登陆注册
6690200000019

第19章 债券——信用至上的选择

在日常生活中,我们都遇到过借钱给别人或者向别人借钱的情况。当借钱给别人时,如果数量较大,我们首先会考虑这个人的信用情况、偿还能力,以及他能不能在约定的时间还款。如果向别人借钱,可能会向对方表述借款的原因、什么时间还钱,并会适当地证明自己完全有偿还债务的能力。之后立下借据,并把钱拿去使用。在还款的时候,我们常常因为借用了对方的钱,使对方少了获得银行存款利息的机会,所以加付高于银行利息的资金作为补偿或酬谢。这就是普通的民间借贷关系。

如果我们把资金的需求方设定为一个企业或国家,由企业或国家相关部门把事先制作好的借款凭据放在市场当中进行销售。社会中任何不固定的自然人或是法人都可以通过自愿购买的方式,向企业或国家提供资金的支持,并在还款时获得企业或国家提供的与借款金额相应的回报。那么,市场中销售的这种贷款凭据就是债券。

我们平时所说的债券主要有两种:一种是政府债,另一种是公司债。政府债还可以分为国债和地方政府债。国债是由国家相关部门代表国家发行的,以国家的信用为保证的债券。从理论上讲,国家信用的信用级别是最高的,国债是基本不存在偿还风险的债券,所以我们也常把国债称为“金边债券”。我国的国债是由财政部发行的,由于它以国家信用为依托、安全性与货币无异、收益明显高于银行活期储蓄、兑现便利,因而颇受广大投资者青睐。2009年,我国允许地方政府以信用为保障发行地方政府债。虽然地方政府债的信用级别略低于国债,但其信用等级仍非常高,作为信用安全的补偿,其收益高于国债。

公司债以公司的信用为保障,其信用级别明显低于国债和地方政府债,但承诺的利息要高于国债和地方政府债。我们在选择公司债券进行投资的时候,需要考虑的问题和借钱给别人是完全一样的,最重要的就是对方的信用度和偿还能力。公司债的发行主体一般都是上市公司,所以企业的财务情况都可以通过报表获知。选择公司的思路与买股票时选择公司的思路基本一致,重点关注其主营业务收入和赢利能力,并尽可能选择固定资产较多的企业,这种企业的偿债能力更强。如果选择了经营情况较差的公司所发行的债券,则有可能出现其不能按时支付利息或偿还本金的情况,从而给投资者带来损失。万一公司进入破产清算程序,虽然债权是优先于股权偿还的,但也可能会给投资者带来严重的损失,所以应做好充分的预估。

投资公司债券时,除了考虑违约风险以外,还应清楚地认识可能存在的其他风险,比如流动性风险和利率风险。

一些冷门的公司债券可能因交投过于清淡而难以在比较适合的价位成交,导致投资者在想要兑现时面临流动性风险。因此,投资者应考虑选择交投比较活跃的品种。

利率风险,就是因利率变动导致投资者遭受损失的风险。利率是影响债券价格的重要因素,如果银行的存款利率提高,那么债券所约定的高于原来银行存款标准的利率优势就会减弱,同时债券的价格就会下降。投资被称为“金边债券”的国债时也需要考虑这个因素。投资者为规避这个风险,可以考虑分散债券的期限,长短期配合,通过长短期债券利率的互补来达到规避利率风险的目的。

如果投资者基于收益稳定性和安全性的考虑,买入公司债券,以期在公司发展良好的情况下,分享更多的收益,可以考虑优质公司所发行的可转债。可转债是指在一定条件下可以转换成公司股票的债券。可转债持有人可以选择持有至债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内将其转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以,对投资者而言,可转债甚至可以被视为是保证本金的股票。但正因为存在这个优势,可转债的利率一般会明显低于其他普通债券。

对于投资者来说,如果对收益预期不高,但对投资的安全性要求较高,可以考虑买入国债进行长期投资。对收益要求较高的投资者,可以考虑买入运营情况相对较好的公司的企业债。如果看好某个企业的长期发展,但对企业的短期业绩没有足够的信心,则可以考虑买入企业的可转债,并在认为企业股权具有投资价值时,将其转为股票。

总体而言,从收益性上来看,债券收益相对稳定,但收益幅度不大。债券的流动性则存在一定差异,国债的流动性极强,基本上与现金无异,但公司债的流动性会有比较明显的差异。从风险角度来看,债券的风险小于股票,在某种意义上,也小于多数股票型基金。

同类推荐
  • 高个的钱不见了(百万理财教育成长必备)

    高个的钱不见了(百万理财教育成长必备)

    这个简单的小故事传达了一个重要的经济学观念,那就是“机会成本”,通过不同早餐选择达到存钱的结果,孩子从小就学会计算机会成本的能力,那么在孩子成长的过程中,任何一个选择和决定都将变得相对容易。一般人习惯把投资和理财画上等号:“没有钱,还理什么财?”许多人迟迟不肯接受理财的观念,就因为他没有存钱。其实理财是一个钱使用的过程,会理财的目的是为了生活愉快,因此没赚很多钱或不会投资的人不等于生活很差或不开心。教孩子存钱很重要,教孩子如何花钱也同样重要。聪明消费除了需要建立机会成本的观念,更需要引导孩子建构一个健康的金钱价值观,任何一个理财教育的细节,都是父母送给孩子的生命大礼。
  • 多挣少花勤算计

