很多人对期货投资可能不太熟悉，然而，有越来越多的人开始参与期货投资了。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。
期货投资和其他的投资的模式不同，需要掌握一定的期货知识，首先来认识一下期货以及相关的概念。
（1）关于期货的一些基本知识
①期货的定义
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标。
②种类
按照期货合约对应的标的物不同，期货可以分为农产品期货、金属期货、能源期货、外汇类期货、利率类期货、股票类期货等几个大类。
农产品期货：农产品可以说是最古老的期货商品。以谷物为大宗，另外还有畜产品，以及其他品，如咖啡、可可等经济作物。
金属期货：金属期货又可分为贵金属如黄金、白银等，以及一般金属如铜、铝等。
能源期货：能源期货是指石油及其附属产品（原曲、燃油、汽油等）为主。
外汇期货：外汇期货是指在契约到期日，依当天的汇率交付固定数量的指定外币的契约买卖，主要有英镑、美元、日币、德国马克及瑞士法郎等。
利率期货：是指对不同期间的报价利率，如长短期政府公债、欧洲美元以及其他付息资产的期货。
股价指数期货：股价指数期货是根据部分或全部上市股票的价格，经过选样组合或加权而设计出来的一个股票市场趋势的指标。
其中前三种的标的物都是实物商品，一般被统称为商品期货。后三种的标的物都是金融指标，一般被称为金融期货。近年来还出现了一些特殊的期货品种，例如化工品期货、天气期货、商品指数期货等，被称为非传统期货。
③期货的特点
第一，期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。
第二，期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。
第三，期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。
第四，期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
④期货合约的标准化条款
期货合约的标准化条款包括以下几个方面：
第一，交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。
第二，质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用被国际上普遍认可的商品质量等级标准。
第三，交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。
第四，交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定，一般规定几个交割月份，由交易者自行选择。
第五，最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小受动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。
第六，价格最大波动幅度限制条款。指交易日期货合约的成交价格不能高了或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。达到该幅度则暂停该合约的交易。
第七，最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。
（2）期货市场
①期货市场的定义
期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所，这里指的是狭义的期货市场。
②期货市场的基本功能
第一，套期保值。
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
第二，发现价格。
在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。
第三，回避风险。
期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。
③期货市场的组织结构
期货市场有以下四个部分组成。
第一，期货交易所。
期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利机构。一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，交纳会费，履行应尽的义务。
第二，期货结算所。
结算机构系期货交易市场中最重要的一环，其设立目的系为促进期货交易顺利完成及市场整体风险控管。期货结算所大部分实行会员制。结算会员须交纳全额保证金存放在结算所，以保证结算所对期货市场的风险控制。期货结算所的最高权力机构是董事会（理事会）。日常工作由总裁负责。
第三，期货经纪公司。
期货经纪公司是指代理客户进行期货交易，并提供有关期货交易服务的企业法人。期货经纪公司的成立一般要经过政府主管期货单位批准。
第四，期货交易者。
委托期货商从事期货交易的人。根据参与期货期交易的目，分为两种人：即套期保值者和投机者。
（3）期货交易
①期货交易的定义
期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，另外，买卖合约后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为来解除。
②期货交易的特点
第一，以小博大。
期货交易只需交纳一定数量的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。由于期货交易保证金制度的杠杆效应，交易者可以用少量的资金进行大宗的买卖，节省大量的流动资金。
第二，双向交易。
期货交易的投资方式灵活，期货市场中可以先买后卖，也可以先卖后买。
第三，不必担心履约问题。
期货交易双方都以结算所为交易对手，期货契约透过结算所进行结算及交割，保证履行契约，排除交易对方的违约风险。
第四，市场透明。
期货交易的相关信息完全公开，且交易采取公开竞价方式进行，使交易者可在平等的条件下公开竞争，促进交易的透明化。
③期货交易的基本程序
第一，开户。
客户要仔细阅读并理解《期货交易风险说明书》和《期货交易规则》，对期货交易的风险要做到心里有数。签署《期货经纪合同》以及《期货市场投资者开户登记表》，明确客户与期货经纪公司间的权利义务关系。期货经纪公司即向各期货交易所申请客户的交易编码和统一分配客户资金账号。
第二，存入交易保证金。
客户在期货经纪公司签署期货经纪合同之后，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易。
第三，选择交易方式。
目前，我国期货交易委托方式有这样几种，书面委托下单、自助终端委托下单、网上自助委托下单、电话委托下单。我国期货交易竞价方式为计算机撮合成交的竞价方式。
第四，结算。
