买空卖空，是资本市场常见的操作手法，早就见怪不怪，奇怪的是，国际资本这样做的终极目的究竟为何，是我们应该探讨的。我们知道，卖空一个国家不是那么容易的，再大的资本都有难度。所以，国际资本在攻击其他货币的时候，一定会首先攻击金融系统，而在攻击金融系统之前，他们会将原先投入的股份在高位卖出。这就是我们现在看见的卖空中国。
而在此时，中国金融系统存在巨大的风险敞口。一是银行负债三年，债务暴增五倍。截止到2011年12月，中国金融业总资产已经高达115万亿元，总负债高达107万亿元，这无论如何是一个天文数字。这些负债可分为政府负债、企业负债和私人负债，而这些负债务无论是政府、企业还是个人均已经达到极限；二是坏账烂账堆积。究竟有多少无法预估，但是，从银监会将银行拨备从175%提高到2010年末的217%，再提高到2012年6月末的290%，就可以看出，中国银行系统的烂账坏账已经堆积如山。
2009年元旦伊始，外资便开始减持套现。美银减持56亿股建行股份，瑞银清空中行股份，李嘉诚基金出售中行股份，高盛减持工行股份套现19亿美元，韩国最大资产管理企业未来资产2009年6次减持招行股份……让中国百姓咋舌的是，投资几年中资银行，外资行的收益便能轻松翻番，有的甚至高达300%以上。中国银行业变身外资提款机的说法由此传开。有人认为，外资是假借经济危机之由减持中资行股份，目的是为了掩饰其在中资行获得高收益的本质。有人认为，这是引“狼”入室，而“狼”越吃越肥。从来就没有人往战略上考虑，这种投资就是一种攻略，而这种丰厚的获利，借助于人民币的升值。也就是说，一旦人民币升值已经非常缓慢或者成为不可能的时候，这个时期在金融术语中被称为人民币升值的末梢，那么，卖空中国就会成为众多外资唯一的路径。这是挡不住的。
卖空中国从何时开始
注意看上面卖空银行股份的时间表，我们就应该知道，外资之所以在2009年1月开始卖空银行股，就是因为知道了一个重要的信息，那就是2008年10月出台的4万亿刺激经济计划，这个计划是采用印钞的手段强行拉动经济增长，这必然带来金融系统巨大的风险，少则引发恶性通胀，严重则引发金融危机。所以，外资才开始出逃。
于是，中国的股市就开始一蹶不振单边下跌。
我们不要忘记经济学基本理论，商品与货币有一个平衡机制，那就是市场的供求关系，如果打破了这种平衡，灾难就无可避免。我们也不要忘记历史，当年，国统区滥发纸币，导致国统区货币越发越多，实物商品却越来越少。最后，金圆券泛滥成灾。我们现在一直在保增长而不去拉动内需，确保我们的实物商品、资源和人力廉价出售给美国和欧洲，换回那么多的外汇储备，却引发了国内的通胀，增强了美元的实力。连日本都购买了我们大量的煤炭填在海中以备将来，我们却为了所谓的外汇将地下挖空。这样下去，我们欠后人的债务将永远还不清。
针对银行股的卖空行为，我们很多经济学家认为，中国银行在引入外资前，资不抵债、负债累累。如今，即使在金融危机席卷全球之时，中国银行业还能交出日赚28.5亿元的惊人利润成绩单。当然，还有更加蒙人的说法。这些观点是多么荒唐，明明是外资在攻击人民币，用投资的方法掏空人民币的精华，却在找借口。历史地看，中国银行业以前也发生了三角债，但是，朱镕基当时大刀阔斧地制定了对策：一是果断下调人民币汇率；二是对海南发展银行实行破产；三是在全国范围清理三角债，实行治理整顿，才把中国经济扭转到正常发展的轨道。说以前都是“资不抵债、负债累累”是不客观的，现在尽管赢利，但是，这只是负债暴增的副作用，手续费和利息暴增而已，而不是银行本身的经营带来的利润。而这种负债的副作用正在聚集，总有一天会突然爆发。那些真正的利润都被外资收入囊中。这就是为什么不管汇金如何增持银行股，而银行个股的股价却无法上涨的主要原因。一切远未结束，争议声随时都可能响起。随着外资的出逃，花旗银行清空了持有的所有浦发银行股票，其他的外资股东全部出逃。我们将会亲眼看到，当这种外资股东全部出逃后，中国金融系统将出现巨大的危机。我只是比普通读者先看到这一点。
