任务描述
从1998年起，我们开始接触封闭式基金，当时，许多人把它当成股票，曾疯狂地炒出2倍多的溢价。2005年，随着一轮股票大牛市的来临，千万计的普通百姓走进基民大军，基金从此开始真正步入社会大众的经济生活之中，尤其是2008年年初的股市大跌，引来大批的股民转为基民，可到2008年年末，基民的平均亏损为60%～70%。基金虽然是集合理财、专家管理、利益共享、风险共担，但基金并不是无风险，也并不是无所不能的。投资者常常轻率地作出购买或出售基金的决定，当你每天面对成百上千基金冠以“积极成长型”、“小市值”、“跟踪市场”和“成长收益型”的名称进行交易，你会淹没在信息和数字的大海中，忘记投资基金的目标。你从这里开始，要学会了解基金，并学会选择基金，从而能够很好地利用基金这种投资工具来理财。
步骤一 认知证券投资基金
一、了解证券投资基金的特点
证券投资基金（以下简称“基金”）是指通过发售基金份额，将众多投资人的投资资金集中起来，形成独立财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。与直接投资股票、债券不同，基金是一种间接投资工具。基金投资人、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。按照投资标的的不同，不同种类的基金具有不同的风险与收益特征，分别适合不同类型的投资者。
基金在发售基金份额时会向基金投资人提供一个招募说明书，有关基金运作的各个方面，如基金的投资目标与理念、投资范围与对象、投资策略与投资限制、基金的发售与买卖、基金费用与收益分配等，都会在招募说明书中详加说明。证券投资基金有如下特点：
1.集合理财，专业管理。基金将众多投资人的资金集中起来，委托基金管理人共同理财投资，表现出一种集合投资的特点，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金管理机构一般拥有大量的专业投资研究人员，他们不但掌握了广博的投资分析和组合管理理论知识，而且在投资领域积累了丰富的经验。将资金交给基金管理人管理，使中小投资人也能够享受到专业化的投资管理服务。
2.组合投资，分散风险。中小投资人由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险，而基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资人持有基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补，因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。
3.利益共享，风险共担。基金实行“利益共享、风险共担”的原则。基金投资人是基金的所有者，基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资人所有，并依照各投资人所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。
4.严格监管，信息透明。为切实保护基金投资人的利益，增强投资人对基金投资的信心，各国基金监管机构都对基金业实行严格的监管，对各种有损投资人利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。
5.独立托管，保障安全。基金管理人负责基金的投资操作，本身并不经手基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制，对基金投资人的利益提供了重要的保护。
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我国证券投资基金的产生与发展
1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了两只规模均为20亿元的封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”，成为中国“新基金”的起始标志。
1998年3月第一只开放式基金“华安创新”上市，从此开放式基金正式登上我国资本市场舞台，几年来我国的证券投资基金有了很大的发展。截至2007年年底，我国基金的数量已达35只。其中，开放式基金310只，封闭式基金35只，开放式基金的数量占基金全部数量的比例达到了90%。
1997年《证券投资基金管理暂行办法》发布，中国基金业开始走上规范发展的道路。党的十六大精神明确要求“超常规发展机构投资者”，2004年年初国务院在《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确提出“继续大力发展证券投资基金”、“使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量”，为证券投资基金的发展指明了方向。
《中华人民共和国证券投资基金法》于2004年6月1日正式实施，标志我国证券投资基金进入了一个崭新的阶段。国外证券投资基金发展的历史经验表面，基金行业越规范、越透明，其发展就越健康、越快速。以美国为例，其投资基金业从20世纪40年代起就一直领先全球，正是得益于他们从那时起就建立了完善的法律体系和监管体系，一切都那么的公开透明。
