[1]其明年：汉武帝元狩二年（前121）。[2]骠骑：骠骑将军霍去病。[3]浑邪王：浑邪王与休屠王同属匈奴的两个部落，居住在今甘肃河西地区。元狩二年秋，浑邪王杀了休屠王，率数万人降汉。[4]受赏：指浑邪王受赏赐。《汉书？霍去病传》：“降者数万人，号称十万。既至长安，天子所以赏赐数十巨万。封浑邪王万户，为漯阴侯。”[5]先是：先此，在这之前。往：过去。十余岁：十多年前。从“其明年”（汉武帝元狩二年，即前121年）算起已过去的十余年，即上推至汉武帝元光三年（前132）。河决：黄河水冲开河堤。《河渠书》：“元光之中，而河决于瓠子。”观：县名，故治在今河南清丰西南。[6]梁、楚之地：梁国和楚国地区。梁、楚都是西汉时的诸侯王封国。梁国的治所在睢阳（今河南商丘南），楚国的治所在彭城（今江苏徐州）。困：困乏，贫乏。[7]缘：沿。堤：筑堤。塞河：堵塞黄河（决口）。[8]辄：总是。这里是说沿河之郡筑堤堵塞黄河决口，总是修好了又被冲坏。《河渠书》记载：“河决于瓠子，东南注巨野，通于淮、泗。于是天子使汲黯、郑当时兴人徒塞之，辄复坏。”[9]番系：人名，武帝时任河东守。上书建议筑渠引汾水灌溉皮氏、汾阴以下地区，引黄河水灌溉汾阴、蒲坂以下地区（均在今山西境内），预计可得渠田五千顷。武帝采纳了他的建议，发卒数万人修渠造田。渠成后，因黄河改道，渠田废。省厎柱之漕：废除厎柱这条水道运输线路。厎柱，即砥柱，山名，即今河南三门峡黄河激流中的三门山。[10]以为：“以之为”的省略。以为溉田，用它来灌田。[11]郑当时：人名，武帝时任大司农。郑当时认为关东水路运输粮食从渭河中上，河道迂回曲折而遥远（九百余里），建议从长安至华阴修直渠引渭水通黄河（三百余里）。汉武帝采纳了他的建议，令齐人水工徐伯表发卒数万人开凿漕渠，经三年竣工。[12]期：年。[13]巨万：万万。巨万十，即十万万。数：计。[14]盛：多。[15]卒牵掌者：士卒中牵马掌马的人，即马夫。[16]旁近郡：靠近长安的郡。[17]县官：朝廷。[18]不给：不足。[19]损膳：减少饭食，意为降低饮食标准。这是帝王一种所谓关心人民疾苦的表示。[20]解：解下。乘舆驷：皇帝车上的四匹马。[21]御府：帝王的府库，属少府，掌管金银财物。禁藏：供皇帝享用的财物。赡：供给。[22]其明年：元狩三年（前120）。[23]被；遭受。菑：通“灾”。[24]虚：空，使……空。仓（kuài）：粮仓。振：救济。[25]募：招募。贷假：借贷。指借贷粮食给贫民。[26]关：函谷关。[27]充：充实。新秦中：新秦地区内。新秦，地区名，今内蒙古河套及鄂尔多斯地区。中，内。[28]假予：借给。产业：生产生活必需品，如土地、房屋、农具等。[29]使者：朝廷派去管理移民的官吏。部：监察区域。护：监督。[30]冠：帽子。盖：车盖。这句是说使者很多，他们坐在车上来来往往前后都能相互看见。[31]空：空虚，指没有经费了。
而富商大贾或财役贫[1]，转毂百数[2]，废居居邑[3]，封君皆低首仰给[4]。冶铸煮盐[5]，财或累万金，而不佐国家之急[6]，黎民重困[7]。
商人们通过积贮财货、贱买贵卖、冶铁煮盐等拥有了大量财富，但他们不帮助国家解决困难，老百姓更加穷困。
[1]（zhì）财：囤积财物。，通“滞”，停滞，囤积。役贫：役使贫民（远途贩运）。[2]转毂（ɡǔ）：运输的车子。毂，车轮中心的圆木、中有孔，可以插轴。这里以毂代指车。[3]废居居邑：住在城里买进卖出。废，舍弃，指卖出。居，囤积，指买进。居邑，住在城市里。[4]低首仰给：低头依靠（商人借贷）。[5]冶铸：炼铁铸造铁器。[6]佐：帮助。[7]重困：加重了穷困。
