第10章 高价卖出——量、筹相关指标实战技巧

9.1 成交量与换手率指标高卖技巧

股谚：再强势的市场也必有顶部。

本章我们将重点介绍当市场或个股处于顶部区间时，其量、筹相关指标（主要包括成交量、换手率、筹码分布等）的典型技术特征，并研究上述指标与其他技术方法搭配使用，以顺利进行“高价卖出”的有关问题。

本书前期在“低价买进”相关板块曾强调，相比较于其他技术指标或技术工具，量、筹相关指标是研究投资者心态、评估市场强弱、判断行情是否转折的最直接、最真实的依据——因为它是真金白银成交出来的。本书还强调，市场或个股的顶部相比较于底部，最大差别在于持续时间长短——所谓“底部三月，顶部三天”。因此，在高点转瞬即逝的顶部区间，量、筹指标的微妙变化，往往是“高价卖出”的关键信号。

在使用量、筹相关指标指导“高价卖出”的问题上，请投资者注意以下几个方面的问题。

●在市场或个股的疑似顶部区间中，日K线级别的量、筹指标是需要格外关注的先期敏感信号，周K线级别，指标敏感性虽然略差，却往往能直接判断顶部是否成立。

●利用量、筹相关指标判断顶部的核心逻辑，在于从量、筹相关指标可以看出对上方压力位置的突破是否有效。突破有效，则上看一线；突破无效，则顶部成立，逢高应分步卖出。

●注意始终把握好量、筹有关指标与其他技术方法的相互关系，并注意它们之间的配合使用。

延续前两章的风格，下面我们将重点讨论各分项指标在个股中短线高价卖出实战中的应用情况。

股谚：放量不涨顶部不远。

成交量、换手率两项指标是个股中短线高价卖出实战中的常用指标、敏感指标。前面曾有提示，在大盘或个股的顶部区间，由于市场情绪敏感脆弱，主力又急于出货套利，所以顶部持续时间往往不会太长。这必然导致成交量的显著波动，甚至剧烈震荡。这为研判行情提供了较为明确、可靠的依据。

相比之下，顶部的日K线、分时K线等指标工具，往往会被人为造假，成为传递错误信号，误导投资者高位接盘的工具陷阱。本书不止一次地提醒短线风险，对此，投资者要有足够的思想认识。

本节我们将详细介绍成交量与换手率两项指标在个股高卖实战中的应用，重点介绍在个股中短线顶部区间，成交量与换手率的指标特征，以及与其他指标工具的配合使用情况。

注意

总的来说，和前期所有技术指标、技术工具类似，对于量、筹有关指标，笔者也不太认为存在某些一言定是非的明文铁律——事实上，股市里就从来没有过真理和定律，一切都在相对之间。成交量与换手率指标的应用，在相对性方面体现得尤为突出，读者应在日常研究中用心体会。

9.1.1 成交量指标个股高卖技巧股谚：涨升中空方决定量大量小。

案例背景

2009年8月至2011年6月，橡胶制品板块个股双钱股份（600623）的行情进入强势震荡期。该股股价先是大幅拉升，走出惊艳的黑马行情，随后剧烈回调，又被反复拉起，持续震荡。期间成交量指标波动频繁剧烈，且在关键时刻表现出了较为深刻典型的指标特征。

，为橡胶板块个股双钱股份（600623）周K线走势图。图中标识出了成交额与BOLL两项指标与周K线走势的对照情况。该图显示了双钱股份（600623）股价冲高后强势震荡的行情。我们重点关注中X1、X2、X3三个关键顶部的技术特征，尤其是成交量与BOLL两项指标在顶部位置所表现出来的典型特性。

中，BOLL通道上、中、下三条轨道清晰地显示出了支撑与压力情况，成交额指标真实地反映了行情突破发展的情况，K线与均线系统较为客观地展示了趋势情况。研究图中这些指标工具的对照格局，有以下几点需要强调。

●周K线级别，均线MA144是双钱股份（600623）行情发展的生命线。周K线在突破MA144之前，该股经历了漫长的慢牛调整行情。一旦周K线正式突破均线MA144，该股黑马行情旋即启动。

●周K线突破MA144正式宣告该股行情启动。BOLL通道喇叭口立即放大，上轨强势上扬，且价格线紧贴上轨。成交量柱连续放大，且呈现巨大的买入形势。受益于前期调整形成的正态向好排列，各周期均线一致向上，后势行情不断突破的预期十分强烈。