我国的证券投资基金用几年的时间走过西方百年的发展历程，与发达国家和地区相比，我国的证券投资基金行业起步晚、规模小。但是持续发展的国民经济、十几万亿的居民储蓄存款和广大居民群众强烈的投资需求，为我国证券投资基金创造了巨大的发展空间。
二、熟悉证券投资基金的种类
（一）契约型基金与公司型基金
依据基金法律形式的不同，基金可细分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表，我国目前设立的基金则为契约型基金。契约型基金由基金投资人、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资人的权利主要体现在基金合同的条款上，而基金合同条款的主要方面通常由基金法律所规范。公司型基金在法律上是具有独立“法人”地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资人是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。基金公司设有董事会，代表基金投资人的利益行使职权。公司型基金在形式上类似于一般的股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问或管理公司来经营与管理基金资产。
（二）封闭式基金与开放式基金
依据基金运作方式的不同，一般可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金是指基金规模（基金份额总额）在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金投资人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金规模（基金份额总额）不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。
（三）交易所交易基金
交易所交易基金（Exchange Traded Funds，ETF）是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，份额持有人一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行ETF的买卖；另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制，可有效防止类似封闭式基金的大幅度折价。
（四）股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金
依据投资对象的不同，基金可以细分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等类别。依据投资对象对基金进行分类，简单明确，对份额持有人具有直接的参考价值。2004年7月1日起施行的《证券投资基金运作管理办法》对于基金做了如下分类：
1.股票基金。指以股票为主要投资对象的基金。股票基金在各类基金中历史最为悠久，也是各国广泛采用的一种基金类型。根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。
2.债券基金。指主要以债券为投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。
3.货币市场基金。指主要以货币市场的短期金融工具为投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金。
4.混合基金。混合基金同时以股票、债券为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资，实现收益与风险之间的平衡。根据中国证监会对基金类别的分类标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的，为混合基金。
（五）成长型基金、收入型基金与平衡型基金
根据投资目标的不同，基金可以细分为成长型基金、收入型基金与平衡型基金一般而言，成长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益也较低。
成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，该类基金主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等高收益证券为投资对象。平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金，是指兼具成长与收入双重目标的基金，其风险、收益则介于成长型基金与收入型基金之间。
（六）主动型基金与被动型基金
依据投资理念的不同，基金可以细分为主动型基金与被动型基金。主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，此类基金通常又被称为指数基金。
（七）公募基金与私募基金
根据募集方式的不同，基金可以细分为公募基金与私募基金。公募基金是指可以面向社会大众公开发行销售的一类基金；私募基金则是只能采取非公开方式面向特定投资人募集发行的基金。
