租金收入。

(2)与亨隆地产投资有限公司合作发展位于九龙亚皆老街地盘,面积约5908万平方米。

(3)与新鸿基、永泰新世界联合组成“有得置业公司”,投得位于沙田小沥源的沙田市地段第一号土地一块。该地段面积为4000亩,计划兴建住宅楼宇约53万平方米及商业楼宇约3.4万平方米(长江实业占25%的权益)。

(4)与加拿大帝国商业银行合作,透过直属联营机构成立“加拿大怡东财务有限公司”的附属公司,斥资8500万港元购入港岛北角半山著名风景区的赛西湖大地皮一块,占地面积达8万平方米,平均每平方米地价不过1066港元。仅用约0.5万平方米地皮兴建10幢高级住宅大厦,每幢4层,全部大厦楼面总面积达12万平方米,于1978年全部售出。由于大厦仅占全地盘面积的6%,余下约7.5万平方米即占地盘约94%均为空地,利用赛西湖风景区优美的自然环境,发展成为一个集娱乐、运动和休息于一身的场所。

1976年长实进一步发展,大量收购地皮及楼宇,其主要有:

(1)与新鸿基、亨隆及周大福合资购入高士打道、港岛湾仔海旁的英美烟草公司原址,该地盘占地约0.6万平方米,计划兴建5幢30层高住宅及商业大厦,其中包括伊丽莎白大厦及洛克大厦。

(2)与香港另一家地产公司合作购入薄扶林道RBL806-807号地段,该地段占地约逾1.9万平方米,计划兴建住宅大厦,约有楼面面积9.3万平方米。

(3)购入占地约0.1万平方米的英皇道499号和占地约427万平方米的马宝道78号,计划兴建一座24层高工业大厦。

(4)购入九龙尖沙咀汉口道2号现在商业大厦全座(美轮酒店现址),占地约0.1万平方米,楼高14层。

(5)购入香港坚尼地道凤凰台地盘其余50%权益,占地约0.5万平方米,为5座兴建中的高级住宅大厦,每座楼高19层,楼面总面积约3.3万平方米,住宅单位共360个。

(6)购入九龙琼林街地段NOKAI L15722号工业用地一块,占地约0.5万平方米,计划兴建13层高新型工业大厦,全部楼面总面积约达5万平方米。

(7)购入葵涌地段322-325号工业用地一块,占地约0.9万平方米,计划兴建12层高新型工业大厦,楼面总面积约达7.4万平方米(长实占50%权益)。

(8)购入九龙金巴利道25号现成商业大厦全部楼盘,占地约585万平方米,楼高7层,计划改建为一座17层高新型商业大厦,楼面总面积可达0.6万平方米(长实占50%权益)。

(9)购入新界屯门农地(属政府蓝图内地农地),占地共约12.5万平方米(长实约占5.1万平方米),等等。

同类推荐
  • 我是平民:一个平民怎样投资房产致富

    我是平民:一个平民怎样投资房产致富

    本书共九章,主要内容包括坐拥百万、投资前的热身准备、机不可失、投资房产的方法、我的独门法宝、关注自己的事业等。
  • 雪球专刊第022期:老股民说3

    雪球专刊第022期:老股民说3

    最近,在博客中公布了新换的手机号,收到不少读者的短信,其中有些表达了希望成为股市职业投资人的愿望:希望过自由自在,没有压力,财务自由的日子。这也是人之常情,不过这里不得不说句不中听的忠言:虽然中国股市的牛市就在眼前(也有可能从2014年的1849点就开始了,如同2005年6月的998点,是长期底部,但直到2006年牛市才得以确认一样),但希望读者不要轻易做股市赚钱的美梦,也不要轻易走股市职业投资人这条邪路。
  • 新手上路炒基金

    新手上路炒基金

    本书重点介绍基金的基础知识及品种,常用的技术分析方法及投资技巧,分析了基金投资案例等。
  • 每个人都是自己的“经济学家”

    每个人都是自己的“经济学家”

    很多事情,与钱有关,更与人相关。如果您不想再糊里糊涂地数着钱过日子,就赶紧趁着闲暇时间,补补理财知识吧!了解一些基本的理财常识。会让您很快成为自己的经济学家。在本书中。您将领略到掌控个人经济的魅力和巨大潜力。
  • 雪球专刊·国庆特刊06·打好投资心理战

