保险业的巨大发展，离不开保险资金的有效运用。在保险资金的运用领域方面，虽然各国（或地区）的具体情况、各公司历史、规模、法律环境各不相同，投资结构、管理方式也有所不同，但随着金融全球化的逐步展开，保险资金的投资领域日趋广泛。
从国际上保险业发展的历史看，保险资金的运用经历了保障型到储蓄型、再到投资型的转变。从20世纪80年代开始，各国逐步放松了对保险投资领域的限制，总的发展方向是，保险资金的运用和资本市场的关系越来越紧密，可以预见，中国保险业在经济领域的地位将愈来愈重要，这不仅表现在它是完善的社会保障体系中重要一员，更在于保险投资与资本市场紧密的联系以及由此对整个国民经济产生的举足轻重的作用。
一、我国保险投资与国外保险投资渠道的比较
发达国家的资本市场发达，金融投资工具较多，因而，保险的投资渠道也较多，但由于各国在投资上的不同限制，投资的比例存在较大的差距。
反观我国的保险投资，由于投资渠道有限，保险资金主要是银行存款和债券，房地产贷款、消费贷款及直接投资股市目前尚被禁止。这对我国保险资金的赢利性产生了较大的影响，资金的使用效率不高，收益较低，从一个方面限制了保险公司保险业务的发展。
二、经济发展与保险投资领域的变化
从国际经济发展和保险投资领域的关系上看，保险投资领域与各个国家的经济发展状况、证券市场的成熟情况、市场对资金的需求状况密切相关，同时，保险资金的构成情况也对保险的投资具有一定的影响。
从这里可以看出，对资金的需求在一定程度上决定了保险资金的方向。在经济高速度发展过程中，市场上对资金存在大量的需求，在这种情况下，保险资金就以贷款的形式获得了较高的利息收入。而在企业完成了高速发展，进入成熟阶段后，企业不再进行大幅度的股本扩张，对资金的需求主要是中短期的，因此，保险资金通过增大公司债券的投资来获得投资收益就成为必然。而当经济处于下降阶段，保险资金通过债券和贷款来降低风险，实现保险资金的保值增值。
三、我国保险企业投资及管理的发展趋势
我国经济正处于稳步发展阶段，保险行业也正在成为一个蒸蒸日上的朝阳行业。目前我国已经加入 WTO，无论是从国民经济发展的角度，还是从提升保险企业自身竞争能力的角度，都迫切需要提高保险资金的投资收益。而国际上保险资金投资于资本市场是一个通行的做法，而且，多数发达国家把保险业务与投资业务分开运行，因此，按照国际惯例，也考虑到我国的实际情况，保险资金与资本市场的对接是大势所趋的。
1.拓宽保险资金运用政策的必要性。
当前，保险业受制于资金运用范围的狭小，盈利水平难以提高。极大地影响保险公司的偿付能力，中国保险业潜在的风险积聚在加快。因此，加快保险资金运用政策调整的步伐，已成中国保险业发展过程中一个最为突出的问题。
（1）放宽保险资金运用渠道是改善保险业经营环境的需要。
一方面，随着我国保险市场竞争的加剧，经营成本大幅度上升，承保利润明显下降，有些财产险业务经营已难以为继。对于人寿险业务，这个问题更为突出。另一个方面，将保险公司基本排斥在资本市场之外，不利于保险公司培育核心竞争能力。从当今国际金融市场发展趋势来看，包括保险公司在内的金融机构无不向着大型化和全能化方向发展，能为客户提供全方位的金融服务已成为金融机构互相竞争的法宝。保险公司拥有强大的零售网络和广泛的客户资源，开展投资管理、风险控制等综合性业务条件得天独厚。因此，对保险资金开放资本市场可使保险公司的客户资源得到充分利用，这对提高保险公司竞争能力极为有利。随着中国入世，保险业的开放度也日益扩大，相对于国外保险公司已拥有的丰富的资本市场运作经验，国内保险公司在资本市场上的投资尚处于起步阶段，如不尽快使保险资金同资本市场对接，提升投资管理水平，将使我们一开始便在竞争中处于不利地位。
（2）放宽保险资金运用渠道是中国保险业融入国际市场的必然选择。
