2007年5月22日，国家核电技术有限公司的成立，标志着我国核技术由军用开始向民用转变，同时，核电发展进入了高速发展期。国家政策上以引进第三代先进的核电技术，通过消化吸收和再创新，形成自主的核电技术品牌，实现核电设备的国产化，最终实现核电的批量化生产。受此政策影响，国内的核电设备制造行业进入快速发展期。
目前国内主要掌控核技术的集团是中国核工业集团，下属子公司中，已上市的中核科技没有真正涉核技术的项目，但是中核集团公司确定了“军民结合、发展核电、调整结构、突出效应、强化经营、科技兴核”的24字发展方针，不排除将核电资产注入上市公司。
军工行业重点上市公司资产整合点评
“十一五”将是我国军工企业发展的重要时机，国防科工委下属十大军工集团将是我国军工企业进行资产整合的最直接进行者，它们的战略发展目标充分体现了国家对整个国防工业的具体目标，它们各自的主业情况和未来发展规划也关系到未来军工资产注入旗下上市公司的可能性和具体的时间表。
我们注意到，国防科工委体制改革司司长透露，将用5年左右的时间，基本完成军工企业公司制股份制改造；到2010年末，军工企业利用资本市场直接融资500亿一600亿元，并鼓励军民结合的资产和业务进入资本市场，鼓励军工企业整体上市；除国有独资军工企业外，国防科工委不排斥外资参股军工企业；目前，各大军工集团都已有子公司在沪深两市实现上市，可适当关注这类公司的表现。
重点公司资产整合进度及评级
西飞国际（000768）：跻身世界级飞机制造商
总理视察西飞集团和一航、二航整合或合作消息均属重大利好消息。西飞集团全称为西安飞机工业（集团）有限责任公司。西飞国际股票的上市公司为西安飞机国际航空制造股份有限公司，是由西安飞机工业（集团）有限责任公司（简称“西飞集团”）独家发起，以募集方式设立；该公司是从事大中型航空零部件制造的专业公司，属于航空制造业。而西飞集团是中国航空工业第一集团下属企业。国资委大政策方向很明确，欲把央企等集团公司的资产，转入先上市的子公司，逐步快捷地实现整体上市，解决直接融资问题，把央企做大做强。而一航资产如果上市，很有可能借下属公司西飞国际的壳，通过定向增发来实现。长期来看，军工股无疑是好股票。总理都说，让大飞机飞上蓝天是国家意志，不仅必须做，而且一定要成功。
西飞集团以飞机业务相关资产认购西飞国际（000768）定向增发股票事宜已完成，由此公司将拥有包括军机、民机在内的飞机整机的生产制造能力，公司业务结构将从单一的飞机零部件生产转变为以飞机整机生产为主，飞机零部件生产为辅，业务收入将主要由飞机整机收入和飞机零部件收入组成。西飞集团拟用于认购的资产包括民用飞机研发、飞机技术服务、除特殊型号军机的总装、军机调整试飞外的飞机生产制造业务、飞机用户支援、飞机改装维修业务以及飞机生产技术装备、设备维修、飞机生产所需辅助生产系统的相关资产和负债。根据《资产评估报告书》，上述飞机业务相关资产的账面净值为307 229．71万元，评估净值为339 926．37万元。经模拟计算，非公开发行完成后，西飞国际2007年末净资产将比2006年增加3倍左右，2007年营业收入和净利润将分别比2006年增加3倍和5倍左右。根据《盈利预测审核报告》，假设2007年10月1日为合并日，按本次非公开发行股票上限66 000万股计算，西飞国际2007年每股收益将达O．36元。具体效益提高体现在以下两个方面：
第一，民机收入将产生巨大利润
公司在定向增发修改方案中增加了民机投资，拟分别投资发起设立一航成飞、一航沈飞两家民用飞机公司，公司成立后主要从事国外转包生产、AP021支线飞机零部件和其他民用飞机生产。公司承担60％工作量的国产新支线飞机ARJ21销售在我国一航新市场战略下订单快速增长。前期ARJ21-700飞机总装下线仪式上，深圳航空与中国一航签署了购买100架ARJ21的订单，AILl21订单总数已达173架，合同价值约52亿美元。近期西飞集团与云南英安航空签署了购买和租赁10架新舟60的合同，意向订购10架。整体上看，旺盛的市场需求、价格优势以及政府的有力支持将给公司民机业务带来相当大的成长空间。
