直接性机制是指在高新技术园区创业机制中对创业起到直接的促进作用的制度安排。主要包括创业的政府支持体系、风险投资机制等。
4.3.1政府支持体系
发展创业型企业的关键在于创建支持创业的土壤，良好的创业环境表现为对创业型企业的支持体系。政府应积极鼓励社会各类投资者以技术等生产要素投资创业，并且要根据财力情况，安排一定的资金投入，重点用于创业型企业的信用担保和资助、科技成果产业化、技术改造项目贴息以及税收减免等。
（1）创业政策体系
为了鼓励和支持创业，政府出台一系列优惠的创业政策，包括对创业活动和成长的规定、就业的规定、企业组织形式的规定、税收的规定等。放松关于创业者进入行业的限制，拓宽创业途径，降低创业成本。在创业之初给予创业者以财税支持是世界各国鼓励创业活动的普遍做法。政府要在税费征收、小额贷款、社会保险补贴、经营场地、工商管理等方面给创业者提供更多的方便。政府要设立创业专项扶助基金或创业发展资金，用于创业引导、初始创业补助、创业基地建设、创业辅导和培训、创业者融资的贷款贴息补助等。对普通高校毕业生、返乡农民工等特殊创业人群，在一定期限内免收有关管理类、登记类和证照类等行政事业性收费。通过"贴息、减税、免费"等优惠政策，大力降低创业者的创业成本。还要放松金融管制，大力发展中小社区银行，提高中小企业创业的外源性融资水平。鼓励民间资本试办社区银行，化解创业企业融资难问题。
（2）创业法律体系
世界各国都非常重视构建利于创业的法律体系，法律上的空白或法律执行的不力，不仅使得创业企业的发展受到制约、甚至扭曲，严重时甚至会毁掉一个行业。我国政府制定了《公司法》、《合同法》、《担保法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》的一些的法律，2008年实行的《就业促进法》从产业政策、所有制政策、税收政策、金融政策等方面构建了支持自主创业、自谋职业的政策支持体系，为企业的创业不断创造着良好的法律环境。但是，在执法环节还大量存在着有法不依、执法不严的问题，严重地影响着我国创业法律环境的进一步改善。
（3）创业服务体系
建立创业服务体系是加速高新技术产业化发展的重要措施。它将把孵化服务机构、创业资本市场和信息网络等有机地组成一个较完善的体系，遵循市场经济发展规律，合理布局孵化机构，鼓励高等院校、研究机构兴办各具特色的企业孵化器，形成创业中心工作网络，加强与有关部门的合作，促进技术交易市场、专利事务所、创业投资公司、无形资产评估机构等服务机构与创业中心网络的联合与优势集成，促进官、产、学、研、资、介、贸在推动高新技术产业化方面的结合，促进人才、技术、资金、信息及其他资源的合理流动，争取全社会的支持和协同，形成推动技术创新工作的有效机制，为创业型企业和技术创新活动创造良好环境和条件，推动技术创新，加快高新技术产业化进程。
创业服务体系应覆盖从高技术到低技术的创业活动，应针对种子期、初创期和成长期创业企业的不同需要提供专门服务。要提高政府的管理服务效率缩短企业注册时间，减少审批环节，实现"一站式"服务。要逐步将具有创业实践经验、熟悉创业政策的成功创业者及管理、咨询、财税、法律等专业人员组织起来，建立高素质的创业辅导队伍。创业中心作为创业服务体系的核心部分，为孵化企业的融资服务，协助企业开辟多种形式的融资渠道，稳步建设孵化基金、担保等多种形式的投融资体系。
4.3.2风险投资机制
风险投资的涵义大致可以分为广义和狭义两种。广义的风险投资泛指一切具有高风险和高潜在收益的资本投资。狭义的风险投资是指高风险、高收益、高增长潜力、高科技项目的投资，即专门用于高技术的研究开发和新技术中小企业的创建的资本投资。风险投资的运作机制包括风险投资机构或基金的设立机制、投资机制、风险管理机制和退出机制。
（1）风险投资基金的设立机制
风险投资作为风险资本与高新技术、风险资本与创业机会、风险资本与企业管理的高效组合，是高新技术迅速转化为生产力和产品的新型投资机制。首先要解决的问题是如何设立风险投资机构或风险投资基金。
