第一章第六节 这是我的救生圈
20世纪80年代，对于巴菲特和伯克希尔公司的股东们来说，是一段值得庆贺的美好时光。经过近10年的苦心经营，巴菲特不仅在成功进军媒体界（如大都会美国广播公司）时收获颇丰，还确立了一个具有重大战略意义的新目标——全球最大的饮料公司可口可乐公司。
1988年，据《道？琼斯新闻联线》报道：巴菲特领导下的伯克希尔公司出资10亿美元，购买了可口可乐公司6.3％的股份！然而就在两年前，巴菲特正式宣布可口可乐公司生产的樱桃可乐为伯克希尔公司股东年会上的指定饮料时，他连1股可口可乐公司的股票都没有买进。
其实对于巴菲特来说，童年时代就与可口可乐结缘了，想不到50年后，他们有了更亲密的接触。“想当初，小小年纪的我还会通过零售的渠道去赚取可口可乐的钱。我想，我应该感谢可口可乐公司。虽然长达50年的时间我没有再去密切关注它，但是它以自身的强劲的发展向世人宣告了一个神话般的成长和价值所在。”
作为全球最大的饮料公司，可口可乐公司一定有着不一样的传奇经历，它是怎样一路高歌发展起来的呢？早在童年时代，巴菲特就与它结下了不解之缘，可是为什么过了半个世纪以后，他才突发奇想去密切关注它呢？
故事回到1885年，美国佐治亚州亚特兰大有一位名叫约翰？潘伯顿的医生，有一天，他在家中后院里做实验，他尝试着在一个三脚壶中将碳酸水、糖以及其他原料混合在一起，想看看会怎么样。后来，他仔细品尝了一下，发现这种深色糖浆的口感非常不错。于是他决定将其做成一种饮料，在商店销售，让更多的人一饱口福。这种口味独特的饮料就这样诞生了，需要给它起个好名字，潘伯顿医生的助手罗宾逊建议将此饮料命名为“Coca-Cola”。1886年6月6日，潘伯顿医生申请了可口可乐注册商标专利权，并成立了潘伯顿化学公司。
公司发展到1888年，发生了一个非常戏剧性的故事。有一位名叫康德勒的大富豪总是头痛，吃什么药都不管用，后来他在商店里买来了可口可乐，喝完之后发现，他的头痛竟然奇迹般地好了。这种饮料真是太神奇了，一定会有好的市场前景，于是他花2300美元买下了可口可乐的所有权。
果然不出所料，在康德勒接手后，他虽然没有花一分钱做广告，可口可乐却因为其独特的口感越来越受到消费者的喜欢。在其后短短一年多的时间里，可口可乐的总销售量就达到了1万升。1892年，可口可乐公司在康德勒申请之下正式成立，总部就设在可口可乐的诞生地——美国佐治亚州亚特兰大。随后在1893年，康德勒在美国专利与商标局注册了“Coca-Cola”商标。
后来到1919年，康德勒家族将可口可乐以高达2500万美元的高价出售给了当时的银行家伍德鲁夫。伍德鲁夫先生又在特拉华州注册，这次他让可口可乐股份以40美元每股的价钱挂牌上市。
随着技术的不断更新和销售渠道的不断拓展，可口可乐公司发展到当代，不仅在包装上花样百出，而且在饮品内容上进行了大范围的产品线扩充——陆续推出160余种饮品，包括汽水、运动饮料、果汁、乳类饮品、茶和咖啡等。今天，可口可乐公司已成为全世界最大的饮料公司，拥有全球最大的分销系统，其产品畅销世界200多个国家和地区。据统计，全世界可口可乐每天的饮用量高达10亿杯，占全世界软饮料市场的48％，其品牌价值已超过700亿美元。
这一切显示出，可口可乐这一品牌的发展背后仍然隐藏着巨大的财富。然而对于巴菲特来说，真正打动他的并不只是可口可乐这个享誉全球的品牌名字。巴菲特仔细研究分析后发现，可口可乐公司拥有国际性的利润增长潜力和全球性的有效广告优势，这是其他任何一家饮品公司都无法超越的。另外，从可口可乐公司百余年的发展历程看，它享誉全球的名声不仅来自于它饮料产品的美味可口，拥有覆盖全球的销售系统更是让它得以称霸全球的制胜法宝。
在美国的软饮料市场上，可口可乐毫无疑问地占据着主导地位。在麦当劳、温迪、比萨店等大型快餐连锁店里所看到的最多的饮品就是可口可乐，来这里就餐的顾客也会习惯性地首选可口可乐。
