客户财务分析，即将客户的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力作为一个完整的体系有机地联系起来，系统、全面、综合地剖析评价客户财务状况和经营成果和现金流量状况。
客户的财务活动是一个综合的有机整体，只有全面深入了解客户整体的财务状况，才能作出科学的投资和信贷等决策。因此财务报表分析的最终目的是全面地、系统地、综合地揭示出财务状况、经营成果和现金流量，对其优劣高低作出合理的评价。要达此目的，仅测算单个报表中的几个简单、孤立的财务比率，或者将这些孤立的财务指标简单堆砌一起是远远不够的，所以分析者应将客户的偿债能力，营运能力，盈利能力等各项分析指标有机地联系起来，作为一套完整的体系，进行系统地综合评价分析。
§§§第一节 客户偿债能力分析
偿债能力是指客户对债务清偿的承受能力或保证程度。即客户偿还全部到期债务的现金得到保证程度。偿债能力的意义表现在：
第一、偿债能力是客户举债经营或继续经营的基础。如果客户想举债经营的话，债权人便把偿债能力作为考察评价的主要内容，并以此判断是否给客户贷款。因此，对客户来说，保持一个良好的偿债能力，是客户举债或继续举债经营的重要前提。
第二、偿债能力是客户生存的前提。在市场经济条件下，竞争使客户的生存时刻面临着危机，而决定客户生存与否的重要条件就是客户的偿债能力。客户破产，通常被理解为资不抵债，而所谓资不抵债，说到底还是偿债问题。
第三、偿债能力还是客户发展的前提。客户在发展或扩张的过程中经常会遇到资金短缺问题，举债是客户解决资金短缺的重要途径，只有保持一个良好的偿债能力，客户才能解决持续发展中的所需要的资金。
偿债能力分析包括偿债的可能性和现实性分析两个方面。
首先我们根据资产负债表和利润表所揭示的信息，并运用流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率和利息保障倍数指标，可以分析客户短期偿债和长期偿债的可能性。
（一）短期债务偿还的可能性分析
短期偿债能力一般又称为支付能力，是指客户流动资产与流动负债的对比关系。又可通俗地表述为客户支付一年内随时到期债务的能力。
1、分析的指标
衡量一个客户的短期偿债的可能性主要有流动比率、速动比率指标。
（1）流动比率。流动比率是指流动资产与流动负债之间的比例关系，表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿付担保，反映短期债权的安全程度，是考核客户短期偿债能力的一个最基本、最通用的指标。
20世纪初期，美国一般银行家均以流动比率作为其核定贷款的依据，而且要求此项比率保持在200%以上。因此，一般将流动比率另称为“银行家比率”或“二比一比率”，流动比率最基本的功能，在于显示短期债权安全边际的大小。
一般而言，客户的流动比率越高，短期偿债能力越强。一旦客户面临清算，将有可观数额的流动资产作为缓冲，以抵补流动资产变现损失，确保短期债权安全；就客户本身来说，并非流动比率越高越好，尤其是因应收账款和存货余额过大而引起的流动比率过高，势必显示客户信用政策过松、存货闲置过多。根据经验，债权人通常认为流动比率达到200%为好。因为流动比率为200%的客户面临清算时，只要按账面价值变卖50%的流动资产，便可清偿全部流动负债；或者只要按账面价值的50%变卖全部流动资产，也可清偿全部流动负债，从而保证短期债权安全无恙。
然而，流动比率受许多因素影响，人们很难为各种行业确定一个共同的评价标准。一般情况下，营业周期愈短和财力愈弱的客户，其流动比率愈低；营业周期愈长和财力愈雄厚的客户，其流动比率愈高。例如饮食服务业、旅游服务业、邮电通讯业的营业周期一般较短，故流动比率较低，有的可低至30%左右；船舶、飞机、车辆、机床等制造业的营业周期较长，流动比率一般较高，有的可高至200%以上；在我国当前客户面临市场经济体制改革时期，一般客户的财力均较薄弱，流动比率大多偏低。
在运用流动比率分析短期偿债能力时应注意以下几点：
第一、短期偿债能力存在于客户流动资产与流动负债的对比关系之中。如果客户用拍卖固定资产，或以筹措长期款项的方式应付短期债务，尽管可能在一定时期内，客户能够及时应付一些随时到期的短期债务，但这种假象并不能掩饰客户短期偿债能力虚弱的实质，相反，这正是客户短期偿债能力弱化，客户财务状况恶化的表现。
