财务管理是对企业资金及其资金运动的管理，而价值管理是对企业资金的增值管理，二者在本质上具有一致性。
企业价值管理需要各方面的信息，但财务报表信息应该是其中一个极其重要的信息来源，它们为企业管理者实施价值管理提供了一个绝好的平台，企业管理者应该善于从财务数据中发现其背后隐藏的管理意义。
资产负债表反映在特定时点企业的资产结构和规模（左方）以及？对这些资产的索偿权，即资本结构（右方）。左方资产的运用从根本上决定了企业价值的大小，通过对资产规模及增长幅度的分析可在一定程度上判断企业持续发展的趋势，这对确定企业未来现金流量的增长趋势十分重要。对左边资产结构和右边资本结构以及左右两边的匹配程度的分析有助于判断企业财务风险的大小。
来自于持续经营活动中的利润是决定企业价值的根本因素。利润表同时反映了企业营业收入规模和盈利水平。通过对企业销售增长速度和盈利结构的分析可在一定程度上判断企业的盈利能力和增长趋势。
现金流量表可考察利润表中利润的内在质量和持续能力，也是现金流量风险的主要显示器。通过对连续多期的现金流量表的阅读分析，可以了解企业历史现金流量的基本情形和变动特征，为预测未来时期的现金流量奠定基础。
基于价值管理的财务分析就是利用财务报表和其他相关资料对企业价值驱动因素状况进行分析。因此基于价值管理的财务分析主要包括盈利状况分析、增长状况分析和风险状况分析。
基于企业价值管理的财务分析应注意的问题：
首先，要明确企业所处行业的经济特征和营运模式。抛开行业经济特征的财务分析结论是不可靠的，因为同样的财务分析结论在不同行业所体现的经济意义和企业价值可能完全不同。行业经济特征是进行财务分析的重要基础，只有了解企业所处行业的经济特征与发展前景及其对企业价值的影响，才能正确理解财务分析结论的经济意义，缩短财务比率等相关指标与管理决策之间的距离，使财务分析的结论对企业管理决策更有参考价值。
其次，要了解企业为增强竞争力而采取的战略。财务数据特征是否体现了企业所采用的竞争策略，企业的实际业绩是否达到了竞争策略预期目标。财务分析与企业战略紧密相关，因此，有效的财务分析应当建立在对企业战略充分了解的基础之上。同时，还必须了解竞争对手的战略。只有这样才能确保财务分析的有效性。
再次，正确理解和净化企业的财务报表。财务分析者要清醒地认识到财务报表的局限性，特别是管理当局不正当的盈余管理行为，要采用合法、合理的手段净化财务报表，以增强财务报表数据的可靠性和公允性。在净化财务报表的过程中，应当注意以下事项：①不重复发生的项目或非常项目。这些项目对盈利的影响是暂时的，在评价企业绩效时最好予以剔除。②研究与开发、广告、人力资源培训等支出。这些支出的？人为安排对企业不同会计期间的盈利有很大的影响，进行财务分析时必须予以特别关注。③企业存在的盈余管理行为。诸如提前确认收入和延迟确认费用、固定资产折旧方法的变更、工程完工进度的估计等都可能导致企业财务报表的失真，在财务分析时有必要对它们进行调整。④长期积存下的不良资产。如积压多年的库存和多年前的客户欠款等。
最后，要充分运用财务比率和相关指标评价企业的盈利能力、增长能力和风险水平，发现管理中存在的薄弱环节。一般来讲，财务分析者对各种财务比率和相关指标如何计算是比较熟悉的，但对于如何科学地运用这些比率和指标分析企业的盈利状况、增长状况和风险水平，并以此为基础评价企业价值，发现经营管理问题却又不够精通，做得很不到位。财务分析并不是单纯地计算财务比率，也不是简单地陈述财务报表数据，而是将这些财务比率和相关指标与行业特征、企业战略，甚至与行业周期联系起来预测和评价企业价值。因此，在财务分析中，最重要的工作是将企业的财务比率和相关指标放在特定行业中进行全方位、整体性比较，深层次分析，不宜以单一财务数据或财务比率妄下结论。
思考与练习
14-1什么是企业价值？影响企业价值的财务因素有哪些？
14-2什么是现值？
14-3企业价值的源泉来自哪里？
14-4什么是价值管理？
14-5怎样理解“财务报表信息为企业管理者实施价值管理提供了一个绝好的平台”？
14-6企业财务管理的基本目标是：
A。利润最大化
B。现金流量最大化
C。销售收入最大化
D。企业价值最大化
14-7价值管理的任务包括：
A。管理增长
B。追求盈利
C。控制风险
D。业绩评价
14-8管理增长的含义包括：
A。增长速度越快越好
B。先做大再做强
C。从战略的角度规划企业的增长速度
D。保持企业速度与风险的平衡
14-9追求盈利的含义包括：
A。提升内部资源利用效率，加强成本费用控制
B。获取的利润越多越好
C。在盈利的结构上，突出反映公司的主营业务收入
D。确保公司运营和规模增长对股东收益的持续支撑
14-10控制风险的含义包括：
A。以稳健的财务政策和财务控制来支持公司和谐发展
B。确保资金周转的安全有效，防止资金断流
C。防止资本结构劣化和资本成本的提高，避免财务状况恶化
D。把风险控制得越低越好
14-11基于价值管理的财务分析主要包括：
A。盈利状况分析
B。增长状况分析
C。风险状况分析
D。公司战略分析
第十五章 怎样探测企业经济活动盈利状况
