金属一般包括贵金属和有色金属，是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。下面我们对几种常见的金属产品进行基本分析。
一、贵金属期货。包括金、银、铂和钯四类，其中最主要的是黄金。
1.黄金期货
黄金一直被人们视为贵金属的代表，除了具有极佳的工业性质外，其具有的货币角色特性，也使其成为数千年来人类重要的交易媒介物之一。经过不断地发展，如今的黄金市场已经发展成为了自由市场与官方市场。
不过，由于黄金交易方式和类型不同，世界上的黄金市场发展成为了以伦敦、苏黎世集团为主的黄金现货交易中心和以纽约、芝加哥、香港集团为主的黄金远期和期货交易中心两大类黄金集团共同合作、共同操作黄金市场的局势，人们称其为世界五大黄金市场。
（1）世界主要黄金期货交易的特点
相对于其他产品期货，世界黄金期货的交易具有以下几个特点：
①许多黄金市场现货与期货同时操作
所以如果投资者投资黄金期货，那么首先要区分是现货交易还是期货交易。区分的方式很简单：
a。看报价
现货有内、外盘，即买入价和卖出价，期货则只有一种价格。
b。看买卖方式
现货在柜台询问后，买卖要当场敲定，而期货可以挂一个价格在那儿。
c。看利息
现货需支付利息而期货不必支付利息。
②世界24小时都有黄金交易
当中国香港和新加坡的黄金市场收市时，伦敦、苏黎世的黄金市场正好交易，当伦敦的黄金市场收市时，正好能与美国芝加哥、纽约的黄金市场的上午开市连接起来。并且各交易市场在黄金期货的具体操作上存在着较大的区别。如伦敦黄金期货市场由五大金商组成，即巴克莱银行、加拿大丰业银行、德意志银行、汇丰银行和法国兴业银行。伦敦金市价格的确定亦很有特色，每天定价只有上午10：30和下午15：00两次。每一大金商派一名代表到此，加上定价的代表主席一共6人。首先由定价的代表主席提出一个黄金价格，接着各代表立即用电话直接通知自己的公司，再由公司通知客户，如果接受这个价格，便要立即回复公司，参与定价的代表们收到各公司的买卖数量以后，若发现卖盘多于买盘，则价格将下降；若发现买盘多于卖盘，则价格将提高，直至买卖盘相等，以上定价的过程由几分钟到一个半小时不等。
（2）影响黄金价格的因素
①供求关系
作为一种商品，黄金的价格其实受到供求双方影响。但是由于黄金市场常被称为需求带动型市场，因为需求的变动对金价的影响力大于供应的变动。黄金并不像原油或小麦那样可以单纯以供需来定价，因为除了一般商品具有一定的内部价值外，黄金还有投资或投机衍生的心理价值。此外黄金还具有永不耗损的特性，不像一般商品那样会在耗用下消失。
②市场的需求量是决定金价的最重要因子
黄金的两大需求为制造需求与投资需求，制造需求主要用在金币、奖章、珠宝、电子和牙科，而投资需求则以买卖金块或金条的方式来赚取价差利润。
③影响黄金投资需求的因素众多。它们分别是：
a。政府购买
有些贸易顺差国利用金价较低和本币升值的机会，在市场上大量购金以调整外汇储备。如日本，20世纪80年代每年进口黄金300吨以上，近年来则下降到80吨左右。
b。美元汇率
目前理论界盛行“黄金非货币化”的观点，但黄金仍以美元标价，美元汇率升降曲线直接影响着黄金价格，在其他条件不变的情况下，美元汇价越高，黄金价格就越低；美元汇率越低，黄金价格就越高。
c。通货膨胀
由于黄金具有保值功能，因而，高通货膨胀率对黄金的需求量就大；相反，通货膨胀率低，人们就没有保值的必要了。
d。石油价格
石油价格是敏感性指标，它对整个经济的波动影响很大，因此一旦石油价格变动，它将波及黄金价格。当油价上涨时，人们担心会出现严重通货膨胀，因而争相购买黄金保值。
e。利率
在假设其他条件不变，利率越高，持币人获利就越大，投资于黄金就越不利。
f。政治局势
政治因素往往对金价的影响更急更猛。一旦政治局势恶化，黄金价格的上扬是不可避免的。
g。其他贵金属
金价和其他贵金属间具有相当的关系，其中以白银走势对金价影响最大，金/银价格比例可以作为一项重要的参考指标。
其他投资工具走势。其他投资工具，尤其是股市及债市若走高对金价不利。
（3）黄金期货合约
黄金期货合约以纽约商品交易所和芝加哥期货交易所为代表。
2.白银期货
作为贵金属中特殊的一类，白银有时也被看做工业金属，这取决于市场变化的情况。白银的生产主要分布在西半球，主要生产国有墨西哥、加拿大、美国、秘鲁等。目前上海期货交易所正积极准备白银期货上市。
3.铂期货
铂的价值与黄金一样贵重，其具有延展性强的特点。全球铂供给主要来自矿山生产，主要生产国是南非和俄罗斯等国家，回收供给仅占总供给量的5.9%。铂是一种重要的工业原料，包括汽车业、化工业、电子业、牙医和医学工业、装饰业以及石油工业等都有它的存在。影响铂价格的因素主要包括景气动向和供给国的状况。
二、有色金属期货。
有色金属期货包括铜、铝、铅、锌、镍和锡六个品种。目前世界上具有较大影响的有色金属期货交易所主要是纽约商品交易所和伦敦金属交易所。
下面以铜、铝为例详细分析。
1.铜产品期货
（1）铜的基本知识
