上篇第一章第六节雄心膨胀，上市的目的不是为了圈钱
2004年5月13日，盛大网络正式在美国纳斯达克股票交易市场挂牌交易，盛大股价由11.30美元开盘价最高升至12.38美元，最后以11.97美元/股报收，涨幅为8.8%。作为中国第一只网络游戏概念股，盛大首日可谓逆势走强，创造了2004年中国概念股在国际资本市场上最优异的开局。
但是，当时的股市环境并不利于盛大：全球股市被阴云笼罩，中国概念股的热潮也已经完全消退，美国市场对中国新股的态度已经转为冷淡。按照原计划，盛大应该在5月12日就在纳斯达克市场挂牌交易，根据早在一个月前上报的招股书，盛大将以13～15美元的价格，首次公开发行1732万股美国预托存证，预计可以募集到约2.5亿美元的资金。然而，就在正式挂牌交易的前夜，盛大突然宣布将发行股份缩减为1390万股，同时把发行价格降低为每股11美元。盛大融资规模因此降低了40%。专家评价盛大是“流血”上市。
很多人不能理解，盛大为何要“流血”上市？对此，陈天桥和多位盛大的高层都说道：“盛大不缺钱，盛大上市暂时不为圈钱！”的确，正如陈天桥所说的“钱对我来说不过就是一个数字游戏”那样，盛大逆市而上其实更是为了一种姿态、信心、责任。不管是半年前筹备上市的时候，还是正式上市，对于处在网络游戏这个暴利行业的盛大来说，眼下确实不缺钱。但从长远来说，上市还是为了打通融资渠道，为将来收购扩张打下基础。
但凡企业上市，目的无非是：可以募集资金，拉开与竞争对手的差距。具体来讲，企业上市首先可以推动科技，上市以后企业就有足够的资金投入科技研发，就可以在核心技术方面与对手拉开差距。其次，企业上市可以推动资金。上市后，可以把今后5到8年的利润一次性拿来投入，可以占领先机。再次是可以推动市场。企业上市后，企业形象也会得到大幅度提高，提高企业的知名度，形成较大的市场感召力。最后，企业上市可以完善激励和约束机制，吸引更多的优秀人才。
显然，盛大上市的目的也不过如此。陈天桥不是一个安心“正常发展”的人，按照盛大原来的招股募资计划，将要投入5500万美元资金用于网络游戏研发、2000万美元用于提升现有的网络操作平台，其中包括对网吧的集中管理，另有5000万美元用于为提升现有品牌和现有业务而进行的相关产业投资。陈天桥的目的很简单：就是通过融到的钱，使盛大各个平台再上一个台阶，从而拉大对手与自己的差距。尽管折价上市后融到的钱并不能满足计划开支，但盛大并不缺钱，降价发行其实是盛大为了长远利益而做出的选择。
如何拉开与对手的差距？陈天桥更喜欢走多元化发展道路。高利润隐藏着高风险，陈天桥知道，单一游戏模式并不能支持公司持续发展。陈天桥解决的手段有两种，一是收购，二是进行多元化拓展，而这一切都需要资金。陈天桥说过：“一个成熟的经济体应该就像是一个连成一体的箱子，而不是彼此割裂的，水从一边流入，整体都会涨起来。”陈天桥梦想着通过不断整合和多元化发展，盘活、打通盛大这个大系统、大箱子。
由此，业内人士分析，盛大上市是为了将公司拿到国际市场去检验。其实，从2003年5月获得软银4000万美元参股后，盛大网络多元化的发展趋向就已经极其明朗。2003年，陈天桥先后收购了国内外总计10家公司，并成立了几家分公司，分别从事游戏产品、游戏周边产品以及游戏类的电视媒体业务开发。陈天桥的目标是要打造出一个迪斯尼式的互动娱乐传媒帝国。陈天桥的扩张之心，人人皆知。
帝国不是一日能够建立起来的，也不是“闭关锁国”建立起来的，这需要国际资本市场的支持。从这个角度上来分析，盛大上市是否需要“流血”已经不太重要，重要的是必须要上市。很多专家对盛大上市持有褒扬态度。业内著名评论家方兴东认为，在多家中国公司表现不佳后，国外投资者对中国概念股信心低迷，而盛大的表现相当不容易。作为一个在短短几年时间就崛起的互联网公司，盛大的成功为产业、用户、资本市场开辟了一个全新的领域。著名财经门户和讯网CEO谢文也表示，盛大的上市拓宽了投资者的想象空间，盛大的成绩单可以证明：盛大走过的上市之路还是成功的！
还有业内人士从更广的角度来分析盛大上市：虽然盛大在上市的最后阶段遇到障碍，导致他们不得不低价上市，但是作为一家土生土长的中国企业，盛大能够在美国纳斯达克股市有这样的表现，对国内科技产业具有积极的鼓励作用。事实证明，土生土长的国内高科技企业，是可以得到国际资本认可的。
