2.1、商业银行利率风险日益显现
本节首先探讨了整个宏观金融环境的急剧变化而导致金融风险的增加，各国的应对策略是实行金融自由化，解除利率管制。而利率市场化又导致银行的利率风险日益增加。利率风险管理日益成为银行日常管理中重要的一环。
2.1.1、金融环境突变，金融风险凸显
历史上重大的金融事件总是以让人心惊胆战的方式出现在人们的面前。19世纪80年代，美国第一宾夕法尼亚银行和大陆伊利诺伊银行破产，20世纪90年代，英国的巴林银行破产等，让人们深切地感受到了金融风险的破坏性。不过，这些重大的金融事件并非只在那些成熟的市场经济国家发生。20世纪90年代发生在东南亚的金融危机，让我们意识到，金融风险已经离我们越来越近了。2003年下半年，尽管中国当时还实行比较严格的利率管制，众多商业银行因所持国债的价格大幅下跌而遭受巨额损失，也让国人开始意识到，原以为与我们无关的利率风险，已悄然出现在我们面前。
随着布雷顿森林体系退出历史舞台，国际经济金融环境发生着巨大变化。金融风险明显增加，金融领域事故频仍，甚至出现一些震惊世界的金融大事件，导致灾难性的后果。审视历史上发生的这些重大金融事件，可以看出，其发展的趋势是事故发生频率日益增高，其损失也愈来愈惨重。如果要深究这些金融事件发生的原因，就不得不谈到我们如今身处的日益复杂的金融环境。
首先是全球经济一体化。生产和贸易的全球化使得单个国家的产品生产、交换和使用不再局限于本国之内，单个发达国家对新兴市场的直接投资和间接融资显着增加，发达国家之间的相互投融资也明显加强。欧洲市场的发展，全球的金融市场紧密联系在一起，金融市场的资金24小时日夜不停地运转，资金迅速在全球范围内调动成为可能。金融领域的竞争日益加剧，商业银行等金融机构身处的环境变得动荡不安，金融风险正以一种狂飙突进的有时甚至是触目惊心的方式闯进金融机构的经营管理者、监管机构乃至每一个人的生活中。
其次是技术进步，信息的传递效率大大提高。电子技术的发展，信息时代的到来，电子交易等新技术的采用，使得信息的传递效率极大提高。现代通信技术的发展已经打破了地域和政治的界限，现代计算机技术已经可以迅速地识别、度量、模拟、推销各种风险，用于风险管理。
最后是金融创新层出不穷，金融管制逐渐淡出。自大萧条以来到20世纪70年代末所采取的旨在确保金融机构安全和稳健的监管政策，却越来越成为其发展的桎梏。商业银行面临着行业内外的严酷竞争，而金融监管又在相当程度上束缚了它们的手脚。为了规避风险、利用风险，同时避开监管，商业银行的创新层出不穷，新的金融产品不断涌现，新的风险管理方法不断得到应用。这些金融创新使一些管理措施形同虚设，使得银行业的监管者不得不重新考虑对银行的管理方法。
因此，许多国家和地区，如美国、日本和欧洲，纷纷放松对银行的管制。而管制的放松更进一步激发了金融创新。随着资本控制逐渐淡出和国际资本流动的增加，那些没有放弃资本控制的国家在激烈的国际竞争中逐渐处于不利的地位。发达国家日益增加的国际金融导向使得许多国家放松了对银行的管制，其国内的消费者不再满意国内效率低下的银行所要求的高价格，纷纷转向别的国家，而这些国家，通过改变规模不经济的范围和规模，增强了竞争力。
政府放松对商业银行的管制，一方面释放了商业银行的活力，激发了其金融创新的动力，另一方面又使金融风险不断以新的方式出现，使得金融风险管理日益成为现代商业银行经营活动中的重要部分。
2.1.2、解除利率管制，释放利率风险
在政府管制与金融机构规避的“猫鼠游戏”中，政府逐渐以解除管制为政策导向，金融自由化的呼声高过了管制的政策主张。在金融自由化浪潮中，利率市场化实际上成为了金融自由化的核心内容。利率是金融体系中的核心变量，也是市场经济的基础变量之一。
利率市场化对资源配置的效率有着十分重要的影响。利率市场化是指利率的生成机制、利率的传导途径以及利率的管理方式都通过市场来进行。利率的大小由市场供求决定。货币当局不再直接决定利率，而是通过市场交易的方式来间接影响利率的变动，达到管理经济的目的。