●X1顶点上，从K线、均线角度来看，周K线呈急剧拉升的强势形态，但同时也出现了周K线高点明显偏离均线MA5的事实，造成回调隐患。成交量指标上，买盘成交柱急剧放大，投资者接盘情绪热烈。BOLL指标上，价格线突破通道上轨过远，调整迹象强烈。

●X1顶点后，接连出现了长上影线与巨幅阴线相邻的不良周K线组合。从市场情绪方面来看，这属于短期获利筹码的了结出局——当然难免包含一部分主力筹码。正常情况下，这种组合往往意味着顶点已成，下跌已然开始。但成交量上，Y1柱后接连急剧萎缩的成交情况，暗示着行情并未结束——因为空方尚不急于动作，所以随后股价再次拉起。

●X1顶点后，几周之内，市场经历了艰难的高位调整行情，成交量虽然依旧较高，但上冲毕竟难以为继，直接验证了“放量不涨，顶部不远”这条股谚。

●X1顶点后，市场展开中期调整，周K线直接考验MA89和MA144才得以止跌，跌幅近半。受益于重要级别均线支撑，市场展开中级反弹。周K线碰触MA89时，激发了市场抄底热情，成交量急剧放大，由此开始，成交量上的这一轮新波动，直接把股价推高到X2顶点。

●从BOLL指标来看，X2顶点处对应的价格线在Z2点受到BOLL通道上轨压制。由于后市成交量萎缩明显，直接暗示了X2顶点难以超越前期X1顶点，后市行情不妙。

●如果说X2顶点是对X1顶点的二次确认，那么X3顶点则是对X2顶点的二次确认。这种标准的二次确认格局，显示了该股股价高位阶段，散户较为激进的跟进情绪——前期涨势让它们不断幻想后市还有新行情。

我们再来详细研究一下中X2顶点之前的盘整行情。为双钱股份（600623）从2010年5月至2010年12月的日K线走势图。

对于，我们强调以下三点。

●X1顶点是对日K线级别重要均线MA144首次突破后的超短线冲顶。从成交量指标来看，Y1顶点之前成交量持续放大，保证了突破的有效性。从BOLL指标来看，Z1点之前，价格线有效突破通道中轨，同时通道喇叭口放大，上轨上扬。这暗示了后市行情的向好趋势。

●X2、X3、X4三个顶点是典型平台震荡行情的超短线顶点。从成交量角度来看，它们的共同特点是放量上冲后又缩量下跌——这直接导致了上下两难的平台行情。从BOLL指标来看，价格线在总体缩窄的通道中有规律震荡，碰上轨下跌，触下轨反弹。

●X5顶点是平台结束后，对平台中积蓄能量的集中释放。从均线角度来看，一方面各短周期均线密集交织，另一方面大周期均线MA89、MA144趋势明确向上，两下共振形成了有力支撑。从成交量上来看，突然释放的巨大量能，必然推高价格，但这种一次性量能显然让股价持续上升难以为继。

中国有句俗话叫“人争一口气”。个股价格要想有骄人表现，走出黑马行情，必然也需要一股气，即“人气”，人气汇聚才能众人拾柴火焰高。而成交量是个股人气的最直接表现——核心道理往往就是这样简单。

9.1.2 换手率指标个股高卖技巧股谚：天量做多套牢居多。

前期有过提示，同成交量相比，换手率指标更加敏感直接地反映了个股活跃程度、被炒作程度。换手率指标与K线、均线工具相结合，能直观地反映市场抛售或收集筹码的热烈程度。

案例背景

2008年4月至2010年11月，煤炭开采板块个股郑州煤电（600121）随同大盘一起，经历了大周期探底、长周期回升的行情。同时，该股股价受到同时期煤炭板块整体较强的影响，出现过几次较为典型的炒作行情，但整体呈波动上升走势。

，为煤炭开采板块个股郑州煤电（600121）的周K线走势图。该图显示了较长周期内郑州煤电（600121）探底回升的走势行情。我们重点关注中X1、X2、X3、X4、X5几个顶点的技术特征，研究换手率指标与K线、均线系统配合使用，进行短线操作的情况。

关于，有以下几点需要强调。

●X1顶点是大跌之前，对前期高点的二次确认。X1顶点之前，周K线的持续走坏，已经确立了跌势。X1顶点对应的换手率指标在Y1点达到峰值，显然当周交易猛增，主力出局明显。X1顶点之后，周K线受到各周期均线的支撑，震荡下跌，不断创出新低。在这个过程中，换手率指标出现反复震荡，显示不断有试图抄底的冲动交易量——显然抄底抄在了半腰上。

