再重申一遍，至今围绕指数而建的14年“栅栏”基于最小值为40点的水平之上，在这一点上你肯定会倾尽所有进行股票投资——最高点在386点，在这一点上你会兑现你手中所有的证券——如果你过去的经验还有意义的话。现在我们前进一步，先不理会1929年至1932年这段时间的事。基于更实用的目的，我们仅选取了1937年3月至1943年8月这段时间进行分析。我们有意在大“围栏”中建立一个较小的“围栏”。
这一段时期平均指数的顶峰是194点，1937年3月起开始发挥作用——谷底是93点，1942年4月开始发挥作用。这一图景越来越清晰了，你肯定也应该明白我的用意所在了。虽然，我们的脑海中不断闪现40.0这一可能的下跌点位，但目前我们可以先忘掉这个数字。同样，尽管我们知道386点是一个可能的上涨点，但我们还是可以暂时不去想这个数字。
为了一切实用目的，也为了交易的成功，我们将讨论中的市场定在194点到93点的波幅之间。这两个数字是平均指数周围的两个内部“围栏”。直到上涨突破194点或下跌突破93点时，我们才需要关注40.6点的地下室或386点的阁楼。
因此，如果在某个灰蒙蒙的早晨，你起床后发现指数为93点，你可能倾向于“在这一指数上买进”，你可能正因1942年指数为93点时没有买进而后悔（我曾提前一周预言股市会下跌到93～94点）。
同样，如果在一个清新明媚的早晨，你发现平均指数已经达到194点（货币价值相当于1937年3月的水平）——那么你肯定倾向于“在这一指数上卖出”（关于这一点，我也从上百封客户来信中得知的，有些客户因没在194点时将手中股票卖出而感到懊悔）。
尽管我要求你设想自己处身于未来或过去之中，但事实上这并不太可能做到，因为你不会在“突然”醒来时就发现平均指数在93点。下跌的趋势会耗费很长时间，并且通常伴随着经济困境、失业、没有资本赢利、铁路货运量大幅减少、税收增加以及商人获利不足。指数下跌至93点是一个渐进的过程，交易指数在这一过程中也会逐级下降。此时，悲观情绪取代乐观情绪而成为主要因素。悲观情绪就像癌症一样，它并不会像晴天霹雳一样突然发生，而是会逐渐地由内而生。结果，你开始“习惯了”这种悲观情绪。你的心理一直处于沮丧的状态——就好像在地下室一样（或许你的财政状况也是如此）——下跌至93点的水平。你的精神、身体及心理都无法适应这种“便宜股”所带来的好处——相反，你已经开始认为它们是“毫无价值”的。
不久以前，飞鹰公司（Curtiss-Wright）的股票下跌到了0.875美元，没人愿意买进该股票。0.875这个数字离0点太近了，所以没人觉得此时买进会有什么好处。但是请你注意，“大众”是如何以接近13美元的价格买进飞鹰公司股票的。
1937年，人们不假思索地花40美元买进B&O公司（Bang&Olufsen丹麦着名的设计公司）的股票。然而，到了1941年时，该股票的价格停留在2美元，1943年上涨到了10美元，几乎上涨了400%。你有没有把钱投到B&O公司的股票上？当然没有，因为你不认为该股票会再次回升至40美元(甚至没想到它还能涨到10美元)。但是，该股票是可以上涨的。而且B&O公司股票可能会以20倍于2美元的价格卖出（如果你投入2000美元，那么回报将高达40000美元）。
当平均指数到达194点时，我们可以利用相反的心理推论。上面提到的那些人曾因其没在1937年194点时买进而深感自责，他们可能会继续持股，“希望”并“祈祷”着股市上升到300点——或许这有可能发生（我的图表“告诉”我，平均指数在几年之后就会上涨到293点）。
我愿意指出的是，“我们这些肉体凡胎”的永久弱点：太阳底下无新事。1937年以及1929年发生的现象还会再次发生。或许由于“环境”的原因，你经历了一些艰难困苦。这些环境将你塑造成了另一个“不同”的人，拥有另一种心理状态。那个新人及其新的心理状态是“环境”的受害者或产物。你很可能会对你自己的行为进行调整，以适应那个“新你的心理状态”。那么，在194点上卖出的可能性就会被完全排除。当指数为194点时，我并不建议你依据93点的模式进行思考，——或者以1937年到达194点时的相同模式进行思考——（时代已经不同了……）。如果所有交易者都那样去做的话，股市也就不会存在了。