债券：比存银行更胜一筹的投资理财方式债券
在上世纪中后期就已成为人们最主要的投资方式。不过那时因经济发展较慢，人们的投资选择也很少，说债券是唯一的选择也不为过。后来随着经济飞速发展，理财品种也变得愈加多样化。虽然人们的选择面变宽了，可债券在人们心中的地位却依旧没有动摇。
如今，债券市场也因时代影响而发生变革，很多新兴债券品种不仅融入了更多时代元素，而且它“收益稳定”的特质依然保持不变。
总之，债券可以说是从建国到现在最为中国人喜爱的一种理财投资方式，它“收益稳定，低风险”的优点博得了广大投资者的喜爱。
三分钟了解债券的特征和要素
债券是政府、金融机构、工商企业等直接面向社会借债筹措资金时，向投资者发行并承诺按一定利率支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
因为债券的利息通常会在上市前事先确定，所以这就决定了债券的固定利息性质。各个国家政府都发行自己的债券，而在我国较为典型的政府债券就是国库券。
从债券的简单概念看，我们可以了解到它的几个基本构成因素：首先，政府、金融企业等机构作为债券发行人，是资金的借入者；其次，投资者通过购买债券而成为资金的借出者；再次，发行人要在一定时期内对购买者还本付息；最后，债券作为一种债权证明书，具有法律效力。
我国发行的债券虽然种类繁多，但从本质上看都具备相同的要素，就是都明确约定了债权人与债务人之间的权利义务关系，主要表现在以下四个方面：
一、债券面值。债券的面值是指债券的票面价值，是发行人在债券到期后，对债券持有人偿还的本金数额，也是其按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并非一定要保持一致：当发行价格大于面值时称为溢价发行，小于面值时则称为折价发行。
二、票面利率。债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺在未来指定时期支付给债券持有人回报的计算标准。债券票面利率的确定主要受银行利率、发行者的资信状况、偿还期限、利息计算方法以及当时资金市场的资金供求情况等因素的影响。
三、付息期。债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付时间，可以到期一次支付，也可以三个月、半年、一年分期支付。从货币时间价值和通货膨胀等方面考虑，付息期对债券投资者的最终收益有很大影响，如到期一次付息的债券，其利息通常按单利计算；而年内分期付息的债券，其利息按复利计算。
四、偿还期。债券偿还期是指债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。偿还期限的设定，要视公司或机构结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响来确定。
我们时常可以在债券发行日看到这样的现象：在发行机构还未营业时，人们就早已在门外排起了长队。债券究竟有什么魅力如此吸引人们呢？下面我们就来说一说债券的优点：
一、安全性高
以我国最常见的国债为例，它是为筹集国家经济建设资金、由政府做担保发行的债券，有国家税收做后盾，可以说是几乎无风险，安全可靠。
另外，因为债券在发行之时就约定了到期后可支付本金和利息，所以收益非常稳定。加上有政府担保，利率波动也较为缓和，非常适合保守型的投资者投资。
二、收益高于银行存款利率
我国发行的债券利率一般高于银行存款利率，这是吸引投资者的重要因素之一。
三、流动性强
上市债券具有很好的流动性。投资者若急需资金，可以直接进入市场进行交易，买卖自由，无时间限制，变现性也很高。
四、操作弹性大
投资者除了靠债券获得稳定收入外，还可以通过市场交易赚取差价：当利率下跌时，债券的价格就会上涨；当利率上涨时，债券价格又会下跌；当利率没有变动时，投资者仍可以坐享高于银行利率的利息收入。
五、可做抵押保证使用
因为国债的安全性非常高，所以银行接受以国债作为贷款的抵押担保。债券的信用度要远高于其他风险性金融资产，这既给投资者带来了周转方面的便利，也为其提供了扩张信用以从事更大投资的机会。
当然，投资债券也不可避免会遇到风险，但相对其他投资方式来说还是相当稳健的，它主要表现在：债券价格的涨跌会受到利率的影响--利率上涨时会导致它的价格下跌，这就说明债券对抗通货膨胀的能力稍差，不是做保值投资的首选。
