至于菲律宾披索则在其中央银行的强力干预下，由下跌0.40%开始到收盘反而升了0.17%，由10月27日的35.21升值到35.15兑1美元。一位商业银行交易员表示，菲律宾中央银行抛售了6000万美元到市场扞卫披索价格。另一位交易员表示，央行成了10月28日最大美元供应者。披索兑美元在35.15到35.50范围波动，总交易额为1亿1千8百50万美元。
新加坡币兑美元汇率则呈现升值，亚洲盘价格由前一天的1.5810上升到1.5785。稍早，新币也呈剧幅下滑。交易员认为，最后跌势得以止住，是因为新加坡央行的介入。
刮起第二波金融风暴
自从1997年7月2日泰铢改用浮动汇率以来，南韩经济加速恶化，不但外债比例高增，且韩元汇价一路走低，从11月下旬开始更在南韩央行宣布弃守韩元之下呈现“无量重贬”的崩盘走势。韩元重挫，将亚洲货币再度拖下水，亚洲货币市场刮起了第二波的金融危机风暴，此风暴将止于何时无人能预测。
韩元在7月2日兑美元汇价为887元兑1美元，至11月20日已重贬至1139韩圜兑1美元，重贬22.12%，外汇只有约200亿美元，而外债却高达700亿美元的南韩政府债台高筑，实在无法独力支撑汇价。本来包括南韩在内的所有亚洲国家都希望能成立区域型“亚洲基金”，惟在美国作梗下，此一计划已束之高搁，而成立了以国基会为中心的纾困机制。由于其中颇多限制，将不易对急需救援的亚洲经济产生立竿见影之效。南韩央行不得已于11月17日宣布弃守韩元的决定，加速了韩元的跌势，令所有亚洲国家政府惊心动魄。为了提高竞争力，所有亚洲货币再度陷入贬值竞赛。日圆兑美元汇价立即破跌127日圆，创下近五年来最低价。日本政府虽然一再发表信心喊话，惟“小和尚念经，有口无心”，迄今仍未推出有效实际行动。预期日圆将在短期内被贬至130日圆的十来最低价。包括台币、泰铢、新加坡元、印尼盾等亚洲货币都纷创新低。一向坚称港币不贬值且将持续盯住美元的香港政府目前态度仍然强硬，然而一旦韩元跌势仍不停息，势必动摇港币稳定，使港币成为国际投机客下一个打压的目标。11月20日，南韩货币汇率开盘后再度跌停，下挫10%，盘中暂停交易半小时，情势危急，带动亚洲汇市、股市几近全面下跌，其中尤以马来西亚股市下跌最为惨重，指数直落66.87点，以536.62点收盘，跌幅深达11.1%，创近六年来最低点。股市交易员表示，市场都是卖单，几乎没有买气。信心恶化也让马来西亚货币盘中创3.5250马币兑1美元的历史新低，收盘价稍升至3.5040马币。
尽管南韩政府刚发布了金融稳定方案，但市场并不领情。汉城股市下跌2.8%，综合指数跌破500点，以488.41点收盘。韩圜涨跌幅由前一天的2.25%扩大到10%，由19日的1035.80韩元兑1美元下跌到终场的1139韩元。
目前正处危机台风眼的岌岌可危的南韩经济已亟需外界经援来苟延残喘，但南韩仍在抗拒向代价较高的国基会求援。《华盛顿邮报》20日报导，美国高级官员表示，南韩官员在非正式场合明显暗示，希望美国能够提供金融协助，藉以免去国基会这帖苦药。国基会提供援助时通常附带极为严厉的经济改革条件，同时也没有面子，因为接受国基会援助通常是一些发展中国家。
山一后遗症亚洲金融遭拖累
11月25日，东京股市恢复交易后，投资人因担心日本第四大证券之—的山一证券倒闭所造成的金融成本，而开始抛售金融股。日经指数收盘时暴跌了854.05点，成为15867.53点。日圆受到影响而大幅走疲，东京尾盘时为1美元兑127.73日圆。参加亚洲太平洋经济会议（APEC）的日本官员警告说，日本银行可能进场干预。此番谈话果然产生吓阻作用，日圆在欧美市场立刻反弹至1美元兑126.5日圆。
在南韩，投资人则正在担忧国基会的援助规模以及南韩实施经济改革所需付出的沉重经济成本。南韩央行总裁李经植表示，国基会提议的200亿美元援助并不足够。25日开盘后不久，汉城股市便大跌5.9％，所幸收盘时跌幅缩减为2.45％，但仍创下自1987年7月以来的最低水准。韩元则以接近盘中低档价作收，为1122韩元兑1美元，较前日（23日）贬值3.4％。