发达国家的风险投资基金曾经试行过多种形式，经过发展而形成为现在主流形式的有限合伙形式。有限合伙制形式在20世纪80年代开始出现，现已逐步趋于成熟。有限合伙制风险投资基金一般包括有限合伙人和一般合伙人。有限合伙人是风险资本的真正出资人，占出资比例的90%，一般合伙人是风险投资基金的经理人，占出资比例的10%。这样，两类合伙人之间形成了一种委托和代理的关系。由此必须建立有效的激励和约束机制规范风险投资基金的经营管理行为。首先，应该以经营业绩作为投资经理人的计酬依据。规定投资经理人除了收取1%～3%的年管理费外，还可以提取实现利润的一定比例作为业绩回报，如10%～30%，其目的是为了防止投资经理人为了个人的原因而投资那些对合伙人不利的风险项目。其次，在合伙协议中明确规定投资授权额度，如规定单笔投资的最高限额等，使有限合伙人享有对投资经理人的监督权和控制权，以便有效地控制风险。同时，还要建立可操作性强的业绩评估指标体系，客观反映投资经理人的经营业绩。另外，要实行将管理费用和投资基金相分离的管理模式，使合同合伙制具有横向可比性。
（2）风险投资决策机制
风险投资机制的重要组成之一是建立一个科学合理的项目投资决策机制，以保证投资项目不会出现重大失误。风险投资决策机制包括项目筛选、项目评价与决策等。
通常情况下，风险投资基金得到的推介项目数量大大地超过它所能够或者愿意投资的项目，因此，需要对推介项目进行筛选。据发达国家的统计，通常95%以上的推介项目在筛选阶段就被淘汰。对于风险投资基金，通常根据基金设立的目的或在募股说明书中确定的投资方向和投资组合进行项目筛选，主要考虑产业领域、投资组合比例以及介入项目的时期等因素。不同的风险投资基金侧重于不同的产业领域，并且不同的国家之间表现出较大的差别。从欧美的统计数据来看，美国更注重于投资于新兴的技术领域，欧洲国家的风险资本则多侧重于制造业。对于每个风险投资基金，其投资组合也决定了其在不同产业领域的投资比例，在这一比例下，基金经理人根据自己熟悉的行业以及其他成员的知识和实践经验的结构情况确定所要投资的项目。如果某个风险投资基金的组合投资构成为：网络产业品40%，通信行业25%，电子行业17%，其他产业18%，在这种确定的投资组合下，基金管理人将按这一比例选择项目，构建相应的投资组合。在企业成长的不同阶段介入风险投资基金的投资风险是不同的，按企业的生命周期划分，可以分为种子期、创业期、成长期和成熟期四个阶段，种子期的投资风险较大，但资金的需求量不大；创业和成长期风险趋于明朗，对资金的需求较大。成熟期是企业准备上市阶段，资金的需求也不大。
项目评价是风险投资的重要阶段，一般情况是，进入项目评价阶段的项目大约是推介项目数的1%～3%，但评价所花费的时间较长，一般需要几个月的时间。项目评价涉及到对项目的技术评价和经济评价两个方面。技术评价通常由风险投资基金组织项目所属行业及其相关行业的专家就项目的技术完善或成熟程度、技术流程的合理性和可行性等进行综合评价，评价的依据是有关的技术知识和各种技术标准；经济评价主要是有关商业计划和财务计划的评估。目前，项目评价基本已经形成了公认的程序和相应的评价指标体系。一个典型的风险投资项目评估决策一般包括创业者或创业企业家、市场、技术和管理四个方面。
风险投资在选择投资项目时，一般按照市场大小、产品（服务）的好坏以及管理团队的素质高低进行决策。量化指标值V=P×S×E，式中：V代表决策指标值，P代表产品市场的大小，为市场容量、市场增长率、公司产品市场分额之积，S代表产品，E代表管理团队的素质。计算出一组风险项目的V值后，取V值最大的项目优先考虑投资。在项目风险和收益一定的情况下，投资P值最大的项目，既产品市场最大的项目。另外，如果一个风险投资项目同时涉及到两种以及两种以上的风险，该项目将不被投资。
（3）风险管理机制
风险管理是风险投资机制的重要内容，风险投资的高收益是创业企业吸引风险资本的最重要因素。但是，在高收益的背后是高风险。高风险指的是风险资本投资于创业企业或创业项目后造成损失的可能性。因此，认识创业风险和合理的规避或化解创业风险是风险投资机制的核心问题。创业者和创业投资者应通过严格的风险管理程序和科学的风险管理手段，对创业项目进行严格的风险监控以及对各种风险事件的后果进行评价，并确定其严重程度，尽可能地降低创业风险。
对创业企业潜在的风险因素进行实时监控。由于创业项目的多样性，各种潜在的危险因素往往是错综复杂，使得创业企业面临的风险大大高于一般企业所面临的风险，给风险管理工作带来了很大的挑战性。根据创业企业的高风险性特点，投资经理应该保持高度的警觉或者聘请顾问负责企业的风险管理，制定严格的风险管理程序和科学的风险管理手段，进行严格的风险监控。常用的方法为：经常对企业的有形资产进行核查；由顾问或者专职风险管理人员对企业的风险管理计划或方案进行分析；由专职的风险管理人员协同有关法律顾问，从风险的角度检查项目有关的合同、契约等文件法律上的有效性和合理性；风险管理人员参与制定和评估项目避险的计划和方案；风险管理人员配合企业的高层管理部门及有关专业人员，共同估算和分析企业的未来财务赢利能力。
