登陆注册
9910800000003

第3章 国家战略与金融改革(1)

加快完善现代金融体系

——写在党的十八届三中全会召开之际*

内容摘要:金融作为现代经济的核心,作为整个经济活动的血液,作为我国经济体制改革最滞后的领域之一,肩负着加快改革的极为重要的历史使命。现在应该也有条件把金融体制改革,作为整个经济体制改革的重点和难点,在过去改革与发展的基础上重点进行攻关,加快完善现代金融体系。

党的十八大提出,要全面深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,加快发展多层次资本市场,稳步推进利率和汇率市场化改革,逐步实现人民币资本项目可兑换。加快发展民营金融机构。完善金融监管,推进金融创新,提高银行、证券、保险等行业竞争力,维护金融稳定。党的十八届三中全会将对中国经济体制改革,制定出一系列纲领和蓝图。现在我国的改革进入深水区,金融改革面临着紧迫的任务。我国金融改革的重要方向,是继续发展多层次资本市场,提高直接融资比重,加快完善现代金融体系。

一、完善现代金融体系是改革与发展的迫切任务

为实现中华民族伟大复兴而奋斗的中国梦,已成为指导全国人民努力奋斗的目标和旗帜。金融作为现代经济的核心,作为整个经济活动的血液,作为我国经济体制改革最滞后的领域之一,肩负着加快改革的极为重要的历史使命。现在应该也有条件把金融体制改革,作为整个经济体制改革的重点和难点,在过去改革与发展的基础上重点进行攻关,加快完善现代金融体系。

1.经济的持续快速稳定发展特别需要金融的强大支持

我国经济保持了三十多年的年均近10%的持续增长,已成为世界第二大经济体。从现在的发展态势来看,中国经济将会继续保持相对较快的上升趋势,将会更为庞大和强大。不断缩小与第一大经济体的差距,不断提高在世界经济总量中的比重。中国人口众多,规模庞大,保持较快的发展,与其他国家相比,今后有着更大的金融需求。

我国还将保持着相对较高的储蓄率,大量的国内资金,需要一套有效的金融体系将这些资金引导至正确的投资机遇中。维持快速增长需要继续保持对基础设施建设和产能的大力投资,同时提高资本利用的效率。随着全社会老龄化趋势进一步加剧,养老金及医疗保障要求比现在更为成熟,业务模式及从业机构呈现多元化。国内的机构投资者规模将更大、能力将更强,并将寻求更为完善的投资方案。所有经济社会发展的种种需求,都要求建立完善的金融市场体系,把全社会的资金搞大、搞好、搞活。

现代经济增长的途径有三个:一是通过要素积累,增加资本、劳动和自然资源这三大投入要素中的一项或多项;二是经济结构转移、产业结构由低级向高级转换;三是技术变迁。从第一个途径来看,每个国家的要素、禀赋中自然资源是先天给定的,在生产中大规模增加自然资源比较困难。劳动力的增长受到人口出生率的限制,各国一般年增长率在1%~3%之间。对经济增长率有更大影响的是资本积累的变化,各国在要素投入增加方面的主要差异,就是资本积累率的不同。从第二个要素来看,经济增长还可以通过经济结构升级的方式实现,这也需要通过完善的金融市场体系,将投入要素由低效率的部门向高效率的部门重新配置,使同样数量的投入要素的产出增加。

2.技术进步和经济素质的提高需要更好的资本积累和配置

在经济增长的三大源泉中,技术进步和技术变迁,是最根本的。通过技术创新使得资本的边际效率不会下降,从而维持经济长期增长。技术进步使既定要素投入可以生产出更多、更有竞争力的产品,推动产业结构升级,从而实现经济增长。技术变迁与资本积累关系密切。现代技术创新从科学研究、控制实验到新产品试制、投产,需要花费大量的资本投入,同时,许多先进的技术需要设备作为其载体,技术创新往往体现在设备性能改良上。技术的升级实质上是通过资本积累来实现的,技术进步和资本积累两者相互促进、相互依赖。而一个社会资本的积累和配置效率决定于资本市场的效率;资本积累的速度和规模与资金的投资回报率正相关。资本积累的高回报取决于资本的配置和利用效率。现代金融体系存在的基本价值就是积累资本、配置资本,资本的配置效率依赖于金融体系的效率。我国目前的金融改革出发点要定位于提高金融体系的效率,使其能够很好地动员资本、配置资本,服务于经济发展。

