腾讯2009年第一季度财报显示，净利润较上年同期增长94%。然而广告收入却只有总收入的5.9%，与马化腾对广告收入的期待是有较大差距的。2006年，马化腾在接受媒体采访时公开表示，预计1-2年内在线广告业务将取代SP业务成为第二大收入支柱，未来5-10年内，在线广告业务收入在公司总收入中所占比例将超过50%。现在，放眼未来，马化腾不再那么乐观。然而，在新浪、搜狐和网易等三大门户的先行优势下，马化腾想要分的这一杯羹，并不容易。数据显示：腾讯2009年第一季度的网络广告收入比上一季度下降30.1%，比去年同期仅增长1.4%。从2004年到2008年，腾讯广告平均年增长率达到99%。到了2008年，这种增速开始放缓，当年网络广告比2007年增长67.5%，为同期新浪广告收入的二分之一左右。
对于广告的下滑趋势，马化腾做出解释的解释是受经济危机影响，广告主实行严格的预算控制，腾讯的网络广告业务则受到负面影响。分析师却认为腾讯网络广告增速下滑不仅仅是因为经济环境的恶化。易观国际分析师李志认为，“归其原因，第一，在品牌提升方面仍然停留在对于广告主的灌输，缺少网民方面的教育工作。腾讯试图向广告主传递这样一个信息，腾讯‘IM+门户+社区’是精准营销的有效平台。但是网民对于腾讯的认知仍停留在QQ以及娱乐的层面，未将其品牌提升至资讯获取、交流沟通不可缺少的互联网平台。换句话说，在自身用户的结构特征方面，仍然有提高的空间。第二，虽然腾讯发展网络广告的决心很大，但是大部分精力用在了游戏和增值服务上，分散了qq.com的精力，仅凭IM客户端能有多少广告位置呢？第三，用户上qq.com一般通过登陆QQ聊天软件导入，直接去找qq.com的用户习惯仍然没有被培养起来，这在广告主看来，这个流量不是用户主动上去造成的，而是通过QQ客户端转移上去的。”
腾讯的C2C在线交易平台“腾讯拍拍”，尽管其用户数已与淘宝不相上下，但它只占不到5%的交易市场份额；而“腾讯搜搜”侵入搜索领域，面对的竞争对手也非常强大。对此，马化腾也指出，腾讯的竞争压力主要来自正在扩展业务范围的综合互联网公司以及在腾讯所在特定行业中的各类专门公司。
《21商业评论》分析指出：腾讯拥有的庞大用户群毕竟只是资源，而不是能力。资源与能力的区别，是前者具有耗散性、可转移性和可替代性，而后者是生产性、不可转移性和可再生性。以IM用户群为例，MSN具有把QQ用户转移过来的潜在能力（而且这种现象已经在发生）。当QQ的用户“三十以后才明白”，“回头试想真无趣”，转向MSN或者颇具潜在杀伤力的Google Talk怎么办？如何管理好用户忠诚度，对于腾讯来说是一个战略性的课题。腾讯在推TM（这是一个“MSN化”的QQ，意在防止QQ用户在成年以后“胜利大逃亡”）上表现平平，让人为腾讯多了一份担心。