因为假如每个人都在194点上卖出，并在93点上买进，那么其他买主就不会出现了。93～194点（或相反）的跳跃可以一步完成——或者说在一夜之间发生。然而，这种情况并没有发生。在每一次股市下跌或上涨的运动中，都伴随着报纸与广播的评论以及时事的影响，这引发并塑造了交易者或乐观或悲观的情绪。不仅从93点上升到194点的过程需要时间——可能是好几年，这其间会发生很多变化——而且很多人只是在动向开始时参与，但却不能坚持到最后。其他交易者则采取了玩耍股市的态度。1929年，“真丝衬衫”买主令人悲哀地擅自入场，1943年“值夜班”的买主买光了“猫狗类股票”。
当然，在不同阶段，乐观与悲观的情绪具有不同的形式。1940年11月，股市达到了138点，而你却希望它可以达到155点。但是让你失望的是，它反而跌回了93点。毫无疑问，你因此而变得悲观，但是这种悲观无法和1938年3月的情况相提并论。当时的股市从194点猛跌到了98点。1932～1933年，道琼斯平均指数为40点，整个国家陷入一片哀恸之中。很多银行濒临破产，上百家银行因贷款者“逃跑”而被迫关门。在华盛顿的老兵大游行中，胡佛用“瓦斯”对人民进行镇压，很多人在垃圾桶中与狗争夺食物。
制图的基本原理是绘出不夹带“感情”的图表。其目标不仅仅是在平均指数周围安插“栅栏”，而是为你的“乐观”和“悲观”情绪建立一个“规格”与“标准”。我们将图表用做一个检测工具，防止大家产生过度的“乐观”与“悲观”情绪——并显示何时应将情绪转为乐观，何时转为悲观。
让我们来谈谈稍难一点的知识。忘掉现在的战争以及威胁性的通货膨胀趋势，我们需要先来面对以下事实：
1．1937年3月，股市到达194点。
2．1938年3月，股市下跌到98点。
3．1938年11月，股市达到158点。
4．1942年4月，股市下跌到93点。
5．1943年7月股市上涨至146点。
君王何处去（1859年波兰作家显克维支HenrykSienkiwicz所作，描写罗马暴君尼禄时代的历史小说）？股市又将何去何从？你应采取什么行动？为了符合逻辑地回答这个问题，不夹杂情绪地绘制图表，让我们先来做出下列假设：
1．股市的下跌不会突破93点。这个判断是基于事实的，因为股市其实是有可能下跌到93点以下的，但实际上却没有发生。根据事实，93点成为了你的底线。
2．1937年3月，你知道，股市的上涨并没有冲破194点。因此，你做出了判断，股市在1937年3月不能完成的任务，那么它在1943年也不可能完成。所以，你的图表上限放到了194点。
一切都是平等的——在相同的条件以及你现在的思想状态之下——你决定，只要平均指数到达93点，你就会买进，而只要平均指数到达194点，你就将卖出。
现在，我们最好忘记那四个“围栏”，而仅仅把它们留在纸上。为了不让图表过于复杂，我们不画386点线，也不画40点线。取而代之的是，我们将这两个点记在脑海之中。这时，我们的画图从1937年3月的194点开始，以93点结束。这个图表涵盖了道琼斯平均指数的101个点位（93～194点之间的差距）。我们将这一图表分成4个阶段，每25个点位定为一个阶段（暂时不考虑多出来的那1点）。现在，你的图表所显示的情况是：顶峰194点——谷底93点，画线经过118、143、168点，最后到达194点。
制定这四个分区的目的是什么呢？其实很简单，93～118点的谷底分区属于你的买进区域，无论何时，只要股票处于这个范围，你就要考虑一下买进。168～194点的顶峰分区属于卖出位置，无论何时只要股票处于这个范围，你就要考虑一下卖出甚至清仓。剩下的两个分区是涨价区和推进区——这往往是持股的最佳时期——转向优势，在价格反转时买进更多。
现在，事物已经初显端倪。如果你想进行安全的投资（此处专指长线投资），那么就不要在绘图时加入“情感”因素——基于以下步骤进行判断：
在93至118点分区买进，这样做会有风险吗？你可能会遇到股票进一步下跌的风险，这也是你不得不面对的一个可能性。从科学的角度去玩这个游戏，交易者应将其资金分成四份，在第一分区93～118点上下买进。止损点应定为87点——以防股市再次跌到40点。当股票进入第四分区时，你就开始卖出。这时，股市可能会继续上涨，第五个分区便会出现，并把股市推向更高点。这又是一种你要面对的可能性。你可以在股市达到203点时再次进场，等待股市上涨到293点。科学交易会要求你逐步卖出，在168～190点的第四分区一次卖出25%。在第二、第三分区，你将持有股票——在股市反转时买进更多股票——然后做几组波段交易，以提升你的技术头寸。
