国内食糖市场供求分析：近几年，我国白糖产量一直在持续增加，根据数据，2006／2007年度，白糖产量为1286万吨，增长36．09％，预计2007．／2008年度，产量为l 385万吨，增长7．74％，进口方面，我国食糖进口实现配额管理，2008年将维持194．5万吨，配额外进口食糖征收50％的进口关税，对国内供求的影响不大。近几年，由于玉米价格的上涨，甘蔗糖形成了对玉米淀粉糖很强的替代作用，国内甘蔗糖的消费增长较快，加上国内的收储政策、产区天气等因素皆对国内糖价构成了支撑，不可能出现像2006～2007年国际糖价的大幅回落情形，市场将以震荡调整为主，如果市场供求关系发生逆转，也有可能会出现回升。
决定我国食糖生产成本的主要因素包括：糖料收购价格、糖加工成本、各种费用（如财务费用、仓储费、销售费用等）、各种税（增值税、环保税等）。
2006／2007榨季广西甘蔗维持在260元/吨左右，广东甘蔗在300元/吨左右，按照8吨甘蔗生产1吨白糖测算，2006/2007榨季大集团白糖生产成本维持在3 300元／吨左右，小企业在3 400元／吨左右。
2007／2008榨季甘蔗收购价在260元/吨附近，白糖生产成本依然会维持在3 300元/吨以上。
这在一定程度上成为糖价波动的底部支撑，因为当糖价低于生产成本时，不光会引起糖厂亏损，更会波及众多的蔗农，糖厂会联合起来暂停销售或引发国家启动收储机制，从而保护整个食糖产业。
根据最新的中国糖业协会公布的数据，截至2008年1月末，我国2007／2008榨季已累计产糖684．49万吨，与上一榨季同期相比增长14％，上一榨季产糖量为600．85万吨。其中，甘蔗糖产量达579．9万吨，上榨季同期产量为489．75万吨；甜菜糖产量达104．59万吨，上榨季同期产量为111．1万吨。而截至2008年1月末，本榨季全国累计销售食糖336．33万吨，累计销糖率为49．14％，这一数字远低于上榨季同期的63．63％。其中，销售甘蔗糖288．54万吨，销糖率为49．76％，低于上榨季同期的63．49％；销售甜菜糖47．79万吨，销糖率45．69％，低于上榨季同期的64．26％。以上数据显示，目前国内白糖市场并不乐观，依然供大于求，短期糖价持续上涨的可能性不大。
2007／2008榨季，广西甘蔗生长受天气影响很大。2007年广西遭遇了1951年以来的第四次大旱，昼夜温差很小，导致甘蔗株矮节短茎细，剖开有空心，糖分含量降低。同时，遭遇了从1999年至今6年未遇的大面积严重霜冻，有些地方7月就已有霜冻，甘蔗生长点有很多坏死，而且7月又是甘蔗生长最快的月份，使得广西产蔗损失较大。从2008年1月下旬开始，广西主要蔗区遭遇了历史上罕见的长时间大范围低温冰冻灾害，使得部分蔗区的甘蔗均不同程度地出现了叶面结冰、蔗茎倒伏的现象，给甘蔗的生长和榨季生产造成了严重的影响。另外，长时间低温冰冻天气造成了原料蔗运输困难，甘蔗入厂进度缓慢；农民砍收的劳动强度增加，甘蔗生产成本提高；同时还使得甘蔗的糖分损失，并影响新春甘蔗的种植，受灾的新植甘蔗萌芽慢，生长停滞；冰冻天气还易造成宿根甘蔗蔗头和新植蔗种感染病菌，造成蔗蔸烂种，一些已经砍收后的甘蔗因管理不及时，有些蔗蔸已经变黑，生长点坏死。
据官方公布的数据，截至2008年1月，广西十大产糖地市甘蔗受灾面积为‘283．26万亩，初步预计影响蔗糖产量10万吨左右，最新的更具体的减产数据尚难以评估，这在一定程度上对白糖价格形成利好，特别是在人心思涨情形之下，利好总能发挥最大的效应。但从最新的现货产销形势看，库容压力并未真正解决，不排除一波强势上拉之后的价格回落，因此需要保持谨慎心理。
春节过后，白糖期货和现货市场出现一波较大的上涨行情，其中远期合约涨幅较大。甘蔗的生长周期大多是三年，近两年，我国甘蔗产量的持续增长主要源于2005／2006榨季甘蔗种植面积的增加，因此，根据甘蔗生长的周期性，我国甘蔗产量的增长会持续到2008／‘2009榨季，而这一榨季的结束也是新的甘蔗生长周期的开始，种植面积的变化将成为决定未来糖价走势的关键因素。在目前国内糖价比较疲软，而国内粮食作物如大豆、小麦价格大幅上涨，玉米、水稻价格也有明显上涨的情况下，农民将根据种植效益，增加播种收益高的，减少收益低的，若预计2009年甘蔗种植面积大幅减少，国内食糖的供求形势发生改变，那么2008／2009榨季之后的国内远期糖价能够相对看多，有上涨的诱因。