于是天子与公卿议，更钱造币以赡用[1]，而摧浮淫并兼之徒[2]。是时禁苑有白鹿而少府多银锡[3]。自孝文更造四铢钱[4]，至是岁四十余年[5]，从建元以来[6]，用少，县官往往即多铜山而铸钱[7]，民亦间盗铸钱[8]，不可胜数。钱益多而轻[9]，物益少而贵[10]。有司言曰：“古者皮币[11]，诸侯以聘享[12]。金有三等，黄金为上，白金为中[13]，赤金为下[14]。今半两钱法重四铢[15]，而奸或盗摩钱里取[16]，钱益轻薄而物贵，则远方用币烦费不省。”乃以白鹿皮方尺，缘以藻缋[17]，为皮币，直四十万[18]。王侯宗室朝觐聘享[19]，必以皮币荐璧[20]，然后得行[21]。
又造银锡为白金，以为天用莫如龙[22]，地用莫如马，人用莫如龟，故白金三品[23]：其一曰重八两[24]，圜之[25]，其文龙[26]，名曰“白选”，直三千；二曰以重差小[27]，方之[28]，其文马，直五百；三曰复小[29]，之[30]，其文龟，直三百。令县官销半两钱[31]，更铸三铢钱，文如其重[32]。盗铸诸金钱罪皆死，而吏民之盗铸白金者不可胜数。
为了打击富商大贾和满足财政需用，汉武帝于元狩四年（前119）实行货币变革。主要内容是：一、造白鹿皮币。规定每张皮币值四十万钱，王侯宗室朝见天子必须以皮币垫璧；二、造银锡白金。白金分为龙文币、马文币、龟文币三种，每枚分别值三千、五百、三百铜钱；三、销熔半两钱，改铸三铢钱；四、不准私人铸白金和铜钱，盗铸者犯死罪。
[1]更钱：改钱，指销熔五铢钱改造三铢钱。赡用：使费用充裕。赡，充裕。[2]摧：压制，打击。浮淫：轻薄淫逸。并兼：兼并（土地）。[3]禁苑：天子畜养禽兽并种植林木的园囿，这里指上林苑。少府：官名，九卿之一，职掌山泽陂池市肆的租税收入，这些收入名曰禁钱，供皇室日常生活和祭祀、赏赐开支。少府为皇帝私府。[4]孝文更造四铢钱：西汉孝文帝五年（前175）改荚钱为四铢重的半两钱。[5]是岁：这年，指汉武帝元狩三年（前120）。从文帝五年至武帝元狩三年，应是五十多年，不是四十多年。[6]建元：汉武帝的第一个年号（前140—前135）。[7]县官：官府。往往：常常。即：就在。[8]间：暗中。盗：私下，非法。景帝中元六年（前144）下令禁止民间私自铸钱，至武帝时此禁令仍未取消。[9]轻：贱，价值低，与“贵”相对。[10]贵：价格昂贵。[11]皮币：毛皮和缯帛，古代用作聘享的贵重礼物。[12]聘享：聘问献纳。聘，诸侯互访。享，诸侯向天子进献贡品。这里是说，诸侯用皮币作为互访和进贡的礼品。[13]白金：银。[14]赤金：铜。[15]法：标准。[16]奸：奸邪，不守法的人。摩：通“磨”，刮磨。钱里：钱的无文字的一面，即背面。（yù）：铜屑。[17]缘以藻缋：以彩色花纹装饰边缘。缘，装饰边缘。藻缋，文采。缋（huì），古“绘”字。[18]直：通“值”。[19]朝觐（jìn）：王侯朝拜天子。春天朝拜叫朝，秋天朝拜叫觐。[20]以皮币荐璧：用白鹿皮币垫衬在璧玉下面。荐，垫。璧，圆平中间有孔的玉器。[21]得行：才能行朝见天子之礼。[22]以为：认为。天用：天使用。莫如龙：没有比龙（作花纹图案）更好的。[23]三品：三种。[24]曰：是。裴学海《古书虚字集释》：“曰”犹“是”也。[25]圜（yuán）：圆。[26]其文龙：花纹为龙。[27]以重差小：其重量略微小一些。以，其。裴学海《古书虚字集释》：“以”犹“其”也。差，稍微，略微。[28]方之：使它方，意为把它铸成方形。[29]复小：又更小一些。[30]：通“椭”（tuǒ），椭圆形。[31]县官：官府。销半两钱：销熔孝文帝时铸造的钱文为半两而实际只有四铢重的铜钱。[32]文如其重：钱上的文字为三铢，它的实际重量也是三铢，文字和重量一致。如，相似，一样。