    多挣少花勤算计

    本书根据我国农村现状以及农民朋友的实际情况,从理财观念、日常开支、银行储蓄、信贷、保险等方面阐述了简单易行的理财技巧。
  • 女人不懂理财,注定辛苦一辈子

    女人不懂理财,注定辛苦一辈子

    没有理财智慧的女人,永远都无法成为真正的好命女。不懂理财的女人也许会赚钱,但却守不住钱;也许会守钱,但却不知道如何让钱升值;也许懂得如何让钱升值,但却不懂得如何给自己的未来提供一份保障;也许懂得给自己提供一份保障,但却不懂得如何通过钱财让自己持久美丽……我们不要做这样的女人,我们要做既有钱又聪明的女人!《女人不懂理财,注定辛苦一辈子》用丰富的案例和精彩的理论告诉大家:女人如何变有钱,如何快乐一辈子;如何用最小的投资换取最大的收益,用最低的成本打造最奢华的生活;做女人就要懂得理财,就要让自己活得更精彩,有财力的女人才能活出最好的自己。
  • 指引人生的理财智慧(指引人生丛书)

    指引人生的理财智慧(指引人生丛书)

    《指引人生丛书:指引人生的理财智慧》不但可以作为父母教育孩子的蓝本,使孩子在开始他们的人生之前,就能够了解随之而来的欢喜、挑战与责任,而且更适合每一个成年人阅读,成年人可以在重复阅读这些故事时提醒自己并纠正自身行为的偏差。我们真诚地希望这套书能给大家带去欢乐与启迪,希望这些美妙的故事能帮助每一个阅读《指引人生丛书:指引人生的理财智慧》的人了解智慧对生命的价值,获取前行的动力并因此感到满足。
  • 雪球专刊第037期:那些让你惊呆的投资真相

    雪球专刊第037期:那些让你惊呆的投资真相

    诺贝尔奖没有股票投资奖,只有经济学奖、物理学奖、化学医学奖、文学奖和和平奖。其实如果真有股票投资奖的话,得这个奖的人比诺贝尔委员会还要有钱。在经济领域全球顶尖水平的人物,对股市也很有可能非常无知。
热门推荐
  • 梦色糕点师之樱花飞雪

    梦色糕点师之樱花飞雪

    蓝樱,哥哥要走了,要坚强哦!蓝樱一定会当上糕点师的!哥哥更蓝樱约定,等蓝樱成为了最闪耀的糕点师,哥哥就会回来看蓝樱的。。。。。。哥哥!你要去哪?蓝樱不要哥哥走!不是说好了要陪蓝樱看下一个樱花飞雪吗?
  • 傲娇萝莉俘虏冰山校草

    傲娇萝莉俘虏冰山校草

    真是可笑,为什么自己心里出现俩个人.....一个青梅竹马的温顺少年,一个脾气暴躁外加暴躁的痞子男,真是不好选择~
  • 蓝晶石

    蓝晶石

    一次巧合,我被卷入了魔法的风暴!面对黑暗,我该如何应对?
  • 倾城绝世:黑道王妃

    倾城绝世:黑道王妃

    她,黑道的第一把交椅,一朝被害,穿越到异界大陆。天!告诉她这一切都不是真的!原本穿越就算了,为什么还要被拐回别人的家里?常言道:路见不平拔剑相助!她好心救了的这个男人为什么要拐她回家?表面说放在自己身边监视着,时间一长,就监视出了感情。好了,问题来了,她现在要怎么甩掉这个牛皮糖似的男人?【本文一对一,故事情节纯属虚构。】
  • 战神之狂傲九天

    战神之狂傲九天

    他,凤傲天,凤家长子,本来集宠爱于一身的长子,却因六岁那年的体质测试,被测为废材体质,废除了凤傲天在凤家族谱的地位,赶出凤家大门。他们不知那废材体质正是那千年难的一见的空灵体质...............
  • 武侠世界里的穿越者

    武侠世界里的穿越者

    穿越进入一个神奇的世界!将杨过、张三丰、西门吹雪收为小弟。俘获花夜来、小龙女、周芷若芳心,收林仙儿和上官小仙母女为侍仆。这是一个宅男蜕变,称霸世界的热血传奇!
  • 盗墓悍妃

    盗墓悍妃

    她本是盗墓之人,却因为盗了某个王爷家的墓而穿越。她被他的手下打断了腿的当成刺客一般的囚禁在他的身边,只为让她没有机会去谋害当今的天子。他以为,只要把所有的危险都放在自己的身边,就不会害的龙椅上的那个身影。这是一篇无良女猪碰上嗜血男主,生出强大腹黑女儿的故事。【情节虚构,请勿模仿】
  • 最终掠夺
  • 不朽世界

    不朽世界

    2588年,一款名为《不朽世界》的网络游戏悄然出现但火爆全球,然而却没人知道,这款神秘的游戏正在改变着这个世界。
  • 房地产金融学概论

    房地产金融学概论

    本书共分十章,从房地产金融的基础知识入手,对房地产抵押贷款、信托、保险以及房地产与资本市场等问题进行深入的分析,使读者能够对房地产金融有个全面的、系统的认识。本书在编写过程中注重理论联系实际,在介绍房地产金融基础知识的基础上,适当地介绍了房地产金融的一些实务操作。同时,本书还对房地产金融的一些前沿问题,如房地产产业投资基金、住房抵押贷款证券化、物业维修基金等作了详细介绍。