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第51章 财务报表分析

财务报表是公司向有关各方提供财务状况、经营成果及理财过程与结果等会计信息的总结性书面文件,是公司会计核算的最终产品。我国公司的财务报表包括资产负债表、损益表、财务状况变动表和损益表附表。损益表附表包括利润分配表和主营业务收支明细表。

一、资产负债表分析

资产负债表是反映公司财务状况的主要报表,其基本内容是公司在某一特定日期(一般是月末、年末)所拥有或控制的资产、承担的债务和投资人要求的权益。通过该表,可以了解公司资产的构成、资金来源结构、资金的流动程度和公司的偿债能力。

1.公司短期偿债能力的分析。主要分析公司流动资产偿付流动负债的能力。它反映了公司经营的风险程度。主要指标有:

(1)营运资金。营运资金是指可供公司经营周转使用的净流动资产,即公司的流动资产超过流动负债的部分。计算公式为:

营运资金=流动资产-流动负债

流动资产包括现金及各种存款、短期投资、应收及预付款项和存货等。流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款及预提费用等。营运资金在一定程度上反映出公司规模大小。

(2)流动比率。流动比率也称营运资金比率,是指公司的流动资产与流动负债的比率,用于衡量公司的流动资产偿还流动负债的能力。计算公式为:

营运资金指标是绝对指标,多用于同一公司各期间的比较分析。流动比率是相对指标,可用于不同公司的比较分析。流动比率越大,表明公司的偿债能力越强,但过大则意味着公司的资金过多地滞留在流动资产上,甚至有积压浪费,降低了资金使用效益,从而影响公司的获利能力。经验判定,流动比率维持在2∶1左右为宜,但是应结合行业特点进行具体分析,一般来说,营业周期越长,正常的流动比率也就越高。

(3)速动比率。速动比率反映公司即时偿债能力。计算公式为:

速动资产是流动资产减去存货和预付账款后的金额。因为存货是流动性最低的流动资产,预付账款只能节约货币资金支出而不能变现,所以它们都排斥于速动资产之外。其合理经验值为1∶1.

此外,短期偿债能力指标还有:

2.公司长期偿债能力分析。长期偿债能力是指公司偿还债务本金和支付债务利息的能力。长期偿债能力分析中要注意:一要与公司的盈利能力分析结合,因为从长远观点看,利润是公司货币资金的基本来源。二是要将公司的负债总额与公司规模、资本金数额结合起来。主要指标有:

(1)资产负债率。资产负债率也称负债比率,是指公司的负债总额占资产总额的比率。计算公式为:

(2)资产所有者权益比率。资产所有者权益比率也称净权益比率,是指公司的所有者权益占资产总额的比率。公式为:

净权益比率反映了投资人投入资金在公司全部资金中所占比重,它是与资产负债率相配合的一个比率,两者相互消长,其和为100%。

(3)负债净权益比率。负债净权益比率也称产权比率,是指公司的负债总额占所有者权益总额的比率,表明了债权人提供资金和投资人投入资金的对比关系,反映了债权人提供资金受到所有者投入资金的保障程度,揭示了公司基本财务结构的强弱。计算公式为:

3.公司营运能力分析。公司营运能力旨在揭示公司经营管理水平高低,主要通过流动资产周转状况体现。主要指标有:

(1)应收账款周转率。应收账款周转率也称收账率,是指一定会计期间内赊销收入占应收账款平均余额的比率。计算公式为:

上式中,赊销收入净额=销售收入-现金收入-销售退回、折扣、折让。

应收账款周转率是考核应收账款变现能力的重要指标,表明了应收账款转化为货币的平均次数。用应收账款周转率除360即得应收账款周转期。

(2)存货周转率。存货周转率是指公司的销售成本占存货平均余额的比率,用于反映公司直接用于销售的存货变现能力。它是衡量公司销售能力强弱和存货是否过量的一个重要指标。计算公式为:

