6.注重企业信誉，提高信用等级信誉对于企业的竞争地位是非常重要的，只有恪守信誉的企业才会受到公众信赖，有长远的发展。但要让市场了解企业的信誉情况，就必须积极参加信用等级评估，努力提高信用等级。这就要求企业在平时就要十分注重自己的信誉，做到遵守契约合同，按时归还借款，做好售后服务，从而在市场上树立良好的信用形象。
7.发行可转换公司债券发行可转换公司债券，是股份制企业防范债券筹资风险的一种有效途径。发行可转换公司债券有如下优点：可以低廉费用获取低成本资金。由于可转换公司债券附有可以转换为公司普通股股票的权利，作为补偿，债券票面利率一般比普通的公司债券低。因此发行可转换公司债券可使发行公司大幅度降低资本成本，获得更多的廉价资金供给。
可以有效改善企业资本结构。可转换公司债券在转换前构成公司的负债，转换后则构成了公司的资本金，因此它可以调节公司的资本结构，使公司的负债比率保持在一个适当水平。
公司债券通常都有到期日，而股票则是没有期限的，而具有到期日的可转换公司债券却可以转换为没有期限的普通股，从而成为公司的长期资金。在这方面，可转换公司债券的弹性比普通债券大得多。
由于债券筹资风险高，限制条件多，筹资额有限，所以财务主管需在筹资前就要对各种可能的风险做到心中有数，并且能够使用恰当的方法有效规避各种风险，使企业在债券筹资中能稳中取胜。
第89招灵活运用市盈率市盈率是人们普遍关注的指标，有关证券刊物几乎每天要报道各类股票的市盈率。市盈率亦称“价格与收益比率”，是指每股市价与每股收益之比。反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。该指标在一个企业内几年的数值能够表明企业盈利能力的稳定性，可在一定程度上反映企业管理部门的经营能力和企业盈利能力及潜在的成长能力。同时，该指标还反映此股票市价是否具有吸引力，把多个企业的市盈率进行比较，并结合对其所属行业的经营前景的了解，可以作为选择投资目标的参考。一般情况下，发展前景较好的企业通常都有较高的市盈率，发展前景不佳的企业，这个比率较低。但是必须注意，当全部资产利润率很低或发生亏损时，每股收益可能为零或负数，因此市盈率很高。
市盈率有两种计算方法。一是股价同过去一年每股盈利的比率。二是股价同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作为计算标准，它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况，因而具有一定的滞后性。买股票是买未来，因此上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值。第二种市盈率即反映了股票现实的投资价值。因此，如何准确估算上市公司当年的每股盈利水平，就成为把握股票投资价值的关键。上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关，而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。在上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会减少，企业的市盈率会相应提高。因此在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，必须及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。
公司通常是在市盈率较低时，以收购股票的方式实现对其他公司的兼并，然后进行改造，待到市盈率升高时，再以出售股票的方式卖出公司股份，从中获利。由于一般的期望报酬率为5％~10％，所以正常的市盈率为5~20倍。通常，投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。
我国新股上市定价时，一般要求市盈率不超过15倍，即：