从国内市场与国际市场的关系看，1996年之后，我国食糖产量逐渐提高，食糖供应基本满足了市场需求，扭转了过去大量依赖进口的局面，2006—2007年，我国食糖产量进一步增长，自给程度也进一步提高，加上我国食糖进口的配额限制，尽管国内价格要大大高于国际市场价格，国际食糖市场价格波动对国内价格的影响也不大。但如果未来国内食糖供求关系发生变化，对国际市场的依赖增强，那么国内糖价与国际糖价的联动性将增强。而2008年国际期货大宗糖业交易价格将呈不断上涨趋势，因此可重点关注：贵糖股份、南宁糖业。
贵糖股份：新能源受政策扶持
近期国内食品市场掀起了轮番涨价浪潮，而糖除了具有消费概念和涨价题材外，我国用甘蔗生产燃料酒精，也为市场带来了想象空间，因为国际石油价格近期出现了井喷，同时国家发改委不久前出台了可再生能源中长期发展规划，规划提出，可再生能源消费量占整体能源消费量要从目前的8％提高到2020年的15％，为达到这一目标，预计未来总投资额将达2万亿元，重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能等可再生能源产业的发展。正是在此预期下，近日包括天威保变等太阳能概念股表现较为突出，故以燃料乙醇为代表的生物质能概念股也应引起关注。
循环经济新增长点显现
贵糖股份（000833）是我国最大的制糖综合生产企业之一，其白砂糖的质量连续多年被评为行业第一；文化、生活用纸质量也得到了市场的认可。公司被国家发展和改革委员会等六部委列入全国首批循环经济试点企业；公司的碳化制糖技术、蔗渣造纸技术、白水回收、烟气脱硫除尘等技术均处于国内同行业领先水平。值得关注的是，其采用先进的技术用蔗糖生产的副产品以及蔗糖的深加工提取酒精，酒精具有环保节能等特征，随着乙醇汽油替代普通汽油，酒精需求量将大幅增长，这对公司可持续发展能提供有力的保证，也是其新增利润点所在。
南宁糖业
冻雨对公司2007／2008榨季的影响不大，糖分仅下降一个百分点。但估计公司蔗区有近25万亩甘蔗地需要重种，预计需要蔗种30万吨，因此，2007．／2008榨季入榨量将减少到458万吨，2008年产糖量将减少3．9万吨。受冻雨的影响，公司武鸣的香山、东江糖厂蔗区将有不少蔗农换种木薯（武鸣是广西壮族自治区木薯主产地），伶俐糖厂蔗区也将有部分蔗农换种木薯。预计2008／2009榨季南宁糖厂蔗区种植面积将同比缩减6．7％至98万亩，低于全区12．5％的降幅预期。由于新植蔗的产量要低于头年宿根蔗的产量，所以，2008／2009榨季公司蔗区的亩产量也将受到影响。桂中、南地区受灾情况要好于桂北地区，而且公司的甘蔗第一大产地明阳糖厂蔗区几乎没受灾，所以，公司2007．／2008、2008／2009
两个榨季受本次冻雨的影响要低于全区水平，并将因此受益。但公司2008年的业绩增幅无法与2005／2006榨季或2006年的情景相提并论，这是因为当初全国甘蔗种植面积同比下滑了6．6％，而公司的种植面积却上涨了8％。此外，当初公司不存在大量甘蔗留种及大规模甘蔗重种的情形。
本次雪灾很可能会使糖价提前进入上涨周期，根据甘蔗三年生的生长特性以及国内糖价以往变化趋势来看，这轮糖价上涨趋势将至少延续到2008／2009榨季结束，因此，公司2008、2009年的业绩都将出现大幅增长。预计2008、2009年公司每股收益将分别达到0．84元、1．12元，同比增长．50％、32．7％。
酿酒食品概念、新材料概念、中盘概念、券商重仓概念、QFII持股概念、定向增发概念。
（1）定向增发：公司拟非公开发行不超过3 000万股股票，募集资金将投资20 173．50万元用于东江糖厂日榨甘蔗6 000吨技改工程，项目达产后预计年新增销售收入约19 068万元，利润总额4 108万元；投资3 072．10万元用于甘蔗高糖高产糖田示范基地建设项目，项目达产后预计年新增销售收入1 083．90万～1 355．30万元，利润总额677．90万～949．3万元；投资2 944．14万元用于年产1万吨生活用纸工程，项目达产后预计年新增销售收入6 076万元，利润总额652万元。