●X2、X3、X4三个顶点，本质上都属于上涨途中阶段性调整的顶点，虽然X3、X4两处顶点附近的调整幅度大了一些。从换手率角度来看，三个顶点有一个共同点——换手率急剧上升推动股价短期冲顶，股价下跌换手率又同步急剧下降。这是典型的上涨过程中的震荡洗筹行情。从这个角度来理解，X5顶点的出现势在必然。

●X4顶点之后，股价大幅调整，周K线一度跌破MA144并考验均线MA99。

当周K线触及MA99时，换手率指标已长期处于极低水平，这显示做空动力不足，下方支撑明显，股价由此展开真正意义上的冲顶行情。随着股价的亢奋上涨，换手率指标被重新唤醒，两次冲高回落，X5顶点正式确立。

我们再研究一段郑州煤电（600121）的日K线行情。为该股2010年11月至2011年4月的日K线走势图。从技术角度来看，这一段行情是后市震荡下跌的序曲。我们重点关注中X1、X2、X3、X4四个顶点附近换手率指标所体现出来的特征。

关于，有以下几点需要强调。

●从均线角度来看，各周期均线虽然前期正态向上分布，但上扬无力，后又趋向汇集，走势向下偏空，所以如果没有临时性的、有突破效应的炒作，这一段走势之后的行情总体不妙。

●X1顶点（即中的X5顶点）是一个较大级别的顶点，是前期长期调整蓄势后的冲刺结果。这一点在日K线换手率指标上体现得非常明显——

换手率曲线在Y1点快速上冲，又旋即回落。

●X2顶点的形成，得益于日K线受到重要均线MA55的有力支撑。这是一个小级别的反弹。在换手率指标上，所对应的Y2点只是一个不算突出的小爆发点。

●X3顶点的形成，得益于MA144与MA89的双重吸引、支撑作用，同时又遭受到重要均线MA89的反向压制。

●X3顶点之后，换手率指标很快维持地量水平，显示日K线级别的支撑依然强劲。X3顶点后，各周期均线再度汇聚，形成支撑共振效应，推高股价短线上冲到X4点。

注意

前面本书曾提到了“相对性”这个概念。以个股换手率为例，有些股票常年受到不愠不火的炒作，换手率指标总体具有一定水平，但并不算太突出。有些股票则可能常年被打入冷宫，无人问津，但未必就绝无出头之日……读者研究换手率时，需要参考的主要还是这只股票本身的历史相对情况。

上述案例中，本书就疑似顶点区域换手率指标突然出现放大的市场行情进行了分析与讨论。总的来说，顶点区域的放量往往意味着最后的冲顶，意味着主力不遗余力地套利出局。投资者在进行顶部行情的研究时，换手率指标非常值得关注。

9.2 筹码相关指标高卖技巧

本节我们将重点研究筹码分布这一特殊指标在大盘或个股“高价卖出”中的应用。

前期在“低价买进”板块，本书已经特别强调了筹码分布这一技术方法的特殊性。严格地说，筹码分布不是一个简单意义上的指标工具，它是一项系统性很强的综合分析技术。

应用于“高价卖出”，我们暂时只重点关注当市场或个股处于各级别顶部区间时，筹码分布的有关形态特征，以及由此反映出来的主力操作布局的特点。筹码分布的形态，本质上是主力长期操作筹码形成的成本分布格局。在这个局面里有占据优势、行为主动的角色，也有落入不同级别陷进、处境被动的角色——市场就是这样一个强弱博弈、反复演化的过程。而看懂了筹码分布，你就能跳出迷局，看破这种形势。

注意

知己知彼百战百胜。再次强调量、筹各有关指标，其技术价值都殊途同归。跟踪研究主力，分析行情所处的阶段，研究主力下一步将采取的可能动作。

9.2.1 筹码分布大盘高卖技巧

我们先从筹码分布形态的角度，研究一下2009年以来，在日K线级别，上证大盘几个重要顶部的形态特征。我们的目的在于从筹码的角度，分析大盘为何到此止步。

，为日K线级别，上证大盘在3478点（090804）等若干重要顶部的筹码分布形态对照图。注意，这个对照图，同时也是市场经历反复震荡，筹码格局不断演化后的效果比照图。

