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第8章 根据宏观经济发展趋势确定股票投资策略

大趋势中的投资机会

从经济学的角度看,股市的行情变化并不神秘,它也是由供需关系的变化而决定的,而供需关系又受到其他许多因素的影响,如国家的宏观经济形势、通货膨胀或紧缩状况、金融、行业政策、利税率调整、突发事件等方面的因素,这些因素影响了股票的供求关系,进而对股市的行情也产生了重要的影响。投资者只有对这些影响股市的经济方面的因素加以综合分析判断,才能探寻出股市的发展趋势,从而制定自己的投资策略。

证券市场素有“经济晴雨表”之称,股票市场作为证券市场的一个重要代表,也反映着国家经济的情况。这既表明股票市场是宏观经济的先行指标,还表明宏观经济的走向也决定了股票市场的长期趋势。可以说,宏观经济的走向是影响股票市场长期走势的唯一因素,其他因素只是暂时改变股票市场的中期和短期走势。

从根本上说,股市的运行与宏观经济运行应当是一致的。证券市场发展的历史和无数成功投资者的经验也表明,在中国这个证券市场发展不完善的投资环境中,实体经济的发展趋势,即国民经济的总体走向和结构变化,影响着整个投资的收益。

2008年,中国股市震荡加剧,走势缺乏明显的方向感。造成这种局面的原因是多方信心不坚定,他们对奥运后的政策和宏观经济环境充满着不确定性。从国际方面来说,国际金融危机还在不断加剧,中国的实体经济受到了前所未有的冲击。经济增长下行、外部需求明显收缩、城镇失业人员增多等众多负面因素让每一个中国人都感受到了“危机”一词的深刻含义。

在一连串负面效应的影响下,2008年10月28日,股市创出新低,上证指数以最低1664.93点收盘。针对这一情况,2008年年末,中国政府及时推出刺激经济的“暖冬计划”让国人和世界都看到了中国战胜危机的信念。之后,股市开始了一波强劲的反弹。

如果投资者认清了宏观经济环境,在操作上就不会犯高位买股、低位割肉的错误,而能够根据经济形势顺势而为。因此,研究股市必须首先研究宏观经济形势。如果对经济形势有一个正确的认识与预测,可以说证券投资活动就取得了一半的成功。

一般来说,如果国家(甚至世界)经济健康稳步发展、宏观经济形势一片大好,股市一般也会不断攀升走牛,投资者就可以通过参与股市投资而获得回报。而宏观经济发展受阻,股市也会节节败退,投资者参与股市投资大多数将会遭遇被套的命运。比如说,2004年以来,中国经济体制变革的巨大动力推动中国经济快速增长,汇率形成机制逐步合理,金融机构改革卓有成效,人民币持续升值,综合国力迅速提高,由此酝酿了2005—2007年以来中国股市的一波大牛市。投资者在这个时间段内入市投资,必能获得丰厚的回报。而受2007年国际金融危机的影响,中国股市从历史性的高点6124.04点降至2008年10月28的最低点1664.93点。在此阶段中,投资者如果没有判定好大势,亏损被套就成必然。

一个国家的经济走势是对该国经济总体上的一个判断,主要是通过一系列的经济指标来表现的。所以,通过对国内宏观经济走势的分析,也就是对这些指标的分析和把握,可以对经济形势作出判断,进而对股市大势作出推测。

另外,投资者在对宏观经济进行研究分析时,也要注意对上市公司经营业绩的研究,因为宏观经济对上市公司的经营业绩的影响十分明显,如果经济形势向好,市场繁荣,上市公司业绩上升,股价也必然节节上升;反之,如果经济形势趋淡,市场疲软,上市公司业绩滑坡,股价也必然跌落。所以,投资者需要进行宏观基本面的分析,以确定证券投资的大气候,选择适当的投资机会。

总之,宏观经济环境决定了股票市场的长期趋势,所以,投资者在炒股的过程中,一定要关注国家的宏观经济形式,在此基础上制定操作策略。

基本面分析要点:

1.股市作为证券市场的代表,可看做是“经济的晴雨表”。这表明股市是宏观经济的先行指标,也表明宏观经济决定了股市的长期趋势。

2.一般来说,宏观经济与股市的趋势是一致的,即宏观经济健康稳步发展,股市也会节节攀升;宏观经济发展受阻,股市就会节节败退。

3.投资者在参与股市投资者的时候,一定要从宏观经济大环境着手,顺势而为,这样才能保证从中获利。

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