于是以东郭咸阳、孔仅为大农丞[1]，领盐铁事[2]；桑弘羊以计算用事[3]，侍中[4]。咸阳，齐之大煮盐[5]，孔仅，南阳大冶[6]，皆致生累千金[7]，故郑当时进言之[8]。弘羊，雒阳贾人子[9]，以心计[10]，年十三侍中。故三人言利事析秋豪矣[11]。
汉武帝任用盐铁巨商东郭咸阳和孔仅为大农丞管理盐铁事，任用善于心算、商人家庭出身的桑弘羊为侍中参与朝政。
[1]东郭：复姓。大农丞：大农令（后改为大司农）的属官。[2]领：领导，管理。[3]用事：执政，当权。[4]侍中：皇帝身边的侍从官，管理皇帝的衣食住行。武帝时侍中开始参与朝政。[5]大煮盐：大盐商。[6]大冶：大铁商。[7]致生：获得财富。[8]进言：引进推荐。[9]雒阳：即洛阳，今河南洛阳东北。[10]心计：心算。[11]利事：有利可图的事。析：分开。秋豪：秋天鸟兽新长出的细毛。豪，通“毫”。这句是说他们三人谈赢利的事像分开毫毛那样细致精确。
法既益严，吏多废免[1]。兵革数动[2]，民多买复及五大夫[3]，征发之士益鲜[4]。于是除千夫五大夫为吏[5]，不欲者出马；故吏皆（通）适令伐棘上林[6]，作昆明池[7]。
因为法令严厉，所以很多官吏被免除职务，处罚去上林苑砍伐荆棘或修昆明池，任命有千夫、五大夫爵位的人为官吏，不愿当官的出一匹马。由于百姓买得免徭役待遇的人很多，所以可以征调的士卒越来越少。
[1]废免：罢免官职。[2]兵革：兵器和皮革制的护身衣。这里代指战争。[3]买复：交纳财物换取免除徭役的待遇。五大夫：爵位名，买得五大夫爵位，可以免除徭役。[4]鲜：少。[5]除：任用。[6]故吏：旧吏获罪被罢免官职的人。适（zhé）：通“谪”，责罚。上林：上林苑，在长安以西，供皇帝射猎游乐的宫苑。[7]昆明池：湖泽名。元狩三年（前120）汉武帝于长安近郊建造，宋以后湮废。
其明年[1]，大将军、骠骑大出击胡[2]，得首虏八九万级，赏赐五十万金，汉军马死者十余万匹，转漕车甲之费不与焉[3]。是时财匮，战士颇不得禄矣[4]。
前119年卫青、霍去病出击匈奴，获胜。朝廷赏赐及军费开支巨大，财用匮乏。
[1]其明年：汉武帝元狩四年（前119）。[2]大将军：指卫青。骠骑：指骠骑将军霍去病。[3]不与：不能给予，即不能供给。[4]颇：多，很多。禄：薪俸。
有司言三铢钱轻，易奸诈，乃更请诸郡国铸五铢钱[1]，周郭其下[2]，令不可磨取焉。
令郡国铸造有轮廓的五铢钱。
[1]五铢钱：始铸于汉武帝元狩五年（前118），钱文为五铢，实际重量也是五铢。五铢钱为汉代行使时间最久、质地最好、数量最多的官铸钱币。东汉以后各朝仍有沿用，至唐武德四年（621）始废。[2]周郭其下：在钱的无文字的一面的周围和钱孔的四周铸上突起的边。郭，通“廓”，轮廓，突起的边。用作动词，铸上轮廓。下，指钱的无文字一面。
大农上盐铁丞孔仅、咸阳言[1]：“山海[2]，天地之藏也[3]，皆宜属少府，陛下不私[4]，以属大农佐赋[5]。愿募民自给费[6]，因官器作煮盐[7]，官与牢盆[8]。浮食奇民欲擅管山海之货[9]，以致富羡[10]，役利细民[11]。其沮事之议[12]，不可胜听。敢私铸铁器煮盐者，左趾[13]，没入其器物。郡不出铁者，置小铁官，便属在所县[14]。”使孔仅、东郭咸阳乘传举行天下盐铁[15]，作官府[16]，除故盐铁家富者为吏[17]。吏道益杂，不选[18]，而多贾人矣。
汉武帝采纳大农令盐铁丞孔仅、东郭咸阳的建议实行盐铁官营，并派孔仅、咸阳兴办各地盐铁官营事，设立管理盐铁的官府，任命富有的盐铁商为盐铁官。规定，必须用官府的器具煮盐，私铸铁器煮盐的，处以钳左脚的刑罚，并没收其器物。
