早在1600年的荷兰，已经初步具备了金融中心的资质，在这个高度商业化的国家，股票、期货、信贷、期权等各种市场都已经形成，许多国家的贷款交易和股票交易都是以荷兰为中心。
没想到的是，让无数人失去理智的东西竟然是荷兰盛产的郁金香。16世纪中期，游经土耳其的旅行家们被这种花的美丽所打动，并把它带回维也纳，然后辗转来到了荷兰。荷兰人创造性地开发出郁金香的很多新品种，那些球茎能够开出世界上独一无二的美丽的花朵。
荷兰的郁金香种植者们开始急切地巡视自己的花圃，搜寻这样一种“变异”、“整形”过的花朵。如果花朵漂亮，就可以期待愿意出高价的买家。买家用这样的花培育下一代花卉，再以高价出售。逐渐地，这种狂热从小部分人传播扩散到整个荷兰。几乎所有的家庭都建起了自己的花圃，郁金香几乎布满了每一寸可以利用的土地。贵族、市民、农民、工人、海员、马车夫、女仆，甚至清洁工都参与了进来。
郁金香狂热潮可以分成三个阶段：第一阶段是因供需不平衡而变得高价，第二阶段是投机者开始进入市场，第三阶段则是卷入了缺乏资本的平民。到了第三阶段之后开始泡沫化，价格暴跌导致市场一片混乱。
我们现在所说的“看涨”和“看跌”期权就是在那时被创造出来并广泛应用，人们发明了类似“球茎期货”的交易方式，投机者并无意要求拥有他们所买进的东西，他们只希望很快地将合同以赢利的价格再出售给后面的接盘者。为了规范这一活动，荷兰颁布了新的法律，设置了郁金香的特别公证人，指定了进行郁金香交易的固定场所。当这种期货交易狂热升级时，其他经济活动却放慢了速度。郁金香的价格令人目眩地向上升，不动产被抵押，用来保证它们的主人获得参加投机郁金香价格继续上涨的权利。新的买方力量推动价格更快地上涨。
有个故事可以说明那个时代的氛围和人们的心情。海牙有一个鞋匠，在一小块种植园地上最终培育出了一枝黑色的郁金香，一伙来自海尔勒姆的种植者拜访了鞋匠，并说服鞋匠把花卖给他们。鞋匠以1500弗洛林的价格把宝贝卖给了他们，然后买家中的一个人立即把黑色郁金香摔到地上，又用脚碾踩，直到它变成一摊烂泥。鞋匠惊呆了……买家们却解释说，他们也培育出了一枝黑色郁金香，毁掉这枝，他们自己的花就是独一无二的了。
1636年，以往看起来不值钱的郁金香，竟然达到了与一辆马车、几匹马等值的地步，直至1637年，郁金香球茎的总涨幅已高达59.00%。不过，价格不可能高到天上，该来的总会来。
多米诺骨牌的倒塌源于一个偶然的事件。有一天，一位外国水手将昂贵的郁金香球茎当成了类似洋葱的作料就着熏鱼吞了下去，球茎的主人告到法官那里，而到底是水手疯了还是荷兰人太不理性，法官一时难以决断。这下可不得了，一个外国人的举动戳穿了皇帝的新衣，人们开始怀疑、恐慌，郁金香随即成了烫手山芋，无人再敢接手。球茎的价格一泻千里，暴跌不止，最终跌到不及顶峰时价格的10%。整个荷兰的经济生活仿佛都崩溃了，债务诉讼数不胜数，法庭已经无力审理。很多大家族衰败，有名的老字号也被迫倒闭。
郁金香的狂热灼伤了荷兰人的心灵，之后的几个世纪里再没有类似的事件发生，荷兰的经济也在许多年后才得以恢复。现在，“郁金香狂热”也被当做一个专业术语，成了经济泡沫的代名词。
泡沫就像细菌一样，只要有它存在的土壤，就会蔓延开来。从荷兰的“郁金香泡沫”开始，人类创造了一个又一个的泡沫奇迹。
日本泡沫经济中，东京皇宫周围4平方公里范围内的地产价值就相当于美国加州房地产价值的总和。英国南海公司股票泡沫戳破后，把整个国家推向了毁灭的边缘，愤怒的人们竟然要求立法机关向南海公司的董事们复仇。
1988年8月23日，有“海角天涯”之称的海南岛从广东省脱离，成为中国第三十一个省级行政区。海口，这个原本人口不到23万、总面积不足30平方公里的海滨小城一跃成为中国最大经济特区的“首府”，也成为了全国各地淘金者的“理想国”。1992年初，邓小平发表《南巡讲话》，随后，中央向全国传达了《学习邓小平同志重要讲话的通知》，提出要加快住房制度改革的步伐。海南建省和特区效应也因此得到全面释放。高峰时期，这座总人数不过655.8万的海岛上竟然出现了两万多家房地产公司。海南全省房地产投资达87亿元，占固定资产总投资的一半，仅海口一地的房地产开发面积就达800万平方米，地价由1991年的十几万元/亩飙升至600多万元/亩；海南1988年的商品房平均价格为1350元/平方米，1991年为1400元/平方米，1992年猛涨至5000元/平方米，1993年达到7500元/平方米的顶峰。短短三年，增长超过4倍。最后，高昂的地皮和房价压垮了开发商和银行，留下的是600多栋烂尾楼、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元。
无论怎么样，只要市场经济存在，只要利润存在就一定会存在投机行为，有投机就必然会产生泡沫。西南证券研发中心张仕元认为：泡沫可以有，但是不能泛。他表示，一个资本市场完全没有泡沫是不行的，包括境外成熟的资本市场也有泡沫，只不过在成熟的资本市场，泡沫的修正速度要远远快于新兴资本市场。所以中国市场应该存在泡沫，就像水流动肯定会产生泡沫一样，落差越大泡沫产生的就会越多。但是经过一定的洗涤之后自然就会消失了。但是如果泛了的话，就全是泡沫了。一个泛滥的泡沫市场对经济、企业的成长是有害的。
经济学小贴士
每次泡沫的过程都是那么相似：在狂热中上涨，紧接着似乎所有人都疯狂投入其中，直到发现荒谬，于是开始恐慌，最后噩耗此起彼伏。可悲的是，人们似乎记不住这个教训。
