稳定经济的任务，要求我们能够控制住经济、使之不至于偏离持续高就业之路太远。就业率过高将导致通货膨胀，而过低又意味着衰退。灵活审慎的财政政策和货币政策，能够帮助我们在这两条路中间穿过一条“狭窄的通道”。
——约翰·肯尼迪
18世纪初，法国国王路易十四连年发动战争，这使得法国经济萧条，通货紧缩。当时法国的税制很不健全，尽管法国政府不断提高税率，穷征暴敛，但依然入不敷出，国库空虚，人民生活极度贫困，国家陷入了十分危急的境地之中。
而在此时，约翰·劳凭着他过人的头脑，成为新一代的货币理论大师。约翰·劳出生在英国爱丁堡，年轻时的他十分热血。1694年，约翰·劳因在一场决斗中杀了人而不得不远走他乡。长时间的流浪，以及细致入微的观察，让约翰·劳总结出了他独特的金融理论。和许多18世纪的经济学家一样，他认为在不能充分就业的情况下，增加货币的供给量，可以在不提高物价水平的前提下，增加就业机会并增加国民产出。而相应地，一旦国民产出增加后，对货币的需求也会相应跟上来。良性循环下，在实现了充分就业后，货币扩张就能够吸引外部资源，进一步增加产出。
在这个理论的指导下，约翰·劳向法国政府支付了5000万里弗尔，取得了皇家造币厂的承包权，并飞速发展起来。大量发行的货币，使约翰·劳迅速达到了他人生事业的顶峰。然而，正如弗里德曼所指出的那样，通货膨胀说到底是一个货币现象。在大量增发货币之后，经过了一个很短的滞后期，通货膨胀终于光临法国。1719年，法国的通货膨胀率为4％，而到了1720年，法国的通货膨胀率已经达到了23％。最终，市场泡沫的整个崩盘，让法国的市场支付方式又恢复到以硬币为基础的旧体制。
课堂收获
所谓通货膨胀，指的是因市场流通中货币的供给大于货币实际需求，导致货币贬值，从而引起的一段时间内，物价持续而普遍上涨的现象。通货膨胀的实质是社会总需求大于社会总供给。纸币、贵重金属含量低的铸币以及信用货币等的过度发行都会导致通货膨胀的发生。
