最后我们再来总结一下，在李嘉诚的所有业务中，地产是最好的，商业地产只租不卖，整体回报率超过50%；其次是基建，除了控制香港的基建之外还大量转战欧洲，所以继续维持40%的回报率；再次是通信，通过低买高卖可以使回报率从5%暴涨到39%；最后是所谓的较差的零售，虽然只有7%的回报，但是卖掉百佳超市后可使整个零售业的回报率增加。有消息称，李嘉诚2014年也有可能对屈臣氏做新的处置，这不是不可能的，把回报率低的业务踢开，然后只做那些回报率高的项目，这完全符合他的商业理念。除了上述几项业务外，还有能源和港口，目前还没有看到他有什么新的、大的计划。但我相信在我们不知道的当儿，他可能正在开始下一轮的投资行动，而且目的很单纯，就是要拉抬企业利润，提高回报率。这才是一个有序经营保守企业家真正追求的目标，这一点值得我们内地企业家学习。
§§§第二节企业传承的难题
未来10年中国企业家最关心的问题，不仅仅是人民币汇率、劳动力价格、税负过重等这些加在民企身上的枷锁，还有自己的企业该如何传承下去。改革开放至今30多年，第一批下海创业的人已经面临退休，这是我们面临的最实际的问题。中国的企业家不仅仅要学李嘉诚的排兵布阵，更要学他是怎么顺利把自己手中的权力交给大儿子李泽钜的。
中国社科院的调查显示，中国第一代企业家的平均年龄已处于55岁至75岁，此后5到10年内，全国将有300多万家民营企业迎来代际传承。 截至2012年7月15日，A股有1394家民营企业，其中有684家为家族企业，但只有7%的 “二代” 正式接手家族企业，剩下的绝大部分企业还在创一代手中。目前全球前100名富豪有34%是来自于继承，中国的前100名富豪只有1%是来自于继承，其他的都是富一代在掌控。所以这个数据也证实了一个观点，也就是说财富还在第一代手中正要开始传给第二代。那么我们的第二代能不能有所作为，将第一代的事业发扬光大，这不单是这些家族的责任，就是对全国老百姓而言都是一个重大的事件。因为只有他们做得好，我们老百姓才有工作，只有企业赚大钱了，之后才可能给员工加薪。可以说，我们全国的老百姓都和这些家族企业有着密切的关联，如何取得双赢是每一个老百姓所关心的话题，相信没人想看到双输。
既然谈到家族企业，我们首先要谈一下家族企业传承正常吗？很多家族企业老板是我的学生，他们中有些人会说“我觉得家族传承不好，应该聘请一个职业经理人来打理”。其实这种想法就是错的，为什么？家族企业才是世界的主流，非家族企业反而不是主流。而且，家族传承的企业比职业经理人打理的企业更有生命力。美国上市公司中职业经理人控制的占65%，家族传承的公司占35%，但是家族企业经营质量更好。如下图所示，美国上市公司中按10年平均值计，家族企业的股票投资回报率为15.6%，而非家族企业的股票投资回报率则只有11.2%；家族企业资产回报率5.4%，非家族企业为4.1%；收入差距就更大了，家族企业年度收入增幅23.4%，非家族企业为10.8%。
家族企业传承是全球的主流，据美国季刊《家族企业》杂志的统计，美国家族企业的占比达到54.5%，英国为76%，澳大利亚是75%，西班牙是71%，意大利、瑞典和德国超过90％。但是我们中国还没有建立起一套顺畅的交接班流程。我的同事、香港中文大学的范博宏教授对近20年来中国香港、中国台湾、新加坡200宗家族企业传承作了深入调研，企业从第一代传承到第二代的时候公司的价值平均损失60%，其中香港更严重，从富一代传承到富二代家族企业的市值要损失80%。之所以如此，范博宏认为其中一个比较重要的原因是家族成员内斗。最典型的是香港新鸿基郭氏三兄弟，刚开始接手时还能齐心协力，家族资产从他们接手时的254亿增长到2008年的2000亿港币。此后三兄弟开始内斗，先是两个弟弟联手把大哥赶出董事局，后来大哥自曝家丑举报两个弟弟拿地过程中行贿，导致2012年3月两个弟弟被捕，2个月后大哥郭炳湘也被捕，新鸿基地产股价先后蒸发几百亿。此外，香港罗氏家族内斗导致股价下跌90%，香港镛记酒家创办人的两个儿子内斗了两年多迟迟谈不拢，霍英东家族在他去世五年后矛盾爆发，这样的例子在这些豪门中数不胜数。