3.经济发展方式的转变需要金融业快速发展

我国经济总量中,包括金融业在内的服务业所占比重较低。现在需要把服务业的发展摆到特别重要的日程,使我国经济从外贸出口和固定资产投资拉动型,转变为更大程度的内需拉动型,需要大力发展服务业,特别是金融服务业。改变过去资源、能源消耗大、环境污染严重的状况,实现发展方式转变。既需要通过金融搞活服务业,又需要加快发展金融服务业。金融服务业分为两大类,一类是直接融资,另一类是间接融资,两者各有优势,互相补充。直接融资方式主要有发行股票、债券等,资金供需双方直接进行交易,或者在中介机构帮助下实现直接交易。间接融资主要是银行贷款,资金供给者将钱存到银行,银行再把集中起来的资金贷放给资金需求者,实现剩余资金的动员和资本化。要通过深化改革,使两个方面都有一个更快发展,在筹集和分配资本中发挥更大的作用。

4.社会主义市场经济体制的完善需要加快金融的市场化改革

改革开放三十多年来,改革从商品市场化逐步转向了要素市场化,包括土地、货币资本、知识、技术、专利、劳动力等等。中国要素市场化,最为滞后的是金融领域。我国的金融体制改革,通过对国有商业银行注资并上市,使商业银行的发展有了实质性飞跃;银行间交易市场的建立,推动了债券市场的长足发展;积极借鉴《巴塞尔协议》,显著提高了金融监管专业化和国际化水平;通过扩大人民币境外使用,有力地推动了人民币的国际地位;非对称降息推动了利率市场化过程,起到了多重效应。这些改革取得了明显成效,带动了整个金融改革的深化。但总的来看,金融是我国经济体制改革中最滞后的一个领域,目前主要的金融参数还是由政府定价,市场化程度还不很高。货币金融市场化的滞后,使我国经济面临一些突出问题。从短期来看,最明显的后果是投资需求不足,投资需求主要靠政府拉动,容易大起大落。很多企业无法有效开展投资,导致政府来创造投资,投资效益低且不可持续,需要通过金融市场化加以解决,使投资更大程度上靠市场拉动。从长期来看,从实现可持续发展的角度,关键问题也在于稀缺资源和要素的市场化不足,稀缺的资源不通过市场竞争配置,而通过政府分配,容易形成严重的低效率、高腐败,20世纪90年代的东亚泡沫,以及20世纪六七十年代的拉美陷阱都是这样的表现。只有推动要素市场化,尤其是金融的市场化,宏观调控的效率才有微观的制度健全作保障。

5.化解可能出现的金融风险需要推进货币市场化

我国金融领域,还存在着使经济发展停滞甚至倒退的系统性风险,主要集中在银行业。全国的宏观金融结构中,银行存款,短期、长期、活期、定期,加上现金总量,亦即广义货币,占到GDP的190%,达到了近百万亿元人民币之高。从单个的储户来讲,企业或是家庭,其金融资产主要是以存款的形式出现,存款对于储户而言流动性很强,容易出现挤兑风险,比起股票、债券,对于整个经济影响的不确定性最强。从银行业来看,银行的存款相对于股市、债市,集中度非常高,五大银行资产占整个规模的46%,一旦发生风险,风险的集中度也非常高。要化解系统性风险,还是要发展多层次的资本市场,主要是债券市场,因为债券市场和银行存款有可替代性。

二、努力完善现代金融市场体系

1.构建多层次资本市场

面对重要的战略机遇期和错综复杂的环境,唯有建成更加完善的金融服务体系、金融市场体系和金融监管体系,才能有效配置社会经济资源和分散金融风险,才能为社会经济的全面发展创造强有力的金融环境。