采取多种方式分散投资风险。创业者和创业投资者除了严格和谨慎地审查投资项目，以便在投资前期尽可能地降低风险外，通常还采取多种方式分散投资风险：按企业的不同发展阶段进行投资，按不同的项目分别投资，构建合理和投资组合；②对于资金投入比较大或投资不确定性因素较多的项目，采取联合投资方式下。通常由牵头公司邀请其他风险投资公司共同对一个项目进行投资，牵头公司持有控股股份，其他风险投资公司则按其认购的份额出资；一支风险投资基金往往投资于多个风险项目，投资经理通常将项目分为为成功、一般和失败三个等级，并对不同等级的项目采取不同的处理办法。对于成功的项目，加大投资和强化管理，促使项目尽早成熟上市。对于一般的项目，采用资产重组等方式，鼓励被其他大企业并购，或积极协助企业拓展融资渠道。对于失败的企业，调整经营方向或宣布破产清算，以降低损失。
（4）风险投资的退出机制
风险资本在完成对创业企业的投资后，通过退出方式实现风险资本的投资收益。主要有公开上市退出、并购退出和清算协议退出3种方式。
公开上市是金融市场对该企业的既往业绩的确认，并使创业企业获得了在证券市场上持续融资的通道，因此，公开上市退出是风险资本最便利和最佳的退出方式。
并购退出是指风险投资者通过由另一家企业兼并收购被投资企业或由被投资企业收购另一家企业的办法使风险资本退出被投资企业一种方式。并购往往采取不同的交易方式来完成。国际上，常用的并购交易有现金收购、股票收购和混合收购等3种。现金收购是并购方采用现金方式收购风险投资者对被收购企业的全部或部分股权。最大优点为即时结清。对并购方来说，现金收购不会稀释原有股东的权益，但需要有充裕的资金。对风险投资者来说，现金收购虽然可能会使收购成交价格相对偏低一些，避免了股票收购那样的证券风险，也不受并购方业绩的影响，同时还可以将风险资本迅速变现并将投资收益分配给其他合伙人。股票收购是并购方通过增加发行自己公司的股票，交换风险投资者在创业企业中股权。最大特点是并购方不需要支付任何现金就可以实现对目前创业企业的收购。对并购方来说，股票收购对其本身的现金流不产生影响，但是原有股东的权益被稀释。对风险投资者来说，股票收购的收购价格可能会高于现金收购，但其投资变现还需要一定时间，而且变现的实际所得受并购方的业绩和股票市场的波动的影响。因为对于上市的股票可以直接出售，对于未上市股票，则可以通过出售给其他投资者变现。此外，股票收购需要对并购方的股票进行估值，需要商定交换比例，一般需要花费很长的时间，监管层次也比较多，不符合风险投资者迅速变现投资的要求。混合收购是并购方以现金、票据和股票的混合组合方式取得风险投资者持有的风险企业的股权，从而使风险资本得以变现的一种退出方式。最大优点是交易的灵活性大，缺点是交易结构安排比较复杂，对风险投资者和并购方的优缺点介于现金收购和股票收购之间。
清算协议退出是通过清算协议保证风险投资者变现其投资的退出方式。风险投资的清算协议条款是风险投资运作中的常见内容，它可以保证风险资本在风险企业的股份不能如期在市场出售时得以变现。清算协议一般包括回购、买卖契约以及安排可转换债券和要求登记权条款。其中，回购条款可以保证风险投资者无条件要求被投资企业按照约定价格购回其持有的股份；买卖契约可以保证风险投资者无条件要求被投资企业回购投资者的股份或者将被投资企业的股份卖给投资者；安排可转换债券和要求登记权是保障风险投资者风险资本安全的方式。在安排可转换债券的情况下，当被投资企业的预期前景不理想时，被投资企业通过给予风险投资者不把其手中持有的债券转换为被投资企业的普通股的选择权的方式，使投资者减少损失。因为在被投资企业经营不善的情况下，风险投资者将债券转换为普通股票后卖出就得不到良好的回报，因此投资者可以放弃将持有的债券转换为企业股份的权利，继续持有债券并按原约定条件收取债券利率。而在企业破产清算时，风险投资者的权益保障就比其他普通股投资者更具优先权。在要求登记权的情况下，风险投资者可以要求被投资企业将投资者持有的股份公开登记出售。除此以外，在融资结构中安排无担保债券和本票，也可以增加风险资本的变现能力。总而言之，有助于风险投资者收回投资的任何协议条款均可以构成清算协议的组成部分。