第二，整合一航飞机制造业务
西飞国际将利用新增的募集资金，与同属中航一集团的成飞集团、沈飞集团建立合资公司，整合中航一集团旗下以A：RJ21为代表的民机生产和零部件国外转包业务。
根据新方案，西飞国际拟分别利用不超过22 500万元资金，与成飞集团、中航投资有限公司合资设立一航成飞民用飞机有限责任公司，与沈飞集团、中航投资合资设立一航沈飞民用飞机有限责任公司。两家合资公司的注册资本都为50 000万元，其中西飞国际占注册资本的45％。成飞集团和沈飞集团在上述合资公司中都是以民用飞机业务相关资产及货币出资20 000万元，占40％的股权，中航投资以货币出资7 500万元，占15％的股权。一航成飞民机和一航沈飞民机主业均是从事国外转包生产、AILl21支线飞机零部件和其他民用飞机生产。
西飞、成飞、沈飞这次建立合资公司是根据中国一航“专业化整合、资本化运作、产业化发展”战略转型而实施的整合行为。中航一集团旗下以ARJ21为代表的民机零部件制造和国外转包业务有望通过西飞国际的平台整合在一起。
目前，民用航空制造业蓬勃发展，运输市场需求量增长很快。我国国外转包项目发展势头良好，但参与主体较多，各主体单位在飞机部件制造方面存在比较优势，在转包生产项目上存在一定竞争关系，因此对民机优势资源进行整合是实现民机产业做大做强的必然之举。
西飞国际投资设立飞机制造公司项目将解决现有企业在转包生产上竞争的问题，形成较大的民机制造规模，有利于把民机产业做大做强。投资设立的飞机制造公司整合了民机资源，形成了较大的民机制造规模，解决了军民机混线生产问题，增强了在国际民机制造市场上的竞争力，有利于西飞国际发展成为世界航空业制造商的战略合作伙伴。
注：一航集团背景介绍
中国航空工业第一集团公司（以下称中国一航）为中国航空制造业旗舰企业，目前总资产1 000多亿元，在A股市场拥有西飞国际、中航精机、力源液压、贵航股份等四家上市公司。
中国一航成立于1999年，是特大型国有企业，拥有大中型工业企业47家，科研院所31个，直属专业公司及事业单位22个，共有员工24万人，资产总额1 000多亿元。
据了解，现在中国一航旗下的四家上市公司中，西飞国际在“专业化板块整体上市”方面，已经先行一步。2006年10月25日，西飞国际发布公告称，公司计划定向增发6．6亿股，大股东西飞集团以其拥有的飞机业务相关资产认购不低于发行股份总数的55％，西飞集团整体上市走出关键一步。
据悉，中国一航的整体上市思路为：先通过下属子公司的专业整合、资本运作，形成产业发展若干板块，随后专业化板块整体上市，最后通过股权置换，实现一航的整体上市。
业内人士认为，西飞国际是波音公司唯一的747组件生产合作伙伴，是中航一集团的核心资产运作平台，通过大股东注资，西飞国际将形成完整产业链，成为集团整合飞机制造类资产的平台。
二航集团背景介绍
中国航空工业第二集团公司作为中国航空工业的主力军之一，是在原中国航空工业总公司所属部分企事业单位基础上组建的特大型国有企业，于1999年7月1日正式成立，是国家授权投资的机构，由中央直接管理。公司注册资本126亿元，总资产660亿元。
中国航空工业第二集团公司拥有工业企业、研究院所和其他企事业成员单位共78个，经过重组改制，在建立现代企业制度方面取得了进展。拥有在香港上市的中国航空科技工业股份有限公司和在国内上市的6家A股公司控股权，持有中国航空技术进出口总公司、中国航空工业供销总公司50％的股份。
该集团旗下的主要资产有：
1．飞机类：洪都航空工业集团、常州飞机制造厂、石家庄飞机工业有限责任公司、保定螺旋桨制造厂、湘陵机械厂、荆门宏图飞机制造厂；2．直升机类：昌河飞机工业（集团）有限责任公司、哈尔滨飞机工业集团；
3．发动机类：中国南方航空动力机械公司、北京长空机械有限责任公司、哈尔滨东安发动机（集团）有限公司、成都发动机（集团）有限公司、中南传动机械厂、常州兰翔机械总厂；