中国加入 WTO后，中国保险业融入国际市场的步伐日益加快，中国保险业与国际保险业的互动加快了这种融合。“9 ·11”事件后，国际保险业进入了艰难的调整期，而中国经济的一枝独秀为中国保险业提供了巨大的市场需求。国际保险业利用其成熟的管理技术，先进的管理方法，面对的是全球资本市场，其投资的领域涉及股票、债券、基金、抵押贷款、房地产、贵金属等。其投资的方式可以是自营，也可以是委托，十分灵活、方便。而中国保险业在资金运用上范围狭小，严重制约了保险业的国际竞争力，使保险业发展的能量难以充分释放出来。
（3）放宽保险资金运用渠道是增强保险公司偿付能力的必然要求。
过窄的投资渠道限制了新的保险业务的拓展，使产品设计过程中价格确定增加困难，市场需求与保单价值之间的矛盾更加突出。放宽保险资金运用的渠道，有利于开发更多的适应市场需求的新产品，有利于产品销售，有利于提高投资收益，有利于化解寿险利差损，增强保险公司的偿付能力。
2.缓解保险资金运用矛盾，确保保险资金安全增值的有效途径
（1）允许保险资金直接入市。保险资金的直接入市，是利用股市的最有效的途径。
首先，可以避免投资于基金的管理费用和托管费用，节省成本；其次，可避免投资于封闭式基金造成的折价损失；第三，可以避免投资于开放式基金的申购和赎回费用。特别重要的是，保险公司作为机构投资者，在见证中国资本市场发展的同时，已在人才储备、投资组合、风险控制等方面积累了较丰富的经验，有能力直接参与股票市场，直接利用资本市场的发展契机，提高保险资金的运用水平。
（2）允许保险资金投资于更宽范围的公司债券。
和美国20万亿美元债券市场的规模及4 万亿美元公司债券的规模相比，中国目前债券市场的规模小、品种少，公司债的规模只占全部债券市场规模的4%。可见，中国的公司债券，包括可转债市场，有着巨大的发展空间，也将为保险资金的运用提供更大的市场。
（3）有限度地允许保险公司参与质押贷款及金融租赁业务。
主要包括住房、汽车贷款等。在有效控制风险的前提下，这类投资收益稳定、风险小，特别适合保险资金的安全增值的特点。
（4）项目投资。
可投资于市政建设、重大交通设施等风险小、期限长、收益高的项目。
（5）战略投资和国有股、法人股的投资。
应该允许保险公司作为新股配售的战略投资者，享受一级市场的高收益；同时，应该允许保险公司投资于业绩优秀公司的国有股或法人股，获取稳定的红利以及通过所投资公司的净资产的增值，享受以后的流通溢价。
（6）外币境内外投资。
对现有外币资金除了可以开展结构性存款外，还应允许从事 B股交易；应该允许购买中国政府及企业在海外发行的债券；应允许购买美国国债等。目前美国30年期公债收益率在5.04%，10年期公债收益率达4.13%。同时，对现有保险公司人民币资金，国家外汇管理部门也应该在政策上有所松动，可以根据保险的需求和实际投资管理能力，按总资产的规模核定一定比例允许人民币自由转换成外汇资金，投资于海外资本市场。尽管存在一定的汇率和投资风险，但从长远看，这对于保险公司合理匹配投资组合，完善资产负债结构，提高投资收益是大有裨益的。目前北美和中国香港股市在网络泡沫破灭后，价值回归，已有一定的投资价值。只要机构投资者特别是保险公司在投资时处理好安全性、收益性、流动性三者的关系，控制好风险，应该能够获得较高的回报。
3.放宽保险资金运用渠道的同时对保险公司自身的管理及保险监管水平提出了挑战。
（1）放宽保险资金运用渠道后，要求保险公司自身加强投资队伍建设，不断完善资金运用管理体制，通过资金的专业化运用，以及有效的内控制度建设，使投资决策更加规范化、科学化，不断增强风险防范能力。
（2）作为保险监管机构必须转变监管理念，调整监管思路，推动保险资金运用业务的健康发展。