    雪球专刊·国庆特刊06·打好投资心理战

    大家还是对国情缺乏了解。在天朝,人均月收入2000的家庭就比70%的人富了,如果有5000就跑赢九成的家庭。但他们往往还觉得收入太低,希望政府帮他们从富人那里分一杯羹。事实上,统计清晰的显示:他们自己就是富人。换句更简单的说法,能上围脖的很多收入已经是top10%,但其中绝大部分顶多觉得自己勉强中产。回应一下质疑:如果国人人均月收入真有5000,那么一年6万,中国13.5亿人口,总数已经有81万亿人民币,超过美国GDP8成水平。再加上同比例政府收入和资本利得,全国GDP将会超过150万亿。是目前水平的三倍,也超过美国50%。
热门推荐
  • 不平凡的阴阳先生

    不平凡的阴阳先生

    手持一炳阴阳剑行走在阴阳两地,一双阴阳眼看破世间妖魔鬼怪,一个不甘平凡的阴阳先生,龙虎山掌门,茅山掌门,一个是他兄弟,一个是他二叔,明明可以靠背景吃饭却非得靠实力吃饭的人,本人小中医,专治各种疑难杂症和各种不服,哥很帅,请不要盲目崇拜
  • 花千骨之画骨奇缘

    花千骨之画骨奇缘

    花千骨和白子画的爱恋,其中还有各种情敌。
  • 缚执

    缚执

    纯粹的苍蓝血脉,痛苦与悲哀却肆意蔓延,日益扭曲的心灵降临尘世之地,执念丛生。我所经历的苦痛,都将一一以百倍奉还!我所深入的地狱,都将以罪人之血灼热!
  • 元素魂辐阵

    元素魂辐阵

    失传千年的上古魔神咒,尘封已久的元素圣器,强大的魂辐阵技能,就此崛起!一个平凡的少年,独自肩负起复兴恒氏家族的重任。天林家族的祖传秘籍,又隐藏怎么样的惊天秘密……全部答案都记载在“元素魂辐阵”,
  • 神载

    神载

    倘若我闭上了双眼,看到的是一片黑暗,那我睁开眼,又是否会是一片光明?
  • 福妻驾到

    福妻驾到

    现代饭店彪悍老板娘魂穿古代。不分是非的极品婆婆?三年未归生死不明的丈夫?心狠手辣的阴毒亲戚?贪婪而好色的地主老财?吃上顿没下顿的贫困宭境?不怕不怕,神仙相助,一技在手,天下我有!且看现代张悦娘,如何身带福气玩转古代,开面馆、收小弟、左纳财富,右傍美男,共绘幸福生活大好蓝图!!!!快本新书《天媒地聘》已经上架开始销售,只要3.99元即可将整本书抱回家,你还等什么哪,赶紧点击下面的直通车,享受乐乐精心为您准备的美食盛宴吧!)
  • 篮球指挥家

    篮球指挥家

    初中的时候写的一点小文章,现在快大学毕业了,想把它补全,也算完成自己的一个小愿望,不定期更新,从今天开始尽量一天一更吧!
  • 火澜

    火澜

    当一个现代杀手之王穿越到这个世界。是隐匿,还是崛起。一场血雨腥风的传奇被她改写。一条无上的强者之路被她踏破。修斗气,炼元丹,收兽宠,化神器,大闹皇宫,炸毁学院,打死院长,秒杀狗男女,震惊大陆。无止尽的契约能力,上古神兽,千年魔兽,纷纷前来抱大腿,惊傻世人。她说:在我眼里没有好坏之分,只有强弱之分,只要你能打败我,这世间所有都是你的,打不败我,就从这世间永远消失。她狂,她傲,她的目标只有一个,就是凌驾这世间一切之上。三国皇帝,魔界妖王,冥界之主,仙界至尊。到底谁才是陪着她走到最后的那个?他说:上天入地,我会陪着你,你活着,有我,你死,也一定有我。本文一对一,男强女强,强强联手,不喜勿入。
  • 都市全能道士

    都市全能道士

    叶峰身负道家传承,被一个老头抓到小岛上,十几年的学徒生涯,会道术,会战斗,会医术,无所不能!回到都市,居然有一个漂亮未婚妻和背后恐怖的黑恶势力在等着他……面对世界级的杀手,完成颠覆国家政权的任务!
  • 叶罗丽精灵梦之彩虹之谜

    叶罗丽精灵梦之彩虹之谜

    精英小学王默的班级来了一对兄妹,他们是什么身份他们对王默他们来说是敌是友。而他们的仙子有什么秘密。一起来寻找吧。