利率管制的初衷是通过控制金融资产分配来提高银行系统的安全以促进经济的增长。发达国家自大萧条以来形成的利率管制，到了20世纪70年代，其弊端逐渐显露。随着金融创新的发展，本意在通过存贷款利率管制加强银行业安全性的政策，却在事实上造成了银行业经营状况的恶化。非金融机构异军突起，抢占滩头，证券市场迅猛发展，为人们提供了颇具吸引力的利率，导致大量存款资金流向证券市场。金融“脱媒”的出现，更加恶化了银行业的经营状况。对此，金融监管当局为了维护银行业的竞争力，保障银行体系的安全，防止出现金融危机，逐渐放松了对利率的管制。
发达国家由于利率管制反而使银行业经营状况恶化，不少发展中国家也出现结构性缺陷。发展中国家实行的利率管制政策，一方面，提供了一个相对稳定的利率，便于企业的生产经营决策；另一方面，低利率政策和信贷投向指导政策使得一些企业获得大量廉价的资金，造成企业投资饥渴、高负债经营、风险承受能力低以及银行的不良贷款增加。同时也使一部分资金需求得不到满足，资源配置效率低下，造成经济发展的结构性失调，投资效率较低，严重影响其经济的长期增长。因此，利率市场化逐渐成为近30年来各国经济持续发展的政策选择。
2.1.3、利率风险管理日益受到重视
（1）重视利率风险的研究
早期的金融业所关注的主要是违约风险及自然灾害所带来的损失，利率风险并不是他们关心的问题。直到18世纪末19世纪初，政府发行的债券及一些受现行利率影响的债券的出现，利率风险的概念才被引入。但是，现代利率风险的概念以及对利率风险管理的需求，却是在多年以后才真正出现。
对利率风险的度量也经历了一个逐渐发展的过程，随着计算机技术的发展，人们对利率风险度量所需成本逐渐降低，同时，利率风险的有效管理所带来的潜在收益越来越大，因此，利率风险的度量手段也日益发展。20世纪中期，随着金融市场的发展和中央银行制度的完善，以及存款保险制度的建立健全，人们开始对利率风险进行度量。而通货膨胀和计算机技术、软件技术的发展，促进了20世纪60年代中期利率风险测度的迅速发展。在美国，从1966年的住房融资危机开始，在其后10年间，市场价格、利率水平及其波动的非预期变化，以及资产负债表的复杂化，使得金融机构更加注意采用先进的利率风险度量方法。由于业务的性质和环境的改变（因为管制放松和利率的高变动性）以及市场的演进（金融全球化以及新的竞争者的挑战），出现了新的衡量方法（估计法和衡量法）来满足金融机构的要求。20世纪70年代末至80年代初，出现了突破性的方法，即低成本的模拟模型。这一时期，利率风险度量的广泛应用激发了软件的开发。资产负债管理软件在处理更加复杂的资产负债表表内和表外项目时更加全面，在利率风险测度上的应用也日益广泛。从20世纪80年代早期到中期，资产负债管理模型在这一过程中不断进步。利率风险的衡量能力也随时间而增长，从缺口报告发展到风险收入评估和风险股权市场价值的评估。20世纪80年代末，利率风险度量满足了监管机构的需要。主要是储蓄机构公报13号（Thrift Bulletin13，TB—13）的严格法规要求。储蓄监管者于1989年早期发布这一公报。20世纪90年代早期，为了给储蓄机构提供标准的利率风险衡量方法，监管者创造了自己的利率风险评估模型。到了20世纪90年代中期，由于资产负债表日益复杂，银行等金融机构也采用市场价值作为衡量利率风险的重要组成部分。
会计规则在推进利率风险衡量上也发挥了一定作用。财务会计准则委员会（FASB）的两项要求使几乎所有的金融机构引入了市场价值概念进行利率风险衡量。FASB107号文件要求，金融机构每季度以市价为基础，报告了资产负债表FASB115号文件所提出的要求，对投资组合的某些特定部分采用市价定价方法。