关于，至少有以下几点需要强调。

●日K线级别，3478点（090804）的筹码分布图是典型的分散形态。这种分布格局显然是由于前期2008年漫长的持续下跌和2009年上半年的持续上涨造成的。这两个过程都缺乏有力度、有效果的调整过程。分散形态格局中，上方解套压力，下方获利出局的压力，必然将指数锁定在某一个中间区域，以等待震荡洗盘。

●3361点（091124）是第一波震荡洗盘的反弹高点。相比较于3478点（090804），三个多月内，大盘筹码分布出现了明显的向上集中，这反映了主力在下方成功获利出局，而散户由于盲目看好，不幸高买再次被套。

●3181点（100415）是更小级别的反弹高点，是3478点（090804）以来，初期震荡洗筹的延续。该点筹码分布出现了三个典型峰状形态对峙的格局。显示3478点（090804）调整以来，筹码高位集中进一步加剧，并形成三个主要的分布区间。因为绝大多数底部获利筹码已经成功出局，所以上述筹码集中只有一个宿命——高位被套，继续向下深幅调整在所难免。

●3186点（101111）与3067点（110418）是3181点（100415）后市场超跌导致的又一波反弹行情。其间主力再次完成了一次底部收集筹码、高位抛出筹码的炒作过程。这两个阶段高点上筹码的分布形态，只是上述筹码演变过程的简单重复而已。

下面我们以上证指数一段历史走势为例，研究筹码分布形态与大盘冲顶走势之间的潜在关系。

案例背景

2010年11月初到2011年7月底，上证指数步入弱势宽幅震荡行情，市场成交量总体低迷，技术形势复杂多变。这是典型的震荡洗筹行情。主力不断地交替制造利空、利好概念，打击或诱惑上方套牢盘与下方获利筹码出局。

，为上证指数从2010年11月至2011年7月的日K线走势图。我们先分析下该图中几个重要点位X1、X2、X3、X4、X5处的K线、均线技术形势，再分析上述点位的筹码分布形态，两下对照，研究市场走势与筹码分布之间的关系。

关于，有以下几点需要强调。

●X1顶点的形成，得益于日K线级别除MA144外各周期均线的一致上扬排列。事实上，均线MA144是中这段行情的核心所在。X1点前期，日K线冲顶艰难。X1点之后，日K线急速跌落。下跌初期的日K线受到MA89短暂支撑，后又迅速考验并跌破MA144。

●X2低点的形成得益于各周期均线的汇集，以及MA144总体向上的趋势并未改变。

●X3顶点的形成源于X2低点激发了市场短线抄底热情。但是，总体趋弱的成交量形势，显示市场跟风谨慎，同时短线套利压力明显。X3点必然难以走高。

●从根本上来说，X3顶点的形成是对依然向好的MA144均线做出的响应。

而X4低点与X5顶点则是在日K线跌破MA144后，市场发生的短线超跌反弹。

总的来说，从MA144均线便可看出从3186点（101111）至2826点（110718）行情趋弱的总体走势特点。下面我们将从中X1至X5五点对应的筹码分布形态的角度，再研究一下这一段行情的总体特点。

，为中X1至X5五个关键点位对应的筹码分布形态图。

关于，有以下几点需要强调。

●3186点（101111）的筹码分布，属于典型的多峰聚集形态。由于前期拉升迅速，底部聚集大量获利筹码，这些筹码套利出局的冲动非常明显，为指数上涨带来了巨大风险和压力，所以稍有风吹草动，3186点（101111）必然回调。

●2661点（110125）的筹码分布，属于典型的多峰均匀分布形态。这个形态本身具有一定的对峙性质的稳定性，加上指数位置偏低，底部最大峰又承担起支撑作用，故2661点（110125）作为短期底部合情合理。

●3067点（110418）的筹码分布，属于典型的聚集形态，这个形态处于高位并不稳定。从2661点（110125）到3067点（110418），最明显的变化是底部明显消失，筹码重心明显上移。底部筹码的消失不是一个好征兆，它暗示底部已经套利出局，下方完全缺少支撑。

●2610点（110620）与2826点（110718）是对3067点（110418）后市场超跌的超短线反弹。从筹码形态角度来看，上方筹码依旧处于被套牢状态，且割肉欲望不强。前期获利出局的主力显然愿意此时接盘，打压市场，彻底动摇上方筹码，或是唯一的选择。

关注成本格局，是“筹码分布”这一神奇市场技术得以成功的根本所在。主力只有在筹码成本上获得足够的主动性之后，才会操作市场，才会启动行情。这或许是所有技术方法、所有投资者都不能回避的根本原则。

