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第24章 股票和期货投资:充满诱惑的华丽冒险(2)

期货投资是在“一手交钱,一手交货”的现货交易上发展起来的一种交易方式。与现货交易不同的是,期货投资是通过在交易购买明文规定了将来在某一特定时间、特定地点进行一定质量标的买卖的标准化合约而进行的一种有组织的交易方式,需要投资者购买一定数量的保证金。在期货合约中,对买卖标的的商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一而明确的规定,但价格却是一个变量,因此投资者便可以通过价格差在短期内获取收益。期货主要分为商品期货和金融期货两种:商品期货主要包括农产品期货、金属商品期货和能源商品期货等;而金融期货主要有股指期货(如英国FTSE指数期货、德国DAX指数期货、东京日经平均指数期货和沪深300指数期货等)、利率期货和外汇期货等。在这里,需要女人们注意的是,直到2010年4月16日,我国才推出了第一只股指期货——沪深300指数期货,也就是说,股指期货在我国刚刚起步,具有很大的发展空间。

了解了期货的概念,女人们还应该知道期货的主要特点。一般来说,期货投资主要具有以下特点:

(1)期货无熊市:与股市不同,期货市场的交易是双向的,女人们可以自由地买空或卖空,价格上涨时,你可以低买高卖,下跌时,你可以高卖低补。无论是做多还是做空,都可以赚钱。

(2)期货交易费用低:与股市高昂的手续费相比,期货交易的手续费非常低。女人们如果投资期货不仅不用缴纳印花税等税费,而且其交易所的手续费也通常低至万分之二、万分之三,即使加上经纪公司的附加费用,单边手续费也不足交易额的千分之一。

(3)期货交易的杠杆作用:财务杠杆是期货投资的魅力所在。在期货交易中,投资者只需要支付一部分保证金就可以推动交易进行,而这正是期货交易能够获得股票交易的数倍利润的原因所在。如:假设某期货需要缴纳5%的保证金,而某日涨停仅为上个交易日的3%,那么,如果操作得宜,投资者得到的资金利润率可高达60%(3%÷5%)之多,是股市涨停板的6倍。

(4)“T+0”交易方式使投资更加安全:与股票“T+1”的交易方式不同,投资者只要认为价格合适,可以随时交易、随时平仓,不必像股票交易一样受时间限制,方便投资者们将资金应用到极致。

(5)期货是零和市场:期货市场本身并不能创造利润,再加上有一定的交易费用,因此属于零和市场,在这样的市场中,某一投资者的盈利来自于另一投资者的亏损。也就是说,要想在期货投资中获利,必须比其他期货投资者更加准确地判断市场,更加具有操作技巧。

总的来说,期货投资可以带来巨大收益,但同样伴随着巨大风险。其风险往往比炒股还要来得大。

期货投资所具有的超乎寻常的风险主要是来自于保证金制度,这种制度在放大利润空间的同时也放大了风险。例如,在股市中,1吨玉米算1股,每吨1500元,而Marry共有10万元闲钱,如果拿出6万元做投资,可拥有40股。倘若市场不景气,每吨玉米价格下跌195元,那么Marry也只会亏损195×40=7800元。

而如果是投资期货则不同,1吨玉米1500元,如果需要缴纳8%的保证金,那么Marry只需要120元就可购得1吨玉米。倘若你拿出10万元作保证金,先期实际投资5万,大约可购入400吨玉米,相当于40手(1手以10吨计算)。如果玉米每吨价格下跌20元,那么你将损失8000元。如果每吨玉米价格下跌195元,那么你将损失78000元。

由此可见,期货投资如果失败的话,亏损会多么惊人。

此外,来自期货公司或期货营业部的风险也是女人们投资期货需要重视的。如某些公司或营业部为了提高自己的交易收入,往往会口头承诺给个别自由经纪人高额佣金,而这些经纪人为了自己的佣金往往会进行恶性炒作,这就会影响投资者们对市场的判断,让投资更具风险。

总的来说,期货投资是以小搏大的“赌博游戏”,女人们如果要玩,一定要对其市场有一个充分的认识,并且要制订完美的交易计划,理性地进行抉择,理性地选择投资市场、品种,理性地确定能够交易的方向和交易时间等。而如果你不想体验这种高风险的投资,不涉足也罢,毕竟女人多数是求稳的。

期货套利的方法

了解了期货投资的特点,如果还有女人愿意进行期货投资,那么必定是冲着其高额收益而去的。但是,在你朝思暮想这些巨大的收益的时候,你是否已经了学会了期货市场的套利方法呢?如果答案是否定的,那么,你最好还是在掌握方法以后再投资,至少以下三种套利方法是你必须掌握的。

跨交割月份套利(跨月套利)

女人们可以利用同一市场内的同一种商品在不同交割期所具有的不同价格来套利。在买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约,通过价格差来谋取利润。其实质就是,利用同质合约的不同交割月份之间的差价相对变动来获利。这是期货投资最为常用的一种套利方法。

例如,你注意到8月份的小麦和10月份的小麦价格差超出了正常的交割、储存费,那么她就可以买入8月份的小麦合约而卖出10月份的小麦合约。一段时间以后,10月份小麦合约与8月份小麦合约的价格差会逐渐缩小,而这时,你就能从价格差的变动中获得一笔收益。

值得注意的是,商品绝对价格并不能影响跨月套利的结果,跨月套利只与不同交割期之间价差变化趋势有关。

跨市场套利(跨市套利)

所谓跨市套利是指投资者通过在不同交易所之间的期货合约买卖谋取利润的交易行为。两个或更多的交易所可能会推出同一期货商品合约,但是由于区域间的地理差别,合约价格往往会有差异,这样一来,女人们就可以利用同一商品在不同交易所的期货价格差,采用在两个交易所同时买进和卖出期货合约的方式来获得收益。

当然,并不是说只要价格存在差异,女人们就可以跨市套利,这还要考虑到将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用。也就是说,只有当两个交易所的价格差大于其商品的交割费、运输成本等支出的时候,女人们才拥有跨市套利的机会。也就是说,在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素,如运费、关税、汇率等。但值得一提的是,你的这种跨市套利行为必定会让两个交易所的期货价格逐步趋同。

比如,芝加哥交易所的面粉的销售价格很高,而堪萨斯城交易所的面粉销售价格很低,即使加上了运输费用和交割成本也要比芝加哥交易所的面粉价格低,那么就可以抓住这个机会来进行跨市套利。

再比如,伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)同期都有阴极铜的期货交易,当两个市场间的价格差超出正常范围时,期货投资者跨市套利的机会就到了。倘若LME铜价低于SHFE铜价,女人们大可在买入LME铜合约的同时,卖出SHFE的铜合约;等到LME和SHFE的价格差回到正常范围时,再将买卖合约对冲平仓,这样就可以从中获利了。因此,在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素,如运费、关税、汇率等。

跨商品套利

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