警惕借贷危机的多米诺骨牌效应
站在2011年年末的今天，我们可以看到，现在中国已经进入了全民借贷的时代。其实民间借贷没什么不好，企业一般不到万不得已是不会求助于高利贷的，有时更多的是为了还银行到期的贷款或者解燃眉之急。但是民间借贷根基非常薄弱，更多的是建立在人情的基础上，而不是建立在企业经营状况的硬杠杆上。这样就可能导致出现很多的问题。
平均毛利润只有3%～？5%的中小企业无论如何也不能偿还年利率高达100%的高利贷。借高利贷迟早会把企业逼上绝路。由此来看，2011年4月以来，温州爆发“跑路”现象也就不足为怪了，但危险的是，民间借贷一般关系错综复杂，一旦某个环节出现问题就可能会引发“多米诺骨牌”的效应。
而且高利贷危机事件在中国经济的风向标——温州频频爆发，是否预示着整个中国高利贷行业的危机将不期而至呢？
尽管政府很淡定，媒体也很少报道危机的信息。但是众心知肚明，一旦温州倒下将不可避免产生“多米诺骨牌”效应，致危机蔓延中国。由此可能造成人民币信用瓦解，民众挤兑银行，天量资金和热钱外逃，这将不仅毁灭“改革开放”30年来悉数经济成果，并势必冲击社会稳定，出现不可收拾之局。其责任无人可承当。
里昂证券称，温州民间未偿贷款高达10000亿元，2011年内就会有10%～？15%变成坏账。这个损失无法追回，因为那些个老板早已逃到国外，没有司法引渡的条例是不能强行带回国内。他们也不会再回来面对被血洗一空，要以命相搏的亲朋和乡邻（借了亲朋和好友的高利贷）。
中国经济界的人士都在猜测，温州之后，多米诺骨牌的下一张是谁，台州？义乌？鄂尔多斯？神木？这些地方已经暴露出同样问题。它们正在倒下，首先的表现形式是房地产暴跌。更大的一张牌则可能是珠三角。如此，浙江温州的借贷危机只能算是小巫。
鄂尔多斯楼市的僵局
在中国发生危机的地方，首先是从房地产开始的。在鄂尔多斯，很多人不愿意把钱存到银行，更愿意把钱用来放高利贷。正是由于这一原因，房地产的销售停滞使得很多高利贷资金压到了房地产上面。
康巴什新区——鄂尔多斯一个容纳百万居民的新区，现在只有4万多常住人口，这座一度被外界称为“鬼城”的新区。鄂尔多斯人不愿意住到那里。尽管那里的公交车是免费的，可对他们来说由于没有配套的产业政策，住在康巴什新区还要回原来的市区工作。一天三十多千米的路，对他们来说太不方便了。
我在鄂尔多斯暗访的时候，当地一位知情人士曾告诉我说，2011年搬到“鬼城”的人口增加了不少，主要原因是政府把鄂尔多斯市一中搬过去，很多家长考虑到孩子上学的问题才把家搬过去，但一般是陪孩子两到三年，等孩子毕业后再搬回来。如果不是这样，新区的人口更少。
事实上，从鄂尔多斯机场到市区的路上，停建的房子、高耸的机车吊臂和未拆除的脚手架似乎是当地最壮观的风景。只用了5年时间就建成的康巴什新区，设计初衷是要成为鄂尔多斯对外展示的市中心，但如今却是中国房地产泡沫的最佳样本之一。
大量居民的资金卷入高利贷，已经成为压在鄂尔多斯房地产身上最重的一根稻草。现在只有卖房的，没有买房的。楼市调控政策让鄂尔多斯市的房地产彻底陷入了僵局。
由于鄂尔多斯人没有相应的投资渠道，放高利贷便成了当地人投资的一种渠道，过去很多年一直是这样过来的，从没有想到会出现无法偿还的局面。
如果说康巴什新区因房地产过剩或产业发展不健全而导致人口居住过少，那么鄂尔多斯市东胜区的房地产有价无市的僵局，则更像是一潭死水，令人感觉鄂尔多斯的2011年的冬天格外寒冷。
