沪深股市从2010年3月开始实行融资融券业务，标志中国股市有了“买空卖空”机制。
（1）融资融券的一般概念
“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。
①2融资——“买空”。融资就是客户向券商借钱买证券，当投资客户看好某股票想大笔买进却缺少资金时，可以向证券公司借款购买，客户到期偿还本息。客户融资买进证券称为“买空”。
②2融券——“卖空”。融券就是客户向券商借证券卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付佣金。客户融券卖出称为“卖空”。
③2盈亏的计算。融资买入证券后上涨则盈利，下跌则亏损（未计利息）；融券卖出证券上涨则亏损，下跌则盈利（未计费率）。
（2）融资融券的一般规定
①2拥有融资融券资格的券商。至2011年1月经中国证监会批准拥有融资融券业务资格的券商共有25家，这些券商旗下可开展融资融券业务的营业部在全国超2200家。
②2券商融资融券准入门槛。参入融资融券的客户除需通过投资经历、投资信誉等考核外，保证金或账户资产也有规定的额度。
③2融资融券的期限与费用。融资融券的期限，规定为6个月；融资利率和融券费率一般在8%和10%左右。
（3）融资融券操作实例
①2融券卖出。甲某信用账户中有现金30万元，选定股票A进行融券卖出，融券保证金比例为50%。甲某可融券卖出的最大金额为60万元（30万元÷50%60万元）。股票A的最近成交价为10元/股，若甲某以此价格发出融券交易委托，可融券卖出的最大数量为6万股（60万元÷10元/股6万股）。上述委托成交后，甲某信用账户内保证金已全部占用，不能再进行新的融资或融券交易。当日结算时证券公司垫付6万股股票A以完成交收。
至此甲某与证券公司建立了债权债务关系，其融券负债将以数量记载，负债金额以每日收盘价逐日计算。
如果第二天股票A价格上涨，收盘价11元/股，资产仍为90万元，负债则为66万元（6万股×11元/股66万元），维持担保比例约为136%，已接近追加担保物的维持担保比例130%。
如果第三天股票A价格继续上涨，收盘价12元/股，资产仍为90万元，负债则为72万元（6万股×12元/股72万元），维持担保比例约为125%，低于130%，此时甲某应采取增加保证金、融券债务偿还等方式来提高维持担保比例，否则证券公司为了控制风险，可以根据合同强制平仓，了结全部或部分债权债务关系。
如果第四天股票A开盘价11.5元/股，甲某在开盘后以此价格使用买券还券方式了结债务，申报“买券还券”股票A数量6万股。买入证券时，先使用融券冻结资金60万元，再使用自有资金9万元。了结融券债务后，甲某的信用账户内有现金21万元，亏损9万元（不含融券费用）。
投资者在融券卖出时应注意：A。融券卖出负债以市值计算，将随卖出证券价格而波动；B。融券交易具有杠杆交易特性，证券价格的合理波动即可能引致较大风险。
②2融资买入。乙某信用账户中有现金50万元作为保证金，选定股票A进行融资买入，融资保证金比例为50%。在不考虑佣金和交易费用的情况下，乙某可融资的最大金额为100万元（50万元÷50%100万元）。股票A的最近成交价为5元/股，乙某以自有资金50万和融资100万共150万元以5元/股价格发出买入委托，可买入的最大数量为30万股（150万元÷5元/股30万股）。
上述委托成交后，乙某信用账户内保证金已全部占用，不能再进行新的融资或融券交易。当日结算时证券公司垫付100万元以完成交收，所得股票A共30万股划入证券公司客户信用交易担保证券账户，并在乙某信用证券账户中做明细记载。
至此乙某与证券公司建立了债权债务关系，若该股票当日的收盘价为5元/股，则账户维持担保比例为150%（资产150万元÷负债100万元150%）。
如果第二天股票A价格上涨，收盘价到5.4元/股，资产为162万元（30万股×5.4元/股162万元），融资负债仍为100万元，维持担保比例为164%（投资者账户浮盈12万元）。
相反，如果第二天股票A价格下跌，收盘价到4.5元/股，资产为135万元（30万股×4.5元/股135万元），融资负债仍为100万元，维持担保比例为135%（投资者账户浮盈-15万元）。
如果第三天股票A价格继续下跌，收盘价到4.1元/股，资产为123万元（30万股×4.1元/股123万元），融资负债仍为100万元，账户维持担保比例为123%（投资者浮盈-27万元），低于130%，此时乙某应该采取卖券还款、增加保证金等方式来提高维持担保比例，否则证券公司为了控制风险，可以根据合同进行强制平仓，了结全部或部分债权债务关系。
假定乙某第四天采取卖券还款方式全部偿还债务100万元，如果此时股票A价格为4.0元/股，乙某需以该价格委托卖出（或卖券还款）25万股股票A，上述委托成交后，当日结算时证券公司收回融资债务100万元，该笔融资买入即已结清。此时乙某信用证券账户尚余5万股股票A，市值为20万元，亏损30万元。
投资者在融资买入时应注意：融资交易具有杠杆交易特性，证券价格的合理波动就能放大投资者的盈利和亏损，投资者需要有较强的风险控制能力和承受能力。