在亚洲金融体系动荡恐将加剧的隐忧下，港股大跌2.5％，但港元持稳在1美元兑7.7305港元。至于东南亚股市，吉隆坡重挫5.1％，曼谷大跌3.8％，雅加达下挫3.5％，新加坡下跌2.1％，菲律宾下挫2.0％。受日圆及韩元大跌的影响，东南亚货币也同时告全面下挫。
印尼盾、韩元一路探底
12月8日，东亚货币在印尼、南韩两处阴跌，两国货币兑美元汇率双双创历史新低。印尼外汇市场笼罩在总统苏哈托身体状况的疑云当中。此外，印尼央行办公室8日起火，虽未直接影响汇市交易，也造成市场的虚惊。尽管印尼央行盘中几度进场干预，但投入金额有限，无力撼动市场，印尼盾遂一路下贬，兑美元汇率单日贬值高达3.6％，并创历史新低，为1美元兑4175印尼盾。总计自1997年以来，印尼盾贬值已达43％。分析家并且预期，元首健康状况将继续困扰印尼货币前景，而印尼企业至少累积达750亿美元的海外债务，使得企业破产剧增的隐忧不断膨胀，也将持续压迫印尼盾。
在南韩，第12大财阀汉拏集团6日宣告破产，是在南韩接受国基会贷款纾困之后的第一宗财阀破产事件，象征着将有更多大型财阀撑不过国基会重整计划的考验而宣告破产，韩元开盘后因此一路重挫，贬值至单日涨跌幅上限10％。而南韩即将在12月11日举行总统大选，选前的政治不确定气氛，也使得持有美元的投资者心态更为强烈，助长了当日韩元贬值的幅度，韩元兑美元汇率再度跌停作收，为语美元兑1342.40韩元，股市也大跌4.8％。影响所及，当日汉城股市下跌20.9点，以414.83点收黑。
其他亚洲货币表现相对稳定。前一周贬幅凶猛的马来西亚货币12月8日开低走高，尤其是在总理马哈蒂尔及副总理兼财政部长安华宣布内阁阁员将自动减薪10％之后，马币即迅速反弹，盘终以1美元兑3.655马币作收。和马币关系密切的新加坡元也联袂走高，为1美元兑1.6170新元作收。分析家指出，马国内阁的这项宣示使得安华宣布的经济行动计划更具可信度，因此有助于马币升值。此外，泰国宣布关闭58家财务状况有问题的金融公司当中的56家，使得投资人心头的隐忧终告尘埃落定，开盘后原本走低的泰铢因此反弹，收盘时以1美元兑41.85泰铢作收，此一决定也助长马币的涨势，然而分析家对马币的长期展望并不乐观，认为马币下一个关卡是1美元兑3.75马币。
11月9日，困扰印尼和南韩的汇率因素继续升温。自从5日印尼总统苏哈托结束了12天海外访问回国之后，即遵照医嘱“休养十天”。有关苏哈托抱病消息不迳而走，到处散布，甚至传出苏哈托住院。继8日印尼盾兑美元汇率贬值3.6％后，9日贬值高达一一％，印尼盾盘中创历史新低，收盘价创收盘历史新低，为1美元兑4575印尼盾。印尼股市则显得较为平稳，单日小涨1.883点，为425.496点作收。
另一处风暴中心的南韩，货币9日继续狂贬，在收盘前三分钟跌至跌停作收，为1美元兑1460韩元。在南韩大型企业可能发生破产的骨牌效应的阴影笼罩下，汉城汇市美元买气一直很强劲。当地一家外银交易员悲观地指出，10日韩元兑美元汇率还会继续跌停作收。汉城股市9日继续下挫，且跌破400点关卡，以388点作收，单日下挫26.83点。
综观12月来亚洲货币兑美元汇率走势，印尼盾和韩元贬值幅度分为20.3％及19.9％，其他货币贬值幅度都在4％左右或以下，显示两地货币可能对其他东亚货币起连锁效应的隐忧仍存在。如新台币兑美元小贬6.3分，为1美元兑31.963元新台币；港元也小贬，为1美元兑7.7395港元作收；日圆在东京盘以1美元兑130.45日圆作收，继续近日小幅贬值的走势。泰铢也下跌，主因是泰国企业买入美元以偿付12月到期计60亿美元的外币债务。泰铢汇率由前日的1美元兑41.85泰铢贬值至1美元兑42.30泰铢。分析家指出，泰国政府12月8日宣布关闭56家有财务问题的金融公司，的确有助泰国经济的长期展望，但短期内泰国经济仍不乐观，特别是泰国企业处境艰难。
亚洲风寒全球股市打哆嗦