4．机载设备类：北京曙光电机厂、豫北机械厂、平原机器厂、泛华航空仪表电器厂、兰州飞控仪器总厂、南京宏光空降装备厂、武汉航空仪表有限责任公司、长春航空机载设备公司、万里机电总厂等；5．其他：中国航空工业浦东开发中心、中国航空技术进出口总公司、中国航空汽车工业总公司、香港长天工业有限公司、中振会计咨询公司、徐州航空压铸厂、青岛前哨精密机械公司、景德镇航空锻铸公司等。
综上所述：西飞集团飞机业务资产注入公司，是军工资产整体注入上市公司的开始，通过定向增发，公司形成了完整的飞机制造产业链，完成了从飞机零部件制造商向整机制造商的转变。西飞集团注入的资产包括飞机研发、飞机生产制造等及辅助生产系统的相关资产和负债。从事整机的制造和销售，必将显著提升公司的经营规模和盈利能力，由于集团公司的防务资产注入了公司，公司已然成为我国首家真正意义上的军工上市公司，批量生产成熟的航空产品全部进入公司，对其整体盈利水平的提高大有裨益。行业研究员认为，尽管大股东资产2006年盈利不能进入公司，但注入资产将在2008年度充分发挥盈利提升作用，看好公司未来盈利增长前景。
中核科技：（000777）：核技术旗舰起航
“十一五”期间将是我国核电发展的重要时期，为抓住核电大发展的机遇．中核集团日前推出了在今后5年以核电技术创新为重点，打造核电自主品牌，实现经济效益年均增长15％、5年翻番的奋斗目标。
据悉，中核集团从今年起将在核电项目开发建设方面重点做好四个方面的工作：一是继续积极参与并全力支持落实核电自主创新项目，做好国产百万千瓦级核电站（（2NPl000）的自主化设计、科研开发工作和第三代核电技术招标工作，并在环流器2A装置实验方面力争取得新成果。二是全力抓好大型先进压水堆核电站重大专项的计划、组织机构和管理模式的确定。安排中远期核能技术研究项目，开展海水淡化项目安全审评工作，争取尽早立项。三是大力开展铀矿地质勘查技术、铀浸出新技术的研究与开发，降低采冶成本，提高铀资源利用率。四是以“充分授权、强化责任、配套支持、加大激励、有效监督”为原则，创新产业发展扶持政策，培育新的经济增长点，重点加快发展核应用技术产业、非核产业、核环保产业和核仪器设备制造业。
“十五”期间，中核集团参与建设和运营的核电工程都取得了阶段性的成果。其中，秦山核电基地投产的5台机组全年发电量达到了226亿千瓦时；江苏田湾核电站1号机组成功实现了首次临界，2号机组进入全面调试；新建的秦山二期核电扩建工程、三门核电项目等新项目前期工作进展顺利。此外，集团所属核二院与核动力院还首次以总承包的形式承接了岭澳二期核电站核岛及相关设计。集团国产百万千瓦级核电站（CNPl000）自主化设计和科研工作取得重要进展，经国家环保总局核安全审评中心对其已完成的初步设计进行预审评后认为，设计建立在成熟的技术基础上，在安全方面的考虑也更全面和周到，可应用于工程实践。大型先进压水堆示范工程成功人选了国家中长期科技发展规划重大专项，环流器2A装置试验上了新台阶。作为我国聚变研究的主要力量，中核集团还参与了国际热核聚变实验堆（ITER）计划工作。
公司依托大股东的雄厚实力积极进军了核技术民用的高科技领域，成为国内最大的特种阀门制造商（核电、火电、石油化工、天然气输送及船艇等领域的特种阀门处于垄断地位）。中核科技作为中国核工业集团的唯一资本运作平台，实施资产注入的可能性较大。2007年2月7日，中核科技曾公告称，大股东有意将秦山一期核电站注入中核科技，以实现借壳上市，但尚无时间表。由此可见，中核集团利用上市公司进行资本运作的意图十分明显。除秦山核电站外，大股东旗下还有北京核仪器厂（我国最大的核辐射探测器与核仪器科研生产基地）、西安核仪器厂（民用核仪器仪表生产）、西安核设备厂（大型压力容器、核电设备和自动消防设备生产）等可注人资产，从这个角度来讲，上市公司未来成长就具有很大空间。
航天科技（000901）：核心技术引领未来
