4.资金增值假设
资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。这一假设实际上指明了财务管理存在的现实意义。因为财务管理是对企业的资金进行规划和控制的一项管理活动，如果在资金运筹过程中不能实现资金的增值，财务管理也就没有存在的必要了。
5.理性理财假设
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。尽管在实际上存在一部分盲目的理财人员，但从财务管理理论研究来看，只能假设所有的理财行为都是理性的，因为盲目的理财行为往往没有规律，而没有规律的事情很难上升到理论的高度。
本书所涉及的财务管理基本理论与方法，都建立在财务管理基本假设基础之上。除此之外，在现实中有不少财务管理专门性问题突破了财务管理假设，如企业并购财务管理、企业集团财务管理、企业破产财务管理、国际财务管理、非营利组织财务管理、小企业财务管理等等。这些内容，则是高级财务管理学和其他经济组织财务管理学的研究范畴。
小资料
金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5个理由：一是管理个人资源；二是处理商务世界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的职业；四是以普通人的身份作出有根据的公共选择；五是扩展你的思路。其中，首要的是管理个人资源。
学习管理金钱是一个过程，因为它是那么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会带来众多无常的人生故事。为把握好自己的命运，有两条要领告诉你：
第一，在你的一生中，金钱会不断流动，会增加，也会减少。但你一定要牢记金钱本身是不具备力量的，你自身的价值并不由金钱所决定。如果你能做到这些，那么，当金钱减少时，你不会认为自己是无能的和失败的；当金钱增加时，你也不会认为自己伟大，而陶醉于显示自己的财富。
第二，遵循金钱法则。生活中有更多的诱惑会使你忘记这些法则，但你一定要超然于这些诱惑之上。你要掌控属于你的金钱，使它成为实现自己愿望的奴仆。
当这些思想成为你生活的一部分时，你会觉得自己多么强大，多么富有创造力。你得到的金钱也许永远不会比你需要的多，但你掌控金钱和运用法则的能力，则可以支配你的经济命运，你所赋予金钱的力量将会改变你的人生道路。
第二节 财务管理目标
一、财务管理目标的特点
财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。企业财务管理目标具有以下特点。
（一）财务管理目标具有相对稳定性
任何一种财务管理目标的出现，都是一定的政治、经济环境的产物，随着环境因素的变化，财务管理目标也可能发生变化。例如，西方财务管理目标就经历了“筹资数量最大化”、“利润最大化”、“股东财富最大化”等多种提法，这些提法虽然有相似之处，但也有很大的区别。在我国计划经济体制下，财务管理是围绕国家下达的产值指标来进行的，可以概括为“产值最大化”。改革开放以来，我国企业最关心的是利润的多少，企业财务管理工作围绕利润来进行，可以把财务管理目标概括为“利润最大化”。人们对财务管理目标的认识是不断深化的，凡是符合财务管理基本环境和财务活动基本规律的，就能被人们公认，否则就被摒弃，但在一定时期或特定条件下，财务管理目标是保持相对稳定的。
（二）财务管理目标具有多元性
多元性是指财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。现代企业财务管理是一个系统，其目标也是一个多元的有机构成体系。在多元化目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为主导目标；其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为辅助目标。例如，企业在努力实现“企业价值最大化”这一主导目标的同时，还必须努力实现履行社会责任、加速企业成长、提高企业偿债能力等一系列辅助目标。
（三）财务管理目标具有层次性
层次性是指财务管理目标是由不同层次的系列目标组成的目标体系。财务管理目标之所以具有层次性，主要是因为财务管理的具体内容可以划分为若干层次。例如，企业财务管理的基本内容可以划分为筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理等几个方面，而每一个方面又可以再进行细分。例如，投资管理就可以再分为研究投资环境、确定投资方式、做出投资决策等几个方面。财务管理内容的这种层次性和细分化，使财务管理目标成为一个由整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成的层次体系。
（1）整体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标。
（2）分部目标是指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。一般包括：筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、利润及其分配管理目标等几个方面。
（3）具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。比如，企业发行股票要达到的目标、进行证券投资要达到的目标等。
二、财务管理整体目标
目前，人们对财务管理整体目标的认识主要有三种观点：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
（一）利润最大化
这种观点认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多，企业的财富增加越多，越接近企业的目标。以利润最大化作为财务管理的目标有其合理的一面。企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效应的提高。
这种观点的缺陷是：（1）利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较。（2）没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还要受取得收益时间的制约。因为早取得收益，就能早进行再投资，进而早获得新的收益，利润最大化目标忽视了这一点。（3）没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业风险的大小。（4）利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增加，不考虑企业长远的发展。现代财务管理理论认为，利润最大化并不是财务管理的最优目标。