9.2.2 筹码分布个股高卖技巧1案例背景2010年4月初到2011年3月底，一年之间，交通运输设备制造板块个股东风科技（600081）行情进入强势、宽幅震荡阶段。先是从13.50元左右下跌到7.60元，跌幅近半，后又急速拉升，最高上涨到18.49元。这是一波典型的完整行情、完美行情——主力洗筹、吸筹、拉升、出货，一气呵成，干脆利索。

，为交通运输设备制造板块个股东风科技（600081）日K线走势图。图中标识出了从调整低点到前期高点的黄金分割线。此段行情为典型的强势、宽幅震荡行情。主力在这一波持续近一年的行情中，完整地实施了从洗筹、吸筹到拉升、出货的全套动作。我们重点关注中重要顶点X2、X3、X4等处技术特征，研究关键点位筹码分布的对照情况。

中，黄金分割线清楚地显示出了压力位置与调整区间。该股实际日K线走势与黄金分割线压力位置契合度较高。有以下几点需要格外强调。

●日K线级别，重要均线MA144对该段行情的走势起到巨大平衡与支撑作用。肇始于X1点的调整，是典型的主力刻意打压行为。原因就在于X1顶点后的下跌过程中，成交量的持续低迷且不断萎缩——这说明只有散户出局，没有主力出逃。

●X2顶点的形成，是因为日K线突破MA144均线，同时又在黄金分割线0.618 位置处，双重压力作用下的结果。

●X3顶点是日K线经过主力大幅拉升后，行情止步于黄金分割线1.618重要位置形成的。在此区间，该股日成交量维持高位，且不断出现大幅扩张的日成交行情。这显示市场做多热情被显著激发，投资者热烈跟风买进。不过，请不要怀疑，热烈的行情下，主力同时却在大规模套利出货。

●X4顶点是X3顶点后对黄金分割线1.618位置的二次确认，也是主力维持高位，延长出货期的惯用伎俩。X6顶点是一次超跌反弹，X6顶点处只适合做短线的逢高卖出。

的筹码分布形态对照图，是东风科技（600081）在上述行情中，拉升前与拉升后的对照情形。

从中，我们可以清晰地看出主力打压、洗筹、吸筹、拉升、出货的全套炒作过程。

●前期，当该股日K线从中的X1顶点跌落时，主力的意图在于洗掉筹码分布多峰形态的上峰——那一部分筹码绝大多数在散户手中。这一洗筹的过程持续到中的X2点。期间即便制造了接近50%的跌幅，于主力来说，不过是其全套策略的一小部分，而对于散户来说，可能已经被血洗得惨不忍睹。

●当日K线上摸到中的X3顶点时，主力才开始套利出货。从X3顶点到X4顶点，原先集中于下方的大面积筹码，已经在不经意间转移到了上方，形成了危险的上方聚集形态。主力此时已经完成了绝大多数筹码转移。

●可以想象，当主力完成了顶部区间的套利，在筹码分布图完全缺乏下方支撑的情况下，中X6顶点以后的形势必然无力回天，这是大概率事件。

上面我们以东风科技（600081）为例，介绍了主力完整炒作个股的经典套路。读者或已经体会到，透过筹码分布指标，我们可以洞悉主力炒作的整个过程。

显然，如果要问利用筹码分布形态研判高价卖出的最根本依据是什么？那就是底部的主力筹码何时消失我们就何时卖出。

9.2.3 筹码分布个股高卖技巧2股谚：一切顶部走势只为一个目的——庄家高位套利出局。

在9.2.2小节我们从筹码分布形态的角度，宏观研究了主力洗筹、吸筹、拉升、出货的整个过程。下面我们还是从筹码分布形态的角度，详细探讨一下主力在出货这一核心环节上的细节问题。

案例背景

2010年10月初到2011年8月底，交通运输设备制造板块个股长春一东（600148）进入高位强势宽幅震荡行情。震荡幅度巨大，但底部支撑强烈，日K线级别顶部走势甚至形成较为标准的M形双头形态。

，为交通运输设备制造板块个股长春一东（600148）日K线走势图。此段走势为典型的M形双头顶部形态。如同股谚所述，不论时间长短，不管形式如何，一切顶部走势都只为一个目的——庄家高位套利出局。我们以此段行情为例，重点研究下高位震荡的技术特点，并从筹码分布形态角度，分析庄家套利出局的细节问题。

