登陆注册
2765600000052

第52章 封闭式基金

封闭式基金和开放式基金的区别

封闭式基金和开放式基金的主要区别如下:

(1)基金规模的可变性不同

封闭式基金均有明确的存续期限(在我国不得少于5年),在此期限内基金单位不能被赎回,即基金规模是固定不变的(特殊情况下可扩募)。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的,投资者在基金的存续期内也可随意申购基金单位,导致基金份额每日不断变化。此为两者最根本的差别。

(2)基金单位的买卖方式不同

封闭式基金发起设立时,投资者可向基金管理公司或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时,投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时,他们可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。

(3)基金单位的买卖价格形成方式不同

封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供:不应求时,基金单位价格可能高于每份基金单位资产净值;当市场供过于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的,可直接反映基金单位资产净值的高低。在买卖费用方面,投资者买卖封闭式基金与买卖上市股票一样,也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用相对要高不少。

(4)基金的投资策略不同

由于封闭式基金不能随时被赎回,其募集得到的资金可全部用于投资,这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略,取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金,以便投资者随时赎回,而不能尽数用于长期投资。

选择封闭式基金的依据

封闭式基金有其独特点,因此,其选择标准和开放式基金又有所不同。

这里有必要解释一下封闭式基金的折价。当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时,这种情况称为“折价”。

折价率:(单位份额净值一单位市价)/单位份额净值

根据此公式,折价率大于0(即净值大于市价)时为折价,折价率小于0(即净值小于市价)时为溢价。折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。例如某封闭式基金市价0.80元,净值是1.20元,我们就说它的折价率是(1.20—0.80)/1.20=33.33%。

产生基金折价的原因一般认为,主要由基金所持有的投资组合的某些特征引起的。

封闭式基金的出路如图6—27所示,它能有助于减少其折价,真正体现封闭式基金的投资价值。

封闭式基金一般都有存续期,比如15年。到期清算时,将按照基金的净值进行清算。

封闭式基金:机会多多

(1)基金折价率降低带来的机会

无疑,封闭式基金高折价现象的存在是吸引很多投资者的一个重要因素。如果一个基金折价率为40%,这等于说投资者可以花0.6元钱买到价值1元的东西,假如这1元的价值能在最后得到体现,则相当于投资收益率为66.7%。

因为高折价的存在,很多投资者非常看好封闭式基金,认为这是一个相对更为安全的投资领域。而随着股指期货的推出,封闭式基金的折价率必将逐步减少,甚至消失。当然,折价率是动态的,封闭式基金的折价每天都会变化。因此,折价带来的投资机会也是变动的。

(2)封转开的投资机会

实行封转开已经成为即将到期的封闭式基金的一致选择。一般来说,净值为是2元的基金,届时会变成2份单位净值为1元的新基金。而因为封闭式基金是折价交易,也就是说可能只要1.6元,就可以换来2份单位净值为1元的新基金。一旦封转开成功,就自然多挣了0.4元。基于此原理,在实施封转开以前,一般都会有一个停牌复牌的过程,基金价格往往会飞涨以消除折价率。目前已经封转开的基金都在这个过程中出现暴涨,折价率也迅速归零。净值回归、折价归零,这就是封转开带来的投资机会。

其前提是,这些基金的净值没有波动。如果未来股市上涨,基金的净值继续上涨,投资者的收益可能要多于0.4元;如果股市下跌,基金净值缩水,投资者的收益也会跟着相应缩水。

(3)分红带来的投资机会

《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定:封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。绝大部分封闭式基金在分红方面并不积极,因而都会把分红拖到最后一段时间来进行。根据一般分红情况,3月底4月初,封闭式基金将出现一个分红浪潮。封闭式基金分红的诱人之处在于,这种分红可能出现一个套利的机会。从历年封闭式基金的走势来看,每次分红都会带来一波上涨行情。

这个套利机会同样来源于它的高折价率,因为分红将再度提高现有的折价水平。封闭式基金的分红采取现金分红方式,由于现金分红部分是不会打折的,在市场不发生变化的情况下折价绝对数额不变,而基金的净值和价格同步下降,因此折价率就会上升。举个例子来说,某封闭式基金净值2.00元,市场价格1.80元,其折价金额为0.20元、折价率为10%。如分红1元,则其净值变为1元,除权后市场价格为0.80元,则折价率变为0.20/1=20%,显然折价率将随着分红得到明显提升。

同类推荐
  • 创业投资守门人:创业投资引导基金和基金的基金

    创业投资守门人:创业投资引导基金和基金的基金

    本书考察了世界先进国家和地区的创业投资引导基金和“基金的基金”的运作经验,并结合我国发展创业投资的实际,总结出了一套较为适合我国国情的创业投资引导基金和“基金的基金”的运作模式。
  • 我最需要的投资学

    我最需要的投资学

    本书结合翔实的投资案例,讲述了与普通老百姓密切相关的投资学知识,介绍了最常用的投资品种,主要是房产、股票、债券、基金、黄金、储蓄、保险以及收藏,涵盖了我们生活中最主要的投资方向并讲解了应如何规避风险。
  • 你为什么不富裕

