第七章第5节市场调整也是重要的买入机会
投资要想取得较好的成绩，就必须等待投资的最佳机会。
——沃伦·巴菲特
许多投资人的成绩不好，是因为他们像打棒球一样，常常在球带位置不好的时候挥棒。也许投资人并非不能认清一个好球（一家好公司），可实际就是忍不住，乱挥棒，才是造成成绩差的主要原因。
巴菲特在1988年第一次购买可口可乐股票的时候，人们问他：“可口可乐公司的价值在哪里？”公司的价值是它有市场平均值15倍的盈余和12倍的现金流量，以及30%到50%的市场溢价。巴菲特为一个只有6.6%净盈余报酬的企业，付出5倍于账面的价格，原因是有可口可乐的经济商誉作保证，所以他很乐意投资。
1988年6月，可口可乐公司的价格大约是每股10美元。之后的10个月内，巴菲特已取得9340万股，总计投资10.23亿美元，他的平均成本是每股10.96美元，到了1989年年底，可口可乐占伯克希尔普通股投资组合的35%，这是一个相当大胆的举动。
从1980年葛苏达控制可口可乐公司开始，公司的股价每年都在上涨。在巴菲特购买他的第一张可口可乐公司股票的前五年中，可口可乐股票的股价每年上涨18%。该公司的经济状况良好，所以巴菲特把握了一个很重要的买入机会。在这段时期，史坦普工业指数也在上扬。可口可乐公司及股票市场都没有机会让他以低廉的价格购得股票，但巴菲特仍然依市价购买。
在1988年和1989年巴菲特购买可口可乐期间，可口可乐在股票市场上的价值平均为151亿美元。但是巴菲特通过以上分析知道，可口可乐公司的实值大约是从207亿美元（假设股东盈余以5%的比例增长）、324亿美元（假设股东盈余以10%的比例增长）、381亿美元（假设股东盈余以12%的比例增长），到483亿美元。
巴菲特把握了重要的买入机会，以低价买进，这个“低价”是相比较于实质价值而言的。在价格远远低于其实质价值时，巴菲特就会毫不犹豫地买进。
巴菲特是最精明的投资者，对投资市场有着深刻的理解，他能够把握买入的机会。
同样，在投资中，投资者也可以把握很重要的买入机会。对于目前中国股市的走势，中国证券市场正面临着一个前所未有的良好发展环境，中国资本市场步入一个黄金发展时期。具体表现如下：
1.没有直接的系统性因素支持市场的连续巨幅下跌。下跌的根本原因是股指在达到一个相对较高的水平后投资者的心态变得非常脆弱，市场中一旦出现风吹草动，多杀多的局面很容易出现。所以，波幅较大的暴涨暴跌总是会有，大牛市走得越远，市场的波动和震荡就会越大。为此，长线投资者应做好足够的心理准备。
防范这种巨幅波动的风险，首先应保持一个冷静的心态，切忌追涨杀跌，在暴跌之时不要慌张，而在暴涨之时也不应急于追进，尤其是对于那些估值比较高的品种。通过合适的持股组合可以回避很多波动风险。而更重要的还是应遵循价值投资理念，在当前长期看好而短期大幅波动的市场中，选择抗跌性良好的品种作为投资配置对象。
2.股市暴跌为市场提供了一次大浪淘沙的机会。对于股价虚高的股票，可将其光环洗掉，使其原形重现；而对于真正有价值、有题材、有潜力的股票却反而是一次“淘尽浮沙始见金”的重大且重要的洗礼。股市的调整会将真正的黄金投资机遇展现在投资者眼前，就看投资者能不能够把握得住。
股市暴跌也给市场投资者提供了一个重要的买入机会。与未来巨大的上升空间相比，现阶段的任何调整都只是中国股市长牛市中的一个小波折，都是给投资者提供逢低增持优质资产的机会。在大跌之后继续恐慌抛售，甚至采取退出市场的策略，绝对不可取；过多考虑10%的止损区间可能使投资者失去持有未来3年上涨100%的股票的机会.对于牛市信念坚定的投资者来说，调整将提供一个非常好的逢低买入优质资产的机会。
3.在当前国内市场流动性充裕的情况下，只要没有大的利空政策出台，牛市脚步不会停止。到2007年年中，随着公司的赢利增长，同时这个市场将新增更多的优质公司，会令整体市盈率降低，这种积攒的能量将使A股市场迎来更大的牛市。
4.市场轮动脉络将在蓝筹股与成长股之间取得平衡，资金将在相对估值泡沫与估值洼地之间展开轮动，股市也将在成长股与蓝筹股估值的交替提升过程中呈现螺旋式上升趋势。当成长股的估值提升速度超越了业绩增长速度时，市场资金转而青睐蓝筹股；一旦蓝筹股出现泡沫，市场资金又将逐步流向估值偏低的行业与板块。
针对以上利好因素，在投资中应从以下几方面入手：
1.“战略布局，趋势投资，坚持成长，主动调仓”。战略布局思路的出发点在于：一是投资战略性品种，二是更长期持有。在牛市中，选对品种、长期持有，肯定是最赚钱的策略。
2.牛市中做坚定的“趋势投资者”。只要市场整体运行趋势未见实质性改变，就该坚持高比例仓位持有策略，原则上是不因市场短期波动做大的主动性仓位调整。
3.在股票配置上采用平衡策略以提高投资组合的抗风险能力。比如调整持股结构，不过分集中于特定的投资热点；风格上适当增持中小盘成长股而规避一些估值过高的大盘蓝筹股。为了进一步提高组合的安全边际，精选个股、稳步建仓是取胜之道。
4.投资者不妨关注那些具备长期业绩参照的精品基金。考察一只基金的业绩，不能单看基金的短期表现，要综合考察这只基金在牛市、熊市和调整市中的综合表现，以判断其是否具备获取持续稳定收益的能力。
不管怎样，投资者只有把握了不可多得的买入机会，才能在纷纭变幻的股市中取胜。
投资箴言：
价值投资关注的基本点不是价格，而是价值。巴菲特认为，价值投资的定义只有一个，就是投资那些内在价值被市场严重低估的公司股票。从公司的整体内在价值算出每股股票的内在价值，从而判断股价是不是被严重低估了。只要过于低估，就买，不管股价未来是涨是跌，只买这些物美价廉的公司。市场的投资机会很多，投资者要学会根据市场情况的调整以及所关注公司的股票适时把握住不可多得的买入机会。
