（1）一般线性IS-LM模型
对于既定的正常LM曲线，IS曲线越平缓，财政政策效果越强；反之，越弱。对于既定的正常IS曲线，LM曲线越平缓，财政政策效果越强；反之，越弱。对于既定的正常LM曲线，IS曲线越平缓，货币政策效果越强；反之，越弱。对于既定的正常IS曲线，LM曲线越平缓，货币政策效果越弱；反之，越强。
（2）极端凯恩斯主义情形
一是投资需求的利率弹性无穷大（凯恩斯陷阱）。LM曲线为水平的，表示当利率降低到非常低的水平，人们的货币需求为无限大。由于挤出效应为零，财政政策效果最好。货币政策无效。
二是投资需求的利率弹性为零或者很小。IS曲线垂直或接近垂直，此时表示私人投资对利率的变化非常不敏感，也就是说，私人投资者的投资与利率变化几乎没有关系，这时，政府直接扩大投资当然不存在挤出效应了，所以财政政策的效果则非常好。
（3）古典主义情形
货币需求的利率弹性为零，古典主义情形是指IS曲线水平，LM曲线垂直的情况，此时货币政策有效果而财政政策无效。而投资需求的利率系数极大，即政府支出增加多少，私人投资支出就被挤出了多少，因此财政政策毫无效果。而人们对货币没有投机需求，货币政策完全有效。
（4）一般非线性IS-LM模型
一般的，IS曲线随着收入的增加而越来越平缓，LM曲线的斜率随着收入的增加而不断上升。因此，在收入水平较低的经济萧条时期，财政政策的效果较好而货币政策的效果较小；而在收入水平较高的经济繁荣时期，货币政策的效果较好而财政政策的效果较小；在一般情况下，财政政策与货币政策都具有一定的促进经济稳定的效力，可以根据实际经济情况而作出相应调整。
3.【答案解析】
无风险借贷会对风险证券组合的有效边界产生影响。具体地讲，引入无风险借贷，即存在无风险证券F时，新的有效边界就是由无风险资产F向风险证券组合可行域的有效边界所作的切线。这是因为：当存在一种无风险资产F，并允许无限制地借贷时，人们可以将无风险资产F与每一个可行的风险证券组合再组合来增加证券组合的选择机会，从而使得原有的风险证券组合的可行域扩大为新的允许含有无风险资产的证券组合可行域。这个可行域就是由F出发并且与风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹的区域。一方面，在资本资产定价模型假设下，每个投资者都将遵循“在给定相同期望收益率水平的组合中，投资者选择方差（从而标准差）最小的组合；在给定相同方差（从而给定了标准差）水平的组合中，投资者会选择期望收益率最高的证券组合”这一共同的筛选原则去选择证券组合。另一方面，由无风险资产F向风险证券组合可行域的有效边界所作的切线上的点所代表的证券组合都具有如下特征：在给定相同期望收益率水平的组合中，它们是方差（从而标准差）最小的组合；在给定相同方差（从而给定了标准差）水平的组合中，它们是期望收益率最高的证券组合。由此可见，新的可行域的有效边界就是由无风险资产F向风险证券组合可行域的有效边界所作的切线。
模拟试题（三）
一、单项选择题
1.B2.B3.B4.B5.D6.D7.C8.D9.D10.D11.A12.B13.A14.D15.C16.D17.D18.A19.C20.B21.B22.C23.D24.A25.C26.A27.A28.A29.C30.B
二、计算题
1.【答案解析】
由MC＝3Q2－8Q＋100
所以TC＝∫MCdQ＝∫（3Q2－8Q＋100）dQ＝Q3－4Q2＋100Q＋C
又因为生产5单位产品时TC＝595，得C＝70。
所以有，TC＝Q3－4Q2＋100Q＋70
AC＝TC/Q＝Q2－4Q＋100＋70/Q
VC＝Q3－4Q2＋100Q
AVC＝VC/Q＝Q2－4Q＋100
2.【答案解析】
（1）Y＝2000亿元，r＝20（图略）
（2）财政追加投资为225亿，有效需求可达到2500亿元，此时的利率水平r＝45；若利率水平维持不变，r＝20，Y＝3125，则收入效应为500亿元，挤出效应为625亿元。（图略）
（3）追加投资为100亿元，追加的货币投放为100亿元。（图略）