新股最高发行价＝前3年平均每股收益×15通常，投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。使用市盈率指标时应注意以下问题：该指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不说明任何问题。市盈率高低受净利润的影响，而净利润受可选择会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要。
第90招运用证券组合的智慧证券投资组合就是根据现代证券组合投资理论，在对证券市场上的各类证券进行环境分析、行业分析以及公司分析的基础上，选择出若干的证券组成投资的有效组合，以规避风险，在风险和收益中寻找均衡的投资策略和方法。
1．冒险型策略这种策略认为，与市场完全一样的组合不是最佳组合，只要投资组合做得好，就能击败市场或超越市场，取得远远高于平均水平的收益。在这种组合中，一些成长型的股票比较多，而那些低风险、低收益的证券不多。另外，其组合的随意性强，变动频繁。用这种策略的人都认为，收益就在眼前，何必死守苦等。对于追随市场保守派，他们是不屑一顾的。这种策略收益高，风险大，因此，称冒险型策略。
2.保守型策略这种策略认为，最佳证券投资组合策略是尽量模拟市场现状，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部可分散风险，得到与市场所有证券的平均收益同样的收益。1976年，美国先锋基金公司创造的指数信托基金，便是这一策略的最典型代表，这种基金投资于标准与普尔(StandardandPoogs)股票价格指数中所包含的全部500种股票，其投资比例与500家公司价值比重相同。
这种投资组合有以下好处：能分散掉全部可分散风险；不需要高深的证券投资专业知识；证券投资的管理费用比较低。但这种组合获得的收益不会高于证券市场上所有证券的平均收益。因此，此种策略属于收益不高、风险不大的策略，故称之为保守型策略。
3.适中型策略这种策略认为，证券的价格，特别是股票的价格，是由特定公司的经营来决定的。市场上股票价格的一时沉浮并不重要，只要公司经营业绩好，股票一定会升到其本来的价值水平。采用这种策略的人，一般都善于对证券进行分析，如行业分析、公司业务分析、财务分析等，通过分析，选择高质量的股票和债券，组成投资组合。适中型策略如果做得好，可获得较高的收益，而又不会承担太大风险。但进行这种组合的人必须具备丰富的投资经验，拥有进行证券投资的各种专业知识。这种投资策略风险不太大，收益却比较高，所以是一种最常见的投资组合策略。各种金融机构、投资基金和企事业单位在进行证券投资时一般都采用此种策略。
投资者的目标是以最小的风险创造最高的收益。我们都听过分散化投资能降低风险，但是，我们应如何选择不同的资产，真有点像蒙眼掷飞镖。现代证券组合理论提供了一个建立最有效投资组合，从而达到收益最大和风险最小目的的科学方法。另外，这里不用什么数学。处理整个组合的数学是一件费力工作而且实际上没有必要。用一套基于现代证券组合理论的资产配置的计算机程序就能替你解决这里的数学问题。
大多数人都知道买一支创业型公司的股票是很冒风险的，但它可能比能预见发展状况的大型公司的股票提供更高的收益。但如果我们将一半资产投入创业型公司的股票，而另一半投入成熟的大公司股票(例如通用电气)，这种选择就能减少风险。理解风险与回报之间的关系只是整个工作的一部分。现代证券组合理论不是看单个资产的表现，而是看投资组合中的各种资产如何相互作用及如何影响整体的风险和收益。现代证券组合理论通过协方差和相关系数分析这些关系。
使用正确组合时，可以把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合。这种组合方法又称1／3法，是指把全部资金的1／3投资于风险大的证券；1／3投资于风险中等的证券；其余1／3乃投资于低风险的证券。一般而言，风险大的证券对经济变化比较敏感，当经济处于繁荣时期，风险大的证券会获得较高的收益，但当经济衰退时此类证券则会遭受巨大的损失；相反，风险小的证券对经济形势的变化则不是那么敏感，一般都能获得稳定的收益，而不致遭受损失。因此，这种1/3的投资组合是一种进可攻、退可守的组合法，虽然不会获得较高的收益，但也不会承担太大的风险，是一种常见的投资组合方法。