巴菲特准备购买可口可乐股票时，1987年的严重股灾刚刚过去不久，人们对这个被金融界称为“黑色星期一”的1987年10月19日都还心有余悸，巴菲特也告诫大家此时要慎重。但经过一段较长时间的分析和了解，他最终做出了一个重大的决定——投资10亿美元，买下可口可乐6.3％的股份。
当时的《福布斯》杂志采访巴菲特，问他为何要在这时购买可口可乐的股票，巴菲特解释道：“我想，没有哪个公司能将1盎司的可口可乐糖浆兑入6.5盎司的碳化水，然后在这个饮品市场产品日趋相同的世界里风靡了一个多世纪。可口可乐的股票价格并没有完全表现其在国际市场中的绝对价值，所以，我相信我的选择。”
另外，巴菲特之所以在20世纪80年代才考虑投资可口可乐，是因为在这一段时间里他清楚地了解到可口可乐公司发生的巨大变化。“这个世界上，我想是不可能有一帆风顺的企业的，就算是可口可乐也不能幸免。”巴菲特曾经这样说到购买可口可乐股份的另外一个非常重要的原因。
原来在20世纪70年代，可口可乐公司遇到了前所未有的挑战——与装瓶商的矛盾，受到“对移民员工待遇不公正”的起诉，环境保护协会声称其易拉罐加重了国家的环境问题，联邦商业委员会指责其特许经营权违反了《谢尔曼反托拉斯法》。
在重重压力下，可口可乐公司管理层陷入危机。更令他们苦恼的是，与此同时国际市场的开发也遭遇了滑铁卢。可口可乐公司时任总裁保罗？奥斯汀却在这危急关头，又雪上加霜地在公司投资上误入歧途，还没头没脑地发动了可口可乐史无前例的大规模广告运动。
结果可想而知，在这一段时间里，可口可乐公司的税前收益不断下滑。1974年至1980年几年间，其市值平均增长率只有5.6％，大大低于标准普尔500指数的平均增长速度。而1980年时，可口可乐公司的税前利润率不足12％，已连续5年下降，远低于公司1973年18％的水平。
奥斯汀的行为惹恼了可口可乐公司的董事们。没过多久，在董事会的强烈要求之下，奥斯汀辞职，罗伯特？格伊祖塔接任。格伊祖塔上任后大力整顿，严格要求控制成本，要求可口可乐公司下属的每个公司都要做到资本收益率最大化。他认为：“投资的每一个项目都必须要能增加每股收益率和权益资本收益率。”
在格伊祖塔的正确决策下，一年后，可口可乐公司税前利润率上升到13.7％，可口可乐公司的声誉慢慢得到提升。就在1989年，也就是巴菲特买进可口可乐公司股票后的第二年，公司的税前利润率已上升到19％，打破了原有的最高纪录。“我很欣赏当时可口可乐新上任的罗伯特？格伊祖塔总裁先生，没有他，我可能还暂时不会考虑做出这么大的投资。”巴菲特认为自己投资的一个重要因素是看好格伊祖塔总裁的杰出表现。
精彩还在继续，可口可乐公司在格伊祖塔的有力领导下，财务业绩比奥斯汀时代整整增加了两至三倍。看到如此大好的发展趋势，巴菲特在首次投资后的第10个月，又分批购入了9340万股可口可乐公司股票，总共投资10.23亿美元，平均每股买入价为10.96美元。一年之后，伯克希尔公司的普通股组合中共拥有了35％的可口可乐公司股票。
财富之神总是这样格外垂青巴菲特，在他购买可口可乐公司股票以后，其股票价格走势一路看涨。原来每股10美元的价钱，到1992年一路攀升至45美元，甚至把标准普尔500股票指数远远甩在后面。在短短不到5年的时间里，巴菲特在可口可乐公司投资的10.23亿美元迅猛升值为39.11亿美元。到2003年的时候，巴菲特的可口可乐股票赢利88亿美元，与初次投资的10.23亿美元相比，增值幅度高达8.6倍！
现在，可口可乐股票依然是伯克希尔公司最大的投资品种。“我想，可口可乐就像是神的饮品，世界上再也找不出比它更美味的饮品了。”巴菲特对自己的这种投资非常有信心，“我每天喝掉5瓶可口可乐，在我体内会产生750卡路里。如果我不喝的话，一年就会损失70磅。说真的，可口可乐就是我的救生圈”。