    你为什么不富裕

    成功就要有目标,其他的一切都是为了证明这句话。所以说想要获得成功,就必须有个目标,一个没有目标的人,是不会知道自己想要的人生是什么样子的!你希望五年后、十年后的自己是什么样子,就应该为那个时候的你设定相应的目标。
  • 雪球专刊第048期:新手入市防亏损手册

    雪球专刊第048期:新手入市防亏损手册

    从去年6月28日进入股市以来,已经将近一年半,由于去年刚进来的时候正好赶上创业板牛市行情,但由于是刚开户,没有购买创业板权限,就买了些跟创业板指数关联很大的股票,又由于是新入市,而且没有接触到雪球,少不了动来动去,一只股也拿不了几天,但那时候的指数实在是太低了,基本怎么玩都不会赔钱的,两三个月也赚了些小钱。
  • 超级富翁的9个习惯:古巴比伦的理财圣经

    超级富翁的9个习惯:古巴比伦的理财圣经

    6000年前的巴比伦,是当时世界上最富裕、最繁华的城市,每个巴比伦人都了解金钱的价值,并懂得如何让自己变得富有。完备的理财原则指导他们致富、储蓄、投资赚钱,他们的收入像汛期的河水一样源源不息,为他们的富有生活提供保障。而这些简易朴实的理财智慧,沿用至今也不显得过时。作者乔治·塞缪尔·克拉森很荣幸能够有越来越多的人参与到这项财富运动中,从而完成他们的愿望。而《超级富翁的9个习惯:古巴比伦的理财圣经》更是用许多有趣的故事来更具体地解答读者最关心的问题,鼓励读者增加存款数目,积累财富,在解决个人财务难题等方面给予读者最真切的启发。
热门推荐
  • 都市真仙

    都市真仙

    他能治各种疑难杂症,符到病除。他能驱邪除鬼,任何鬼怪妖邪都逃不过他的手心。他心善,扶危救困从不吝啬。他手狠,对为恶之人杀之不手软。原本只想平静的修炼,奈何树欲静而风不止。既然无法低调,那就轰轰烈烈。手指苍天,脚踩大地,试问天下谁能敌。且看都市小子沐宇辰如何通过不懈的努力,走出一条属于自己的通天仙路。
  • 绯色天与万世之花的绽放

    绯色天与万世之花的绽放

    堕落的天使,精灵的诅咒与神王的改造,命运的齿轮运转中的邂逅,堕天使与精灵神之间的故事,尽在——《绯色天》或者说∶苍绯之翼,逝神月天。堕天审判,神王之愿。精灵神迹,与之悲愿。上古遗留下来的真神,是否能恢复真正的光辉?……这样写比较好?好吧,简单来说这就是主角被主动去各个世界去寻找妹子的故事,欢迎读者的支持。
  • 豪门阔少:穷追逃妻

    豪门阔少:穷追逃妻

    贵族大学内,豪门世家子弟云集。秦梅雨突然被学校里的传奇校草和现任校草包围,还有一个清秀帅哥时时在她身边关心她……她想要的平凡安静突然之间与她无缘……可是哥哥为什么突然也……危机陷阱一步步逼近,暗中是谁的手在靠近?故事由贵族大学开始。
  • 大破天之斗转星辰

    大破天之斗转星辰

    风起,云起,天地破;雪飘,雨飘,少年为王。天地可破,星辰可转,志不可变,一昭拜王,万骨枯,我为人杰。
  • 隐身高手

    隐身高手

    学会隐身后,我干了很多坏事,比如跟踪漂亮美眉,正大光明的掏别人钱包,用砖头砸混混的脑袋......我是一个穷人家的孩子,有一天我会隐身了,我要逆袭了啊!
  • Howards End

    Howards End

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。
  • 文堂集验方

    文堂集验方

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。
  • 嬉戏宫墙『完结』

    嬉戏宫墙『完结』

    原名:《李品儿(后宫恋)》为何更名,不祥,只觉文已经不是原来的了。初出茅庐的小妞,以不成文的原因“嫁”入了皇宫,加入了争斗之中。她到底是会沾满血衅而登上最高的宝座,还是平凡的老死在那座孤城里呢。或许,哪样都不是她想要的,可有些事能由得了她吗?他对她的情护得了她吗?他可以永远对她有情吗?一切都是有待考究的。品儿群:8910760关键词:李品儿
  • 爱过吗

    爱过吗

    真正最爱的,相爱的人,往往并不会在一起,即使在一起了,那也并不会太久……那些踏入婚姻殿堂的人,往往只是相互合适罢了……如果你要是和你真正爱的人,并且他/她也真正爱着你的人在一起看着我所诉说的,或者你们已经结婚了或者正打算的,至此,作者在这里真诚的祝福你们!愿你们白头偕老,永不分离!
  • 孤烟大漠

    孤烟大漠

    大漠无尽,人生辗转,荒漠里冷酷的杀手,在那杀气背后,竟是柔软的多情。。