（2）产糖大国：目前我国已成为继巴西、印度之后的世界第三大产糖国，公司力争达到60万吨糖产量的“十一五”规划目标。我国已有3 000多年的甘蔗生产记录，公司所属甘蔗行业是国家支持发展的产业，同时也是广西和南宁的支柱产业。2006年公司甘蔗种植面积90．35万亩，比上年增加6．62万亩。
（3）外资合作及新材料：拟与丹麦公司、香港公司合资成立新公司，生产SAP复合纤维超级吸水材料。亚洲只有3家企业生产该种材料，市场前景看好。
（4）合作企业：公司主要销售商包括可口可乐、百事可乐、健力宝、娃哈哈等著名企业。公司制糖造纸厂被世界名饮料企业“百事可乐”公司认定为中国区域条件认可供应商。
（5）完善产业链：公司继续完善“甘蔗一糖一浆一纸”产业链，公司的生产能力已达到日榨甘蔗2．6万吨，年产蔗渣浆11万吨，机制纸5万吨（母公司），酒精3万吨。
六、化肥行业未来的趋势及2008年价格趋势预测
化肥行业：2007年国内化肥行情分析
2007年国内化肥市场供需大体平衡，价格总体保持平稳，但局部时段价格上涨明显，其中尿素行情高位稳定，复合肥紧俏上涨，钾肥随进口价补涨。业内人士预计2008年化肥价格仍将高位运行并呈稳中略升的走势。
2007年国内化肥价格行情分析
1．零售价格：国产主要化肥品种零售价格除尿素略降外，均呈小幅上涨走势。其中仅尿素零售价比上年下降0．6％，碳铵、磷铵、过磷酸钙、氯化钾平均零售价分别比上年上涨2。0％、2．9％、2．3％和2．3％。
2．出厂价格：尿素、碳铵、磷铵、过磷酸钙平均出厂价分别比上年上涨0．1％、3．7％、3．3％和2．2％，；亦呈小幅上涨走势。
3．月环比价格：尿素价格季节性上涨明显，1—2月小幅上涨，3～5月季节性上涨，6～8月略有回落，9—10月止跌转涨，11～12月涨幅明显并达全年最高点；复合肥价格因货俏急剧走高，钾肥价格受进口影响上涨，总体走势与尿素基本一致。
4．进口价格：进口化肥中，除过磷酸钙略降外，其他品种化肥价格均呈小幅上涨走势。
2008年国内化肥价格走势预测
2008年国内化肥价格走势总体上仍将高位运行，并呈稳中略升的趋势，具体分析则因化肥有季节性需求的规律，使全年化肥价格将呈现高峰期上涨与淡季小幅下降的波动。业内人士预计在春耕春播期间尿素价格有可能再创新高，每吨将超过1 900元；而进口复合肥在目前每吨3 300元的高位上还可能再上涨500元左右；钾肥主要靠进口，其价格至少将每吨上涨300元，达到3 500元/吨的高位价。
从目前化肥市场行情走势分析，今年影响国内化肥价格稳中趋涨的主要因素是：
1．化肥生产与运输成本的增加
2007年全国化肥用煤出厂价格较上年上涨10．8％，全国工业用天然气、工业用电价格也分别较上年上涨10．0％与3．17％。2008年化肥生产用的煤、气、电及其他原材料价格仍面临着继续上涨的压力，化肥生产成本将可能继续增加：2007年11月起全国成品油价格上调，铁路货运价格亦上调且运力偏紧，这将促使化肥运输成本增加。
2．国际市场化肥价格仍呈涨势
2008年受国际市场石油、天然气价格高位运行的影响，国际市场化肥生产面临原料成本增加的压力；同时受原材料需求的旺盛以及油、气价格上涨的影响，国际海运费用亦将上涨，将增加进口化肥生产运输成本；再加上某些国家对出口化肥的限制政策，必将影响国内外市场化肥的供应与价格。
3．多种因素有利于改善国内化肥市场的供应
其一，2007年以来国内化肥产量增长较快，年末比上年同期增长13．1％。
但全国化肥需求量增幅减缓，据测算，2007年、2008年化肥需求总量分别比上年只增长4．5％、3％左右，这在一定程度上缓解了国内化肥市场的供应。
其二，近期国家出台了一些控制化肥大量出口，保证国内化肥市场供应的政策，如继续实行化肥进口关税配额制度，对部分化肥及制肥原料出口关税税率进行凋整等，这都将有利于增加国内市场化肥供应，抑制化肥价格过快上涨。
该行业可重点长期跟踪：云天化（600096）、泸天化（000912）、冠农股份（600251）