完善现代金融体系,要以加快发展多层次资本市场为目标。天津滨海新区作为国家金融创新基地,在产业投资基金、金融租赁业务、产权股权交易等资本市场领域,进行了积极的尝试,创新了市场融资的模式,拓宽了企业融资的渠道。通过金融租赁、基金投资、产权交易等业务模式的创新,有效地丰富了资本市场的空间,在支持新兴产业,活化资本存量,优化资源配置,促进资本流动等方面,发挥了重要的金融支撑作用。金融创新不是简单地局限于金融机构数量扩充和金融产品出售,而是着力发展多层次资本市场,在银行、股市、债券以外的资本市场领域进行积极进取和大胆尝试,在推进我国多层次资本市场发展上作出卓有成效的探索。要在金融创新的基础上,将已有的金融创新成果集合起来,聚拢形成“新型”资本市场的构成要素,集中优势加快多层次资本市场发展。

2.大力发展债券市场

资本市场改革的重中之重就是要大力发展债券市场,特别是政府的债券市场。国债首先是金融资产,其次才是国家融资的工具,没有一个大规模的国债市场,健康的金融市场很难成型,增发国债还有利于人民币国际化的推进;第二,经济发达地区的地方政府可以发行地方债,其中会涉及预算法修改,地方政府须公开财政预算,推进政治体制改革;第三,短期可以试行银行优质贷款的证券化,银行将高质量资产变成现金,对于银行是注资,对于资本市场等于把存款人逐步变为债券市场的持有者,通过这种方式,一是化解了银行的风险,二是推动了债券市场的发展。资本市场要发展,政府要真正发挥作用,把规则制定好,放宽准入的同时加强监管。

3.积极发展产权交易市场和金融租赁市场

构建功能齐全、运行规范、体系完整、服务全国的产权交易市场。天津在这些方面做到了先行先试,但发展空间还很大。可以将天津产权交易中心及其旗下的天津股权交易所、天津排放权交易所、天津贵金属交易所、天津金融资产交易所、天津技术产权交易所、天津实务转让调剂市场、产权导刊、天津滨海研究院等,作为互通互联、相互对接的完整体系,整体引入滨海新区的金融核心区,突出天津金融创新的市场优势,形成市场交易的联动与规模效应,在更高的层次上更好地发挥天津产权交易市场的服务优势和影响力。

天津在金融租赁市场方面可以做得更大。一是建立服务全国的“天津融资租赁业产权登记中心”,逐步形成一个有效的风险防范机制。二是在天津融资租赁业产权登记中心的基础上,建立服务全国的天津融资租赁产权交易所。三是以股份制方式建立具有自助性的天津融资租赁同业拆借市场。四是建立集融资租赁与经营租赁、自主租赁与代理租赁于一体,一手装备与二手装备、国内市场与国际市场互相对接、相互依托的融资租赁交易市场。

4.银行要配合资本市场发展强健自身

2008年国际金融危机以来,全球的金融界都在重构金融框架,一个是监管机构发生了变革,20国集团(G20)成了重要的平台,巴塞尔金融管理委员会增加了它的职能;第二是监管改革重点领域越来越明确,改革涉及微观、宏观,也涉及中观层面,对于资本的要求更加严格,而且引进一些新的监管指标,比如中国银监会提出的指标,强化金融市场的基础设施建设,建立宏观审慎的监管制度等,都成为改革的重要方面。全球系统性重要金融机构的监管改革,是加强系统风险防范的一个非常重要的举措。全球系统性重要银行一般是指在金融市场中承担着关键的功能,具有全球性特征的机构,这些机构一旦发生重大的风险事件,就会对全球经济和金融体系带来系统性的风险,所以大家都把全球系统性重要金融机构当做全球银行业的稳定器。全球系统性重要银行的使命是追求资本回报与维护金融体系安全性、稳定性的统一,良好的回报可以带来更多的内生资本的补充,提升单个金融机构抗风险能力,从而促进整个金融体系稳定。整个经济金融体系稳定,又能为单个金融机构持续发展壮大提供良好的外部环境,从而实现更高收益。要积极鼓励具备条件的法人金融机构,为上市融资创造条件,扩充和增强资本实力,形成各银行业应有的竞争优势。进一步提升法人商业银行的经营理念,使一批地方中小银行,以全国性、国际化作为发展目标。推进地方法人商业银行完善公司治理结构,实现多元化经营,建立可持续发展的资本补充机制和长期激励约束机制。要选择适宜的金融机构,推进商业银行综合化业务经营试点工作。为顺应利率市场化改革要求,银监会于2013年初拟在审慎的前提下开展商业银行综合化经营试点工作。综合化经营,作为中国商业银行管理模式的创新,在迎合了市场需求和社会需要的同时,也伴随着一定的不确定因素,甚至会面对某些经营风险,对原有的金融监管提出更高的要求。因此,初期阶段应该以试点方式进行。