中国内地的情况有些不同，因为内地的富一代很多都是一个子女，比如说王健林、宗庆后、刘永好、马化腾、梁稳根、李彦宏等等。这样一来虽然不存在内斗的问题，但还有一个问题，那就是富二代的水平如何。下图所示是2010年到2012年富一代经营和富二代接管企业的对比，这是福布斯专门针对A股企业所做的调研，富二代接手的企业66家，富一代经营的企业645家。从下页图中可以看出，富一代经营企业的净利润复合增长率是9.9%，富二代接管企业则只有2.5%而已；富一代经营企业的三年平均净利润率是9.7%，富二代接管企业只有6.4%；富一代经营企业的资本回报率（ROE）为11.4%，富二代接管企业为10.2%；富一代经营企业的资产回报率（ROA）是5.8%，富二代接管企业为5.4%。
也就是说，依中国A股的现状来看，富二代接管的企业远远不如富一代经营的好，这也从一个侧面说明了富二代做得不够好，或者可以说能力有限。这才是最值得我们关心的话题。家族企业是一个全新的潮流，十八届三中全会更为民营企业提供了更多的发展空间，我们认为中国将来应该会成为一个以民营企业、民营家族企业为主导的经济体，如果富二代是这个水平的话，那我们的未来就堪忧了。只有企业经营得好老百姓才会好，只有企业赚大钱老百姓才能更富裕，这是一个密不可分的关系，是一个互利共赢的关系，我们一定要认真对待。
那么我们就要探讨一下为什么富二代做得不够好。据我所知，很多的富一代很早就把子女送出国念书，甚至念最好的学校，像伊顿公学、剑桥、牛津、哈佛、耶鲁等，可是这样做真的有用吗？是不是整个对第二代的培育都是错误的呢？
媒体报道宗馥莉说“我觉得政府需要面对我们这一代，我们这一代永远不可能像我老爸那一代一样”。很明显这是期待政府为企业改革，这个方向当然是对的，尤其是接受过西方教育的一定会认为：政府就是为企业服务的。但是在今天的中国还做不到这一点。 当媒体问及：“难道要把企业整个搬到国外去吗？”宗馥莉反问：“真是有可能，你知道李嘉诚都已经搬出去了，为什么我以后不可能搬出去呢？”她没说错什么，对比一下，李嘉诚明明已经出去了还在为自己辩驳，说自己爱港爱国，没有搬出去，也不会搬出去，这就是差距吧！
另有统计显示，49%的第二代不认同父母亲的经营方法，但他们接班之后交出的成绩单还不如第一代，可见他们所谓的经营理念都是错的。难道他们在外国受过的教育都是错的？难道他们所接受的最先进的管理模式是错的？难道送他们出国是错的，所以才使得他们能力下降吗？当然，我现在没有办法给各位一个完整的解答，但是有两个思路我想可以给各位一个参考。
第一，以宗馥莉为代表的第二代并不接受中国的游戏规则。截至目前，我们的企业经营还是非常落伍的，举一个例子，如果你跟地方政府处得不好，那么我请问你怎么去拿地，又怎么去应付那么多的琐事，比如税务、卫生等等，因为这些关系搞不好就会很麻烦。所以说，如果你不想继承企业而只想像我一样做一个学者那无所谓，但如果你要继承企业却又不尊重游戏规则，那么受伤害的就不只是你自己而是整个社会。