卖空中国在蔓延
也许这是一种历史的必然，这也是中国必须付出的代价。在那个年代，我们的金融体系刚刚建立，资本市场到处都是机会。但是，对于现在来说，已经没有那么多也许了。因为中国全民素质正在提高，金融的本质已经为市场所认知，这种暴利已经很难产生。道理很简单，因为网络上有我们这一批人在，经常会对国际财经和国际金融进行本质的揭露。比方说，本次QE出台，我们告诉网友，本次QE是假的，与以前的QE完全不同。我的这篇博客为《生逢乱世——兼谈本轮美联储QE3是一场骗局》。
本次去北京，为一部新书改稿，建海约我到恭王府外的茶楼聊天。想不到的是，久未谋面的建海和我说的第一句话是：“寒冰也在北京搞新书签售。”我回了他一句：“现在又想起寒冰？现在是乱世，等十八大以后再说，看看中国究竟怎么走！”因为我知道，当亲兄弟反目成仇的时候，一定是大时代来临之际，像鲁迅和弟弟周作人大吵一架后的分道扬镳，说不清谁对谁错。
中国的一些大城市有段时间不是深圳烧警车，就是上海砸日产车，说是抵制日货，实乃发泄而已。钓鱼岛这事，官方亦宣誓保主权，更加挑起民众的爱国热情。很多军事战略家呼吁“开火”，有的放出狠话“一天就可以结束战斗，让日本亡国”。这火哪里开得起来？日本也亡不了，这是人人皆知的事，偏偏就有那么一伙专家借机挑逗，掺和进去的都是受蒙骗的民众。
真假QE3
很多投机客在欢呼，美联储推出QE3，全球各大央行都开动印钞机，什么资产都会上涨。果真如此吗？2012年9月14日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）在结束为期两天的会议后宣布，0%～0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年年中。美联储从周五开始推出进一步量化宽松政策（QE3），每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），现有扭曲操作（OT）等维持不变。
抵押贷款支持证券的作用和美国国债的作用完全不同，上两次QE全部用于购买国债是以美国国债为信誉背书，向全球释放货币。在美联储的操作上，每次释放货币就会购买国债，这些钱可以打压美元指数，拉动风险货币上涨，给资本市场释放流动性，推动大宗资产价格上涨。在第一轮QE中，美联储从2008年11月开始购买了共计1.25万亿美元按揭证券、1750亿美元机构债和3000亿美元国债，并于2008年12月将基准利率下调至零。第二轮QE中，美联储从2010年11月到2011年6月间共购买了6000亿美元国债。而本次小批量地印钞，主要是购买MBS，将帮助降低中长期贷款利率，以帮助美国本土房地产和制造业迅速复苏。
在货币战略上起的作用有三点：
第一点，会在短期内推动大宗资产价格和风险货币上涨，因为市场会跟风炒作QE3，这一点已经收到效果，给全球萎靡不振的经济打了一次鸡血；第二点，反击中国央行在2012年五六月间一个月的时间里连续两次降息刺激楼市泡沫，购买MBS的主要作用就是给房地产的贷款进行降息，与中国争夺房地产的资金；第三点，推动美国本土的经济复苏和就业增长，因为这些小批量的印钞增强了美国资金本土的流动性，为美国股市和制造业的回归创造了一个良好的金融环境。这是一箭三雕。