公募基金的特征主要表现为：可以面向社会公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定；投资金额要求低，适宜中小投资人参与；必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。而私募基金不能进行公开的发售和宣传推广；投资金额要求高，投资人的资格和人数常常受到严格的限制。私募基金在运作上具有较大的灵活性，所受到的限制和约束也较少。它既可以投资于衍生金融产品，进行买空卖空交易，也可以进行汇率、商品期货投机交易等。私募基金的投资风险较高，主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标客户。
（八）特殊类型基金
1.系列基金。又被称为伞型基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作、子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。在法律上，系列基金并不具有独立的法律地位，而各个子基金却具有相对独立性。
2.基金中的基金（Fund of Fund，FOF）。指以其他基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。
3.保本基金。指通过采用投资组合保险技术，保证投资人在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。保本基金的投资目标，是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。
（九）其他细分的基金类型
即在上述第四种基金一级分类的基础之上，对于部分基金进行的定位更加准确的二级细分类型。在日常的基金研究工作当中，这两种基金分类方法通常是同时使用的。
1.偏股型基金。以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上的基金。差异在5%～10%之间者，辅之以业绩比较基准等情况决定基金归属。
2.股债平衡型基金。指股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之间的差异一般不超过5%的基金。
3.偏债型基金。指以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上的基金。差异在5%～10%之间者，辅之以业绩比较基准等情况决定基金归属。
4.货币型基金。又可以细分为A类和B类：A类货币型基金，是指以货币市场的金融工具为投资对象，对投资人持有的基金份额计提年销售服务费用0.25%的货币型基金。B类货币型基金，也是以货币市场工具为投资对象的基金，但其对投资人持有的基金份额计提年销售服务费用为0.01%。通常，这类基金投资人的认（申）购资金起点在500万份基金份额以上。货币市场基金的投资范围为剩余期限不超过397天（含397天）的债券；剩余期限不超过1年（含1年）的中央银行票据、债券回购、银行定期存款、银行大额存单；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
步骤二 开放式基金、封闭式基金的交易操作
一、开放式基金投资
（一）开放式基金的购买
开放式基金与封闭式基金不同，其基金的规模并不固定，可视投资者的需要追加发行。因此开放式基金的交易可分为：基金的初次发行，基金日常申购与赎回。
1.开放式基金的初次认购。基金在刊登招募说明书等法律文件后，开始向法定的投资对象进行招募，首期募集规模一般都有一个上限，投资者可按基金的认购价格进行认购。
开放式基金除规定有认购价格外，通常还规定由最低和最高认购额。在募集期中投资者一般可以多次申购，但根据有关法律和基金契约的规定对单一投资者持有基金的总份额有一定的限制，如不得超过本基金总份额的10%等。
2.开放式基金的日常申购。开放式基金宣布成立后，经过规定的日期，基金便可进入日常的申购和赎回。在日常的申购中，基金规模原来的上限仍有效，当基金规模达到其上限时，该基金就只能赎回而不能申购了，这在形式上有点像股票的涨停。单个投资者持有基金份额的限制，在日常的申购期内也同样有效。
具体来看，基民可通过四大渠道认申购/基金：到银行营业网点购买；到有代销资格的券商营业部购买；到基金公司直销柜台申购；到基金公司网站上申购。
办理完申购和收回的数个工作日内，投资者可以到销售点打印成交确认单或交割单（基金管理公司一般也会定期给投资者有机一段时间的交易清单）。至此，整笔交易就全部完成了。开放式基金的申购金额和赎回份额的计算同其他的证券品种的买卖一样，投资者在进行开放式基金的申购和赎回时，也同样会关心其申购和赎回价格是怎样确定的。
3.开放式基金的日常赎回。开放式基金成立后，一般会有一段时间的闭锁期，在该期间不接受基金的赎回，闭锁期结束以后，投资者就可以进行日常的赎回。投资者于T日申购的基金如果成交，在T+2日就可以赎回。若基金出现大量的赎回，基金规模在规定期限中达不到最低金额要求时，基金将被终止。
（二）开放式基金的价格
开放式基金申购和赎回价格的确定与股票及封闭式基金交易价格的确定有很大的区别，开放式基金申购和赎回的价格是建立在每份基金净值基础上的，以基金净值再加上或减去必要的费用，就构成了开放式基金的申购和赎回价格。而封闭式基金的交易价格则基本上是由市场的供求关系决定的。
开放式基金申购时的费用及基金份额计算公式方法如下（假定申购费用由基金申购人承担）：