关于，有以下几点需要强调。

●对于中日K线级别的这一段走势，均线MA144同样发挥了重要的平衡与支撑作用。当日K线突破均线MA144，该股立即启动快速冲顶的黑马行情，成交量急剧放大。股价在X1顶点冲顶回落，并先后受到不同级别的支撑，展开了不同规模的震荡整理。

●X2顶点是短时期小级别反弹顶点。细心的读者会发现从X1到X2的走势，是个局部小三角形整理。鉴于成交量日趋萎缩，可以断定X2顶点后不存在进一步推高股价的做多能量，因此三角形末端必然出现深幅调整。

●X3低点直接受到MA144的吸引力作用，量能萎缩，下跌止步，同时激发了股价超跌后的市场抄底热情，导致股价反弹到X4、X5两点。

●X5顶点是对前期高点X1顶点的二次确认。由于量能不济，X5顶点显然无法超越X1顶点——这本身就直接说明了从X1到X5点的走势是主力出逃的筑顶走势，后期市场形势必然不妙，大幅下跌将从X5点开始。

●X6顶点是受益于均线MA144的超短线反弹顶点。由于前期股价从X1顶点下跌时，已经考验过均线MA144，消耗了较大的支撑预期，所以X6顶点附近对该均线的二次考验，必然得不到有力的支撑。

●在X6顶点之后，日K线跌破均线MA144，如果没有量能配合，或意味着该股将长期遇冷。事实上，从X1到X6，主力已经完成了套利出局。此刻，持币不持股的主力在未将该股股价大幅打压下来之前，毫无理由去高位买股，为散户解套。

的行情中，关键点位的筹码分布情况对照图。图中五个筹码分布图，依次分别对应于X1顶点、X2顶点、X3低点、X5顶点与X6顶点。

分析，有以下几点需要强调。

●从X1顶点到X2顶点，在短短的一个三角形调整行情内，在第一波大幅下跌开始之前，筹码分布形态上下部大片阴影区域已经消失殆尽——主力已经完成绝大多数筹码的套利。

●从X2顶点到X3低点，主力不惜大幅打压，洗掉了一部分散户手中的获利风险筹码，以及一部分短线被套筹码。从筹码分布形态上来看，上方聚集区域明显增大。散户彻底被二次拉起的假多头行情迷惑了，纷纷追高。毫无疑问，此时散户跟风买入的筹码，必然是主力高位派发的带毒筹码。

●从X3低点到X5顶点，筹码分布形态上，下部筹码基本消失彻底，疯狂追高的散户在筹码分布上制造了一个高位聚集区域。

●从X5点到X6点，筹码分布形态上，阴影区域重心稍稍下移，这是因为下跌过程中，不断有试图抄底的资金介入。但很明显，这个位置的筹码分布形态，距离主力的抄底标准还相差很远。下一波行情会在何年何月，只有天才知道。

关于筹码分布的有关高价卖出问题，本书暂介绍上述两例。读者或依然还有印象，本书前期曾有提示，一方面，主力庄家做一只股票，前后周期可能持续一年以上——他们在时间周期上远比散户有耐心；另一方面，不把价格打压到难以想象、惨不忍睹的地步，主力绝不会介入——他们在下跌幅度上远比散户有野心。单比较这两个方面，笔者试问，你果真准备好了吗？

9.3 跟随主力高卖方法技巧

我们把跟随主力高价卖出单列一节，基于以下两点考虑。其一是传递并强化一种思想方法，投资者在做技术研究时，研究的焦点其实是主力，这个目标不能弱化更不能迷失；其二是量、筹有关技术方法在跟踪主力动向方面较有技术优势。在本节的介绍过程中，读者须关注以下三点。

●其一是量能的变化。还是那句话——“底部三月，顶部三天”。主力在底部有充裕的时间收集筹码，战线的拉长允许成交量长期低迷。但主力在顶部的时间却往往较为紧迫，成交量必然有突出放大表现。

●其二是关注筹码分布形态。虽然形态千差万别，但主力的持仓成本信息势必会在筹码分布形态上有所表现。

●其三是注意各种技术方法的综合应用。

提示

本书前面曾经提示，利用筹码分布形态判断何时高价卖出，其基本依据就是看底部的主力筹码何时消失。从一定意义上来讲，基本上所有技术方法，尤其是量、筹有关指标，其最终的目的还是在于如何发现主力的动作迹象——主力买进时跟着买进，主力卖出时跟着卖出。