每天交易结束后，期货公司对客户期货账户进行结算，即根据当日交易结果对交易保证金、盈亏、手续费、出入金、交割货款和其他相关款项进行的计算、划拨。客户可以通过电脑自助查询账户所有交易及资金情况。如果客户对当日交易账户中记载事项有异议的，应当在下一交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议。
（4）股指期货
①定义
股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
②股指期货的基本特征
第一，合约标准化。
期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。
第二，交易集中化。
期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易在期货交易所内集中完成。
第三，联动性。
股指期货的价格与其标的资产、股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。但同时由于股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的引导作用。
第四，无负债结算制度。
每日交易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金账户进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。
第五，杠杆效应。
股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如，假如股指期货交易的保证金为10%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。
③股指期货合约的内容
从国际市场经验来看，各交易所在推出股指期货产品时，都是选择一个有代表性的指数作为股指期货的交易标的，成为股指期货的旗舰产品，极少有同时推出两种股指期货产品且成功的先例。一般来说，股指期货合约的内容包括以下几个方面。
第一，合约规格。
合约规格是由相关标的指数的点数与某一既定的货币金额乘积来表示，这一既定的货币金额常被称为乘数。合约价值的大小既与标的指数的高低有关，也与规定的乘数大小有关。
第二，合约乘数。
合约乘数是指一个指数点所代表的货币金额。合约乘数决定了合约的大小，决定了市场流动性水平，进而决定了参与该合约交易的投资者结构。
第三，每日价格波动限制。
一些交易所为了防止市场发生恐慌和投机狂热，也是为了限制单个交易日内太大的交易损失，规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降极限。假如价格达到极限，随后的交易只允许在极限内进行，或者暂停交易直到下一交易日，在停市的情况下，当天的结算价等于前一交易日的结算价加上或减去当天的涨跌幅极限。
第四，合约价值。
合约价值就是表示一张合约所代表的价值。股指期货的价格跟标的指数一样都是用指数点表示的，因而，一张股指期货合约的价值就表示为股指期货价格乘以合约乘数。
第五，报价单位。
报价单位是指股指期货的买入价与卖出价之间的最小差额，也是期货合约的最小波动点数。一般来说，最小报价单位过小，会使交易复杂化，增加交易成本，减少做市商及日内交易者的获利机会；如果设置过大，将会增大买卖双方成交的难度，影响市场的活跃，不利于套利和套保的正常运作。
第六，持仓限额。
一些交易所对交易者规定了最大持仓限额，制定最大持仓限额的目的是为了防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵及影响市场的企图。有些交易所为了及早发现与监控大户的动向，还设置了大户持仓申报制度，以保护多数交易者的利益。
（5）期货交易的常识
①头寸
头寸是一种市场约定，既未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。
②持仓与斩仓
交易者手中持有合约称为持仓。在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施，叫做斩仓。
③开仓与平仓
开仓指期货交易者买入或者卖出期货合约的行为。平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
④持仓量与持仓限额
持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。持仓限额是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。
⑤开盘价与收盘价
开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
⑥期货升水与期货贴水
在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水。期货价格低于现货价格称为期货贴水。
⑦期货合约交割月份与最后交易日
期货合约交割月份是指期货合约规定进行实物交割的月份。最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
⑧申买量与申卖量
申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。申卖量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。
⑨交易保证金、风险准备金与追加保证金
交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。
风险准备金是指由交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损的资金。
当客户的必须保证金少于一定数量时，经纪公司要求客户补足的部分叫追加保证金。
⑩实物交割、集中交割与滚动交割
实物交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程。
集中交割即卖方标准仓单、买方货款全部交到交易所，由交易所集中统一办理交割事宜。
滚动交割是指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。
（6）影响期货价格走势的因素
期货投资具有高风险性，这一点是不可忽视的，但任何投资品种都有它特有的规律和特点，只要我们把握住了市场中的脉搏，就可以大大地控制住其中的风险。能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势，是期货交易成败的关键。因此，每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。
期货的价格走势主要受以下几个因素的影响：
①供求关系
期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。