第二，在国外学到的知识并不适用于中国。很多富一代不但把子女送到国外接受教育，甚至还希望他们能够在国外的企业工作几年后再回来，这本无可厚非。但是我想请各位记住，国外那一套教学理念和国外的企业传承是相通的，从学校学到的那一套管理模式到国外企业就能运用，因为他们所学的案例也都是企业的案例，直接可以用。所以，如果你在美国念书，然后直接到美国公司做事，那么可以学以致用。但是用于中国国内企业就不可以。各位知道为什么吗？美国企业家的管理模式是模块化的，也就是说他把整个公司的管理分成若干块，每一块都有专人负责，所有模块组合在一起又协调良好就是一个好的公司。中国的企业管理能够模块化吗？根本不可能。以我个人经验，如果某家公司请我去演讲，我要坐哪班飞机，什么时候抵达，派什么车去接，企业一把手如果不过问的话就一定会出问题。所以在中国做企业家非常辛苦，事无巨细都要亲自过问，只要不过问肯定就会出问题。假设你在美国工作了五年，学会了企业若干模块中的一块，可是就算你学得再精，拿回国内还是没用。这种模块式的管理模式拿到中国就会水土不服。
我相信以上两点是造成中国富二代所经营企业的绩效远远不如富一代的最主要的原因。我建议中国的企业家一定要在这方面花更多的精力和时间，好好思考一下如何做一个有效的企业传承，让自己的子女不但能够接手家族企业，同时还能发扬光大。我也建议富二代先不要去参加各种俱乐部，学习那些欧洲贵族的生活方式，而是先去学习父辈身上的优点，了解中国社会的特点，这是经营好企业的先决条件。同时，我们政府未来如何转型成为服务型政府，真正服务这些民营企业，创造一个更好的投资营商环境，让所有企业都能够茁壮成长，这才是政府应该关注的最重要的执政目标。
无论如何，我们的民营企业正在一天天壮大，交接班的问题也一定会克服，只是学费交多少的问题。十八届三中全会决定深化改革，让市场在资源配置中起决定性作用，对民营企业的限制进一步放开，这是前所未有的利好。民营企业会进一步壮大，这是政府松绑的必然结果。
接下来，我们谈一下民企马上会面临的问题：什么是垄断、腾讯QQ和360之间的争执是不是垄断造成的、国企应该如何响应十八届三中全会精神退出竞争性领域。
§§§第三节什么是真正的反垄断
2013年11月26日，360起诉腾讯QQ垄断案在最高人民法院开庭，作为最大的互联网反垄断诉讼案这个案子备受瞩目。我先帮大家梳理一下： 2010年360开发了一款软件专门盯梢腾讯QQ，看它有没有侵犯用户隐私。360之所以这么做是因腾讯要推出和360直接竞争的安全类产品。360为了拖延就声称QQ不安全，扫描用户盘等。
腾讯随后发表了一则声明，对于安装360软件的用户不能使用QQ；360也呼吁大家停止使用QQ三天。最终两家选择对簿公堂。腾讯先告状，索赔1.25亿，360拿起《反垄断法》反诉，索赔1.5亿。 只要360能够证明腾讯在即时通信市场占有垄断地位，那么腾讯就是滥用市场优势地位。因为腾讯已经占了即时通信市场75%以上的份额，所以腾讯拼命把即时通信市场的定义扩大，腾讯认为邮件、微博、gtalk等都是即时通信市场范围。案件核心最后变成了如何界定即时通信市场。
在此我不想讨论到底如何界定即时通信市场，无可争辩的事实是，QQ在中国有7亿用户，腾讯单方面宣布在装有360软件的电脑上停止运行QQ软件，这等于变相屏蔽360。作为一个商业运营商，你有什么资格因为他人的计算机里装了什么软件而侵犯他人的通信自由？按照腾讯的逻辑，是不是微软也可以单方面宣布对装有QQ的计算机停止服务。腾讯借助QQ这一软件搭建起了一个7亿人的通信网络，这个通信网络应该是中立的，服务于网民的自由使用，而不应该歧视或者屏蔽任何使用者，更不能以侵犯个人的通信自由来实现运营商的商业目的。我并不是为360站台，只是想讲一个重要的互联网原则——网络中立。在我看来，360与腾讯谁胜谁负不重要，更重要的是《反垄断法》能不能解决目前中国互联网的这种畸形现状，并进一步真正解决中国的国企垄断问题。