12月11日，亚洲金融风暴横扫全球，全球股市再次不支倒地，无一幸免。在亚洲股市相继拉出长黑后，已连跌两天的纽约股市11日重挫1.63%，欧洲各股市跌幅更在1.8%以上，而以雅典跌幅最深，为5.1%，仅次于香港的5.4%，全球股市再度严重感染亚洲股市的风寒。
亚洲经济加速恶化，最重要的是，亚洲经济恶化将伤害美国企业1997年第四季获利展望。专家表示，第四季度美国企业的获利可能远不如稍早预估的获利增长率在12%以上那么亮丽。在亚洲金融风暴越演越烈下，12%可能是“无法达成的上限”。分析家指出，在世界“地球村”的企业经营理念和股市投资操作下，已没有一个国家或地区的经济和股市可以脱离亚洲金融风暴而独善其身。就产业类股来看，高科技类股和消费性产业类股将在这一波亚洲金融风暴中首当其冲，成为最大受害者。同时，对高科技产业研究颇深的美林投资公司著名分析家史坦尔一口气调降“应用材料”等九家半导体制造商的债信评等，投资者疯狂抛售高科技类股。
11日，纽约股市高科技类股那斯达克综合股价指数暴跌38.07点（2.4%），达1558.54点，费城半导体指数狂泻6.3%，创下1997年3月24日以来最低点。道琼工业指数在“可口可乐”等跨国性企业股价大跌下重挫129.8年点（1.63%），达7748.99点。分析家表示，道琼工业股价指数在10日跌破8000点大关，11日又拉出一根长黑线，技术线型上很不利纽约股市的发展。
在欧洲股市方面，伦敦股市金融时报百种股价指数重挫94.8点（跌幅1.85%），达5035.9点；巴黎证商公会40种股价指数狂泻103.73点（跌幅3.54%），达2828.45点；法兰克福股市DAX股价指数重挫87.11点（跌幅2.12%），达4030.16点。南非约翰尼斯堡股市重挫2.89%，达7137.90点，创下两年来最低点。米兰股市下跌1%，达15511点。雅典股价重挫5.1%，由1566.62点跌至1486.39点。
“二二二”时代梦魇吓坏南韩人
纵然是对饱受金融风暴惊吓的韩国人来说，这几天实在太过分了。12月10日，外汇市场仅花了40分钟，韩元汇率就从1423兑1美元，贬足了一日不得超过10%的下限，而以1565作收。12月11日市场更是恐慌，刚开市五分钟，就贬至1710，停止交易。12日，韩国央行进场干预，韩元才止跌回升，但是一般百姓对币值走向仍心有余悸。
要买美元的人越来越多，多到不断抬高价钱，而肯卖的人几乎没有，只有韩国中央银行基于平抑市场的政策考虑，象征性地抛出一点美元外汇。一位证券经理商沮丧地方告诉朋友，“看来二二二时代，要提早到来”。所谓“二二二”就是汇率达2000：1，股价指数掉到200，而利率升至20%。原本悲观地估计韩国经济状况会在年底陷入此窘境，没想到，真实状况比这一悲观估计还来得快。
所有人都同意这是心理因素造成的。其实，国基会的贷款陆续进来了，韩元贬值对出口有很大帮助，韩国制造业基础仍在，然而以上有利因素都抵挡不住人们对经济现况的担心与失望。事实上，韩国经济由有到无，仅仅一个月，繁荣的水泡突然破了。所有这一切又发生在总统大选前夕。三位总统候选人一改过去不谈经济问题的态度，整日忙着批评其他候选人应该为此负责，承诺选民工作的保障，以及宣称要修改重订与国基会的协定。对于国基会协议所造成的经济冲击，三位候选人莫不强调他们会把保障工作，让雇主不得任意解雇工人当成优先政策。金大中与李仁泽更矢言要在六个月内重新与国基会商定新约。这样的宣示也许可以吸引一般人的选票，却让工商界非常担心未来的反效果。一位在银行工作的分析家说，“原来我要投金大中的，这下我要改变对象了。他说要重新交涉条件，这把外国投资者更吓得不敢来了”。
选举引发各种谣言满天飞，其中“阴谋理论”最能激动韩国潜在中的民族情绪。传言日本、美国的私人投资机构在韩国股票市场上亏了大钱，除了开除“负责此项投资业务的三分之二韩裔员工”之外，还集体撤资退出。东京金融界此时落井下石，在十天内抽回60亿美元短期贷款，逼得韩国不得不向国基会求援。