保险业的监管重点应该从业务经营监管转向偿付能力的监管。业务经营监管在某种程度上限制了保险公司作为一个独立的商业机构经营的自主权。从资金运用角度来讲，业务经营监管就是投资什么以及投资多少必须要有监管部门来决定。这种监管方式带有明显的计划经济色彩，作为监管机构不能代替保险公司作出投资决定，比如买哪些债券、这些债券的信用风险怎样、利率风险怎样等等。监管部门的任务是制定合理的游戏规则，科学制定有关项目的最高投资比例，使得各个保险公司能够公平竞争，同时紧盯保险公司的偿付能力指标，以化解可能出现的金融风险，至于如何达到最低要求的偿付能力应该由保险公司自己解决。目前应尽快放宽投资政策，取消一些投资上的行政审批，扩大保险公司在投资上的自主经营权。
4.保险企业投资管理体制的发展方向
基于我国目前处于经济发展的起飞阶段，一些大的保险公司的资产已经达到一定规模，基于保险业务与投资业务在经营品种、管理方式、风险特征、会计核算、绩效评估等性质上的区别，基于有些保险企业已经成立了保险集团，在资金运作方面已经积累一定的经验，为了适应投资专业化经营的要求，为了建立科学的投资决策体系，更好地防范投资风险，提高投资收益，改革现行的投资管理体制，允许符合条件的保险公司设立资产管理公司是一条可行之路。
（1）保险公司要加强和完善资金运用的组织管理制度。
保险资金运用的组织形式、规范化运作、内部控制系统以及管理模式等对保险公司的投资风险都起决定作用。责权不明、管理不善、决策失误都会产生道德风险并放大其他风险。为确保资金运用的安全，资金运用应遵循“高度集中，分类管理”的原则，资金上划、调拨和投资运用及核算分属于不同部门管理，同时建立权威的内控稽核监督机制，建立健全严格的财务管理制度，这是进行组合投资并控制风险的有效保障。
从国际同业的发展经验来看，保险公司一般都设有专门的资金运用机构，或是建立自己的投资队伍，或是委托知名的资产管理公司、投资公司来运用保险资金。而直接投资型，一般又分为设置内部的投资管理部门和设立专业投资子公司两种形式。
一般而言，规模较小的保险公司一般通过设置保险投资部或更细化为证券部、国债部等部门进行投资管理，而大型保险公司通常设有专业投资管理公司，作为受母公司（保险公司）委托专门进行投资的公司，独立进行资产运营和管理。设立专业投资子公司又可分为专业控股与集中控股两种形式。这两种模式都是指在一个集团或控股公司下设产险子公司、寿险子公司和投资子公司，专业投资子公司将对资金运用实行统一、集中管理，实行包括投资决策、投资风险评估、资产管理和投资行为监督的投资管理机制。设立自己的专业投资管理公司的优点是：可以保证投资工作的相对独立，可以充分利用集团总部的双重风险监控体系防范风险，有利于根据保险资金的特点进行科学的专业化管理，获得较高的保险投资收益，并积累投资经验，形成特有的投资风格，增强投资实力，从而促进保险业的发展。更重要的是，他们在长期专业经营保险资金的过程中积累了丰富的经验，较之一般投资公司更加了解保险行业，即便面临赔付高峰期，他们也能提前考虑，避免保险公司出现破产清算的危险，这是防范和化解金融风险的有效保障。
全部委托型，即由保险公司在监管机构已确认资格的范围内，通过招标方式选择投资管理人，由保险公司通过与受托人签订委托证券投资协议的形式，将保险资金移交机构投资者进行证券市场投资和管理，投资管理人根据保险资金运用的要求进行投资组合，以实现保险资金的保值和增值。具有投资决策和投资运营能力的，且相对独立、运行规范的金融投资管理机构，为保险资金提供了适宜的载体和投资选择。由独立的专业基金公司或投资机构来进行保险投资运作和管理。主要适用于一些小型的保险公司及对投资专业化要求较高的保险品种（如多投资组合型的投资连接保险产品）。