基金的申购费用申购金额×申购费率
基金申购的份数（申购金额-申购费用）/T日基金单位净值
开放式基金赎回时的费用及投资者所得的赎回金额计算方法如下（假定赎回费用由基金赎回人承担）：
基金的赎回金额赎回份数×T日基金单位净值
基金的赎回费用赎回金额×赎回费率
投资者获得的赎回金额赎回金额-赎回费用
例如，对于日常申购：一位投资者有10万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为1.5%，基金的每份净值为1.50元，那么这位投资者需要支付的申购费用为0.15万元，其申购的基金份数为：（10万-0.15万）/1.5065667（份）。
对于日常赎回，一位投资者要赎回10万份基金，假定赎回费率为0.5%，基金的每份净值为1.50元，那么这位投资者的赎回金额为15万元，需支付的赎回费用为15万×0.5%0.075（万元），实际可得到的金额为14.925万元。
二、封闭式基金投资
开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者可通过二级市场买卖基金单位。由于封闭式基金成立之后不能赎回，除了成立之时投资者可以在交易所或者指定单位购买之外，一旦封闭式基金成立，投资者只要拥有证券账户，就可以很轻松地像购买股票一样购买封闭式基金。
对于没有证券公司股东账户的市民来说，只要带身份证去任意一家证券公司开设股东账户，然后开设资金账户，存入保证金（或者在银行办理第三方存管业务后把保证金存入银行）就可以买卖封闭式基金。
步骤三 掌握基金投资的技巧
一、分期购入法
如果投资人做好了长期投资基金的准备，同时又有一笔相当数额的稳定资金，可以采用分期购入法进行基金的投资。这种方法是每隔一段固定的时间（月、季或半年），以固定等额的资金去购买一定数量的基金单位。该方法的功能是在一定时间内分散了投资基金以较高的价格认购的风险，长期下来，就从总体上降低了购买每只基金的平均成本。有经验的投资者能避免孤注一掷，不至于将全部资金买了最高价格的基金。
二、定期赎回法
投资基金时，买卖方法是因人而异的。有人看好行情就会把钱全部投进去，反之就全盘撤出；有人则分散购进，定期赎回。实践证明，后者比前者更胜一筹。因为是在不同的价格上赎回，既减少了时间性的风险，又避免了在低价位时无可奈何地斩仓，尤其适合一些退休老人定期支付生活费之用。该办法是一次性认购或分期投资某一基金，在一段时间后，开始每月卖出部分基金单位，投资者便可每月收到一笔现金。
三、固定比例投资法
固定比例投资办法是将一笔资金按固定的比例分散买进几只不同种类的基金，当某只基金价格飙升后，就补进这只低成本的基金单位，从而使原定的投资比例保持不变。这样不仅可以分散投资成本，抵御投资风险，还能见好就收，不至于因某只基金表现欠佳或过度奢望价格会进一步上升而使到手的收益成为泡影或使投资额大幅度上升。例如，投资人决定分别把50%、35%和15%的资金各自买进股票基金、债券基金和货币市场基金，当股市大涨时，设定股票增值后投资比例上升了20%，便可以卖掉20%的股票基金，使股票基金的投资仍维持50%不变，或者追加投资买进债券基金和货币市场基金，使它们的投资比例也各自上升20%，从而保持原有的投资比例。如果股票基金下跌，就可以购进一定比例的股票基金或卖掉部分等比例的债券基金和货币市场基金，恢复原有的投资比例。当然，这种投资策略并不是频繁地一有变化就调整，有经验的投资者大致遵循这样一个准则：每隔3个月或半年才调整一次投资组合的比例，股票基金上涨20%就卖掉一部分，跌25%就增加投资。
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基金拆分
基金拆分又称拆分基金，是指在保持基金投资人资产总值不变的前提下，改变基金份额净值和基金总份额的对应关系，重新计算基金资产的一种方式。
基金拆分后，原来的投资组合不变，基金经理不变，基金份额增加，而单位份额的净值减少。基金份额拆分通过直接调整基金份额数量达到降低基金份额净值的目的，不影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等。
简单举例来说：假设投资者持有某基金1万份，该基金份额净值为2元，那么他的基金资产为2万元。如果该基金按1：2的比例进行拆分，则基金份额净值变为1元，总份额加倍，该投资者持有的基金份额由原来的1万份变为2万份，所对应的基金总资产仍为2万元。基金拆分对原来的持有人资产总额没有影响，只不过基金份额发生变化。
2006年7月17日，富国天益价值基金进行拆分，成为国内首只拆分基金。当一只基金出现连续较大盈利，基金的单位净值较高时，投资者可能会对高单位净值的基金产生“恐高症”。采用拆分手段，可把高单位净值的基金降下来，甚至降到1元面值左右，有利于新的投资者来申购基金。从国内的实际情况看，基金拆分这一手段果然奏效，一些高单位净值的基金在拆分后，其新增份额上升较大。
知识要点
1.认知股票及股票投资特点。
2.认知债券及债券投资特性。
3.认知基金及其类型。
操作要点
1.能进行股票的实际操作及投资技巧。
2.掌握债券的买卖规则及操作技巧。
3.能进行基金投资决策。
问题讨论
1.对不同人生阶段的客户，我们应该怎样提供合适的证券投资方案？
2.我们总听到“股市有风险，投资须谨慎”的观点，但是在牛市的时候，很多人资产都在增值，有人说“不炒股也有危险”，你怎样看待这个观点？
