Williamson（1988）在Jensen（1986）的代理成本理论基础上，拓展了代理成本理论在公司再融资中的应用。Williamson认为，债券与股票不应被简单地看成仅仅是融资的工具，而是不同的公司治理结构。他赞成Fama和Jensen（1983）关于股票融资在公司治理中的作用：（1）股东享有剩余索取权；（2）股东与公司共存亡；（3）股东有选举董事会，更换公司管理人员，决定公司管理人员报酬，了解公司重要的经营意向，审视公司决策和监督管理人员的权利。但他认为，债券融资与股票融资在公司治理结构的作用是不同的。债券是根据条约设计出来的治理结构，可称为“条约治理”，而股票则是允许有一定处置权的治理，可称为“随意处置治理”。由于Williamson也遵循Jensen（1986）把债务看成是“管理者的控制工具”的观点，所以，他同样支持Jensen的“把杠杆收购（LBOs）用作约束管理者随意处置权的工具”的观点，只不过Williamson不是从现金流角度而是从资产角度来考虑问题，实际上两者并不矛盾。在Williamson看来，公司首先考虑股票筹资，再考虑是否进行债券筹资的看法是“颠倒了次序”，所谓“颠倒次序”是指颠倒了Myers和Majluf（1984）著名的“啄食顺序理论”（pecking-order theory）中的公司融资次序。Williamson认同“啄食顺序理论”，但他所陈述的公司治理结构方法与“啄食理论”方法“有些方面相同，而有些方面不同”，“尽管理由不同，两种方法都可以得出结论为股票是最后一刻才动用的融资工具”。因此，从公司治理理论来看，上市公司的再融资仍然应以债券融资方式为主，然后再考虑股权融资方式。
同类推荐
课外名篇（小学版精粹必读）
读名著，更要读名篇，精彩纷呈的名家名篇独到精辟的名师导读实战备考的经典素材。精彩纷呈的名家名篇，独到精辟的名师导读，实战备考的经典素材，真材实料打通语文读写。
防火与安全常识手册（校园安全常识手册）
防火与安全常识手册是校园安全常识手册系列之一：校园本应是一个幽雅、舒适、宁静、安全的教育场所。但是意外事故、校园暴力、两性问题、偷窃等问题却层出不穷地发生在各个校园角落中，这些问题不得不让我们去深思、探讨。《校园安全常识手册》通过简单易懂的图解，使《校园安全常识手册》更加通俗易懂，增加了趣味性，是《校园安全常识手册》更加生动形象。
牛虻（语文新课标课外必读第十二辑）
国家教育部颁布了最新《语文课程标准》，统称新课标，对中、小学语文教学指定了阅读书目，对阅读的数量、内容、质量以及速度都提出了明确的要求，这对于提高学生的阅读能力，培养语文素养，陶冶情操，促进学生终身学习和终身可持续发展，对于提高广大人民的文学素养具有极大的意义。
青少年应该知道的龙舞和狮舞（阅读中华国粹）
阅读中华国粹系列是一部记录中华国粹经典、普及中华文明的读物，又是一部兼具严肃性和权威性的中华文化典藏之作，可以说是学术性与普及性结合。丛书囊括古今，泛揽百科，不仅有相当的学术资料含量，而且有吸引入的艺术创作风味，是中华传统文化的经典之作。本书分为狮舞和龙舞两部分，主要内容包括：狮舞素描；民间狮舞起源；狮舞的流派；各地狮舞；龙舞素描等。
企业会计业务核算与财务报告编制
企业会计业务核算与财务报告编制(第2版)》以会计职业能力培养为目标，以会计报表项目（会计科目）――会计报表――会计调整顺序组织内容，分为十五章。编写中结合高职高专会计专业教学的特点，在结构、体例、理念、教学内容等方面均有改革与创新，充分考虑到相关行业的职业资格认证需求，对接与会计从业资格、初级会计资格、中级会计师等认证有关的课程。
热门推荐
惹火混世魔王：大皇妃
陆家有九女，唯独九小姐陆明珠，是白痴一个。她本是二十一世纪的一名高级驯兽师，飞机失事，不仅没死，还附在另外一具躯壳中重生穿越到另外一个时空，变成又痴又傻的相府九小姐。她又会有怎样的奇遇？情节虚构，切勿模仿。
二婚不昏，继承者的女人
【大宠小虐】她爱他至深。七岁开始，她的心里已经放不下任何人。为了她，她甘愿做小伏低，费心讨好，容忍形形色色的女人出现在他身边。如愿以偿地嫁入高家，却从新婚之夜就独守空房。高锦恒用每一分每一秒来宠爱其他女人，却把每一丝每一毫的厌恶都抛洒在她的身上。“高锦恒，我再爱你，也被你的残忍一寸一寸地磨光了。”“你总算不爱我了？那我是不是该为你不再恶心我而庆幸。”一纸离婚书，她净身出户。此生再无瓜葛。——贺承渊，传闻他身份神秘，只手遮天，无数名媛佳丽一致认为，只是和他对视就会怀孕。可是这样一个360度无死角的完美男人为什么偏偏看上她？在渣前夫回头拼命纠缠她的时候，贺承渊霸道地一把将她拥入怀中。“我的女人，你抢不起。”——“贺承渊，你是不是觉得自己太爱我了？”他沉默不语，冷峻的面容上忽然勾起了笑意，说：”我对你不是爱或不爱，而是没办法不爱了。”“不怕我吃回头草么？”小女人跃跃欲试地挑衅他。——他们的爱，不是一见钟情，没有悲伤绝望。贺承渊这样的男人，爱上你，便会倾其所有，从一而终。