选择足够数量的证券投资组合方法。在采用这种方法时，不是进行有目的的组合，而是随机选择证券，随着证券数量的增加，可分散风险会逐步减少，当数量足够时，大部分可分散风险都能分散掉。我国股票种类还不太多，同时投资于10种左右的股票，就能达到分散风险的目的了。
把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。把收益呈负相关的股票组合在一起，能有效分散风险。
我们现在看看在证券投资中的成功者是如何选择投资策略的。20世纪在美国有两位证券投资大师：沃伦·巴菲特与乔治·索罗斯，他们是如何进行投资的呢？
沃伦·巴菲特，世界级“天才”理财家，从零开始从事股票与公司投资，积聚起巨额财富，成为20世纪富豪之冠。其投资风格：稳健，冷静，结构严谨，气势恢弘，富于数学美。
乔治·索罗斯，金融风暴狙击手，可调配金额高达近200亿美元的资金，其“量子基金”
(为纪念著名物理学家海林堡在量子力学原理中的“测不准原理”而命名)年收益率高达33％，资产总额高达70亿美元。其投资风格：机敏，诡异，飘逸灵动，色彩斑斓，出奇制胜。两位投资大师风格迥异，分别反映了两种不同的投资艺术，他们分别沿着各自的投资思路进行投资，却都取得了令人惊叹的投资业绩。巴菲特的投资理念是：认真研究上市公司的业绩报告，推敲其收益水平、资产营运状况与行业前景，从而发现上市公司的内在价值。他认为股票应在其价格低于其内在价值时买进，若不能有信心地预测上市公司的盈利能力，宁可放弃投资机会，决不能盲目地赌博。
索罗斯的投资理念：确定自己承受风险的大小，在开始时注入少量资金，当某种倾向逐渐明朗时再慢慢加大筹码。投资者不必事事了如指掌，期待可能超出意料的事物并做好准备对付它，只要掌握比别人多的信息，定能出奇制胜。
证券组合里大有文章，财务主管应该发挥自己的智慧，能从中找到企业投资的最佳组合。第91招认股权证筹资认股权证是公司发行的一种选择权，它是赋予持有人在预定的期限内按约定价格认购该公司若干普通股股票权利的金融凭证。普通股的优先购股权证，那种购股权证是为公司现有股东所掌握，以保障其权益不被渗水的一种工具；而我们这里讨论的作为一种公司筹措长期资金的工具的购股权证，则是为公司债持有者掌握的以利于公司债的畅销的工具，它一般附属于公司债务。认股权证筹资是一种衍生证券，它是以股票或某些其他类型证券为原生资产的买方期权，即买方选择权。买方选择权是指对于某种股票，在未来某个时间内，买方有权选择以约定价格购买或不买该股票的权力。这里的约定价格是选择权契约中规定选择权持有人行使权力买进股票的价格，又称执行价格。
同优先购股权证一样，公司债的购股权证也有其市场价值，所以其持有者也可以不行使它而将它转卖或公开出售。
依据实践来看，购股权证在促进市场销售方面的作用尤其适用于下述情形：当公司处于信用危机边缘时，利用购股权证，可诱使投资者购买公司债，否则公司债难以销售甚至不可能销售；在金融紧缩时期，一些财务基础较好的公司也可用购股权证使其公司债吸引投资者；与可转换证券一样，对于投资者来说，购股权证也是较低的利率与次级担保的公平的替代物，投资者会因此而接受公司承诺的较低的利率与次级担保。
认股权证经常是与企业的其他证券一起发行的，以增加这些证券(债券或优先股)对投资者的吸引力。当企业准备发行较低利率的长期债券或较低股息的优先股股票时，往往伴随着这些证券的发行按一定比例将认股权证赠送或卖给投资者，目的是刺激投资者对这些证券的购买。
发行附认股权证券筹资的最大优点是以优先权为“诱饵”，从而使证券畅销，达到筹资的目的。过去，认股权通常由规模小、成长快的公司作为出售公司债券或优先股时吸引投资者的一种手段，因为这些公司往往被投资者认为具有高风险，所以发行债券时必须以极高的利率、非常严格的契约条款并提供优先权为条件才能卖出去。然而1970年4月，美国电话电报公司以出售附认股权债券方式筹集了15.7亿美元的巨额资金，从而开创了规模大且信誉好的公司以认股权筹资的先例。在这之前，纽约证券交易所的政策是反对认股权证上市，其理由是认股权证是一种“投机”工具而不是“投资”证券。但当上述筹资成功后，纽约证券交易所改变了此政策，允许符合有关规定的认股权证上市交易。