复杂多变的金融环境也使利率风险管理日益受到重视。20世纪70年代后期，随着金融监管当局逐步放松了利率管制，商业银行的利率风险凸显出来。复杂多变的金融环境导致了利率大幅度波动，而且其变化难以预测，严重影响了银行的利息收入。尽管金融创新使非利息收入连年增加，但利息收入仍是银行总收入中的重要部分。而20世纪80年代以来发生的一系列金融事件，使人们认识到管理利率风险的必要。这些事件包括20世纪80年代早期新兴市场的债务危机，1987年和1989年的股市崩盘，美国储蓄贷款协会的倒闭浪潮，使得西方银行业普遍开始重视对利率风险的防范和管理。目前，利率风险管理逐渐成为商业银行日常管理的一部分。
为了规避风险，利用风险，金融创新层出不穷。然而，金融风险事件仍然频频发生。继20世纪90年代初的银行失败，垃圾债券和美国市政债券也出现巨额亏损，长期资产管理公司出现危机，这一系列的重大金融事件促使各大银行纷纷加大在风险管理上的关注力度。可以这样说，金融创新并未彻底消除风险，它在控制风险的同时也创造出了一些新的风险。
与此同时，人们对风险的研究也日渐深入。包括对信用风险、利率风险、流动性风险、政治风险等的研究。人们甚至提出了多达20余种风险。其中引起广泛关注的是信用风险和利率风险。这些研究为金融创新提供了新的洞察力，也为利率风险管理提供了新的思想。
（2）不断提出新的模型管理利率风险
利率风险使商业银行面临两类问题的困扰：①由于资金利率敏感度不一致，作为银行主要利润来源的利差频繁波动而且难以控制。②由于银行资产和负债的期限不匹配，在利率波动下，银行的资产和负债的市场价值会随着利率的变化而变化。作为剩余索取权，银行权益的市场价值也相应经常发生变动，与其账面价值往往不一致。尤其是当银行权益的市场价值降低时，账面价值却不能及时予以反映，隐藏着很大的风险。
为了更好地对利率风险进行管理，在金融理论界和实务界的共同努力下，西方银行业及其他一些金融机构先后创立了利率的敏感性资金缺口模型（sensitive funding gap model）和久期模型（duration model）等。利率敏感性资金缺口模型主要通过主动地改变利率敏感性资金的配置，来实现商业银行的目标净利差。而久期模型则反映了市场利率变动时对资产和负债的市场价值的影响，从而反映银行净值的市场价格变化。
随着对利率风险管理的深入进行，人们又提出了模拟分析和VaR模型分析来对利率风险进行度量，以便管理利率风险。目前，已经有几千家证券公司、投资银行、保险公司、商业银行、养老基金以及非金融企业采用VaR等模型来管理风险。人们进一步提出了“整体风险管理方法”（Total Risk Management），将风险管理中对金融资产价格变动的概率、金融资产价格等客观度量与风险管理者的主观偏好结合起来考察，以求达到两者的动态最优均衡。
（3）机构设置表明对利率风险管理的重视
资产负债管理（ALM）在商业银行中的重要性无论怎么说都不过分。资产负债管理引入以来，其在银行风险管理中的地位已经与信贷检查不相上下。
在美国，银行业的利率风险管理兴起于20世纪70年代，为了规避利率波动的风险，成立了第一批资产负债管理委员会（ALCO）。随着银行和金融市场发生的翻天覆地的变化，资产负债管理委员会（ALCO）的视野已扩展到资产负债表内外。其使命已经转换为通过资产负债表上的头寸调整和机智地接受金融风险而获得利润。随着存款户变成了投资人，贷款变成了证券，在管理机构资本以获取最好的回报方面，ALCO起到了比较重要的作用。由于受到公司内部和政府监管方面的制约，ALCO希望能建立一个与风险回报有关的有效边界，动态地进行管理，反映公司对于风险和回报的偏好。经过30多年的发展，美国已经逐步形成了以资产负债管理委员会（ALCO）为核心的利率风险管理体制。
目前，国际上大型银行一般都设立了独立的风险管理部门，除了利用投资工具和衍生金融工具来改变利率风险敞口继续由资金部负责外，其他有关利率风险管理的日常工作都是风险管理部负责。
在中国，各商业银行纷纷设立了资产管理部，专门负责管理商业银行的风险。原来设立的资产管理部，其相应的职能也发生了变化，对利率风险的管理日益重视。