当然，上述范围对于交易来说实在太宽了。我们想在中期范围内进行交易，并把风险限制在2或3个点之间。然而，对于长线投资者来说，他们早就准备好了简单而又安全的方法。
我们现在为93点到194点之间的另一重要动向围上“围栏”，但是我们并不会在股市的每个转向上都做停留。我们将只对重要的市场动向做出记录，并围上“围栏”。
现在，让我们看看究竟发生了什么。股市从98点上升到了158点。我们也可以列出98～158点之间的其他市场动向，但是这些动向都是次要的。我们一定要注意，1938年11月股市到达了158点的高水平。此外，我们还要关注98这个数字，因为98点是1938年的低点——158点则是那一年的高点。熊市开始于1938年11月的158点。因此，除了你图表上已经圈出的“围栏”之外，你要在98～158点之间再加一条线。在图表上，93～194点的动向要加线标明：93、98、118、143、158、168及194点。注意，每个“围栏”都表示卖出水平（或是从1943年146点顶峰下跌之后的买进水平）。你在阅读本书时就会发现，“其他方法”也要你在144～158～174～190点时卖出获利，也要你在118～98～93点时买进股票。
现在，你应该清楚，如果在一个晴朗的清晨，你醒来之后发现市场在118点周围，你就很有理由买进。也就是说：从118点到93点之间的距离属于第一分区（或者第一基础），这是你可以买进做长线交易的区域。那么，你应该什么时候卖出呢？长线投资者可以利用我们以上所解释的方法。中期趋势交易者会在143点上卖出获利（请注意这一点与146点是多么接近，股市曾在1943年7月的146点时停止上涨）。在股市反转时再次买进（大约在116～120点之间），并在154点上卖出——等待价格反转（到146点）时再次买进——174点再次卖出——等待反转（到164点）时再次买进，最终在190点上全部卖出。此时，不要再继续买进，而是要开始做空头交易。
这个系统如何对个别股起作用呢？我们以美国钢铁股为例，开始先“圈住”这支股票在1929年的价格——每股261美元，这是顶峰“围栏”。然后，建立谷底围栏，即1932年21美元的股价。依据我们在前面解释过的原因，下一步就是忘记1929和1932年的价位，并将股价“围栏”在127美元，这是1937年3月美国钢铁股的价格。另一“围栏”建在38美元上——这是1938年4月的股价。在71美元上再开辟一个围栏——1938年11月的股价，然后是1939年4月的43美元，其他几个围栏分别建在1939年82.375美元、1940年的42美元和76.625美元。下一个收益点是1942年的45美元和1943年7月的59美元。由于钢铁股的两个基本价格——顶峰价为127美元，谷底价为38美元，我们把这一区间以22为单位分割成四个分区。这样一来，你的美国钢铁股基本图表就显示为：38、42、43、45、59、6、71、76、82、104和127美元。你可以看到，美国钢铁股真正的交易范围是在38～82点之间，而其他的股票会更有前途一些。
在对个别股采取行动之前，你必须要对整个股市的条件有个大体了解。如果你希望道琼斯平均指数超过其之前的高点——那么你所选择的股票可能也是一样。然而，关于这一点，我们有必要理解，个别股票并不会与整个股市的动向一致，其原因我们在前面已经解释过了。整个股市可能会上涨到194点，而美国钢铁却只上涨到了127点，当然情况也可能与此相反。这可能是由于钢铁业具有一些特殊的条件，或是税收对钢铁产生了一定的影响。
同样，尽管道琼斯指数没有达到1937年194点的水平，很多股票都超越了1937年股市的整体水平。你必须要认识到，各行各业以及各家公司所发生的变化，都会影响到它们各自所发行股票的价格动向。因此，最为重要的就是，在依据基本理论进行交易的前提下，交易中的每只股票都应被看成是个别股，因为该股票需要符合其自身及其所属团体的主要前景。
