公司组织结构具有内生性。Bebchuk（1999）认为控制权私有收益越大的公司越可能选择金字塔结构；Almeida and Wolfenzon（2006a）理论证明融资约束越强的公司越可能选择金字塔结构；Riyanto and Toolsema（2008）模型表明破产可能性大且破产成本高的公司越可能选择金字塔结构；Morck（2005）描述认为20世纪30年代美国颁布实施的公司间所获利润强制重复征税制度导致了美国金字塔结构公司的迅速消亡。目前的研究一般将金字塔结构看作外生虚拟变量，利用简单线性回归来探测其对公司价值的影响，但这很可能会由于忽略变量偏差，导致估计系数的不可靠。本章利用考虑潜在忽略变量的处置效应模型来研究金字塔结构对公司价值的影响，结果表明金字塔结构与公司价值正相关，不考虑潜在忽略变量影响会导致错误的研究结论。
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