用存货周转率除360即得存货周转天数,即360/存货周转率。

(3)营业周期。营业周期是指公司从取得存货开始到销售存货并收回货币为止所需时间,是衡量公司流动资产周转状况的一个重要指标,可根据应收账款变现能力和存货变现能力推算。计算公式为:

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

(4)负债周转率。负债周转率也称负债周转次数,是指产品销售净收入占全部负债年平均额的比率。计算公式为:

二、损益表及利润分配表分析

损益表是反映公司经营成果的会计报表,其基本内容是公司在一定时期(一般是月度、年度)的收入、费用以及由此计算出来的利润或亏损。利润分配表是反映公司年度利润分配情况和年末未分配利润的结余情况的会计报表,是损益表的附表。主要指标有:

1.公司盈利能力分析。

(1)营业利润率。营业利润率是指公司的营业利润占营业净收入的比率。计算公式为:

其中:营业净收入=营业收入-销售折扣与折让

(2)资本金利润率。资本金利润率是指公司的利润总额占资本金总额的比率,反映公司资本金收益大小。计算公式为:

(3)销售利税率。销售利税率是指公司的利税总额占销售净收入的比率,用以衡量公司销售收入的收益水平。计算公式为:

(4)成本费用利润率。成本费用利润率是反映投入与产出水平的重要指标。计算公式为:

(5)销售利润率。销售利润率也称总利润率,是指公司的利润总额占销售收入的比率。计算公式为:

(6)净利润率。净利润率也称销售净利润率,是指公司扣除所得税后的利润额占销售收入的比率。计算公式为:

(7)资产利润率。资产利润率是指公司的利润总额占平均资产总额的比率,计算公式为:

(8)资产净利率。资产净利率是指公司扣除所得税后的利润占平均资产总额的比率。计算公式为:

2.公司长期偿债能力分析。根据损益项目分析,公司的长期偿债能力主要分析指标是利息保障倍数。它也称利息赚取倍数,用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。计算公式为:

3.投资效益分析。

(1)债权投资收益率。债权投资收益率是指公司的利润总额占长期负债的比率,反映了债权投资的盈利能力。计算公式为:

(2)股权投资收益率。股权投资收益率是指公司的利润总额占普通股股份的比率,表明股权投资的盈利能力。计算公式为:

(3)契约式投资收益率。契约式投资收益率也称其他投资收益率,是指公司的利润总额占其他单位投资额的比率,反映了其他投资的盈利能力。计算公式为:

三、财务状况变动表分析

财务状况变动表又称现金流量表,是反映公司理财过程与结果的会计报表,其基本内容是公司在一定会计期间(一般是年度)资产、负债和所有者权益的变动情况,是继资产负债表和损益表之后的第三张主要报表。

资产负债表反映了公司在一定时点上的财务状况,但未概括地反映其来龙去脉。损益表反映公司在会计期间的经营成果,却未反映公司如何使用从营业中获得的资金,也不反映发行股票和债券等筹资活动和购买设备等投资行为。财务状况变动表则补其不足。财务状况变动表的分析原则,不像资产负债表和损益表那样详明规范,但一般而言,分析要点有营运资金变动总括分析、流动资金来源分析、流动资金运用分析、流动资金变动趋势分析及公司偿债能力分析。公司偿债能力分析利用的指标是现金流入量负债比率。计算公式为:

上式中:

公司跨国经营是经济全球化的一个重要特征,是第二次世界大战以来国际经济中最引人注目的现象,也是社会生产力发展和科学技术进步所带来的各国对外开放、分工与协作深化的必然产物。反过来,公司跨国经营又促进了对外贸易的增长和分工的细化。我国公司要在激烈的国际竞争中分享经济全球化的成果,就必须开展跨国经营。跨国经营取得成功的关键在于,从事跨国经营的公司,要系统掌握跨国经营的有关理论和知识并灵活地运用于实践。

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