这种模式关键是建立完善的监管机制，保险公司应在投资数额、投资范围和风险控制等方面对机构投资者进行有效的监督和制约最终能否使保险资金真正实现保值增值，实质在于保险公司与投资管理人间的委托代理关系是否理顺。受托人一般有两种形式：一是单一受托人制。即保险公司将其保险资金集中到惟一的受托人手中，由单一的投资管理公司进行统一规划管理；二是多个受托人制。即保险公司将其保险资金交由若干个投资管理公司竞争管理，保险公司可自主选择经营效益好的投资管理公司进行资产的管理。单一受托人制虽然有利于交流，但可能存在投资效率较低的情况，不利于保护保险公司的利益；多个受托人制按照市场选择原则，公平与效率原则，可以激发投资管理公司的资金运用水平的提高。
（2）成立独立的资产管理公司管理保险资金，将是中国保险业经历的一次结构变革。
基于我国保险业的现状和资本市场的发展需要，针对保险资金特点设立专门的资产管理公司，无论是对改善保险业的经营现状，还是推进我国资本市场的发展都具有十分重要的意义。
根据2003年1月1日起开始施行的新《保险法》第105 条规定“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业”。众所周知，成熟的保险经营必须依靠保险和投资两个轮子共同驱动和协调发展，保险公司成立专门的保险资产管理公司进行保险资金投资管理活动，属于设立保险业企业行为，完全符合《保险法》的规定。为更好的落实《保险法》精神，保监会主席在刚刚结束的全国保险工作会议上的讲话，强调“要改革保险资金的管理体制和运作机制”，“有条件的公司可以成立保险资产管理公司"等，明确了保险公司在合适的条件下可以成立资产管理公司。成立保险资产管理公司的益处主要是：
①有利于通过建立良好的法人治理结构，从而为健全资产管理公司内控制度、完善运行机制、提高资产管理水平做出制度上的保证；
②有利于明确保险公司与资产管理公司的权利和义务，促进专业化运作，从而为保险公司扩大资产管理范围，开辟新的投资渠道打下良好的基础；
③有助于保险公司适应未来金融混业经营趋势，进而向国际金融控股集团公司发展积累有益的经验；并能通过保险资金运用绩效的提高，促进保险业务的发展，为中资保险业面临的激烈的国际竞争立于不败之地做出贡献。
（3）保险资产管理公司应具有的运行机制。
保险公司为防范资金运用的风险，可通过完善内控制度与运行机制，做到集中管理；根据资金来源的点安排投资的规模、结构和期限，做到总量平衡、期限对称、资产分散，达到安全性与收益性的统一，重视投资多样化，建立有效组合，做到专业运用。
对综合经营的保险公司而言，可由集团公司、寿险公司、产险公司等为发起人新设成立保险资产管理公司。新成立的资产管理公司的董事会成员由投资者指派人员参加，并形成资产管理公司的投资决策委员会的主要成员，独立董事制度也可在此基础上建立，充分发挥独立董事和监事会的监督职能。在董事会下可设投资决策委员会、风险管理委员会、监察委员会与薪酬委员会四个专业委员会。公司董事会对公司建立内部控制系统和维持其有效性承担最终责任，公司经营层对内部控制制度的有效执行承担责任。
集团公司、寿险公司、产险公司和资产管理公司是独立法人公司，其行为受到现行相关法律的约束。其中集团公司、寿险公司与产险公司应在各自的财务部门设立有关的资金处进行资金的划拨、核算等协调管理工作；资产管理公司按资金来源的类别与特征开立不同的独立的专业帐户，建立防火墙。资产管理公司为了使内控制度行之有效必须建立良好的内部运行机制，主要是使内部各部门的架设体现职责明确、相互制约的原则，各部门有明确的授权分工，操作相互独立。公司应当努力建立与自身发展相适合的决策科学、运营规范、管理高效的运行机制，包括民主、透明的决策程序和管理议事规则，高效、严谨的业务执行系统，以及健全、有效的内部监督和反馈系统。
目前，我国保险业已经得到了迅猛发展，保险公司的经营目标应该是既要有经济效益，又要有社会效益。加强内控制度建设，是提高保险公司经济效益的重要手段之一，对实现经营目标具有极其重要的意义。保险公司内控制度基本内容主要应该包括组织机构系统、决策系统、执行系统、信息技术系统、行政保障系统以及监督管理系统等方面的内容。