[1]上：奏上。[2]山海：指山林湖泽等赋税收入。[3]藏：储藏的财富。[4]不私：不作为私人的俸养。[5]佐赋：辅助（国家的）赋税。[6]愿：希望。募：招募。自给费：自己出本钱。[7]因：用，利用。官器：官府的器具。作：制作。[8]牢盆：坚固牢实的大铁盆。[9]浮食：末食，靠末业生活，指工商业者。浮，末。奇（jT）民：权诈之人，指豪强。擅管：擅自占有。货：物资，指盐铁。[10]富羡：富裕。[11]役利细民；役使小民而获利。[12]沮：废止。事：指关于山海之藏属大司农一事，即盐铁官营。[13]（dì）左趾：一种刑法，在左脚下套六斤重的铁钳。[14]便：就。属：统属，管辖。在所县：在郡管辖之内的县。[15]传（zhuàn）：传车，专使所乘的车。举：举办，施行。行：巡视。[16]作官府：设置主管盐铁的官府机构。[17]故：旧，过去的。[18]选：选举，推荐选拔。
商贾以币之变[1]，多积货逐利[2]。于是公卿言：“郡国颇被菑害，贫民无产业者，募徙广饶之地[3]。陛下损膳省用，出禁钱以振元元[4]，宽贷赋[5]，而民不齐出于南亩[6]，商贾滋众[7]。贫者畜积无有，皆仰县官[8]。异时算轺车贾人缗钱皆有差[9]，请算如故。诸贾人末作贳贷卖买[10]，居邑稽诸物[11]，及商以取利者[12]，虽无市籍[13]，各以其物自占[14]，率缗钱二千而一算[15]。诸作有租及铸[16]，率缗钱四千一算。非吏比者三老、北边骑士[17]，轺车以一算；商贾人轺车二算；船五丈以上一算。匿不自占，占不悉[18]，戍边一岁，没入缗钱[19]。有能告者，以其半畀之[20]。贾人有市籍者，及其家属，皆无得籍名田[21]，以便农[22]。敢犯令，没入田僮[23]。”
为了强本抑末，增加财政收入，汉武帝恢复征收轺车税和向商人征收缗钱税，并严惩偷漏税的人，奖励告发者。不准商人及其家属占有田地，否则没收田地和奴仆。
[1]以：因。币之变：货币的变革。[2]积货：积贮货物。[3]广饶：广阔富饶。[4]禁钱：少府所藏供皇帝私人使用的钱。元元：庶民。[5]宽贷：宽免。[6]齐：全。南亩：田亩，耕种的田地。[7]滋众：更加多。[8]仰：依靠。[9]异时：从前。算：西汉对成年人征收的人头税税额，始于汉高祖四年。汉律规定：民年十五以上至五十六，出赋，每人钱一百二十，为一算。后来用以表示财产税税额单位，如下文的“缗钱二千而一算”、“四千一算”、“轺车以一算”、“船五丈以上一算”等。这里的“算轺车”、“算缗钱”的“算”作动词用，意为按算赋税率征收轺车税、缗钱税。轺（yáo）车：小型轻便的马车。缗（mín）钱：成串的钱，一千个钱为一缗。缗，用作向工商业者征收财产税时计算财产的单位。算缗钱始于汉武帝元狩四年（前119）。有差：有多少不同的差别。[10]末作：末业，指工商业。贳（shì）：赊欠。贷：借。贳贷，此指高利贷者。卖买：指卖出买进的商人。[11]居邑稽诸物：住在城市里囤积各种货物。指囤积户。[12]商以取利：靠商业获取赢利。[13]虽：即使。市籍：商人的户籍。[14]自占：自己（按情况）实报。[15]率（shuài）：一概，一律。[16]诸作：各种手工业产品。租：税。铸：铸造，这里指自己制造的金属产品。此处意为：各种手工业产品中有须得纳税的和自己铸造出卖的。[17]非吏比者：不是官吏但类似官吏的。指有千夫、五大夫以上爵位的人。三老：地方上帮助县令、郡丞推行政令的人。北边骑士：北部边境当骑兵的人。[18]悉：尽，全部。[19]没入缗钱：没收隐瞒不报的财产。[20]畀（bì）：给予。[21]无得：不得，不能。籍名田：列入名册占有田地。籍名，列入名册。[22]便农：利农。[23]田僮：田地和奴仆。
天子乃思卜式之言[1]，召拜式为中郎[2]，爵左庶长[3]，赐田十顷[4]，布告天下，使明知之。