网上报道的消息，说鄂尔多斯房价从万元降至3000元以下的消息，令东胜区管委会很不高兴，立即站出来否认。据我在鄂尔多斯了解的情况是，目前整个鄂尔多斯的房地产前景很不乐观，只有卖家没有买家，价格降幅不像网上说的那么大，以前卖4000元/平方米的，现在卖到3600元左右，而一些万元左右的房子现在跌到了七八千元，并不像网上所言的从万元直接跌到3000多元。不过，就目前来看，房地产的价格是否已经跌到底还是一个未知数。
整个鄂尔多斯的房地产销售处于停滞状态。我在鄂尔多斯的时候，在几个楼盘的售楼中心没有碰到一个购房者，偌大的售楼中心也只有一两名销售人员，冷冷清清与屋外的天气一样。一位房地产企业负责人曾告诉我，从2011年8月开始，鄂尔多斯的房地产就开始卖不动了，到现在基本无销量。
很多堆积的房子都卖不出去，大家都不敢大幅降价，一是拿地成本很高，降价后利润难以保证，另外一个原因是主动降价后的风险更大，担心像多米诺骨牌一样倒掉。可以说目前鄂尔多斯房地产行业的现状让民间借贷一下子陷入困境，相互之间的信任度在降低。过去求着别人贷款的时代一去不复返了，有钱也不敢往外贷了。
鄂尔多斯最后的狂欢
温州“跑路潮”未平，2011年年末，在迎接新一年的钟声中，鄂尔多斯民间借贷已准备最后的狂欢。因涉民间借贷，鄂尔多斯市中富房地产开发有限责任公司老板之一王福金自杀，另一老板郝小军外逃……
很显然，鄂尔多斯这座西北的资源城市，没有从温州的危机中找到自己的影子。因煤而富的鄂尔多斯，因为一个概念和资本的联合炒作，正沉溺在民间借贷的“狂欢”之中。鄂尔多斯几乎“家家房地产、户户典当行”。当地大街小巷布满各类典当行、小额贷款公司、私募股权基金等机构，它们扮演着高利率吸储、更高利率放贷给企业的食利角色。
有句谚语是说，天下没有免费的午餐。2011年4月以来，温州接连爆出的老板“跑路”事件就敲响了民间借贷“崩盘”警钟，这或许将成为鄂尔多斯未来走向的预演。
鄂尔多斯人，你们准备好了吗？作为资源型重镇，鄂尔多斯的人均GDP现已超过了香港。但可以预想的是，煤炭等资源仅能带来短期的致富效应，鄂尔多斯还需为探寻下一座“金矿”而努力。而当下现金流稀缺的金融环境、众民企对现金输血的强烈渴望，恰好与鄂尔多斯丰富的民间资本间形成了供求“默契”。
近年来，鄂尔多斯市的经济高速发展，已是一个不争的事实。经济的高速发展需要有相应的金融业的支持，但鄂尔多斯市的金融业发展相对滞后，主渠道货币供应不足，特别是近两年货币供给总量减少，对象鄂尔多斯市这样经济发展快速的地区产生的影响比较大。
从中国的情况来看，金融信贷与地方生产总值的比值平均保持在125%左右，而鄂尔多斯市仅60%，不足中国平均水平的一半。所以，缺口部分就形成了对民间资本的依赖，也促动了民间借贷的兴起与发展。
鄂尔多斯人因煤炭资源和拆迁补偿而手握大量富余资金，粗略估算民间信贷资本总额不低于1000多亿元，借贷月息大都在2？～？3分之间，折算年息24%～？36%。而当下中小企业毛利能达到10%者已属不易，必然无力长期承担民间借贷的高息成本。
鄂尔多斯当地有着一个庞大的民间借贷市场，参与人员广泛，人与人之间通过熟人关系进行借贷，方式随意，以信任度为保障。而维系当地房地产高速发展的资金，竟有八成来自民间借贷。一个不容忽视的问题是：民间借贷的利息远高于银行，一旦所投入的资金产生不了更高的利润，便会引发连锁危机。鄂尔多斯是中国除了温州市外，民间借贷最严重的地区之一，目前的形势已经相当危险，如不采取措施，极有可能成为“温州第二”。
