无论何时，企业运作最重要的问题都是现金流，尤其是刚起步阶段。
在成熟的市场，不是所有公司都希望成为上市公司，因为上市公司受到的监管比较严厉，而且成本也比较高。但是对于资金密集型行业的房地产企业来说，上市开辟了一个直接的融资渠道。
恒大的资金是充裕的，基本上是不缺少资金的，因此恒大（2011年下半年）不需要发债。我们有两个项目是跟郑裕彤先生合作的，其余的项目是100%自己的，我们有很多的流动资金，没有必要将项目转让。恒大在6月20日左右账面上的现金余额是230亿元以上，到了月底的话估计会更高，因为我们有很多项目在售。
——许家印谈资本运作
【背景分析】
恒大在2013年11月进入北京市场后，一共投入了超过120亿资金。北京地价高，今后要想在这里不断拿到高地价项目，恒大需要准备更多的现金流。因此，恒大在进入11月后就不断拓展融资渠道。如发行了15亿美元的5年期优先票据，采取银行贷款、信托融资等方式。这些做法扩大了资金来源，也提高了资金运转率。
今天的恒大已经是一个资产过千亿元人民币的大公司，而在创办之初，它也不过是个初来乍到的“后辈”，那时许家印做事无法像今天这样一掷千金。当时，恒大在拿农药厂项目时就遇到了现金流的问题。
首先是地款的问题。要拿下地，恒大需要从银行贷款500万，但是银行不会轻易贷款给刚刚成立的公司，许家印充分发挥了自己擅长的交际能力，总算拿到了贷款，可是也只有300万，还有200万的缺口。这次，许家印想到了分期付款的方式。
按照常理，土地卖家必须在第一时间内收到全款，但是许家印跟对方谈判，采取分期的方式，第一期先开发全部11万平方米中的4.7万平方米，这样他就可以不必一下付500万全款。这一步成功后，接下来呢？盖房子施工运营还需要钱，许家印想到必须快速回笼资金。因此，在第一期房子盖完第一层后，他就开始将房子推向市场销售。现在的政策规定楼房的建筑面积必须建成三分之二后才可以销售，而当时并没有这样的规定，因此许家印几乎是在楼房刚刚动工就开卖了。
这次卖房子，许家印采用薄利多销。由于有价格优势，吸引了众多消费者，恒大只在半天就回笼了8000万资金。现金流紧缺的问题彻底缓解了。
上市成功后，恒大坚持资本战略，现金为王。2011年上半年，恒大一共拥有流动资金614亿元人民币。现在，许家印要求保证公司每月都有充足的现金流，确保公司具有足够的抗风险能力。
【拓展透析】
能不能拿到500万关系着恒大第一个项目是否能够进行，也关系到恒大的存亡。后期盖楼房，是否能快速将楼房卖出，迅速回笼资金决定着项目开发是否能够顺利进行。一旦前期销售不利，资金得不到及时补充，许家印的压力将会越来越大。
可见，自由现金流充沛对一个企业稳健地发展至关重要。在股票大亨巴菲特看来，一个企业如果在运转的过程中，自身就可以产生充沛的自由现金流，不用靠投资者后续投入，也不用靠企业负债经营，就可以实现稳定发展，甚至推动经营业绩和自由现金流的增长，这将是一个非常值得投资的企业。
一直以来，巴菲特对保险业保持着浓厚兴趣的原因就在于，他认为保险公司可以产生充沛的自由现金流。保险客户支付保费，提供了庞大的经常性的流动现金。保险公司可以把这些现金再加以投资。因此，投资保险业，一来可以获得稳健经营的保险公司，二来可以获得投资所需的丰厚资金。
自由现金流持续充沛的上市公司必然具备强大的财务实力，而这种财务实力反过来又会促使该企业承接到实力较小的同行所无法企及的业务，显示出强者更强的马太效应来。例如著名保险公司伯克希尔公司，它拥有强大无比的自由现金流，能接下许多别人不敢接的大订单，例如一些超大型特殊风险，通常是其他再保险公司无法承担的灾难性风险，如加州大地震，以及其他一些非常特别的保单，这使伯克希尔公司成为美国最大的再保险公司。
而对于一个创业者来说，他必须事先就知道自己的业务所需要的资金量、什么时候用以及做何种用途。在这个过程中，管理者不要有任何乐观之心，而是从最坏的角度进行考虑和打算。如果以保守的态度预测现金流，即使发生了最糟糕的情况，也能在短期内有盈余。但是在现金流这个问题上，中国企业的很多管理者缺乏充分的认识，最终由于现金流不足而导致资金链断裂。
2008年9月3日，可口可乐公司计划以总价179亿港元现金收购中国汇源果汁集团有限公司。此消息一出，社会哗然。多年前，汇源弱小的时候都不曾答应可口可乐公司的并购，如今终于做了果汁大户，却为何出此一举？原来是汇源在资金链上遇到了麻烦。
资金链问题对于每个企业来说都是一个关乎生死存亡的大问题。例如：曾经敢于和万科叫板的顺驰地产，就是因为大面积并购遭遇地产“寒冬”，无资金支撑新开发的楼盘而土崩瓦解；巨人集团的史玉柱因为头脑发热，高估当时企业和市场的大好形势盖巨人大厦，结果因资金不足，不仅大厦没有树立起来，还拖垮了其他业务。
任何一个经济组织的生存和发展都需要一条健康、有效的资金链来维系和支撑。没有稳健的资金链，一切都是天真幼稚的梦里传说。资金链的断裂导致企业失败，表面看是问题的直接反映，其核心是企业缺乏管理财务风险和控制现金流的能力。资金链是一个企业的鲜血，几乎所有的企业稍做大一点，就会违背企业经营效率这个根本。因此，如何保证资金链的连续性，可以说是企业经营的根本。如何避免资金链出问题呢？我们可以从以下几个方面着手：
1．保证主链的资金充分宽余。
2．必须有相当的融资能力，包括政府、银行等非常手段。
3．资金链必须畅通。
在我国，由于种种原因，存货和应收账款上的阻力特别大，容易降低企业的资金周转率，也会大量出现腐败现象。所以企业要以资金管理为中心，提高资金使用率；做好应收账款管理，防止坏账发生，加强对原始单据的审核，保证会计资料的真实性、完整性及合法性；坚持稳健原则，防范财务风险，建立财务风险防范与财务预警体系，及时化解财务危机；开展财务分析活动，为企业营运提供决策依据；建立财务监控体系，防止财务失控，建立内部稽核制度，保证会计业务的及时、完整、准确、合法。
当一个企业核心业务趋于成熟，或者转向其他领域的时候，以资金链为主的财务风险会陡然增大，管理者必须谨慎对待。