3.【答案解析】
单利法10000＋10000×5%×5＝12500
复利法10000×（1＋5%）5＝12762.8
4.【答案解析】
派生存款＝总存款-原始存款
＝1000×［1/（10%＋5%＋5%）］-1000
＝4000（万元）
5.【答案解析】
100×30%×（1/1.5×2）＋100×30%×（2/1.5）＋100×20%×（6/8）＋100×20%×（130/120）＝116.67美元
6.【答案解析】
根据CAPM理论，证券市场线所表示的证券期望收益与风险的关系为：
Er＝rf＋β（rm－rf）
根据题意，E［r1］＝19%，β1＝1.7，E［r2］＝14%，β2＝1.2，建立方程组：
19%＝rf＋1.7（rm－rf）
14%＝rf＋1.2（rm－rf）
解得，rm＝12%，rf＝12%。
三、论述题
1.【答案解析】
问题的关键在于这种情况形成的机制如何。
（1）如果是伴随着经济增长率上升的物价下降，则能使社会经济在安定的环境中以一个恰当的速度增长。如果物价下降是由于良性的市场价格竞争、劳动生产率的提高和单位产品成本的下降、国际市场低价商品的冲击等因素造成的，则有利于经济的健康成长。
（2）如果是经济衰退型的物价，则对经济增长的威胁作用十分明显。其危害表现在以下几个方面：
①货币购买力提高，消费推迟，抑制总需求，商业萎缩，进而影响就业增长，形成工资下降压力，进入通货紧缩螺旋，最终导致经济衰退或萧条。
②实际利率上升，投资成本变得昂贵，投资减少必然导致经济增长的下降，可能形成衰退。
③债务人负担增加，使银行不良资产比率上升，银行惜贷，导致信贷供给和需求的萎缩，可能会引发银行业的危机。
④通货紧缩还严重制约了货币政策的实施。
2.【答案解析】
（1）E0＝1；D0＝0.50；ROE＝0.20；k＝0.15；b＝0.5
因此，g＝ROE×b＝0.20×0.5＝0.10
P0＝D1/（k－g）＝D0（1＋g）/（k－g）＝（0.50×1.10）/（0.15－0.10）＝11美元（2）在时间2，P2＝D3/（k－g）＝0.7696/（0.15－0.06）＝8.551美元
在时间0，V0＝0.55/1.15＋（0.726＋8.551）/（1.15）2＝7.493美元
（3）P0＝11美元，P1＝P0（1＋g）＝12.10美元。因为市场未意识到竞争情况的变化，它相信股票价格会以每年10%的速度上升。在市场意识到竞争情况的变化后，P2＝8.551美元。
P3＝8.551×1.06＝9.064美元。新的增长率为6%。
年份收益率：
1［（12.10－11）＋0.55］/11＝0.15
2［（8.551－12.10）＋0.726］/12.10＝－0.233
3［（9.064－8.551）＋0.7696］/8.551＝0.15
寓意：在“正常时期”，即没有特别的消息时，股票收益率k＝0.15。当出现特殊消息时，所有的异常收益在那一期累积，就像在有效市场上将预期到的那样。
3.【答案解析】
从金本位制建立以来，国际货币体系就一直处于不断的变革之中。从金本位制到金汇兑本位制，再从布雷顿森林体系到后布雷顿森林体系，世界各国政府一直都对国际货币体系的建立和改革进行不断地争论和商讨。应该说，从布雷顿森林体系瓦解以来，多种国际性货币并存、多种汇率制并存的局面一直主导着整个国际货币体系。要保证多元化国际货币体系和全球金融市场的正常运转，防止再次爆发金融危机，减缓危机造成金融市场及国际经济体系的动荡，在建立新的国际货币体系过程中，除慎重研究并采纳各方经济学家和金融机构专家的方案及主张外，还应该注意以下问题：
（1）国际货币体系的改革应该注意各国间的平等协商原则，包括发达国家与发展中国家以及发达国家间的平等协商。
（2）还应该建立信息和预警体系，并增强各国政府金融政策的透明度。
（3）加强对衍生金融工具市场的研究和监管。
（4）各国政府应该根据本国实际情况，适当调整金融自由化与资本市场开放的步伐，而IMF在这方面也不应当对新兴市场国家催促过急。