伯南克本人就表示，本次QE的主要目的是：1.失业率年初至今未有丝毫改善；2.新量宽对储蓄者长期有益；3.美联储无意推高通胀；4.不会为失业率设定目标；5.正在考虑其他工具提振就业；6.允许美联储内部不同的声音。
所以，QE3是一次假的QE，不是为全球输出通胀的，也根本不需要，因为美元及美元资产和制造业正在返回本土，需要大量的流动性支撑。这样一来，2013年、2014年，美国经济复苏的势头更加迅猛，所以，本次联储会议19名官员中有12名官员预期2015年开始加息，一名预期2016年加息。
中国和美国
中国和美国正在结账，我们欠美国的是美元，所以，我们的货币不会放松。而美国欠我们的是商品，比方说原油、粮食和尖端的科技产品，因此，他们可能还会提高大宗资产的价格。这是我的一篇微博的内容。
但是，两国为房地产贷款利率都打起来，这是我没想到的。
有一个网友说：“面对QE3，中国不印钞，就等于被美国洗劫。中国一印钞，通货膨胀和房价就要起来。美国是在耍流氓，你知道吗？伯南克就是流氓。”这是典型的东方人性格，那就是，遇到不满意的事就骂人。我们中国有老子、孔子、庄子等思想家，5000年却没有出过一个伟大的经济学家。
而西方的经济学著作却是汗牛充栋。从苏格拉底、柏拉图、亚里士多德等哲学家和数学大师开始，就将哲学和数学结合起来，创造了人类最伟大的经济学，从1加1等于2开始推演未来世界财富的奥秘。当今我们中国人信奉什么？只有一个，那就是房价永远上涨。而我们的政府故意营造了一个房价永远不跌的幻象，使房价泡沫越来越大，以致大而不倒。荒谬的理论居然有人信奉。老百姓永远相信只要房价一跌，政府就会印钞，那么，印钞的后果是什么？现在美国的房价在谷底，而中国房价泡沫横生，两国在利率上的竞争，已经表示这场争斗白热化的程度。很显然，胜负已定，连万科都去帮助美国开发房地产，名曰“给美国的华人造房子”，实际上是哪里有钱赚就往哪里去，这就是资本。
软着陆和硬着陆
中国房价泡沫走到现在，已经到了该了断的时候了，到底是软着陆还是硬着陆？
何为软着陆
比方说日本，房价出现断崖式下跌，现在回到与城市居民收入相均衡的状态。比方说，中国的鄂尔多斯房价从2万元直落到3000元，跌去85%，这就是软着陆。从金融学上说，房价上涨是在创造货币。所以，货币越来越多，也就是说钱就越来越不值钱，说通俗一点就是通胀，说得学术一点就是货币贬值。而房价下跌，是在回收货币，货币回收得越多，币值就越稳定。随着超多的货币回收完毕，房价就降到位，体现真实的购买力。这种真实价格出现回归，就是软着陆。
软着陆的好处是，这个经济体可以自行修复被房价泡沫破坏的肌体，恢复城市居民的消费力和消费热情，从而拉动生产，促进经济的持续繁荣。市场的表现就是制造业繁荣，带来真正的就业，并迅速为全社会创造财富。而房地产本身并不能直接创造财富。软着陆的坏处有：1.一批在房价泡沫严重的时候买房的人将会出现断供，危害小部分居民的正常生活；2.开发商有一批倒闭，债务问题影响金融体系安全；3.产能过剩无法消化，影响某些相关产业。这些都应该积极面对。
何为硬着陆
继续维持泡沫，一直到出现债务危机，名义上价格下跌不大，继续以新泡沫掩盖旧泡沫，那么，货币越来越多，继续贬值。如果是30年前可以这样做，但是，因为中国已经改革开放，与全球经济保持不可分割的关系。那么，人民币对内的长期贬值，所积聚的贬值效应都将反映在与其他货币的交易上，同时影响国际贸易。国际资本不是傻子，在许多市场特征出现后，国际资本将对人民币期权套利。这个时间节点，很可能出现在Swap结束时。