想要投资国债十分简单，只需要投资者携带个人有效身份证件到发售机构开户即可，在我国的发售渠道一般有银行和债券公司两种。国债通常有1000元的最低面值限制，而储蓄式国债则最低100元起。国债是目前最重要的债券品种，下面我们就来说一下我国国债的主要分类。
一、记账式国债
记账式国债在我国市场上较为普遍，又称无纸化国债，指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对帐单以证实其所有权的一种国债。它主要通过银行和证券公司发行，一般平均每月发行一次或多次。
记账式国债的优点是流动性好，交易自由，投资者可以随时进行买卖，并且也会受价格波动影响，涨则赚跌则损，这点和股票有些类似，投资者可以抓住价格上涨的时机从中赚取差价。如果投资者不打算变卖该债券的话，在债券到期后，国家会按每张100元的标准赎回。
二、凭证式国债和电子储蓄国债
这两种国债有些相似，所以放在一起说。它们的发行量较少，凭证式国债每年发行四至五次，而电子储蓄式国债只有两次左右。这两种国债投资类似于银行定期储蓄，通常设定三年或五年的期限，但在回报方式上又有不同：凭证式国债是一次性到期还本付息，若提前赎回要扣除0.1%的手续费，按持有时间分段计算利息；电子储蓄式国债是每年付息，提前赎回要扣除0.1%的本金，按持有时间计算不同月份的利息。
两种国债都不能在市面流通，只能通过发行机构进行交易，但允许投资者挂失、抵押等。
基于本节所述的种种优势，债券成为时下许多保守型投资者的首选，并且被公认为是最适合家庭理财的一种投资方式。
影响债券收益的因素有哪些
债券的投资收益虽然受到诸多因素的影响，但是即使在市场上会出现价格波动，也不会像股市那样令人提心吊胆，这种平稳的投资方式令许多保守型投资者十分向往。可若想从中获得更多收益也不是坐等发行方支付本息这样轻松的。在市场运作中，有不少因素都会干扰投资者的收益趋向，下面我们列举一些较为常见的因素大致解释一下，以供投资者参考，避免在投资时走弯路。
一、票面利率
债券的票面利率越高，它的利息收入也就越高；债券的票面利率越低，它的价格就越具有易变性。
而影响到债券票面利率的因素有很多，如该债券发行时的银行利率、债券期限、发行者的信用度等等。通常票面利率的高低遵循以下规律：发行时的市场利率越高、债券期限越长，票面利率也就越高；发行者信用度越高、债券流通性越好，票面利率就越低。
二、市场利率
债券收益率的计算公式为：（到期本息和－发行价格）/（发行价格×偿还期限）×100%，或许对初级投资者来说不是很明白，其实它说明了债券收益率一个与众不同的表现，即债券的价格走势与市场利率呈反向关系，利率涨时债券价格降，利率降时债券价格涨，简单说就是此涨彼跌。
市场利率变动给债券交易提供了赚取差价的机会，投资者若能根据市场规律适时进行债券买卖，就可以获得更大的投资回报。判断市场利率水平的走势是投资债券的重要基础，所以我们更要密切注意，看准时机再出手。
三、投资成本
债券的投资成本主要分为购买成本、交易成本和税收成本三大部分。
购买成本指投资人在投资债券时所投入的本金；交易成本包括各种手续费和经纪人佣金等。目前，虽然我国的国债利息收入是免税的，但其他债券品种还需另外缴纳利息税、营业税等税金，所以税收也对投资者实际的债券收益产生一定的影响。在通常情况下，免税债券的到期收益率比相类似的纳税债券到期收益率低。
四、供求关系
供不应求的热门债券必然是备受投资者追捧的对象，购买的人越多，价格也势必会水涨船高。所以，市场供求关系也是对债券交易价格产生影响的不可或缺因素，会无形拉高投资者的购买成本，我们在考虑投资收益时，市场供求关系也不能被忽略。
五、信贷评级
债券发行的信用度是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付本息的可靠程度。一些正规的评级机构会对某些债券发行人的信贷进行评级，投资者在投资前也可以关注这方面的信息。如果不受其他因素影响，信贷评级较高的债券所给予的利率一般来讲会比较低。政府债券因有国家税收做保证，基本没有风险，但其他类型的债券没有这样坚实的后盾，所以或多或少都存在风险，区别只是有大有小。毫无疑问，信用低的债券无法得到投资者的信任，价值必然较低。
六、债券期限
债券的期限越长，风险也就越高，所以期限越长利率越高。就是说，债券期限长就意味着兑换成现金的时间越长，所以流动性就差。如果你买了长期债券，因不时之需急于变现，但这时债券还远远没有到期，不能流通，这也就变相提高了投资者的投资风险。
七、债券的流通性