用经济学的解释，商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格。所以，商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。商品价格与供给成反比，供给增加，价格下降；供给减少，价格上升。商品价格与需求成正比，需求增加，价格上升；需求减少，价格下降。假定在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品价格变化。
在考虑供给因素的时候，应该综合权衡期初库存量、本期产量和本期进口量3个方面。
期初库存量是指上年度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，是市场商品供量量的组成部分。而政府储备则不会因一般的价格变动而轻易投放市场，只有当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价。
本期产量是指本年度生产的商品总量，它是市场商品供给量的主体。影响本期产量的因素也很多，主要有生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策等。
本期进口量通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化，是对国内生产量的补充。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。
在考虑需求因素的时候，除了国内市场的需求，还包括国外的需求情况，一般来说，是这3部分影响着需求的因素，国内消费量、出口量和期末库存量。
国内消费量指的是国内居民所要消费商品的数量，它主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。
出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析出口量的变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况，如国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。例如，我国是大豆出口国之一，大豆出口量是影响大豆期货价格的重要因素。
期末结存量是商品需求的组成部分，是正常的社会再生产的必要条件；同时在一定程度上起着平衡短期供求的作用。当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会增加。
②经济周期
商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。在期货市场上，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。
经济周期一般由萧条、复苏、繁荣和衰退四个阶段构成。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上。复苏阶段开始时是萧条阶段的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。
因此，认真观测和分析经济周期的阶段和特点，对于正确地把握期货市场价格走势具有重要的指导意义。
③金融货币因素
商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。比如，1994年开始，为了抑制通货膨胀，中国人民银行大幅度提高利率水平，提高中长期存款和国库券的保值贴补率，导致国债期货价格狂飙，1995年，国债期货被国务院命令暂停交易。由此可见，利率对期货价格的影响也不容忽视。
④心理因素
所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度。如对某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当某个商品不被人们看好时，价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。
期货交易充满了挑战性与刺激性。在期货市场中，只有做到把握市场趋势，支配好自己资金，才能在这个市场中生存下来。
（7）关于期货投资的风险
①期货投资的风险
期货投资主要有以下几种风险，投资者需要谨慎对待。
第一，经纪委托风险。
经纪委托风险指的是投资和在选择和期货经纪公司确立委托过程中产生的风险。比如，由于经纪公司的经营不善，给造成一定的损失。因此，投资者在选择期货经纪公司时，应对期货经纪公司的规模、资信、经营状况等进行实际考察，挑选有实力、有信誉的经纪公司。
第二，保证金交易放大了投机风险。
由于保证金的“杠杆效应”，只要有一定数量的保证金，就可以从事更大数额的交易，放大的倍数使得风险更加难以控制。
第三，流动性风险。
即由于市场流动性差，期货交易很难在短时间内完成交易，由此会给投资者带来一定的风险。这种风险在投资者建仓的时候表现得尤为突出。如建仓时，交易者难以在理想的时机和价位入市建仓，难以按预期构想操作，套期保值者不能建立最佳的套期保值组合。
第四，强行平仓风险。
在期货投资的过程中，投资者会面临着强行平仓的风险。期货交易实行由期货交易所和期货经纪公司进行的每日结算制度。在结算环节，由于公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。
第五，市场风险。
在期货交易中，最大的风险当然是市场价格的波动。这种价格波动给客户带来了交易损失的风险。因此，投资者应时刻注意防范。
②投资者如何控制风险
在投资者开始期货投资的时候，多数人的第一反应是觉得期货投资的风险太高。由于期货采用的是保证金制度，投资者的收益和风险都被成倍放大。作为期货市场的投资者，特别是新进入期货市场的新手，在进行期货交易时，要从以下几个方面做起，将投资的风险降到最低。
第一，投资者要严格遵守期货交易所和期货经纪公司的一切风险管理制度。这些制度是降低投资风险的基本保障，如果违反这些制度，投资者将处于非常被动的地位。
第二，要学会控制投资损失。期货的盈亏体现在每日对持仓的结算，如果当日结算出现亏损，那么投资者的可用资金将被侵蚀，如果持续亏损，投资者将面临追加保证金甚至被强制平仓。投资者可以通过设置止损价来减少损失。例如，可以根据自己可以最大承受的风险度，设置一个达到最大损失时的强行平仓制度，比如你最大承受风险度为40％，那如果亏损额度达到资金总额的30％，就一定要强行全部平仓，千万不要抱侥幸心理。
第三，安全、合理的使用投资资金。在进行期货投资的时候，要安全、合理的使用投资资金。如果资金渠道有问题，一旦出现资金短缺，势必影响交易，进而影响收益。如果交易规模失当，过量下单，就会使您面临超越自己财力、能力的巨大风险。因此，投资的资金、规模必须正当、适度。
第四，培养良好的投资战略。投资者可以根据自己的实际情况，例如，财力、精力、预期的收益等，通过实际操作，培养良好的心理素质，不断充实自己，逐步形成自己的投资战略。
第五，关注相关信息、分析形势。在进行期货投资的时候，投资者要多注意相关的信息，包括，国家的财政政策，利率变动等。从这些信息中“嗅”出期货市场的未来形势。
市场风险是不可预知的，但又是可以通过分析，加以防范的。