9.3.1 跟随战术个股高卖技巧1主力战术一：短周期滚雪球上涨，循环重复九阴真经。

案例背景

交通运输设备制造板块个股兴民钢圈（002355）是2010年2月才上市的准新股。上市之后，该股价格急速冲顶，旋即回落，跌幅巨大。2010年4月至2011年8月，该股经历了一波“之”字形过山车行情。这是主力炒作新股的典型手法。

，为交通运输设备制造板块个股兴民钢圈（002355）2010年2月至2011年8月周K线走势图。兴民钢圈是一只准新股，它上市以来的走势代表了A股市场散户打新、主力炒新的典型行情特征。我们先分析下周K线图，看看这些特征具体包含哪些内容。

根据的周K线走势，我们至少可以看出以下几个方面的问题。

●以X1顶点为代表的新股首发冲高走势，是A股市场散户历来热衷于“打新”的根本依据。不过从筹码成本的角度来讲，这个依据不堪一击，是个悖论。且不说新股上市未必全部走高，即便走高，散户也不具备丝毫优势。因为新股IPO股东构成往往十分复杂，有不少公司内部股、机构主力认购股成本十分低廉。对他们来说，首发日是否冲高都不是问题，因为他们始终稳赚不赔。更何况几波调整之后，留下谁还能笑到最后？答案显而易见。

●X1到X2的走势基本是所有新股IPO的必然宿命。在这个阶段，主力唯一的任务就是疯狂打压股价，收集流通于市场上的筹码，不断强化筹码优势。打压过程往往暗无天日，一跌再跌。没有几个散户能抗住这种杀跌阵势，打新高位被套之后，这个阶段最难熬。

●从X2低点到X7顶点，这一波拉升所代表的走势，是一波真正由主力导演的拉升出货行情。前期经过大幅杀跌，主力已经收集到足够廉价、足够分量的筹码。此后，运作这批筹码，拉升价格，高位套利，便是主力的核心任务。

●在拉升阶段，主力操作手法千差万别。以中从X2到X7的行情为例，主力通过四波调整震荡，在较短的周期内实现快速高抛低吸，在每一波震荡顶部攫取利润，在震荡底部收集筹码。这种做法一方面缩短周期，降低了主力的系统风险；另一方面有效地吸引了一批较为执着的跟风散户。手段之老辣，真可谓是九阴真经。

●X7顶点之后的跌势，说明主力此轮套利已经完事大吉。由此开始的新一轮大跌，或意味着主力已经移情别恋，全然无心再陪散户玩，改投它处，或意味着了结了上轮杀戮之后，再次杀跌开始新一轮筹码收集。

明确了新股IPO的常规炒作过程，投资者自然就明白了何时应该介入，何时应该出局。总是见到散户自责踏错节奏，其实问题的根本还是在于没有搞明白主力那颗善变的心！

巧妇难为无米之炊。新股IPO由于上市时间短，前期K线、均线（尤其是周K线、月K线）走势信息自然非常有限。对技术分析来说，这无疑是一个无法逾越的天然障碍。因此，本书从一开始就不太建议散户草率参与打新。

9.3.2 跟随战术个股高卖技巧2主力战术一：长周期大尺度布局，隐秘实现乾坤大挪移。

案例背景

商业零售板块个股大商股份（600694）是个中盘股。其市盈率、股价历来都偏高，即便如此还是不断受到市场热捧。对于这种股价偏高的股票，主力自然也会十分注重风险回避。因此，我们看到主力在操作这只股票时，有明显的“长周期吸筹布局，大尺度震仓调整”特点。

，为商业零售板块个股大商股份（600694）2008年2月至2011年6月周K线走势图。该走势图包含了2008年的大幅下跌，包含了2009年以来该股总体持续震荡上行的走势，还包含了冲顶之后震荡回落的行情。我们先从周K线角度，从宏观视角，重点分析该股走势的技术特征。

关于的大商股份（600694）周K线走势，有以下几点需要强调。

●和前述案例类似，在的周K线走势中，重要均线MA144起到了关键的平衡与支撑作用，主要行情均围绕该线上下展开。同时，与一般个股不同的是，即便经历了2008年的历史大跌，周K线级别的均线MA144也未见明显下探趋势（），这恐怕是该股走势持续强势的一个重要映证。

●从X1点触底开始，周K线启动回暖行情，并先后突破重要均线MA34、MA55、MA89及MA144。总的来说，这些突破均较为平顺，未见较大规模的调整。这足以说明两点：其一是主力在底部收集筹码非常顺利，其二是主力急于把价格拉升到一定水平。