债券流通性的好坏对债券价值有重大影响。所谓流通性，指的是债券是否可以顺利而迅速地出售，避免其发生价值损失的能力。如果某债券交易人气高，流通性好，非常容易出手，这也就降低了它的投资风险；如果某债券出售困难，流通性差，就会压在投资者手里，给投资者带来资本损失。所以，流通性好的债券往往拥有更高的投资价值，更受投资者欢迎，利率也越低。八、国际市场影响如今经济全球一体化，国际市场上人民币升值多少也会对国内债券市场产生干扰，但这不会成为影响债券收益的主要原因。但有一点值得投资者留意，通常国际市场对人民币升值的预期增强时，国内债券市场会成为海外金融资本抢滩国内市场的首选，投资者可趁此时机进行短线操作获利。
债券市场投资风险较小，收益相对固定，非常适合想获取固定收入的投资者。然而，市场趋势从没人能真正说清，影响投资者收益的因素也会因时势而变。在这些不可控力量的作用下，投资者应多多结合情势分析做出理性判断。
选择债券的三个关键词
宋佳嘉从哈佛毕业后先是在华尔街做金融结构分析师，几年后，她离开了华尔街，转而受聘于瑞士信贷银行，专门从事债券分析工作。记者曾询问她对中国经济的看法，宋佳嘉不仅给予了非常积极的肯定，还明确表示未来一定会回国继续从事金融工作，而且她还特别谈起了中国债券投资，并给大家提了一些投资的意见。
在选择债券之前，投资者必须了解债券投资的三个理论关键词，它们是久期、到期收益率和收益率曲线。
一、久期
在我们阅读关于债券的文章时，时常会看到一个词：久期。什么是久期呢？从字面意思揣度，不少人把它解读成了“债券的剩余期限”。
其实久期也可称为持续期，与剩余期限的概念类似，但又有差别，它是衡量债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。在投资中，久期概念为投资者把握投资节奏提供了很大帮助，我们可以利用这个概念来考量债券的利率风险。
一个普通的附息债券，如果其票面利率和当前收益相当，则它的久期就等于剩余年限；对于一个贴现发行（将利息提前发行）的无票面利率债券来说，它的剩余年限等于久期。所以人们时常把久期与剩余年限搞混，原因就在这里。
在通常情况下，久期和债券的收益率成反比，和剩余年限及票面利率成正比。债券的久期越长，利率变化也越大，对债券价格的影响就越大，这一切导致投资风险也同时加大。
在降息时，久期长的债券上升幅度较大，这时就应投资久期较长的债券；在升息时，久期长的债券下跌幅度也较大，这时就应转而投资久期较短的债券。我们可以利用久期作为市场参考，并在行情变化中做出相应判断，借此帮助我们在市场的上扬势头中获取更高的利润。
在债券组合投资中，久期也可以作为投资趋势的参考。比如，一个长久期的债券可以搭配一个短久期的债券，以中和成一个中等久期的投资组合。投资者若想改变久期投资策略，只要增加或减少其中某一久期债券的投资比例即可。只有在确定所投债券的久期后，才能更为灵活地做出组合调整，以达到投资的最终目标。
二、到期收益率
债券到期收益率是指投资者在购买债券后，一直持有该债券直到满期日可获取的收益率。
债券市场虽然相比股市可谓是风平浪静，但债券也因类型不同而导致期限利率也不相同，这些差异可能会使新手投资者不知如何是好。不过即使你是新人也不必为此感到焦急，因为到期收益率可以帮你对债券做出基本选择。
在投资时，投资者可以事先计算出各个债券的持有期或到期收益率，然后做出分析比较，甚至也可以同银行利率做比较，再做出是否投资、投资于哪个方向的决定。
另外，收益率根据不同需要有很多种计算方法，时下许多金融网站都开通了债券收益率计算器，非常简捷，为投资者提供了很大便利。
三、收益率曲线
债券收益率曲线是描述在某一时点上，一组可交易债券的收益率与其剩余期限之间数量关系的一条曲线--表现的是不同期限债券的到期收益率水平。我们可以利用收益率曲线来明确自己的投资对象。
通常，债券收益率曲线有以下四种表现：1．正向收益率曲线：在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越高，表明此时的经济发展处于增长阶段。这是收益率曲线中最常见的一种形态。
2．反向收益率曲线：在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越低，意味着此时的社会经济进入衰退期。
3．水平收益率曲线：收益率的高低与投资期限的长短关系消失，表明在此时点下的经济情况极为反常。
4．波动收益率曲线：收益率随投资期限的差别呈现波浪形变动，也就是说，经济情况极有可能在未来发生起伏波动。