同类推荐
  • 谁妨碍我们更加富有

    谁妨碍我们更加富有

    从宏观经济到金融世界,从股票市场到房地产市场,所有的市场都打下了市场化发轫初期计划经济与自由市场胶着的深刻印迹。数百年来形成的国际政治经济格局和数千年形成的民族性格成为制约中国人更加富有的阻碍。突破它,需要强大的中产阶层。对于普通民众而言,中产之前先要树立中产意识。这是物质上富有之前先必须做好的精神准备。
  • 北大经济管理课

    北大经济管理课

    经济学和管理学本身都是研究人的学问,是世间最简单也最复杂的学科。经济学本质上是一种视角,一种方法,人们通过它观察现实、分析现实并生产出现实中所必须的种种观点、策略。管理学是典型的智慧积聚地,教人怎样利用团队的力量完成个人永远只能望洋兴叹的丰功伟业。学了经济学,你应该有自己的观点,而学了管理学,你应该再也不会对现实有所恐惧了。否则你就是还没学到家或者说根本就学错了。北大经济课、管理课实际上就是要达到这两个目的,让每一个学生都能够“有自己的观点”“不会对现实有所恐惧”。
  • 中国粮食市场研究(第一辑)

    中国粮食市场研究(第一辑)

    本书主要有四篇:宏观篇、政策篇、市场篇、资料篇。主要研究了2009年中国的粮食问题,具体内容包括粮食价格波动的货币因素、粮价上涨与通胀之辨、热评政府提高稻谷最低收购价之举、新早稻上市七问、如何看待早稻收购价的高开等。
  • 零售经营实务

    零售经营实务

    从百货商店到超级市场,从专卖店到自动售货机,零售业的每一次变化都带来了人们生活质量的提高和生活方式的变革,随着外资零售企业在中国本土化进程的深入,零售业越来越显示出它的魅力。全书共分九章论述了零售业的概况、零售战略规划、零售区位选择和店铺设计、零售经营的商品管理、零售销售管理、仓储与配送管理、连锁商店的经营管理、超级市场的经营与管理等。
  • 市场、核心能力与企业持续发展

    市场、核心能力与企业持续发展

    本书试图在产业组织理论与企业核心能力理论的基础上,构建融通经济学与管理学与企业持续发展的一个新的分析框架。提出并论述了企业持续发展是在异质性的基点上市场与核心能力匹配互动的结果的观点。
热门推荐
  • 医起种田:农门医女山里汉

    医起种田:农门医女山里汉

    新书《田园蜜宠:神医撩汉种田忙》喜欢甜宠文爽文的不要错过呦。当又疯又傻又软弱的豆蔻拥有冷静的急诊医生灵魂爹重病,娘软弱,吃奶的弟弟和寄养在外的妹妹,再看看漏雨的草房,石头围墙,好一个家徒四壁。穷人的孩子早当家,幸好咱有一手好医术。靠山吃山靠水吃水,靠着一手好医术,带领全家医起发家。顺便360°转体啪啪打脸极品乡邻和白眼狼亲戚盖房,置地,一手医术横行乡里。看农家医女,怎么把家徒四壁过成财主地霸,翻身把山里汉子压。
  • 网游之创技神贼

    网游之创技神贼

    凌锋被公司裁员降为失业人员,因为学历不高被众多公司拒绝门外,为了生存他进入了《王者主宰》这款游戏。因为黑客入侵,凌锋意外的成为唯一隐藏职业死灵梦魇。惊喜,意外,收获,接踵而至的事件让凌锋尝尽喜怒哀乐。神秘的11C女孩伊莉娜的出现又突如其来的消失,让凌锋陷入低潮。凌锋渐渐的摆托了悲哀,从菜鸟渐渐步入王者之巅。。。。。。。。。。。。
  • 花千骨爱本是错