第二、流动资产是隐含的、潜在的偿债能力。支付带有及时性，即应该是及时支付或立即支付。假如一个客户偶尔不能及时支付某项债务或某些债务，也不一定意味着该客户的偿债能力很差。只有当的现金流入不能抵补债务时，才会对流动资产中的其它部分予以变现。
第三、剔除流动资产中的虚拟资产。
第四、剔除长期化的流动资产。
第五、以流动资产的真实价值依据。
第六、考虑流动资产的实际变现能力。
第七、考虑流动负债到期日与现金流往日期的配比。
第八、注意客户的或有负债。
（2）速动比率。速动比率又称酸性测验比率，是指一定时期内客户的速动资产与流动负债的比例关系。速动资产是指现金和易于变现、几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产。一般由货币资金、短期投资、应收票据、应收账款构成，而不包括变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用。因为存货的流动性较差，其变现至少要经过销货和收款两个环节，所需时间较长，且存货中有可能存在冷背残次商品；而待摊费用本身是费用的资本化，不能变现。所以，用流动资产扣除存货等流动性较差的项目之后而计算出来的速动比率，代表了客户直接的偿债能力。其计算公式为：
速动比率=×100%
速动资产的确定有两种方法：
①减法，即：速动资产=流动资产－存货－待摊费用。
我国客户财务分析通常采用这种方法。
②加法，即：速动资产+短期可上市证券+应收账款净值。
美国多数客户财务分析采用这种方法。并且一般认为速动比率的标准是100%，也是对保守的速动比率而言的。
根据稳健性原则的要求，保守的速动比率更适宜。但是，从我国目前的情况看，由于三角债普遍，客户中相当一部分应收款项是难以在短期内收回或变现的，这部分长期挂账的应收账款作为速动资产是不合理的，在计算速动比率时，应对应收账款的结构进行具体分析，扣除那些长期挂账的被长期化了的应收款项。这个现象也说明，由于应收账款的长期问题严重，根据资产负债表的相关数据计算的速动比率也还是有缺陷的，仍无法解决由此产生的对客户短期偿债能力的高估问题。
一般认为，客户的速动比率至少应维持在100%，显示客户具有良好的财务状况和充实的短期偿债能力。这是因为，在此条件下，一旦客户面临财务危机或办理清算时，即使存货全无价值，也不至于影响及时偿债能力。此项比率在检测客户应付非常损失能力方面，效果更佳。但这个比例并不是绝对的，各行业和客户之间有所差别。有的行业或客户超过100%，尤其是那些长期化了的速动资产占较大比重的客户；而有的行业或客户则低于100%，假如这个行业或客户资金流动性和变现能力较好的话。
从债权人角度出发，速动比率高，对债权人的保证程度越强。但这并不等于说客户已有足够的现金或存款用来偿债，且资产转换成现金的时间有可能与负债到期日不配比。同时，过高的速动比率可能说明客户存在大量的闲置资金，影响客户的盈利能力；也可能说明客户不能把足够的流动资金投入存货、固定资产等经营领域，从而使客户丧失良好的获利机会。因此，从客户经营管理的角度出发，速动比率不宜过高。
2、影响短期偿债能力的其它因素
（1）准备变现的长期资产
客户依据本身的经营战略往往在特定时期准备将一些长期资产（如长期投资、固定资产、无形资产）变现，因此，无疑会增强客户资产的流动性。分析时应谨慎处理，这是因为长期资产一般是经营活动中所必需的，即使是过剩的长期资产在短期内也不易变现。
（2）好的客户偿债信誉
良好的客户偿债信誉可以使客户也有关金融机构建立稳定的信贷关系，客户可以按规定在有效期内向银行拆借资金，用于日常经营活动；或者可以很快地通过发行债券或股票等办法解决资金的短缺，提高客户的短期偿债能力，增强客户资金的流动性。这个因素取决于客户自身的信誉和当时的筹资环境。
（3）可动用的银行贷款指标
银行已同意、客户尚未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加客户的现金，提高客户的支付能力。这一数据必要时可在财务情况说明书中予以说明。
3、降低短期偿债能力的其它因素
（1）承担担保责任引起的债务
客户有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物提供担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为客户的负债，增加偿债负担。
（2）未做记录的或有负债
