买“橙”与卖“橙”是李嘉诚平生最得意，也是获利最大的一宗投资进退个案。所谓“橙”，是英文Orange的中译，是指一家英国移动电话公司。1999年10月，李嘉诚旗下的和记黄埔公司将其拥有的Orange公司44.81%的股权卖给德国的电信巨头Mannesmann公司，成为香港最具有轰动效应的财经新闻，也成为全球资本市场关注的焦点。
早在1996年，和黄集团投资84亿港元组建了Orange移动电话公司，加上其他移动电话业务，和黄公司建立了强大的移动通讯王国。1999年移动通讯业务炙手可热之际，和黄撤出了Orange的投资。在这一交易中，和黄连同所获票据及Mannesmann约10%的股权，不仅赚得1130亿港元的利润，而且成为Mannesmann单一最大股东，同时也成为欧洲最大的GSM电讯经营商。
眼光超前是李嘉诚能逆市而进的一大法宝。早在20世纪80年代，李嘉诚就认识到了科技的力量，并悄悄着手在欧洲、美洲、亚洲乃至非洲构建自己的“通信王国”。1989年，他开始在英国投资电信业，但几年下来赢利不佳。由于长期处于亏损状态，受到海内外证券业的不断批评。甚至有人认为和黄在英国的这项业务到20世纪末都不会有收获。李嘉诚凭着对未来趋势的正确分析与把握，坚持不放弃。在市场普遍对该项业务不看好的时候，他曾经亲自出面澄清市场上的传言，表示将继续支持在英国的电讯业务。1993年，李嘉诚购入英国移动电话公司Rabbit并易名为Orange（橙子），开始艰难的经营。1996年4月，Orange在英国上市，随即成为金融时报指数一百的成分股，打破最短日期成为成分股的纪录，同时也为和黄带来41亿港元的特殊盈利，并已收回种“橙”的全部投资。到1997年，Orange的英国客户突破了100万，成为英国第三大移动电话商。1998年2月，和黄出售4.3%的Orange股份，套现53亿港元；1999年10月初，海外媒体率先透露德国工业界巨头曼内斯曼正在洽购和黄旗下的电讯公司Orange的消息，最后由李嘉诚以和黄主席身份举行的记者会上得到证实。和黄宣布同意对方有条件收购其所持有44.8%的Orange股份，涉资1130亿港元（146亿美元），以现金、票据及曼内斯曼股票支付。
据了解，曼内斯曼领导层来港与李嘉诚商讨收购事宜，6天之后，就达成了这项震动全球电讯市场的巨额交易。
根据该项交易协定，收购方将以三种方式支付：除220亿港元现金及价值220亿港元为期3年的欧元票据外，曼内斯曼还会以每股9.89英镑的价格，向和黄配售该公司新股，占其扩大后股本的10.2%，从而使和黄成为曼内斯曼最大的单一股东。
这是香港有史以来最大额的一单交易。
“超人”李嘉诚虽然过去处理过多起重大收购，但这次难以掩饰得意神情，在宣布交易成功的新闻发布会上，他对通宵达旦等消息的大批记者说：多年来做生意以这次最为骄傲。
交易成功的前一天夜里，李嘉诚睡觉时，特意将手机放在枕边，并把铃声调到最大，恐怕在睡梦中错失交易落实的大喜讯。
记者会后看到，李嘉诚拿起一块饼干以充腹饥，庆祝度过艰难一日，并奖励自己完成一宗过千亿元的交易。
该项和黄公司的“世纪交易”，使李嘉诚控制的资产市值暴涨至14800亿港元，李嘉诚在全球富豪排名也由第12位跃升至第10位。
卖“橙”成功后，有人以“七天赚了一千多亿”为题发表感叹，却没有分析李氏在这之前所做的铺垫——大约用了10年时间。在这10年中，李嘉诚坚信自己的判断理念，不去理会外界的嘲讽，不停追加投资，这是种“橙”的辛劳。和黄种“橙”卖“橙”的故事从一个侧面说明了投资退出战略在企业经营战略中的重要性，其可圈可点之处在于，由于成为曼内斯曼唯一最大股东，和黄退出Orange后，反而扩展了移动通讯业务在欧洲的版图。更重要的是由于有巨量的资金回笼，为其抓住新机遇，进入下一轮投资做好了准备。
2001年，李嘉诚在谈及Orange的决策时不无自豪地说：“Orange是一个奇迹。大概是11年前，我们同时做两个行业——一个是单向的无线电话，只可以打出，人家不能打给你。同时我们又去注册Orange这个PCS无线电话的品牌。自己亲自去试听新电话，声音很清晰，我们就开始做了，后来做得非常成功。”
但是，最后为什么卖，到今天全世界很少有人知道。李嘉诚说：“那个时候，价格就高得不得了。人家来到香港给我们一个300亿美金的offer。但是他们也不是唯一买家，也有人出差不多的价格。我就认为应该马上卖，假如我们做第三代电话，要做到同样多的顾客，我只需花120亿美金。第二代电话有的特色，第三代全部都有；第三代有的Data，第二代却做不到。所以结果就是从认识到成交不到两个小时，亦成为世界上金额较大的单一交易，同时也是赚钱最多的。”
如果我们问，李嘉诚手里这只沉甸甸的橙子是种得高明还是卖得高明？恐怕很少有人能回答清楚。在经营前景看好、市值不断看涨的情况下，能果断出手创造卖橙奇迹的，唯李嘉诚一人而已。