（二）股东财富最大化
这种观点认为：企业应通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。
与利润最大化相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为：（1）股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；（3）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
但股东财富最大化也存在一些缺点：（1）它只适于上市公司，对非上市公司则很难适用；（2）它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
尽管股东财富最大化存在上述缺点，但如果一个国家的证券市场高度发达，市场效率高，上市公司可以把股东财富最大化作为财务管理的目标。
（三）企业价值最大化
投资者建立企业的重要目的在于，创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期获利能力。这种观点认为：企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。
企业价值最大化的基本思想，是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。具体内容包括：（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；（2）创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；（3）关心本企业职工利益，创造优美、和谐的工作环境；（4）不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；（5）关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期、稳定增长；（6）讲求信誉，注意企业形象的宣传；（7）关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规。
企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，一般认为它是现代财务管理的最优目标。
由于企业价值最大化是一个抽象的目标，在运用时也存在一些缺陷：（1）非上市企业的价值确定难度较大。虽然通过专门评价（如资产评估）可以确定其价值，但评估过程受评估标准和评估方式的影响使估价不易客观和标准，从而影响企业价值的准确与客观性；（2）股票价格的变动除受企业经营因素影响之外，还要受到其他企业无法控制的因素影响。
三、财务管理的分部目标
财务管理的分部目标取决于财务管理的具体内容，可概括为如下几个方面。
（一）企业筹资管理的目标——在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险
任何企业，为了保证生产的正常进行或扩大再生产的需要，必须有一定数量的资金。企业的资金可以从多种渠道，用多种方式来筹集，不同来源的资金，可使用时间的长短、附加条款的限制和资金成本的大小都不相同。这就要求企业在筹资时不仅要从数量上满足生产经营的需要，而且要考虑到各种筹资方式给企业带来的资金成本的高低、财务风险的大小，以便选择最佳筹资方式，实现财务管理的整体目标。
（二）企业投资管理的目标——认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险
企业筹集的资金要尽快用于生产经营，以取得盈利。但任何投资决策都带有一定的风险性。因此，在投资时必须认真分析影响投资决策的各种因素，科学地进行可行性研究。对于新增的投资项目，一方面要考虑项目建成后给企业带来的投资报酬；另一方面也要考虑投资项目给企业带来的风险，以便在风险与报酬之间进行权衡，不断提高企业价值，实现企业财务管理的整体目标。
（三）企业营运资金管理的目标——合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果
企业的营运资金，是满足企业日常营业活动的要求而垫支的资金。营运资金的周转，与生产经营周期具有一致性。在一定时期内资金周转越快，就越是可以利用相同数量的资金，生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。因此，加速资金周转，是提高资金利用效果的重要措施。
（四）企业利润管理的目标——采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润
企业进行生产经营活动，要发生一定的生产消耗，并取得一定的生产成果，从而获得利润。企业财务管理必须努力挖掘企业潜力，促使企业合理使用人力和物力，以尽可能少的耗费取得尽可能多的经营成果，增加企业盈利，提高企业价值。企业实现的利润，要合理进行分配。企业的利润分配关系着国家、企业、企业所有者和企业职工的经济利益。在分配时，一定要从全局出发，正确处理国家利益、企业利益、企业所有者利益和企业职工利益之间可能发生的矛盾。要统筹兼顾，合理安排，而不能只顾一头，不顾其他。
第三节 财务管理环境
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
企业财务活动在相当大程度上受理财环境制约，如生产、技术、供销、市场、物价、金融、税收等因素，对企业财务活动都有重大的影响。只有在理财环境的各种因素作用下实现财务活动的协调平衡，企业才能生存和发展。研究理财环境，有助于正确地制定理财策略。
这里主要介绍对企业财务管理影响比较大的经济环境、法律环境和金融市场环境等因素。
一、经济环境
影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和宏观经济政策等。
（一）经济周期
市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理策略。资本主义经济周期是人所共知的现象，西方财务学者曾探讨了经济周期中的经营理财策略。
