考察股市要着重分析经济形式对产业因素的影响。在经济形势相同的情况下，各个行业的不同处境，同一产业政策对不同行业的影响程度也会产生差异，产业政策对行业的发展有直接的制约作用。因为，行业的内部结构及行业的性质决定了行业内企业的经营发展的固有特性和规律，只有正确把握行业经济形势，才能正确把握投资方向。
行业因素分析是企业分析的基础，是对一家上市公司背景资料的掌握。研究一家上市公司首先要对公司所属行业的基本情况进行分析，包括该行业的市场结构、主要部门和产品性质、销售量、雇员人数、经营地域范围、集中程度或大公司的数量、价格控制程度等。
其次是考察行业的经济特征。其中比较重要的经济因素包括：拟投资产业的寿命周期阶段，销售收益的稳定性及周期性，影响行业当前状况和前景的特殊因素等。
1.产业初创期
新的行业将不停地代替旧的传统行业。在一个行业发展的初期，由于以下原因，行业利润较低甚至亏损，并承担着风险。
①新产品初期的研制、开发成本高。
②企业建设成本高。
③新产品开发、新技术投入不完善，没有达到初期设计时的实际效果，不能达到商业需求。
④还没有被人们认可，人们对新技术、新产品的接受有一个过程，需求也较低。
⑤新行业的成本高、经济效益差，效率低。
⑥新行业的产品是否真正反映人们生活的需求取向，与人们消费水平是否相适应待证实。
有些新行业的商品（或服务）销量因为找到市场需求，在需求推动下迅速增加，并由供不应求带来的高价格为行业带来丰厚的利润。
在行业的初创期，产品营销市场规模小，市场认同度低使产品价格的上涨受到限制。产业的成本较高，使产品销售不畅，导致产业萧条。同时信用的不足使新兴产业缺乏强大的资本投入，致使产业内部不时有倒闭的企业。在这一时期，风险大而收益小，主要风险是技术风险和市场风险。
处于产业初创期，由于产业创立不久，厂商较少，收益较低甚至亏损，因此在传统的证券市场上是不符合上市条件的。为了满足这些产业发展对资本的需求，推进经济结构的调整和升级，除风险投资基金外，许多国家和地区近年来纷纷创立上市条件有别于传统市场的、方便新兴产业上市融资的新型证券市场。这类市场最重要的上市条件之一就是企业未来发展的前景看好，尽管目前的状况可能不佳。正是基于对未来高成长的预期回报，一些处于初创期的产业的证券表现常常极为出色。但由于这种价格的大幅扬升并没有业绩的支持，因而风险很大，证券价格的大幅波动不可避免。这类企业适合投机者而不是投资者。
2.产业成长期
在初创期后期，随着生产技术日趋成熟，市场需求扩大，生产成本不断降低，利润不断上升，新行业便逐步转入成长期。在成长期，行业的技术进步非常迅速，利润相当可观，但风险也很大，股价往往会出现大起大落。
成长期是产业的利润回收期。新产业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了消费者的欢迎或偏好，市场需求量大增，新产业也随之多起来。与市场需求变化相适应，供给方面相应的出现了一些变化。由于市场前景良好，投资于新产业的厂商数量增加，产品也逐步从单一低质、高价向多样、优质和低价方向发展。生产厂商不能单纯地领先扩大生产量、提高市场的份额来增加收入，而必须领先追加生产投资，提高生产技术，降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存。因而，这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也很大，破产率与合并率相当高。在成长期的后期，由于产业中生产厂商与产品竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商参与竞争很多。由于产品市场需求基本饱和，产品的销售增长率减慢，厂商迅速赚取利润的机会减少，整个新兴产业开始进入稳定期。
企业稳定期是初创阶段激烈竞争的结果，少数几家企业垄断整个行业市场，抢占一定份额，新企业很难介入。只有少数几家企业经过创业初期的资本积累和生产技术不断完善，获得较高的经济效益，技术更新发展，公司利润因为规模的扩大而平稳增长，这一阶段里风险相对达到最低限度。平稳时期要经历很长时间。公司股票在这一时期稳定上升，投资者只要适当选择时机购进股票，则他们将共享公司利润增长的利益。
这时期，较大的企业其经营结构比较稳定，因而它们开始定期支付股民股利并扩大企业经营。由于利润快速增长，其证券价格也呈现快速上扬的趋势。再加之有业绩为基础，这种证券价格的上扬是明确的，且具有长期性质。在成长期，由于受不确定因素的影响较少，产业的波动也较小。此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因此，他们分享产业增长带来的收益的可能性大大提高。
3.产业成熟期
成熟期产业是相对较长的时期。在竞争中生存下来的少数大厂商，垄断了整个产业的市场，市场份额比例发生变化的程度较小。厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格竞争转向各种非价格竞争。产业利润由于一定程度的垄断达到了很高水平，基本消除技术风险和市场风险。新兴企业难以进入市场，成熟期市场已被本行业的大企业比例分割，产品的价格比较低，新兴企业会由创业投资无法很快得到补偿或产品的销路不畅，资金周转发生困难而倒闭或转产。在产业成熟期，产业增长速度更加适度。在某些情况下，整个产业的增长可能会完全停止，其产出甚至下降。
成熟期的产业的股票是蓝筹股的集中地。其利润丰厚，证券价格一般呈现稳步攀升之势，大涨和大跌的可能性都不大，颇具长线持筹的价值。
成熟阶段的产业，在我国主要是采掘、石油化学塑胶塑料、其他制造业、非金属矿物制造业、农林牧渔、有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、交通运输仓储、建筑、机械设备仪表等。
4.产业衰退期
市场的饱和，行业生产规模成长受到阻碍，更有新产品和大量替代品的出现，原行业市场需求和产品销量开始下降，行业内部为求生存，竞争较稳定期更加激烈，多数企业被竞争对手淘汰，有些行业利润不断下降。衰退行业的股票行市平淡，某些公司因倒闭而使其股票一文不值，投资于衰退行业收益低，风险也大，投资者应在适当时期售出股票，将资金转向其他成长中的行业企业。