●X2顶点是周K线实现对MA144的有效突破后，股价正常回落调整形成的。从X2点开始，该股行情呈现出调整，拉升，再调整，再拉升直至快速冲顶的走势特征。

●X3顶点是周K线结束围绕MA144的调整后，股价依托MA144的有力支撑而发起的强势反弹。读者也可以将其理解为大幅拉升前的首次热身。

●X5顶点是真正的冲顶行为。X5顶点处，各周期均线与MA144之间乖离度陡然变大，周K线呈连续拉升态势，成交量持续放大。这些指标均提示显著的卖出信号。

强者恒强。A股市场上能持续多年保持强劲走势的个股并不多，大商股份（600694）算是一例。它为什么能这么强？归根到底还是主力高度控盘——主力也爱惜这只股票，反复拉升炒作，轻易不舍抛弃。为大商股份（600694）周K线几个关键节点上的筹码分布形态对照图。图中五个筹码分布形态依次对应于中的X1点、X2点、X3点、X4点及X5点。

的关键节点处的筹码分布形态，映证了上述过程分析，比如说：

●比较中前两幅筹码分布形态，即中X1点对应的筹码分布图演变到X2点，下方获利盘及上方套牢盘明显向中部偏下集中。这说明周K线上从X1点到X2点，绝大多数行情里，都是2008年高位套牢筹码在不断割肉，底部获利比例较高的筹码在不断套利——这部分筹码显而易见绝大多数为主力拥有。

●中间三幅筹码分布形态对应于中从X2点到X4点的调整行情。通过反复洗盘，筹码集中度进一步加强。一部分下部筹码小幅上移，但上方筹码积累增多明显。

●最右侧筹码分布形态对应于中的X5点。冲顶后，跟风筹码迅速在上方聚集，相比较于X2、X3、X4三处筹码分布，中间偏下方区域的筹码上移明显。由于X5点是第一次冲顶，此时主力大规模套利出局并不明显。但可以预见的是，MA144之上，主力不会简单地以单个顶点就结束行情。

本节我们以大商股份（600694）周K线走势为例，结合技术分析，介绍了从筹码分布形态角度，研究主力运作筹码的基本规律和步骤。本书曾经提示，筹码分布形态不是一项简单的技术工具。研究筹码分布形态或是投资者洞察市场动向、准确把握时机的最可靠方法。但从上述各例我们也能看出，从筹码分布角度研究行情演变有一个先天弊端，那就是持续周期往往较长。这一点与本书一向倡导的长线投资相契合。利弊取舍，读者还需自己权衡。

9.4 本章总结

事实上，因为有了前期“低价买进”板块的技术基础，本书从第7章开始，在介绍“高价卖出”的各相关问题时，更多地倾向于综合应用各种技术工具、方法来阐释案例，以增强实战应用的真实感受。所以，前期的几个章节对本章内容均有所涉及。

而本章我们对量、筹有关指标的有关应用再次进行了集中讲解，重点介绍了成交量、换手率、筹码分布三种技术工具，以及跟随战术这种研究方法。本书反复强调量、筹相关指标是非常特殊的研究方法，其特殊性在于着眼于真实的市场成交情况、筹码成本分布情况，从策略性角度，而非统计意义上的经验性角度，研究主力的动向，把握真实的市场风向。

量、筹相关指标的特殊性还在于，它迥异于如CCI、KDJ等指标在内的统计工具，后者倾向于认为市场可以预测，只要参数足够丰富，信息足够到位。而量、筹相关指标则告诉投资者当前的真实形势和目前的市场阶段，后市风险与机遇如何，读者必须据此自行做出必要的规避与把握。

至此，本书关于“高价卖出”有关技术方法的介绍便告一段落。而有了前期“低价买进”板块关于市场技术的基础介绍，有了“高价买进”板块的密集综合应用，本书解读市场、应用工具、研究方法的整体框架也初具雏形。

此时，笔者再次想起了“股市里没有绝对的理论与方法”这句话。希望看了本书的读者能在“化无为有”的基础上，进一步“化有为无”，入乎其中还须出乎其外，不断成长进步，取得丰厚的投资成果。

从某种意义上来讲，“股市里没有绝对的理论与方法”或还可做如下理解：投资者本人才是最可靠、最直接的“方法与工具”。事在人为的核心意义，或在于此。