铜的主要生产国有美国、智利、赞比亚、刚果民主共和国、秘鲁、加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、波兰等。而日本、德国、比利时则是利用进口铜精矿和粗铜冶炼精铜的主要国家。
铜主要用于电气行业和电子行业，其他的行业如建筑业、工业机械及运输行业铜的销售也较大。原本铜的消费相对集中在发达国家和地区，然而在2000年年后，发展中国家铜消费的增长率远高于发达国家。西欧、美国铜消费量占全球铜消费量的比例呈递减趋势，而以中国为代表的亚洲国家（除日本以外）和地区的铜消费量则成为铜消费的主要增长点。中国从2002年起超过美国成为第二大市场，并且是最大的铜消费国。
目前，中国铜的消费量居世界第一，产量居世界第二，并且每年需进口大量的铜原料和加工材料来平衡国内需求。众多与中国进行贸易往来的企业在不断拓展中国现货市场的同时，也产生了利用国内期货市场进行保值的需求。
（2）影响铜价格变动的因素
①供给量的影响
包括储藏存货、消失率、劳工纠纷和谈判、政治和社会动乱、政府购买计划等短期因素以及价格、与过去价格相比的现价、预期价格、政府进口计划、储藏成本、新来源的发现和开发、环境障碍、生产者技术等长期因素。
②需求量的影响
包括代用金属价格、国际形势、政治事件、汇率、付款平衡、外汇储备等短期因素以及工业消量趋势、自动工业、电子工业、政府出口计划等长期因素。
从长期来看，电子工业和自动工业对于铜需求的影响是巨大的，而从世界产业发展趋势看，这两大产业的确是呈迅猛增长的态势，所以对于铜的需求还将继续增长，中国更是如此。
（3）铜期货合约
铜作为一个期货品种，已经有上百年的历史，早在1877年，伦敦金属交易所就已经开始进行铜期货交易。目前，国内进行铜期货交易的是上海期货交易所。自1991年推出以来，其交易从未曾发生过重大风险，履约率为100%，充分发挥了期货市场的功能，目前，上海期货交易所的铜期货交易已经成为全球三大定价中心之一，并且是亚洲的铜价中心。
2.铝产品期货
（1）铝的基本知识
近50年来，铝已成为世界上最为广泛应用的金属之一。在包装业上，各类软包装用铝箔、全铝易拉罐等用铝的范围也在扩大；在电力输送上则常用高强度钢线补强的铝缆；在交通运输业上，为减轻交通工具自身的重量，铝合金的使用比例大幅提高，尤其在航空及国防军工部门也大量使用铝合金材料；在建筑业上，由于铝在空气中的稳定性和阳极处理后的极佳外观而受到广泛应用；此外，汽车制造、集装箱运输、日常用品、家用电器、机械设备等领域都大量使用铝及铝合金。
1956年起，全球铝产量开始超过铜跃居有色金属的首位，成为仅次于（钢）铁的第二大金属。目前铝锭生产主要集中在中国、美国、加拿大、澳大利亚、俄罗斯、巴西、挪威等国。虽然2001年起中国的原铝产量跃居世界第一位，但是在产品品种、成本、技术、管理、环保和劳动生产率方面，与美国、加拿大、澳大利亚等国相比差距依旧很大。
（2）影响铝价格变动的因素
①氧化铝的供应
氧化铝成本约占铝锭生产成本的28%～34%，而中国氧化铝的缺口每年基本都在100万～150万吨的范围，因此，国际、国内氧化铝供应是否充沛、价格的高低将直接影响铝锭的生产成本。
②国内经济形势
铝锭本身固有的特性和用途决定了其价格一方面要受国际、国内供求关系的影响，另一方面要受国内经济发展速度和经济政策的影响。
③电价
电解铝产业又称为“电老虎”行业，每吨铝平均耗电1.6万度。因而电量和电价也成为了影响中国电解铝工业的发展和铝锭价格的因素。
④进出口政策
由于国内铝锭的产能增长过快，使得一方面国内氧化铝供应偏紧，另一方面宏观经济环境决定了铝的需求在近几年内都不可能有过快的增长，因而这在一定程度上将更有利于促进国内铝锭的出口。但是，国内铝锭生产能耗大、成本高，制约了中国铝锭工业的发展，因此，每年仍需进口一定数量的铝以满足国内的需求，而中国对铝进出口关税的调整、汇率的变化都将影响国内的铝价。
⑤国际市场
目前国际有色金属工业跨国公司和商贸公司依靠其雄厚的资本、管理、技术实力，占据了世界相当一部分有色金属资源、生产能力和市场。世界上的产铝大国的产量、出口量和出口价格的变化都会对国际铝价产生影响。
当然，随着国内交通、住宅、轿车等行业的进一步发展以及电网的大量改造，铝消费也将有相应的增加，对铝的需求和价格也将产生积极影响。
（3）铝期货合约
与铜期货合约相比，铝期货合约晚了整整一百年，1987年，伦敦金属交易所才率先推出铝期货合约，但是现在它却已经成为伦敦金属交易所期货交易中交易量最大的合约。1991年，上海期货交易所率先推出铝交易，十几年来期货交易的数据显示，其交易价格与国际期货价、国内现货价密切相关，与国内相关系数达到0.96，与伦敦期铝的相关系数达到0.89，从而成为企业发现价格、回避市场价格风险的有效工具，也是市场投资者理想的投资工具。表3-9是上海金属交易所的铝期货合约样本。
阅读点睛：
由于金属产品本身具有不可再生性的特点，其价值自然不言而喻，投资者选择金属产品作为投资产品，可以说是明智之举。