    花千骨爱本是错

    一剑摧毁挚爱,一剑划破前尘,一剑贯穿你我。若有来生,愿你我永无交集!
  • 无限读档的玄幻异世界

    无限读档的玄幻异世界

    林落炎觉得自已不是主角。十六岁这年,他遭到了未婚妻的上门退婚,出门被从天而落的石头砸死,死在同一个女人手上近百回,还被自已的父亲以及族中长老逼迫,吞毒自尽……好在,他有读档重生的能力,可以引导事态,改变未来!拒绝套路,从我做起!请看另一个版本的Re零——玄幻异世界!*********应书友要求,建了个书友群:493152828,不嫌弃的朋友可以加一下~
  • 栀子花开三夏

    栀子花开三夏

    沈莹莹,一个青春期女孩,慈恩中学学霸,但她在男神与小绵羊的选择上,开始迷茫了......
  • 妈咪的跑路爹地

    妈咪的跑路爹地

    女人太美也是一种错,加上好色更是错上加错,她好不容易遇到到一个脾气好得让人想揍一顿的帅哥总裁!才刚行动就被又土又笨,脑筋有死的转不过弯来的宅男给吃掉了。555……不过只是喝点小酒而已,最最最哀的是她竟然一个不小心,两个人就做了公证,成了合法的夫妻。人家不要了,这个男人好土,好笨回家打扫烧饭,我继续做我的色女,泡我的帅哥去。
  • 域辰

    域辰

    大陆中部有群山,群山连绵数万里,峰峦起伏,其中以'禁仙陵'为最,其之高可与天同并,顶上无云无风,晴空万里,站其顶可观星辰万物;山腰缠绕圣洁白茫,不知何光;山下有湖,围山千里,湖,波涛荡漾,清澈见底,时而气泡冒出,其内且不见其鱼、草、沙空无一物,怪哉;山千里外有林木,为仙家秘境。
  • 超异能之校花护卫

    超异能之校花护卫

    莫扬,夜老虎特种小队的队长,在一次执行任务当中,小队的八个人包括莫扬在内都坠入了一个奇怪的天坑,待醒来时,莫扬并未发现其他七位成员,并且意外的发现自己身上多了一个戒指,回到军部总部,由于某些特殊原因,莫扬被开除军籍,他只感觉自己做了一个梦,如梦初醒的他离开了军旅,朝着公路一步一步离去。林可儿,盛风集团董事长林傲天的宝贝女儿,可因一些特殊原因,林可儿对于林傲天的态度犹如对于陌生人,可林傲天还是疼着自己的女儿,无论哪方面,他都会做到最好,也只有他知道,是因为那件事,林可儿一直放不下,他也很后悔,现在他最担心的还是女儿的安危,他不能再一次接受那种事发生,看着手中的名单,慢慢的趴在桌子上睡着了。
  • 秋水至

    秋水至

    “秋水时至,百川灌河”一句江湖密语,引出一个天大的阴谋......主人公陆羽在崖山海战中侥幸被救,经无悲大师传授内功后和纪华年长居纪家村,然青梅竹马的伊人纪芸因其母盗走密宗至宝被密宗萨迦软禁,为救纪芸,陆羽与武当玄苦踏上了天山求艺的征程,究竟一年后他们能否接下萨迦五十招,救回纪芸呢?且随公爵慢慢进入秋水至的武侠世界。
  • 娇妻撩人:腹黑总裁太危险

    娇妻撩人:腹黑总裁太危险

    一纸契约,成了他的秘密情人,夜夜被榨到精疲力尽。好不容易合约到期,安歆包袱款款悄悄开溜,转身却被男人堵往去路,并指第合约第二页给她看——尼马!本合约自签订日起,永久自动续约?“莫正霆,你玩我?!”安歆炸毛。“玩?”男人拖着她往床边走,“你喜欢玩新姿势?这个?那个?还是那那个?”安歆吐血绝倒……男人笑意深深的为她宽衣解带,在她耳边吹着热气:“看来是都喜欢,那我们挨个玩一遍。”