负债是客户有可能发生的债务，按我国《客户会计准则》规定，对这些或有负债并不作为负债登记入账，也不在报表中反映。只有已办贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括售出产品可能发生的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可能了出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等，都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大客户的偿债负担。
（3）其它表外项目
如经营性租赁、重大投资及资本性支出、重大改组、购并和资产出售、重大诉讼和仲裁、重大承诺事项、特殊政策等，也会对客户的偿债能力产生影响。
（二）长期偿债偿还可能性分析
长期偿债能力是指一个客户保证未来到期债务及时偿付的可靠程度。客户长、短偿债能力的划分只是相对的，由于在实际工作中，对于客户随时到期的债务，有可能是短期债务，也有可能是长期债务，影响因素比较复杂，加之此项分析带有预测性质，因此，分析工作难度较大。从长远观点看主要有两大因素：
第一、客户的利润。由于客户的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本以及两者之间的对比关系。因此，分析长期偿债能力时，需要特别强调盈利能力。
第二、客户的资本结构。客户筹集的长期资金，一方面来自股东的投资及留存收益，另一方面来自于客户外界长期债权人。如果客户资本结构中债务的比例越高，表明大部分经营风险转移到了债权人身上，则客户无力偿还债务的可能性越大。客户资本结构合理，必然有较强的、较稳定的经济实力，从而能顺利偿还各种债务，承担经营和财务上的风险，并能应付其他各种意外。对长期债务而言，客户如能长期存续，并有足够的盈利能力，同时也能从经营中获取足够的现金或从其他债权人及投资者处筹集新的资金，这样也就不用担心今后债务的偿付能力了。
因此，评价客户长期偿债能力需要从盈利能力和资本结构与财务状况等方面综合研究。分析长期偿债能力的主要资料来源是利润表和资产负债表。
1、分析的指标
（1）从资本结构的合理性分析客户的长期偿债能力。对资本的合理性分析，可评估一个客户财力是否雄厚，是否能承担各种经营上或财务上的风险，是否具有继续举债的能力，甚至可据以探索客户增加盈利的途径。由于客户所需的长期资金，主要来自股东投入的资金及外界长期债权人提供的长期债务，因此，分析客户资本结构所隐含的比率，亦是评估客户长期偿债能力的重要指标。
①资产负债率。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量客户在清算时保护债权人利益的程度。计算公式如下：
资产负债率=负债总额/资产总额 ×100%
从债权人的立场看，如果股东提供的资本与客户资本总额相比，只占较小比例，则客户的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，客户偿债有保证，贷款不会有大的风险。债权人认为40%内是低负债率，40%—60%是适度负债率，60%以上为高负债率。
从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款利息时，负债比例越大越好，否则反之，因为负债比率越高，客户的净资产利润率越高。
从经营者角度看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，则认为是不保险的，客户就借不到钱。如果客户不举债，或负债比例很小，说明客户畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。客户应审时度势，全面考虑，充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。
②产权比率。该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映客户基本财务结构是否稳定。计算公式如下：
产权比率=负债总额/股东权益 ×100%
一般来说，股东资本大于借入资本较好。产权比率高，是高风险高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险低报酬的财务结构。