此外，IMF等国际金融组织在国际货币体系出现危机时，也应该及时发挥其作为国际性货币组织的功能，及时提供经济和政策上的援助，在最佳时机最及时地消除或减少金融危机的影响。
模拟试题（四）
一、单项选择题
1.B2.B3.A4.C5.C6.B7.D8.B9.D10.A11.C12.B13.D14.A15.B16.B17.D18.B19.C20.B21.A22.B23.D24.A25.A26.A27.D28.B29.A30.C
二、计算题
1.【答案解析】
解法（1）：该公司生产总量为30单位，即x＋y＝30，得y＝30－x。
由成本函数C＝x2＋3y2－xy得
C＝x2＋3（30－x）2－x（30－x）＝5（x－21）2＋495
要使总成本最低，即MinC＝495时，x＝21
由Y＝30－x，得y＝9。
解法（2）：MinC＝x2＋3y2－xys.t.x＋y＝30
构造L＝x2＋3y2－xy＋λ（30－x－y）
2.【答案解析】
（1）根据题中持久收入的形成公式可知：
Yp3＝0.6Y3＋0.3Y2＋0.1Y1＝0.6×8000＋0.3×8000＋0.1×8000＝8000元
C3＝400＋0.9Yp3＝400＋0.9×8000＝7600元
（2）Yp4＝0.6Y4＋0.3Y3＋0.1Y2＝0.6×9000＋0.3×8000＋0.1×8000＝8600元
C4＝400＋0.9Yp4＝400＋0.9×8600＝8140元
Yp5＝0.6Y5＋0.3Y4＋0.1Y3＝8900元
C5＝400＋0.9Yp5＝8410元
Yp6＝0.6Y6＋0.3Y5＋0.1Y4＝9000元
C6＝400＋0.9×9000＝8500元
由于以后各年收入维持在9000元，第6年后各年收入及消费与第6年相同。
3.【答案解析】
解决方案：A、B公司各有自己的比较优势贷款项目，但各自又需要自己的比较劣势贷款项目，解决办法是互换。
A、B互换前，总融资成本是（以利率表示）：7.5%＋LIBOR＋0.5%；
A、B互换，A以固定利率为B贷款，B以浮动利率为A贷款，然后互换；
互换后，总融资成本为：6.5%＋LIBOR＋0.7%；
互换降低成本：（7.5%＋LIBOR＋0.5%）－（6.5%＋LIBOR＋0.7%）＝0.8%；
若A、B平分套利，各自降低成本为0.4%；
互换后A公司的融资成本：LIBOR＋0.5%－0.4%＝LIBOR＋0.1%
B公司的融资成本：7.5%－0.4%＝7.1%
4.【答案解析】
该债券行市＝100×1＋8%×3/1＋10%×3＝95.38（元）
5.【答案解析】
0。
解：期权费为0.01×FF1250000＝12500（美元），到期履约，A公司获利（0.22－0.21）×1250000＝12500（美元），因此该公司利润为12500－12500＝0（美元），获利与支付的期权费相抵。
6.【答案解析】
（1）根据资本资产定价模型，证券市场线方程为：E（r）＝6%＋β（10%－6%）＝0.06＋0.04β，在图上画出通过（0，0.06）和（1，1）两点的直线，即是证券市场线（图略）。
（2）见（1）
（3）E（rA）＝0.06＋0.04×0.85＝9.4%
E（rB）＝0.06＋0.04×1.2＝10.8%
（4）在图上画出（0.85，0.094）和（1.2，0.108）两点（图略）。
三、论述题
1.【答案解析】
（1）总供给曲线将左移至AS1。产出水平沿着AD0曲线下降到Y1，价格水平从P0上升到P1。
（2）当名义工资保持W0的水平，又没有需求稳定政策的话，经济的产出将维持Y1的水平，它低于充分就业水平Yf。这时，一方面价格水平从P0上升到P1，实际工资下降；另一方面由于就业和产出都低于充分就业水平，名义工资不会下降，工人也不能要求一个更高的工资水平。
（3）当劳动力市场是完全竞争，名义工资可伸缩时，产出和就业低于充分就业水平就会使名义工资下降。名义工资下降减少了单位产出的成本，总供给曲线即从AS1右移至AS0。经济在Yf和P0水平重新达到均衡。
