在市场经济发达的国家，企业兼并与收购是一个十分普遍的现象，它是企业谋求发展的一种策略。在我国，由于最近几年经济体制改革不断深化，市场经济体制逐步建立和完善，企业兼并与收购的案例也逐渐多了起来，作为一个企业的财务主管，有必要对这一问题做一下深入的研究。
虽然企业兼并与收购活动所涉及到的领域远远超过企业的财务活动本身，但是，企业兼并收购与财务管理之间有着十分重要的关系。本章将主要从企业财务管理角度出发分析企业兼并与收购的各个方面。
1.企业兼并与收购的概念
兼并通常指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得这些企业的控制权的经济行为。其中，出资购买方称为兼并方，被购买方称为被兼并方。
与企业购买单件资产的投资相似，企业兼并也是属于企业投资的一种方式，所不同的是，购买单件资产的投资方式是企业从内部谋求自身的发展，而兼并方式则是企业从外部谋求自身的发展。
从技术上讲，兼并可以是两个或两个以上的企业之间的合并，在所有参与合并的企业中，除了一家企业，即兼并者之外，所有其他企业（被兼并者）都将在法律上终止其存在，只有兼并者还是以本来的名称继续其经营业务。这一点是兼并与普通的合并相区别的地方。普通的合并是指参与合并的所有企业在法律上都将终止其存在，同时，重新组成一家新的企业。
收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资金或股权，以获得该企业的控制权。收购涵盖的内容较广，其结果可能是拥有目标企业全部股份或资产，从而将其吞并；也可能是获得企业较大部分股份或资产，从而控制该企业；还有可能是仅拥有部分股份，而成为该企业股东中的一员。
从兼并的狭义概念来看，兼并与收购这两个概念还是有区别的。其主要区别在于，前者指一个企业与其他企业合为一体；后者并非合为一体，仅仅是一方对另一方居于控制地位而已。但从兼并的广义角度看，收购也可以被看作广义兼并行为的一种，并且学术界和实业界都习惯将兼并与收购放在一起使用，简称为并购。
2.与企业兼并与收购有关的几个概念
（1）溢价求购与反兼并。
虽然大部分的企业兼并是企业之间进行友好协商的结果，但是，企业兼并也可以在被兼并者（目标企业）不同意的情况下进行，在这种情况下，兼并者将对被兼并对象的普通股股票进行溢价求购。在进行溢价求购时，兼并者宣布在某个特定日期之前，它将以高出现行市价一定百分比的价格收购被兼并企业的普通股。
对于被兼并企业来说，当发现有人非善意地收购本企业后，通常会寻找另一个更为友好的收购者（俗称“白马”），让后者与第一家兼并者展开竞争。如果被兼并企业找不到“白马”，而它又不想被兼并，那么，它可以从兼并者或投资者手中购回自己的股票。最近几年，许多企业制订了各种各样的反兼并措施，以图挫败非善意的兼并。这些措施主要有：
对董事会成员采取部分换届制，而不是一次性整体换届，这样兼并者就很难获得足够的董事人数来取得企业的控制权。
另一种做法是给予企业的主要管理人员提供“金色降落伞”式的雇用合同，这样，一旦企业被兼并后，兼并者将其解雇又没有足够的理由，那么，他们将从企业获得一大笔的补偿，从而增加了兼并成本。
还有一种做法，就是发行一种带有“卖出选择权”的可转换债券，一旦企业发生非善意的兼并，债券持有者可以执行选择权，将债券以股票的价格卖出，从而加大兼并成本。
（2）控股公司。
控股公司也是一种企业兼并的形式，在这类兼并中，兼并者只是购入全部或达到控制权所需比例的被兼并企业的普通股股票。这样，两家企业就成为母子从属关系，兼并者就成为被兼并企业的控股公司。
（3）股票购买与资产购买。
兼并交易可以是股票购买，也可以是资产购买。所谓股票购买，就是指兼并者将被兼并企业的全部资产和负债都接收过来；而资产购买是指兼并者只接收被兼并者的全部或部分资产，而不接受其任何负债。
一般情形下，兼并者喜欢资产购买，而不喜欢股票购买，因为不知道负债会不会造成较大的支出。另外，资产购买使得企业能以比较高的折旧率进行新购资产的折旧，而股票购买则不能。
（4）资产剥离与企业重组。
资产剥离和重组是企业兼并策略的一个重要组成部分。在兼并过程完成后，兼并者要对刚被兼并过来的企业的资产和组织结构进行反复考察和分析，以确定哪些方面是自己所需要的，哪些方面是企业用不着的。这一过程被称为资产剥离。对于用不着的部分，企业将其卖掉，而对于有用部分，则根据企业未来发展规模，进行合理的配置，这一过程被称为企业的重组。
必须注意的是，企业的剥离和重组并不是一定要与兼并联系在一起的，企业可以因为整体经营策略和经营方向的改良而对其自身的资产进行剥离，然后根据新的经营目标和经营策略进行重组。
通常，如果企业只对其资产负债表的资产一方进行重组，就叫经营性重组；如果对其资本结构中的负债一方进行重组，则被称为财务性重组。
